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三元生物(301206):全球赤藓糖醇行业产量最大的企业

20 01月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:三元生物 赤藓糖醇 发酵


三元生物(301206):全球赤藓糖醇行业产量最大的企业

个股点评


三元生物是全球赤藓糖醇行业产量最大的企业,专注于生产赤藓糖醇产品,聚焦全部精力用于改进发酵菌株、优化发酵配方、改进生产工艺、提升产品品质和降低各项成本。充分的产品聚焦,使得公司赤藓糖醇产品质量得到保证,产品质量和 稳定性处于行业前列,公司发酵菌株、发酵设备、发酵工艺、发酵收率均处于行业前列。公司在巩固赤藓糖醇行业优势地位的基础上,顺应市场应用变动趋势,推出罗汉果复配糖、甜菊糖复配糖、三氯蔗糖复配糖等新品种,同时积极推动新型甜味剂产品的研发试制工作,以更丰富的产品种类满足消费者差异化的需求。公司所生产的赤藓糖醇及复配糖产品,除覆盖国内及亚洲市场外,还销往美 洲、欧洲、非洲、大洋洲等全球众多地区。公司以产品质量上乘、产能充沛、供应高效等优势赢得了客户的高度认可,先后与莎罗雅、美国 TIH、美国 ADM、 元气森林、可口可乐、百事可乐、农夫山泉、统一、今麦郎、汉口二厂、完美中 国、南方黑芝麻糊等知名客户建立合作关系,公司产品除直接应用于上述企业名 下品牌外,还通过经销商提供给 Merisant、联合利华、康师傅、达能、HALO TOP、Truvia 等众多知名企业。2021年公司拥有赤藓糖醇产能 8.5 万吨/年,全球市场占有率为33%,排名第一。


2021年 1-9月,公司营业收入为130,536.02万元,同比增长132.29%;归属于母公司股东的净利润44,068.25万元,同比增长155.94%;扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为43,914.01万元,同比增长155.83%。


预计2021年可实现营业收入157,392.00 万元至 166,871.00 万元,与上年同期相比增长100.96%至113.07%;可实现归属于母公司股东的净利润49,297.00 万元至 54,104.00 万元,与上年同期同比增长111.96%至132.63%;可实现扣非归属于母公司股东的净利润48,811.00 万元至 53,618.00 万元,与上年同期相比增长109.80%至130.47%。



主营业务

自成立以来,公司一直聚焦于为消费者提供更加健康的新型甜味剂,致力于 用“甜蜜无负担”的优质甜味剂服务消费者,减少因过量摄入糖分导致的肥胖、 糖尿病等多种健康问题。



主营业务收入构成

三元生物(301206):全球赤藓糖醇行业产量最大的企业



行业地位

根据沙利文研究数据,2019 年全球赤藓糖醇生产企业产量份额情况如下:

三元生物(301206):全球赤藓糖醇行业产量最大的企业

截至 2021 年 6 月末,公司拥有赤藓糖醇产能 8.5 万吨/年,公司已成为全球 赤藓糖醇行业内产能及产量最大、市场占有率最高的企业。



竞争优势
1
专注于赤藓糖醇

国内外同行业主要厂商均是在发展多种糖醇类、发酵类产品的同时涉足赤藓 糖醇生产。公司自 2007 年成立以来始终专注于生产赤藓糖醇产品,聚焦全部精 力用于改进发酵菌株、优化发酵配方、改进生产工艺、提升产品品质和降低各项 成本。


充分的产品聚焦,一方面使得公司赤藓糖醇产品质量得到保证,产品质量和 稳定性处于行业前列,公司发酵菌株、发酵设备、发酵工艺、发酵收率均处于行 业前列;另一方面使得公司能够对赤藓糖醇市场供需的变化做出及时反应,公司 抓住国内外赤藓糖醇市场发展的有利机遇,迅速提升产能、占领市场,奠定了世界赤藓糖醇行业产能最大、产量最大、出口量最大、市场占有率最高的领先地位。


2
发酵菌株优势

赤藓糖醇发酵生产过程中,所用发酵菌株对于产品转化率起着至关重要的作 用。我国赤藓糖醇国家标准(GB26404-2011)规定可用于生产赤藓糖醇生产的发酵菌株限定为解脂假丝酵母、丛梗孢酵母、类丝孢酵母三类。上述各类酵母, 经过筛选、诱变、基因改良等手段,可进一步培育出不同型号菌株,不同菌株合 成赤藓糖醇的转化率、副产物产生率存在较大差异。


目前,国内赤藓糖醇发酵常用的是解脂假丝酵母。公司所使用的发酵菌株是 与上海交大共同持有发明专利的一种解脂亚罗酵母(Yarrowia Lipolytica,即解 脂假丝酵母),该发酵菌株通过筛选诱变解脂假丝酵母培养而来,该菌株具有赤 藓糖醇转化效率高、节能降耗等优势。根据“解脂亚罗酵母菌株及其用于合成赤 藓糖醇的方法”专利申请文件,公司所用发酵菌株合成赤藓糖醇实验室转化率可 达 53.0%以上,较此前公开信息可见的解脂假丝酵母 32.9%-47%的转化率显著提 高。


另外,通常赤藓糖醇发酵菌株适宜的发酵温度在 30℃左右,在夏季最高温 月份发酵环境温度存在超过发酵菌株适宜温度区间的情况,在超过辅助制冷设备 降温能力或降温不具有经济性的情况下,赤藓糖醇生产企业就只得停产检修,影 响赤藓糖醇产量。报告期内,公司对所用发酵菌种持续进行改良以提升菌株的耐 高温性能,确保了赤藓糖醇生产的连续性,综合生产成本得到显著降低。


3
发酵培养基配方优势

赤藓糖醇的发酵生产,是将发酵菌株接种于发酵培养基中进行培养发酵,然 后净化提取的过程。发酵培养基包含数十种配料,大体分为碳源(主要为葡萄糖)、 氮源(主要包括酵母粉、酵母浸膏、玉米浆等)、无机盐(主要包括硫酸镁、硫 酸锰、磷酸氢二铵等)以及净化水。发酵培养基的具体配方并无最优统一标准, 各生产企业根据自身发酵经验不断总结优化配方构成及比例。


发酵培养基的具体构成,对发酵菌株合成赤藓糖醇的能力发挥具有重要影 响,好的发酵培养基配方可以最大限度的发挥发酵菌株的转化能力,从而提高赤 藓糖醇产量。在长期的赤藓糖醇生产实践中,公司不断探索优化发酵培养基配方。其中,公司通过在发酵培养基配方中加入两种特定辅料,可有效提高赤藓糖醇转 化率。公司“一种提高赤藓糖醇生产转化效率的方法及其应用”专利申请文件显 示:对比实验数据表明,在使用同种发酵菌株和相同发酵工艺前提下,优化后的 配方赤藓糖醇转化率最高可达 61.2%,而传统配方赤藓糖醇转化率通常为 44.4%-46.3%。


4
独特的母液回收技术优势

赤藓糖醇发酵过程中,发酵菌株除合成赤藓糖醇外,还会产生一定量的甘油、 核糖醇、甘露醇、阿拉伯糖醇等副产物。


赤藓糖醇发酵液经过浓缩多次结晶提取赤藓糖醇后的粘稠液体称为赤藓糖 醇母液,该母液中副产物含量一般高于残留的赤藓糖醇含量(赤藓糖醇含量低于 50%),无法再通过常规浓缩结晶方式进一步提取残留的赤藓糖醇。传统上,国 内赤藓糖醇生产企业将赤藓糖醇母液直接废弃排放,既浪费资源又污染环境。


针对上述问题,公司与上海交大合作,通过筛选诱变获得了一种新型解脂假 丝酵母,该酵母菌株可以将赤藓糖醇母液中赤藓糖醇以外的其它多元醇以及大分 子物质分解代谢,可将赤藓糖醇母液中赤藓糖醇的纯度从低于 50%提高到 70% 以上,从而为进一步结晶提取残留赤藓糖醇提供条件。


同时,公司创新赤藓糖醇除菌、脱色、浓缩、结晶、精制过程,进一步优化 赤藓糖醇提取工艺。利用该发酵菌株与优化后的提取工艺,可对赤藓糖醇母液进 行一次再提取后,对仍然残留一定量的赤藓糖醇剩余二次母液进行再次发酵提 取,甚至可以多次提取,将赤藓糖醇母液中的残留赤藓糖醇“吃干榨净”。


该方法是提高产率、节能减排,降低生产成本非常有效的技术手段,属于绿 色、环境友好型工艺,既减轻了企业环保负担又降低了赤藓糖醇的生产成本,具 有显著的经济效益和社会效益。2015 年 4 月 22 日,公司与上海交大共同申请的 “从赤藓糖醇母液中提取赤藓糖醇的方法及其专用酵母菌种”获得专利。


1
区位优势

赤藓糖醇生产的核心原料是葡萄糖,公司所在的山东省以及临近的河北省是 国内玉米深加工企业重要聚集地,葡萄糖供应充足,葡萄糖厂家可以持续稳定供 货,公司可以执行少量葡萄糖库存的周转策略,减少资金沉淀和仓储费用。


公司赤藓糖醇产品以出口为主,厂区距离青岛港较近,方便出口运输节省运 输费用。



竞争对手
1
保龄宝

公司产品主要包括功能糖 系列、淀粉糖系列、糖醇系列、膳食纤维系列、医药原辅料系列、淀粉系列及益 生元终端、特医食品等,广泛应用于健康食品、功能饮料、医药、无抗饲料等领 域。保龄宝是国内较早开始工业化生产赤藓糖醇的企业。


2
诸城东晓

诸城东晓成立于 2004 年,经过多年发展形成了多元化玉米深加工产业体系,具备年产玉米淀粉 60 万吨、食用葡萄糖 26 万吨、麦芽糖浆 20 万吨、麦芽糊精 10 万吨、山梨糖醇 5 万吨、麦芽糖醇 5 万吨的生产能力,同时还具备植脂末、 葡萄糖酸钠、高品质氨基酸(赖氨酸)、蛋白粉、喷浆玉米皮、胚芽饼、玉米油 的生产能力。


3
嘉吉公司

嘉吉公司成立于 1865 年,是美国最大的非上市私人公司,业务领域覆盖食 品、农业、金融和工业产品及服务,是一体的多元化跨国企业集团。


4
JBL 公司

JBL 公司成立于 1867 年,专注于天然发酵原料和产品的研发和生产,主要 产品有赤藓糖醇、黄原胶、乳酸、葡萄糖酸钠和柠檬酸等。公司总部位于瑞士, 在德国、法国、奥地利和加拿大设有生产基地。



募集资金运用方案
三元生物(301206):全球赤藓糖醇行业产量最大的企业


业绩报告

三元生物(301206):全球赤藓糖醇行业产量最大的企业

2021年 1-9月,公司营业收入为130,536.02万元,同比增长132.29%;归属于母公司股东的净利润为44,068.25万元,同比增长155.94%;扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为43,914.01万元,同比增长155.83%。


预计2021年可实现营业收入157,392.00 万元至 166,871.00 万元,与上年同期相比增长100.96%至113.07%;可实现归属于母公司股东的净利润49,297.00 万元至 54,104.00 万元,与上年同期同比增长111.96%至132.63%;可实现扣非归属于母公司股东的净利润48,811.00 万元至 53,618.00 万元,与上年同期相比增长109.80%至130.47%。



主要客户

三元生物(301206):全球赤藓糖醇行业产量最大的企业

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