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激光雷达概念股小龙头之光库科技

13 03月
作者:无痕阅盘|分类:个股秘密|标签:激光雷达 调制器 铌酸锂 光纤 光库科技

昨天咱们介绍了激光雷达行业的基本情况,由于现在没有直接的激光雷达厂商,看好这个行业的话,就得在产业链上游里进行机会挖掘,现在有一个还不错的,就是光库科技。

 


01 光纤激光器件隐形龙头

 

公司的主营业务包括光纤激光器件和光通讯器件,两者占公司总营收比例超过80%。

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光纤激光器件在激光雷达器中的产业链位置,属于激光器那一部分。

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激光器是激光的发生装置,主要由泵浦源、增益介质、谐振腔等组成,其中根据增益介质的不同可以分为固体激光器、气体激光器和液体激光器。

 

固体激光器中,又可以进一步分为固态激光器、光纤激光器、混合激光器和半导体激光器。

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典型的光纤激光器由泵浦源等光纤器件及有源光纤(增益介质)构成,泵浦源提供能量,信号源提供信号,通过隔离器、合束器等光纤器件准直传输、能量耦合, 有源光纤受激辐射、放大,最终输出激光光源。

 

而公司做的就是隔离器、合束器、波分复用器、分束/耦合器等激光器的组件。

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而光纤激光器又属于激光器中市占率最高的,而且市占率还在持续的攀升,作为光纤器件厂商,公司可以充分受益于行业的发展。

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02 光通讯器件巨头

 

公司的另一个业务是光通讯器件,产品设计原理跟光纤激光器件类似,只不过由于作用和性能要求有所不同,具体的原材料选择及制造工艺也有所不同。

 

不论是光纤激光器件,还是光通讯器件,都属于精密加工、精密机械与超精密光学相结合的交 叉领域,对可靠性要求极高、体积小、质量轻、高度集成,因而在光学设计、工艺控制、热控管理等方面均有极高要求,技术含量还是比较高的。

 

从毛利率就可以看出来,相比普通制造业还是技术含量比较高的。

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而公司在行业中有比较深厚的积累,属于进入行业最早的公司行列,核心技术均为自主研发,在多个细分品类市场也处于行业领先地位,如高功率隔离器和高功率光纤光栅,全球市占率均达50%以上,属于行业的隐形龙头。

 

行业较高的技术含量,加上行业的领先地位,一般来说,研发投入不会低。公司在研发上的投入也确实很舍得,一年虽然只有几个亿的营收,但都砸几千万在研发上,研发费率持续攀升。

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可能有些朋友会担忧:新能源汽车的激光雷达还刚开始起步,对于公司的业绩增量可能不会很多。

 

这个担忧不无道理,不过激光雷达不只是应用于无人驾驶业务,其实它早已经应用在工业制造业、生物医疗、军事等领域上了。

 

在很多高端制造领域,激光加工普及率越来越高了,作为一种无接触式加工,它在可控性、加工效率、材料损耗、加工质量以及环保等,都具有凸出的优点。

 

新能源汽车无人驾驶业务的兴起,只是给了这个行业提供了一部分增量空间,当然了,还有估值上的提升。

 

除了光纤激光器件和光通讯光束业务之外,公司还布局了铌酸锂调制器业务。

 


03 大有可为的铌酸锂业务

 

公司于 2019 年切入铌酸锂调制器业务,并专门成立光子集成部门全力开发薄膜铌酸锂调制器技术,更是于2020年收购了全球铌酸锂系列高速调制器器件三大公司之一的Lumentum ,谋求做大做强这块业务。

 

铌酸锂调制器这玩意儿是什么呢?

 

调制器可能稍稍有点陌生,但调制解调器大家一定很熟悉,就是俗话说的猫,家里安装网络都要用到的。现在光纤逐步成主流了,一般叫光猫,而调制解调器其实是调制器和解调器的缩写 。

 

所谓调制,就是把数字信号转换成电话线上传输的模拟信号;解调,即把模拟信号转换成数字信号。当然了,现在大部分是光纤了,那就是光信号和电信号之间的转换,属于通信产业的核心部件之一。

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而铌酸锂调制器,大家也不用去纠结具体是啥,总之就是一种技术更先进的调制器,随着行业的逐步发展,市场空间将会越来越大,据券商的数据,到2024年,薄膜铌酸锂业务潜在市场规模接近100亿。

 

目前这个业务主要是日本人把持着,尤其是富士通公司,约战全球的70%市场份额,而据工信部委托中国电子元器件行业编制的《中国光电子器件产业技术发展路线图(2018-2022 年)》上的数据:到2022年,国产铌酸锂调制器芯片及器件市场占有率要实现 30%以上的市 占率。

 

目前公司在这块业务处于比较领先的位置,有望受益于国产替代化的进程。

 

事实上,自从2020年收购了Lumentum,在于公司此前的铌酸锂业务整合后,目前这块的业务已经扭亏为盈,掌握了包括芯片设计、芯片制程、封装和测试等核心技术,具备了开发高达 800Gbps 及以上速率的铌酸锂调制器芯片和器件的关键能力。

 

据公司公告,预计 2022 年该项目可实现 1.17 亿收入,2030 年销售收入有望达 7.04 亿,2022-2030 年 CAGR25%。

 

对了,还值得一提的是公司的股东背景:珠海华发是公司的第一大股东,而它背后则是珠海国资委,大家不陌生吧,此前格力的大股东。也就是公司其实是国资背景,而且三季报涌进了一大批机构。

 

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04 总结

 

应该说公司还是挺不错的,在一个市场空间不算小,而且未来发展空间也比较大的行业里,背靠着国资大股东,自身也非常舍得在研发上砸钱,也取得了比较领先的行业地位。

 

关键目前70个亿的盘子也不算大,还是看点挺多的

 

激光雷达概念股小龙头之光库科技

如果要说它有什么问题,最大的问题,就是其实去年也被当做激光雷达概念炒作过一波的的,现在估值稍高了一些,在公司的业绩增速起来之前,性价比有点低,而且长期虽然还有一定的成长空间,但天花板也不算特别高。

 

总的来说,它更适合作为一个相对安全的概念公司看待,一旦市场大肆炒作激光雷达的时候,它就会有比较大的机会,不然可能表现机会会偏平淡。


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