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亚信安全(688225):国内网络安全软件领域的领跑者

21 01月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:网络安全 运营商 亚信安全


科创板新股系列:

亚信安全科技股份有限公司

个股点评


亚信安全是国内网络安全软件领域的领跑者,公司主营业务分为以下四大产品服务体系:1、以泛身份安全类产品和数据安全类产品为主体的数字信任及身份安全产品体系;2、以泛终端安全类产品、云及边缘安全 类产品、高级威胁治理类产品和边界安全类产品为典型的端点安全产品体系;3、以大 数据分析及安全管理类产品和 5G 云网边管理类产品为代表的云网边安全产品体系;4、 以威胁情报、高级威胁研究、红蓝对抗、攻防渗透等为内容的网络安全服务体系。公司客户广泛分 布于电信运营商、金融、政府、制造业、医疗、能源、交通等关键信息基础设施行业。公司积极配合国家网络安全保卫工作,参与了两会、APEC 会议、G20 峰会、一 带一路高峰论坛、金砖五国峰会、进博会等重大活动的网络安全保障工作,是国家网络与信息安全信息通报机制技术支持单位、国家重大活动网络安全保卫技术支撑单位和网 络安全应急服务支撑单位,成为国家网络安全重要的技术支撑力量。公司及公司核心产品和解决方案的技术和市场影响力获得了国内外市场研究机构 的广泛认可。2019 年亚信安全在中国网络安全软件市场份额中排名第一、在中国网络安全电信行业细分市场份额中排名第一、在中国身份和数 字信任软件市场份额中排名第一、在中国终端安全软件市场份额中排名第二。


2021 年 1-9 月,公司实现营业收入 97,901.06 万元,较上年同期增长 15.21%;实现归属于母公司股东的净利润 7,931.94 万元,较上年同期降低 29.48%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 830.03 万 元,较上年同期降低 90.96%。


公司预计 2021 年营业收入为 166,000 万元至 170,000 万元,同比增长约 30.24%至 33.38%;预计实现归属于母公司股东的净利润 16,500 万元 至 17,500 万元,同比变动约-3.16%至 2.71%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公 司股东的净利润为 10,000 万元至 11,000 万元,同比下降约 21.44%至 28.58%。



上市标准
本次发行选择第一套上市标准为:“预计市值不低于人民币 10 亿元,最近两年净利润均为正 且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”。


主营业务

亚信安全是中国网络安全软件领域的领跑者,作为“懂网、懂云”的安全公司,致 力于护航产业互联网,成为在 5G 云网时代,守护云、网、边、端的安全智能平台企业。公司依托于四大产品服务体系,构筑预测、防护、检测、响应的动态自适应安全模 型,从数据的感知、认知到预知,从智能驱动到策略下发,意图建设全网免疫系统。整 体平台能力的规划及发展战略如下图所示:

亚信安全(688225):国内网络安全软件领域的领跑者



主营业务收入构成

亚信安全(688225):国内网络安全软件领域的领跑者



市场地位

发行人在各细分市场的市场占有率、市场规模情况:

亚信安全(688225):国内网络安全软件领域的领跑者

2019 年度发行人在中国网络安全市场-电信板块、中国网络安全软件市场、中国网 络安全软件市场-身份和数字信任软件、中国网络安全软件市场-终端安全软件的细分市 场收入分别为 7.4 亿元、8.5 亿元、4.9 亿元和 2.4 亿元;2020 年度,发行人中国身份和 数字信任软件市场和中国终端安全软件市场的细分市场收入分别为5.2亿元和2.6亿元。


在 IDC《中国终端安全检测与响应市场 2020,厂商评估》报告中亚信安全 EDR 产 品位居“领导者象限”,在 IDC《中国威胁情报安全服务(TISS)市场,2018 厂商评估报告》中亚信安全威胁情报服务被评为“中国市场领导者”。



竞争优势
1
领先的研发创新能力和产品地位

公司自成立以来一直高度重视研发创新,拥有美国软件工程学会颁发的 CMMI5 权 威认证,在软件开发过程的改善能力、质量管理水平、软件开发的整体成熟度居于行业 前列。公司经过多年的探索和积累,已掌握了终端安全、身份安全、云安全、大数据安 全分析、高级威胁治理、威胁情报等领域的重要核心技术,并形成了一系列具有自主知 识产权的技术成果。截至 2022 年 1 月 7 日,公司及子公司拥有已获授权的发明专利 21 项;截至 2021 年 6 月 30 日,公司及子公司已登记计算机软件著作权 348 项。


公司在北京、南京、成都设立了三大研发中心,截至报告期末,公司拥有研发及开 发人员 1,024 名,占员工总人数的比例达 42.63%。公司与国家计算机病毒应急处理中心 (CVERC)在天津共建病毒实验室,共同开展高级持续性威胁(APT)方面的研究, 持续为 CVERC 通报病毒信息;2016 年,公司建成了亚信网络安全产业技术研究院,拥 有网络安全态势感知中心、高级威胁调查取证中心、网络安全攻防实验室,采用开放式 产学研合作机制,开展前瞻性基础研究和技术创新;亚信安全第一时间意识到 5G 对数 字化未来世界的重要性,积极参与运营商 5G 试点项目,致力于 5G 安全共性关键技术以及成果转化,搭建创新平台,赋能行业发展。


公司具备支撑国家级项目建设的研发能力,可以满足大规模高稳定的复杂用户需 求。公司为国务院办公厅国家政务服务平台的统一身份认证服务提供稳定的安全能力支 撑,截至 2021 年 1 月底,支撑的注册总数超过 2 亿人,累计访问用户数超过 10 亿,累 计访问量达 133 亿次;公司同时承建了国家电子政务外网监测平台,承担中央级政务外 网数据总线的角色,对接全国 31 个省级外网平台,提供“威胁识别、精准监管、整体 协同、预警响应”的一体化管理能力。


2
以网络安全软件为主导,身份安全与终端安全国内领先

区别于传统的以硬件为主导的网络安全公司,公司优势产品和解决方案主要集中在 网络安全软件领域。根据 Frost&Sullivan 的研究报告,2019 年公司在中国网络安全软件 市场份额中排名第一。公司的身份安全和终端安全产品在各自领域均处于国内领先地 位,根据 Frost&Sullivan 和 IDC 的研究报告,2019 年公司身份和数字信任软件和终端 安全软件在国内的市场占有率分别为第一和第二。


公司的泛身份安全类产品聚合了可信身份能力、可信认证能力、可信访问能力及合 规审计能力,拥有业界先进的身份管理与认证、自适应智能身份认证、基于 SIM 卡的 密码服务等多项核心技术,满足用户在传统 IT 架构、物联网、云计算、大数据环境下 的泛在身份管理需求。公司承建了某运营商集团的统一身份认证系统,为其全网用户提 供统一的单点登录、认证、鉴权等服务,支撑了 9 亿多的用户,月活跃用户亿级以上, 峰值用户数超过 5000 万/日,为掌上营业厅、积分商城、在线公司等 200 多个业务系统 提供了稳定的支持服务,系统的稳定性和超大规模的身份认证管理能力得到了有效验 证,构成了客户数字化支撑中心最重要的基础设施之一。


公司的终端安全产品依托下一代云客户端基础架构“智能防护网络”,使用户可以 不受物理位置的限制实时获取云端威胁情报注入的智能防护能力;将恶意软件检测引 擎、攻击行为检测引擎、机器学习检测引擎和威胁情报数据湖的“三擎一湖”技术融入 到防御组合中,从而有效防护已知和未知威胁;同时集成漏洞防护(VP)、终端安全 检测与响应(EDR)、桌面管控、终端准入、数据备份等安全模块,为客户提供完整的 一体化终端安全防护方案,打造安全可靠的计算环境。公司的泛终端安全类产品的协同 管理能力和情报共享能力强,适合在大型客户部署,可实现为单一客户数十万级别的终端设备提供安全防护。公司的终端安全检测与响应(EDR)产品在 IDC“2020 年中国终端 安全检测与响应市场厂商评估”中居于领导者象限。


3
擅长提供综合性安全解决方案和卓越的服务能力

公司擅长为拥有大型网络和复杂 IT 架构的客户量身打造满足其特殊需求的综合性 安全解决方案。公司经过多年的发展,逐步形成了涵盖泛身份安全、泛终端安全、云及 边缘安全、大数据分析及安全管理、5G 云网边管理、高级威胁治理等多个领域的网络 安全产品和解决方案体系,形成了较强的综合服务能力,可有效满足用户构建综合性安 全防护体系的需求。在网络架构、业务系统高度复杂、对系统稳定性、业务连续性要求 极高的电信运营商和金融领域,基于对客户业务的深入理解和卓越的软件开发服务能 力,公司的综合性安全解决方案得到了大量应用。公司解决方案应对大型复杂系统的安 全防护能力和电信金融级别的高速响应能力经历了多年实践的检验,有效地保障了客户 系统的安全性和业务连续性,得到了客户的广泛认可。


另一方面,经过多年的发展,亚信安全形成了覆盖广泛、立体响应、及时高效的客 户服务体系,形成了涵盖安全规划、安全攻防、安全评估、安全培训、应急响应等多个 方面的服务能力,能够为客户提供 7×24 小时现场和远程支援,有效响应客户的需求。公司曾多次受邀为国家重大活动提供安全保卫服务,多次因优秀的服务表现收到相关单 位的感谢函,参与的主要重大活动如下:

亚信安全(688225):国内网络安全软件领域的领跑者


4
与电信运营商多年合作积累的“懂网”能力与业务资源

作为电信运营商的长期合作伙伴,亚信安全与运营商共同推进行业标准与业务规范 的制定,在既有业务合作、新业务机会拓展和商业模式探索等方面建立了坚实基础与领 先优势。根据 Frost&Sullivan 研究报告,2019 年亚信安全在国内网络安全电信行业细分 市场份额中排名第一。公司的产品和系统附着在电信运营商的基础网络内,覆盖了核心网、接入网和支撑网,为电信运营商提供了支撑其业务开展和运营的系统能力和安全防 护,构成了电信运营商的基础网络安全能力机制。经过多年的合作,公司积累了对运营 商网络的深刻理解,与运营商各部门建立了深厚的合作关系及信任基础。


凭借与电信运营商的紧密业务合作关系,公司是最早进入 5G 安全领域的安全厂商 之一,积极参与电信运营商 5G 试点项目;公司的统一身份认证与访问管理系统针对 5G 应用场景做了研发升级,对 5G 网络功能虚拟化(NFV)和独立组网(SA)场景中的应 用资源和系统资源提供集中数字身份安全服务及配套管理流程,提升网络安全性和可管 理能力,目前已经在电信运营商 5G NFV 网络、5G SA 网络中试点接入网元设备;公司 互联网接入认证系统在电信运营商 5G VPDN 安全认证系统中得到了应用,支持 5G 大 带宽、低时延和高并发业务场景下的 VPDN 业务认证;互联网接入认证系统同时在电 信运营商的 5G 物联网接入认证系统中得到了应用,为基于 5G 的物联网业务提供网络 接入安全认证能力支撑,成为构建 5G 网络安全认证的重要组成部分。依托与电信运营 商多年合作积累的“懂网”能力与业务资源优势,公司针对 5G 架构下的安全产品和解 决方案将为 5G 安全提供重要支撑,随着 5G 在产业互联网应用的加速推广,公司也将 在护航产业互联网的道路上迎来新一轮的发展机遇。



募集资金运用方案
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竞争对手

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业绩报告

亚信安全(688225):国内网络安全软件领域的领跑者

2021 年 1-9 月,公司实现营业收入 97,901.06 万元,较上年同期增长 15.21%;实现归属于母公司股东的净利润 7,931.94 万元,较上年同期降低 29.48%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 830.03 万 元,较上年同期降低 90.96%。


公司预计 2021 年营业收入为 166,000 万元至 170,000 万元,同比增长约 30.24%至 33.38%;预计实现归属于母公司股东的净利润 16,500 万元 至 17,500 万元,同比变动约-3.16%至 2.71%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公 司股东的净利润为 10,000 万元至 11,000 万元,同比下降约 21.44%至 28.58%。



股权架构
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