一、驱动事件
   1、我国将加快TD-LTE技术研发和产业化进程
  工业和信息化部副部长刘利华8月21日表示,我国将以宽带提速为契机,统筹3G、LTE网络发展,提升移动宽带基础设施水平,加快TD-LTE技术研发和产业化进程,加大网络设备、芯片、智能终端研发,促进TD-LTE产业链进一步完善。
  刘利华在2012(第六届)移动互联网国际研讨会(IMIC)上说,移动互联网已成为信息产业发展最快,竞争最激烈,创新最活跃的领域之一,在新一轮产业竞争中中国已经具备了很好的产业基础,设备制造、网络运营和终端研发能力不断增强,系统、芯片、软件等基础支撑能力明显提升,手机已经超过其他终端成为中国用户第一大上网方式。
  刘利华说,我国将不断丰富移动互联网应用,着力突破操作系统、应用平台、智能终端等关键环节,提升终端系统以促进业务应用创新。同时,将着力丰富新型信息服务,大力发展移动支付、文化创意、数字内容,培育壮大特色应用商店、手机阅读、网络音乐等基础应用,培育产业新的增长点。
  由中国移动主办的移动互联网国际研讨会是我国移动互联网领域年度大型技术创新产业盛会。本届研讨会以多种形式全面展示了中国移动及合作伙伴在TD-LTE、四网协同、无线城市、智能终端、大云2.0、智能管道、宽带中国、移动互联网安全、用户体验、物联网、移动医疗/健康等方面的创新成果,专题论坛多达14个,成为目前国内唯一的端到端全覆盖的通信与信息技术研讨会。
    2、信息安全上升至国家战略
    IPv6网络升级只是信息安全新兴市场的一个缩影。电子政务、金融、军工、电力等行业对信息安全都有着非常迫切的需求。根据《信息安全产业“十二五”发展规划》,到2015年,我国信息安全产业规模突破670亿元,保持年均30%以上的增速,高于全球的信息安全产业20%的增速。
  2012年成为我国IPv6商用试点及产业化元年。发改委发布的“2012年下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项”(简称“产业化专项”)及“下一代互联网信息安全专项”(简称“安全专项”)均已取得实质进展。“安全专项”目前已进入最后测试阶段,上市公司卫士通、启明星辰(002439)已入围最终测试,最终结果有望在9月发布。据悉,信息安全专项的补贴金额在数百万至千万元。
  IPv6安全专项下月发布
  根据发改委“安全专项”的通知要求,专项将重点支持下一代互联网发展需要的高性能网络信息安全产品,这些产品必须同时支持IPv4和IPv6环境,符合IPv6相关规范要求,能够满足IPv6环境下各种场景的网络信息安全需求。
  卫士通总经理助理兼战略合作部总经理钟博此前接受记者采访时指出,以IPv4向IPv6升级为契机,我国信息基础设施能够摆脱受制于人的被动局面,核心网络设备及安全设备和管理软件等都要求国内厂商能够替代,这是一个事关整个体系更换的巨大市场。
  而事实上,IPv6网络升级只是信息安全新兴市场的一个缩影。去年12月底,国内多家网站遭到黑客攻击,造成1亿条以上账号密码泄漏的问题,引起了工信部等部委的重视。今年5月,国务院常务会议正式讨论通过《关于大力推进信息化发展和切实保障信息安全的若干意见》,将信息安全上升至国家战略。
  而除了广大网民作为消费者的基本需求外,电子政务、金融、军工、电力等行业对信息安全都有着更加迫切的需求,也为信息安全厂商提供了更大的市场空间。
  信息安全产业年增速将超30%
  2011年我国通过了新《保密法》和信息安全等级保护建设方案,对国产设备使用提出具体要求。而政府连续出台的“十二五”国家信息化规划、信息安全产业“十二五”发展规划、软件和信息技术服务业“十二五”发展规划以及物联网“十二五”发展规划等,也在信息安全保障方面做了部署。此外,工信部等部委也正加快起草国家信息安全战略和规划文件。
  根据《信息安全产业“十二五”发展规划》,到2015年,我国信息安全产业规模突破670亿元,保持年均30%以上的增速,高于全球的信息安全产业20%的增速。
  在国内市场需求方面,政府、电信、银行、能源、军队等仍然是信息安全企业关注的重点行业,证券、交通、教育、制造等新兴市场需求强劲,为信息安全产品市场注入了新的活力。
  另外,《规划》对未来信息安全的产业结构和集中度也提出要求,具体为服务在信息安全产业中的比重以及安全可控的信息安全产品和服务在国内市场的占有率明显提高,形成30家信息安全业务收入过亿元的企业,力争培育出信息安全业务收入达50亿元的骨干企业,培养服务型信息安全企业以及产业龙头的趋势明显。
  为此,《规划》还特别提出要充分利用国家重点信息化工程建设机遇,开展安全可控信息安全产品和服务在电子政务、电子商务、电子医疗、金融、能源等领域,以及云计算、物联网、移动互联网和工业控制系统中的示范应用,推动组建相应的产业联盟,加快安全可控信息安全产品和服务产业化步伐。
  目前地方也加大了支持信息安全产业发展的力度。成都印发《成都信息安全产业“十二五”规划》,力促2015年成都市信息安全产业规模比2011年增长2.2倍,产业规模突破260亿元。而浙江则还成立了“浙江省信息安全产业技术创新战略联盟”,支持安全信息技术研发及产业发展。
    二、重点上市公司
    1、启明星辰
  随着IPV6时代的到来,启明星辰在该领域的布局也陆续进入收获期。据了解,国家发改委“2012年国家下一代互联网信息安全专项”已进入最后测试阶段,启明星辰已入围,最终结果有望在9月发布。
  在互联网向IPv6过渡中,走在前端的企业必将优先获得更多的市场蛋糕。“IPv6作为互联网未来的方向,其网络完整的信息安全解决方案,将在未来IPv6网络的部署、运营中发挥关键保护作用。”据悉,启明星辰公司旗下的防火墙、UTM两大类产品均荣获IPv6金牌认证,率先成为获此殊荣的国内信息安全厂商。
    2、卫士通
  卫士通此前曾发布公告,其高性能VPN进入国家发改委“下一代互联网信息安全专项”产品测试名单,待通过测试后将获得国家发改委专项资金支持。据最新记者了解,最终结果有望在9月发布。
  据介绍,卫士通自主研发的高性能VPN设备是为基于IPv6的下一代互联网提供发展所需的高性能网络信息安全产品,综合采用高速密码实现技术,信息安全技术,双协议栈处理技术,多核多业务高速网络处理技术等多种先进技术,同时支持IPv4和IPv6两种环境为下一代互联网提供可靠,高速,安全的网络防护功能,能够满足政府,大型企业集团等高端用户的使用和管理需求。
  资料显示,卫士通拥有完整的自主知识产权产品线及服务模式,覆盖了防火墙、 VPN、UTM、网关防病毒、安全审计、身份认证与信息加密、CA与密管、内网综合安全防护、安全管理平台、云计算/云存储安全等主流安全技术/产品市场。
  在物联网方面,卫士通目前已在物联网信息安全防护体系方面取得的一些研究成果,获得专利的产品——智慧网关就是其一。据介绍,智慧网关集防火墙、VPN、病毒检查、入侵防御、身份认证、应用访问控制等功能于一身,是面向物联网传感器数据汇聚和信息反馈的关键设备,部署在物联网网络层和传感层之间,用于物联网感知层和网络层边界的安全、认证和访问控制,为物联网的信息安全提供标准化的防护及保障。
  此外,卫士通还成立了物联网课题组专门针对物联网的安全威胁、安全架构、安全体系等安全问题进行分析研究,承担了国家相关课题的研究项目;在物联网部分试点项目中,卫士通承建了“平安重庆”信息安全保障系统建设、“智慧武汉”、“西部智谷”等项目安全保障体系设计工作,为物联网的信息安全体系发展提供了技术及服务支撑。
    3、拓尔思
  作为国内非结构化数据智能处理的领跑者,拓尔思正切入大数据时代。今年上半年,公司净利润同比增长27%,表现可谓“中规中矩”。值得关注的是,公司拥抱大数据时代的积极姿态和创新思维,给公司的未来成长空间增添了无限想像,其“智慧决策”的新口号映衬着公司战略的重大转变。
  拓尔思主要从事以非结构化信息处理为核心的软件研发、销售和技术服务,核心软件产品包括企业搜索、内容管理和文本挖掘等相关平台和应用软件。今年上半年,公司实现营业总收入7861.1万元,同比增长23.28%;实现净利润1844.1万元,同比增长27.07%。若剔除将IPO募集资金利息、股权激励费用、政府补贴、增值税退税等四项损益,公司主营业务收入同比增长约32%。
  拓尔思上半年一大“惊喜”是,公司舆情监测相关业务继续保持了较快的增长速度,尤其是去年下半年投入建设的SMAS(社会化媒体云服务平台)用户合同额增长迅速,超过去年年末合同额2倍以上,且有相当数量的订单来自于去年招募的近百家合作伙伴。这表明SMAS服务业务已获得市场用户和合作伙伴的认可,赢得了在社交媒体数据采集和分析领域的领先地位和口碑影响。
  舆情系统在未来三五年将迎来由政府等部门主导的第一波市场需求的爆发,年复合增速将保持50%以上;后续来自企业级的需求更为广阔,随着拓尔思核心技术和服务设计的进一步优化完善,预计SMAS将取得更大规模的市场增长和经济效益,成为带动公司业绩持续快速增长的关键。
  拓尔思未来的想像空间来自大数据时代的机遇。报告期内,拓尔思的技术研发工作沿着大数据、云计算、移动互联网和社会化计算4个维度进行升级和创新,其中TRS大数据管理系统、TRS机器数据挖掘引擎等大数据相关平台软件新产品,以及面向移动互联网和企业社交网络化的新版内容管理和知识管理软件,将在下半年陆续推向市场,拉动新型应用增长。
  大数据技术,简而言之,是从各种各样类型的数据中,快速获得有价值信息的能力。
  拓尔思坦言,公司所面临的挑战和机遇最主要来自大数据时代的变局:大数据不是一个单纯的技术概念,就像互联网改变了用户使用软件的行为习惯一样,大数据改变了用户进行决策的思维方式,提供了全新的从不确定性预测确定性的认知方法,给公司带来的是从核心技术创新突破的挑战,到业务升级、市场扩张的最佳机遇。对拓尔思来说,其他热门技术如移动互联网、社会化计算、云计算等都可以作为大数据业务应用的平台、渠道或者数据来源,只有大数据是与拓尔思核心技术一脉相承的。
    4、海虹控股
  PBM是美国一种专业化医疗费用管理的第三方组织,这种组织参与到医药产品流通的各个环节,如药品购买、分销管理以及药品使用目录管理、处方药报销管理等方面。其中的精髓是要平衡各个利益方之间的利益关系,其中最大的利益方分别是支付人、医疗服务供应方(比如说医院、药房)以及病人三方,控制医疗成本,但同时又能够提高医疗质量,让医疗福利更加普及。其主要职能有药品报销目录的管理、药品购买、处方药报销管理。

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  PBM试点进展顺利
  “经过几年的‘精耕细作’,海虹控股的PBM业务试点进展顺利,并且年底有望确定收费模式,海虹或迎来跨越式发展。”接近该公司的知情人士告诉记者,截至目前,海虹已在全国30余个地区进行业务接洽,并在广西柳州市、广东佛山市等地区与政府相关机构签订意向,开展业务试点工作。从试点情况来看,符合公司预期。
  近日,卫生部发布耗时三年完成的《健康中国2020战略研究报告》,其中明确指出未来将推出七大医疗体系重大专项,确定中国医疗卫生体系发展优先领域。针对医疗信息化,卫生部将推出611亿元预算的全民电子健康系统工程,包括大型综合医院信息化系统的标准化建设、建立全民电子健康档案和区域性医疗信息化平台三项工作,其中“十二五”期间,国家将选择部分省份投入经费先行试点,开展信息化统一标准、组织编写健康档案标准等工作,随后逐步向全国推行。
  PBM市场前景展望
  资料显示,在美国70%的地区和45%人口的用药直接通过PBM公司。这一模式在加拿大等国家也得到应用。
  海虹控股方面表示,随着国家医疗政策的逐步推进和经营环境的不断变化,未来中国医保收支增速差将逐步缩小,医保主管机关及经办机构对于有效管理医保资金的服务需求将逐步稳增,因此面向医保全过程的服务体系的解决方案即医疗福利管理业务有着巨大的机会和市场。
  按照海虹的设想,随着试点的铺开,公司在年内会确定收费模式。ESI集团实施的是每审核一张医疗单,收费2美元。分析人士表示,海虹会参考此模式,但每单不可能收那么高,具体细节,还有待公司的进一步公告。
  5、三元达(002417):
  运营商大规模Wlan建设带动公司营收快速增长。公司主要从事网优覆盖设备供应与相关的运维服务业务。报告期内,公司两大主业均实现了45%以上的高增长。具体来看,受益于运营商大规模的WIFI热点建设浪潮,公司覆盖设备及相关系统集成业务分别增长了46.62%以及51.37%。与此同时,公司进一步加强了服务团队的建设,通过覆盖全国的本地化业务团队,为运营商提供了快捷、高效的优化服务,从而使得运维服务业务实现了8.91%的稳定增长。
  成本控制合理,费用率稳中有降。报告期内,公司期间费用率为25.90%,同比减少0.93个百分点。其中,销售费用较上年增加了63.13%,销售费用率同比上升1.63个百分点至14.32%,主要系公司业务规模扩大,销售人员薪酬增加所致。管理费用率同比下降了1.96个百分点,表明公司规模效应已开始逐步显现。此外,由于超募资金取得的利息收入增加导致公司财务费用率减少0.61个百分点。
  兼顾广电领域,CMMB业务有望为公司业绩带来新增长。在数字电视领域,公司目前已完成了安徽,湖南等地的国标地面数字电视传输试验。此外,移动多媒体发射机软件监控平台业务在内蒙古及新疆也成功中标。随着中移动入股中广传播,CMMB覆盖设备的建设力度有望加大,该项业务也有望成为公司业绩新的增长点。预计2012年公司CMMB业务将贡献收入5000万元左右。
  运营商"无线城市"战略利好网优覆盖设备行业稳定增长。为了应对后3G时代数据流量的激增,运营商们纷纷加码了WIFI热点的建设。其中,中国移动提出了"无线城市"战略,并已与31省的217个市政府签署了建设无线城市战略合作协议,预计在未来三年内将建设超过600万个AP(无线访问接入点)。随着无线城市建设高峰的到来,未来2-3年都将是WLAN建设持续繁荣的时期。公司作为国内领先的Wlan覆盖设备提供商,必将充分受益。
    6、光迅科技(002281):  
  传输网投资大幅增长,且公司产能瓶颈解除,为公司快速发展提供保障:判断,中国2012年传输网投资将呈现40%左右的增长。传输网的投资增长加快,将对公司子系统等高毛利率产品形成更大需求,从而间接提升公司盈利能力。另一方面,随着公司募投项目将在2011年投产,一直困扰公司发展的产能瓶颈问题可望得到极大缓解。
  7、三维通信(002115):
  三维通信是国内网优覆盖第二梯队的龙头企业。公司主要为国内通信运营商和广电运营商提供室内/室外网络优化覆盖设备及解决方案服务,移动网络测试分析、优化调整设备及网络优化等服务。
  覆盖设备需求下降,集成业务增长明确。网络优化覆盖业务是公司最主要的收入来源,收入占比高达85%,主要包括产品销售和系统集成。分布式基站的大规模应用降低了公司以直放站为代表的覆盖设备市场需求。但受益于2G网络的维护需求、3G网络的覆盖需求和WLAN的高速发展,系统集成业务整体需求有所增长。公司具备丰富的业务经验和产品+服务的组合优势,未来集成业务增长基本明确。
  网优业务将实现快速增长。受益于中移动天馈系统排查,子公司紫光网络互调测试仪收入将继续增长。同时,运营商对网络质量的重视以及网优外包趋势的深入,导致未来网优市场规模将持续扩大。公司网优业务尚处于起始阶段,但凭借覆盖业务在各地建立的渠道和客户关系基础,有望实现高速增长。
  CMMB即将量产。2011年公司完成对CMMB市场的培育和试生产。通过引进全国一流的数字电视发射机研发团队,取得发射机生产许可证,并且入围中广传播设备招标。今年公司CMMB覆盖设备将首度实现规模化生产。
    8、日海通讯(002313):  
  光配、铜配产品将全面增长,工程服务收入预期不变。2012年运营商不仅继续加大宽带投入,还加强了3G基站的投入。宽带、3G(含LTE)投入将分别增长5%、15%,而受益于投资结构的变化,光配、铜配产品均可实现快速增长,预计2012年日海通讯相关产品收入至少可维持40%的增速。
  公司已渗透至工程服务领域,全年3亿元的收入目标维持不变,预计从2季度起工程服务业务开始提速。另外:①公司海外战略稳步推荐,11年海外收入已同比增长75%,收入占比达到6%,12年仍存高增长预期。②PLC芯片项目预计在2季度内达产,有助于公司ODF毛利率提升。③武汉基地在下半年逐步释放产能,以缓解目前产能偏紧的状态。
  9、大富科技(300134):
  拟收购安德鲁中国工厂,进入美国市场,2012年业绩增厚0.22元通过本次收购大富科技拓展了移动通信射频器件、结构件的产品种类和生产能力,实现公司产业链优化及整合。其次大富科技可通过本次收购成为美国康普公司的战略供应商,获取了公司进入北美市场的渠道。本次收购未包含核心技术积累与知识产权,因此估值较低。方案是:现金15910万元,折合PB 1.17倍,PE 4.5倍。安德鲁之所以出售公司,是因为公司主要做设计、组装,并不涉及从磨具、切割、镀膜等机加工等环节,2011年净利润率为7.6%,寄期望于大富科技未来能够帮助安德鲁持续降低成本。
  公司在《收购可行性研究报告》做了相对审慎的预期,2012年实现收入3.7亿,净利润7000万,为此增厚业绩0.22元。无线行业尚处在底部蓄势阶段,2013年将成为全球4G年
  大富科技上市时,行业中疑虑较多的是其作为射频制造企业,毛利率较高,随着华为的猛烈打压,公司2011年的综合毛利率已经降至35%,由于2012年无线行业的景气度不高,走访中也认为今年毛利率不会立刻恢复,因此对公司的各项业务毛利率做了推敲,结论是,今年公司的毛利率将会处于历史低点,大约30%-32%的水平。如此毛利率将不再可能下降(同行业的机构件公司相比略低)。
    10、中京电子(002579):
  2011年公司加大力度开拓国内客户,公司用有TCL、普联、华阳通用、索尼、日立、日森科技、光宝科技、光弘科技、LG、比亚迪等客户,新开发了同维、桑迪、Circuitronix等新客户,并促成了普联科技、光宝科技等客户订单的跨越式增长。
  11、超华科技(002288):
  广州三祥多层电路有限公司超额实现承诺利润。按照收购协议,广州三祥承诺2011年、2012年及2013年的净利润不低于人民币1600万元、1900万元和2900万元。根据公司公告,广州三祥2011年6-12月实现净利润2601万元,已实现承诺。按照公司55%的股权计算,广州三祥为公司贡献净利润1025.89万元。
  子公司富华矿业竞得采矿权,实现公司业务多元化发展。子公司富华矿业于2011年11月30日竞得大埔县国土资源局枫朗镇出水科矿区陶瓷土矿采矿权,价款为77.29万元。可采储量为52.70万吨,年生产规模为4.50万吨。
    12、兴森科技(002436):  
  IC 载板和CAD 等转型业务将提升估值。公司不缺乏中长线成长动力,宜兴工厂将于四季度首批投产,为明年提供持续动能。广州及宜兴中小批量板产能的释放,大客户深化,军工、医疗等新领域和美国等海外市场的扩张,将是公司近两年业绩成长的主要动力。而未来,如IC 载板和CAD等转型业务将成为新的增长极,公司业已有优秀技术团队和清晰客户定位,未来空间可观,将提升公司估值。
  13、美亚柏科(300188):
  "小产品大服务"促营收快速增长。报告期内,公司加大了产品研发的投入,开始在车载设备、移动终端取证、现场快速取证、数据销毁等四大核心领域投入研发力量。
  "三化融合"带动产品技术不断升级。公司坚持"硬件产品装备化,软件产品平台化,服务产品资源化"的发展战略,在发展传统优势业务的同时,加大了民用产品和服务的研发投入;不断完善搜索和取证云服务平台,并在报告期内启动了公正云项目。产品和服务的高效结合不但提高了产品的竞争力和客户粘性,还提升了产品的毛利率。报告期内,公司产品的综合毛利率为59.72%,同比增加了11.43个百分点。
  加强技术服务支持建设,提升运营能力。公司2011年在全国18个办事处设立了本地技术支持,大大提高了服务的响应速度和客户满意度。报告期内,公司将整个技术支持队伍拆分成技术支持中心和云计算运营中心,一方面保障了公司"小产品大服务"战略的实现,另一方面对公司重点发展的搜索云,取证云服务进行全面运营。公司不断提升队伍的工作技能,提高了客户服务效率,降低了运营成本。电子数据取证市场扩大,公司先发优势明显。电子数据取证行业为信息安全行业的新兴子行业,与国外发达国家相比,国内处于起步晚,规模小,技术水平低的态势。但随着信息技术渗透到各行各业,电子数据取证产品需求逐渐由司法机关延伸至各行政执法部门和事业单位,以税务和工商两个领域最为明显。公司目前占有取证行业40%的市场份额,具有全系自主研发产品,先发优势明显。
    14、科华恒盛(002335):
  公司高速成长的预期及未来国内光伏市场空间带来公司新能源业务较大业绩弹性级。
  15、百视通(600637):
  "一云多屏"布局决定未来价值:特别提醒互联网电视模式(一体机+机顶盒)的未来价值,能够有效降低对IPTV及政策的依赖性。截止2011年底,百视通技术与创维、海信、康佳等电视机厂商实现了合作,对接百视通集成运营平台的电视机超过500万台,在线活跃用户超过200万户,占领国内60%以上市场份额,用户活跃度超过80%,显著领先于行业。
  继续巩固版权优势:2011年公司投入超过1亿元购买版权,己拥有超过35万小时舨权内容储备,拥有基于电视屏的70%热播剧版权及国内外强档院线电影。在内容门类上,依托SMG拥有全球渠道的体育、少儿、财经等优质节目,上述门类版权总量库容居行业第一。预计公司2012年将继续加大版权采购,巩固版权优势。