文化产业在国民经济中地位得到不断的强化。文化产业定位为支柱产业,在十二五的末期,文化产业规模将由目前占GDP 中的2.5%的比重上升至5%以上。若按照GDP 年均增速9%来计算,到2015年文化产业增加值占比翻番则意味着届时文化产业规模达到2.85万亿,是2009年末的3.4倍。

    能将创意文化产业“变现”的子行业将受益政策扶持:广告、影视、衍生品、互联网、文化产业无论创意如何精彩,最终需要接受市场检验,并从中获得收益。从行业创造产值的角度来讲,文化产业大繁荣便意味着包括广告、影视、衍生品以及互联网等子行业的大繁荣。文化创意产业主要分为两大类,消费型文化产业和投资型文化产业。消费型文化产业盈利模式是通过满足用户文化娱乐需求,采取前向收费的形式,从用户获取收入。

    消费型文化产业成长的关键在于1.好的作品。2.良好的版权保护机制。3.用户的消费习惯。目前我国以上三个环节均是弱项,短期内有望突破的是版权保护,内容创意以及消费者习惯则需要建立在版权机制的基础上,需要较长的时间进行培养。
    广告型文化产业盈利模式是通过自身提供的文化产品吸引用户注意力,并通过向广告主出售广告资源来盈利。广告行业是我国用户付费习惯还未形成、版权保护仍需改进的环境下,文化产业最成熟也是最普遍的一种盈利模式。我国广告行业连续保持10%左右的复合增长率,2010年全国广告行业营业额为2341亿元,其中电视广告份额最大为680亿元。网络广告2010年复合增长率超过50%,达到321亿元。电视广告增长将带动包括电视节目制作,影视剧制作等一系列内容环节公司的发展。互联网广告的增长则保证了基于网络的新媒体行业未来能继续保持高复合增长率。
    国内电影市场综合收入主要由三个方面构成:全国城市票房、海外销售收入、电影频道播放,另外,网络版权、贴片广告、植入广告等收入目前占比很小,但未来发展空间巨大。电影广告收入分为映前广告(在指定的电影院、指定时间内,在所有播放的影片前播放视频广告)、植入广告(将产品或品牌及其代表性的视觉符号甚至服务内容策略性融入电影内容中)、贴片广告(以电影为载体,跟随公开放映的电影加贴的一个专门制作的广告,在正式放映电影之前播放),2010 年中国申影广告收入达9.6 亿,其中植入广告收入为2.3 亿人民币,我们预计植入广告在2011 年收入或将达到4 亿元。 

    涉及文化传媒的重点上市公司
    为提高文化产业在GDP中占比,产业化较为成熟的行业将进一步得到强化与支持。我国图书出版行业2010年销售收入2000亿元,影视剧行业产值200亿元,网游行业产值350亿,广告行业营业额2341亿元,均将是文化产业重点发展的方向。依次推荐的子行业为出版、影视、广告公关行业。关注上市公司:时代出版(600551)、中视传媒(600088)、出版传媒(601999)、中南传媒、光线传媒、华策影视、省广股份等。插播个小广告,若是有炒股的朋友可以加入我的海口股票群:125693170   验证:赚钱


    华谊兄弟(300027):
    三网融合、消费升级、版权收入上升、开拓海外市场等因素将我国电影产业呈高速发展态势,加之庞大的人口基数,我国电影市场有望在2016 年达到美国的市场规模,国内票房收入届时达到638 亿元,年复合增长率达到36%。如果按票房总收入和电影综合收入口径测算,则年复合增长率分别高达50%、60%。
    作为行业龙头,“华谊兄弟”的品牌价值已经得到国内外业界的一致认可,一方面,公司通过继续出品高质量的电影巩固这一优势;另一方面,则借助“华谊兄弟”的品牌价值,向院线、主题公园、影视城、网络游戏等渠道及衍生领域拓展,渠道及衍生业务收入占比将大幅提升。

    进入2012 年,公司将迎来电影“大年”,5 部大片(忠烈杨家将、太极、画皮2、温故1942、狄仁杰前传)及近10 部中小规模影片将对业绩形成有力支撑。


      皖新传媒(601801):
  公司在2011年的农村项目和"三跨项目"。公司目前大力发展农村图书业务已经初见成效,2010年农村"便民店"混业经营模式,启动了"三合一"农民文化家园试点,获得了较好的社会反响。通过将"新华书店便民店"、"农家书屋"、"绿色网吧"三者资源整合,打造"一站式"新农村文化服。未来这部分业务在省内进一步扩展,对公司业务将会由进一步提升。2010年公司成功重组江苏大众书局,未来类似的三跨项目还将继续。所以,以并购重组和股权合作的方式,公司可能除了在图书主业实现跨区域经营,还会在动漫制作等内容生产领域和多媒体等新技术领域完成产业布局,抢占发行业市场重组和数字传播技术的市场,积极进入上游文化创意产业,实现"渠道为王"与"内容为王"的结合。公司未来的定位已经由传统出版类企业,向新媒体全传媒领域过渡,过渡可能需要一个较长的时间,但是新领域的利润是客观,我们拭目以待。


      天舟文化(300148):
  公司是湖南省最大的民营图书集团,拥有宝贵的总发行资质,是国内为数不多的真正做到"策、产、销"一体化的书商。公司青少类的三大类产品均显示了强劲的竞争力:教辅类产品是营收增长的坚实基础,英语类产品带来收入的高速增长,而少儿类产品将成为打造公司知名品牌的战略产品。此外,社科类图书和版税在政策的推动下也将是公司增长的重要动力。
  目前公司的收入主要来自省内,但近年来自省外的收入高速增长,我们认为随着公司通用类教辅产品的陆续投放和省内外营销网络体系建成,特别是省外可为公司带来更快的业绩增长,公司在图书出版业中将脱颖而出。


      光线传媒(300251):
    公司9 月29 日晚间发布公告,公告超募资金使用计划:公司拟使用超募资金2 亿元参与电视剧投资。公司对共同投资作品享有署名权并获取投资额的10%-12%的固定投资收益回报。同时,公司拥有每一部合作作品的地面频道的有播映权的有偿优先购买权。公司拟使用部分超募资金1 亿元以增资方式投资全资子公司北京光线影业有限公司,用于《鸿门宴》、《梦游3D》、《极速天使》、《午夜火车》及《四大名捕》系列三部影片的拍摄、制作和发行。 
    优质合作对象与固定收益协议使公司稳健切入影视剧内容制作
    公司电视剧投资的合作方狂欢者是东阳新经典影业有限公司(以下简称“东阳新经典”)旗下的全资子公司,负责电视剧的制作和发行。东阳新经典是国内著名影视剧投资制作发行机构之一,致力于影视剧投资、制作、发行、广告和艺人经纪等领域。其2011 年在各大卫视播映的电视剧作品包括:《人到四十》、《你是我兄
弟》、《告密者》、《请你原谅我》等高质量影视剧作品。制作中和即将开机的有《后厨》、《倾城雪》、《传奇之王》、《一仆两主》、《银婚》、《孤军疑云》等电视剧。经公司与狂欢者初步商定,公司暂计划对《赏金猎人》、《谍恋花》等16 部作品进行投资摄制。在保证优质合作对象的同时,固定收益的投资回收形式再一次体现了公司一贯稳健的作风。
    电视剧投资有助于深化公司与电视台合作关系
    频道联供网是公司的地面电视联供网未来发展的方向。截止2010 年底公司合作频道307 个中,频道联供网为142 个,节目联供网为165 个。今年频道联供网的发展速度放缓,同时过去三年频道联供网的迅速增加对于广告收入的增长贡献并不明显,我们判断主要有三个原因:
    公司频道联供网6 个小时的娱乐节目类型相对单一。这也意味着可以选择合作的地面频道范围受到限制。
    大部分频道联供网为普通地级市频道与县级频道,是公司合作频道中价值较低的部分。
    公司原创娱乐节目过多的光线烙印阻碍了电台与光线合作的进一步深入。
    电视剧对于绝大部分电视台均是重要节目构成,能很好的扩展公司意向合作电视台的范围。而电视本身内容中立的属性也能深化公司与电视台的合作,避免电视台的“失落”感。电视剧是公司发展频道联供网的利器。在电视剧版权不断升温,精品剧依然难寻的阶段,公司参与优质电视剧投拍将为公司电视剧推动频道联供网
的战略提供保障。
    电影业务照既定计划稳健发展
    公司今年发行的电影的电影中,自有资金的投资比例相比去年大大提升。公司国庆档上映的《画壁》很有可能成为国庆档的票房冠军,该电影由《画皮》导演陈嘉上执导,以高品质纯正爱情片打动女性观众。公司电影的制作与发行数量比以往有大幅提升,并将通过和院线、影院的沟通保证影片常态化的发行。

 

      华谊嘉信(300071):
      公司于2011年9月29日发布公告,使用超募资金3200万元投资上海东汐广告传播传播有限公司,其中3060万元用于收购东汐广告原股东上海君御广告有限公司所持有的51%股份。
     收购东汐广告,进军户外媒体领域。公司此次收购的东汐广告传播公司,主要是经营户外媒体的策划、代理和购买,其中东汐广告主要代理的户外媒体有:全国范围的公交移动电视、社区及写字楼灯箱,户外大牌、电影贴片等,另一方面,东汐广告自身的媒体资源也比较丰富,包括拥有的全国一二线城市的A级社区媒体,以及拥有一些覆盖全国一二线城市和上海全部高校以及南京和杭州的部分高校的户外媒体,户外媒体资源极其优良,这将极大的丰富华谊嘉信的线上营销产业链,增强公司的整体营销实力。
Ø  收购PE较低,未来整合值得关注。公司此次收购花费3060万元,收购51%股份,按照东汐广告2011年承诺的1200万元净利润计算,收购的PE约为5倍,这显著低于同行业蓝色光标和省广股份的收购PE。东汐广告承诺2012年和2013年净利润为1320万和1584万元,预计将在明年和后年贡献的EPS约为0.07元和0.08元,并且公司与东汐广告签订了较为严谨的对赌协议,同时公司将占据东汐广告五名董事中的三位,并且收购公司的财务人员也将由华谊嘉信的人员担任,从而确保整合的顺利。                                                        

       电广传媒(000917):
    华丰达公司的主要职能为:负责组织实施省内外有线网络投资并购和整合,组织实施网络投资股权管理,组织实施网络业务经营管理,通过一定形式,推动产业资本与金融资本的融合,构建有线电视网络"产融结合"的经营模式。通过此次内部股权转让,理顺有线网络股权关系,有利于公司适时启动对湖南有线网络完整产权的整合工作,进一步加强管理,提升华丰达控股的经营管理能力,股权转让后华丰达持有湖南有线网络集团62%的股权,从近期中信国安以所持各地有线网络公司股份参与各省有线网络整合的趋势来看,我们认为,电广传媒利用资本运作手段全面整合湖南全省有线网络(含中信国安所持3 个半市有线网络用户)的可能性在大大增加。
  公司基于华丰达控股的有线网络跨区域经营管理平台已初见雏形,公司在完成对湖南有线网络全面整合的基础上将适时启动对省外网络的整合,跨区域整合是公司2010 年的一大重点战略,对此,我们仍然坚持前期的观点,鉴于湖南广电与青海卫视在节目内容上的深度合作,完全有可能在有线网络领域开展资本层面的合作。

     东方明珠(600832):
  三网融合试点工作推进,网络整合先行,提升公司价值:我们始终强调,三网融合的关注点在于网络整合,上海作为三网融合首批试点城市之一,网络整合工作首当其冲。此次公司在增持东方有线10%股权的同时,与上海信投同比例共同增资10亿元,以推动其对上海郊县有线网络(约有300万用户)的整合,符合我们此前的预期;收购方案好于预期,单用户收购仅为500元,一、二级市场的巨大差价将提升公司价值,折合每股1.4-1.6元。而且,面对未来持续进行之网络改造、整体平移所需巨额资本支出,我们认为,公司凭借其雄厚资金实力,不排除通过增资方式控股的可能。
  多项资产买卖厘清资产架构,打造沪上综合娱乐投资、运营平台:此次,公司还发布多项资产买卖公告,在为其带来3.5亿元非经常性受益的同时,厘清了资产架构,为其进一步增强公司旅游、传媒主业资产的盈利能力,打造沪上综合信息娱乐投资、运营平台奠定坚实基础。
  人事变动暗藏玄机,有望嫁接上海迪斯尼:公司副总裁曹志勇先生将调任迪斯尼项目中方股东之一的上海广播电影电视发展有限公司(也是公司的直接控股股东)任总裁并任公司副董事长,将作为中方股东代表之一参与迪斯尼项目的具体运作,将为公司日后嫁接迪斯尼项目埋下伏笔。