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A股上市公司基本面整理之奥来德(688378)

25 09月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:基本面 公司 发源 光材料 有机 国内 奥来德


科创板新股系列:

吉林奥来德光电材料股份有限公司

个股点评






奥来德是国内OLED 有机发光材料和蒸发源设备制造企业,拥有多 项自主研发的核心技术成果,可自主生产多种类有机发光材料终端材料。公司生产的蒸发源已应用于有机蒸镀设备中,实现了蒸发源这一核心组件的国产化。已向维信诺集团、和辉光电、TCL 华星集团、京东方、天马集团、信利集团等知名 OLED 面板生产企业提供有机发光材料,已向成都京东方、 云谷(固安)、武汉华星、武汉天马提供蒸发源设备,公司与上述客户建立了稳定的合作关系。19年公司OLED有机发光材料国内市场占有率为6.04%,蒸发源国内市场占有率为57.58%。


2020 年 1-6 月,公司营业收入为 15,202.86 万元,同比下降2.72%;归属于母公司股东的净利润为 4,178.65万元,同比下降41.44%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为3,685.64万元,同比下降32.27%。


公司预测 2020 年 1-9 月将实 现收入 18,274.68 万元,较上年同期减少 0.41%,实现扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润为 3,014.29 万元,较上年同期减少 24.15%。







上市标准




本次发行选择第一套上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不 低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。







主营业务




公司主要从事 OLED 产业链上游环节中的有机发光材料与蒸发源设备的研 发、制造、销售及售后技术服务,其中有机发光材料为 OLED 面板制造的核心 材料,蒸发源为 OLED 面板制造的关键设备蒸镀机的核心组件。







市场地位




1
有机发光材料

在有机发光材料方面,经过多年的行业积累与发展,发行人已成为国内少数 可以自主生产多种类有机发光材料终端材料的公司,是国内技术先进的 OLED 有机材料制造商。


根据智研咨询有关 2017 年国内 OLED 有机发光材料的市场规模数据及基业 常青经济研究院根据我国国内面板产能及材料价格等测算的 2018 年、2019 年国内 OLED 有机发光材料市场规模,对奥来德的国内整体市场占有率情况测算如 下:

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另根据赛迪智库的报告数据显示,在 OLED 有机发光材料成品(终端材料) 领域,我国企业目前占比相对较低,通用辅助材料(电子功能、空穴功能等材料) 国内市场占比 12%左右,发光层材料占比不足 5%,基本处在被国外垄断的状态。


目前我国大陆 OLED 产业尚处于产业成长期,技术和生产力水平还在不断改 进提高。有机发光材料用量与面板生产企业的蒸镀效率和面板产品良率有密切关 系,与各家采用的技术、工艺紧密关联,因此其用量是各面板厂商的高度技术机 密。同时,国内多条产线尚处在量产爬坡阶段,用量波动较大,也进一步增加了 估算难度。各行研机构发布的国内有机发光材料市场规模为根据各自推断的方法、 调研结果获得,不同机构之间的数据差异较大,因此无法准确获得发行人在国内 整体市场的市场占有率情况,以上市场占有率情况供参考。


2
蒸发源设备

在蒸发源设备方面,截至本招股意向书签署日,国内面板厂商已进行招标采 购的 6 代 AMOLED 线性蒸发源来自于奥来德、韩国 YAS、日本爱发科、韩国 SNU,奥来德是唯一的国内企业。6 代 AMOLED 是 OLED 产业的主流,我国最 近三年投产及在建的 OLED 产线基本集中于此;线性蒸发源为蒸镀工艺中的核 心技术设备。发行人在该领域打破了国外垄断,成功实现该核心组件的自主研发、 产业化和进口替代,解决了国内 6 代 AMOLED 产线的“卡脖子”技术问题。


公司蒸发源设备聚焦于 6 代 AMOLED 产线,我国自 2017 年以来及未来规 划建设的 OLED 产线以 6 代线为主,目前已建、在建和规划产线数量及搭载蒸 发源厂家情况如下:

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公司蒸发源产品适配于 Tokki 蒸镀机,根据上述信息,测算我国全部蒸镀机 搭载公司蒸发源市场占有率及 Tokki 蒸镀机搭载公司蒸发源市场占有率如下:

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根据产能设计标准的不同,每条产线所需蒸发源数量各不相同,一条 1.5 万 片/月产能的产线大概需要 20 套蒸发源设备;不同厂商的蒸镀设备对蒸发源的规 格需求也不尽相同。根据业务特点,同一期产线所使用的蒸发源一般由同一厂商 提供。发行人能够根据客户的实际需求实现定制化批量生产,配置满足产线具体 要求的蒸发源。


公司以强有力的研发能力为依托,综合运用蒸发源产品的多项核心技术,生 产的蒸发源设备成功在我国首条 6 代柔性 AMOLED 生产线——成都京东方 6 代 线上应用,截至报告期末已全部完成产线安装与验收,实际运行情况良好。







竞争优势




1
技术研发优势

公司在有机发光材料研发、生产方面拥有丰富的经验和成熟的技术,拥有多 项自主研发的核心技术成果,可自主生产多种类有机发光材料终端材料,其性能 和质量达到较高水平,能够满足客户的不同需求,为客户提供定制化服务。截至 报告期末,公司在发光材料方面取得国内授权专利 101 项,全部为发明专利,同 时公司与京东方合作取得国际发明专利 5 项。


目前公司生产的蒸发源已应用于有机蒸镀设备中,运行情况良好,实现了蒸 发源这一核心组件的国产化。截至报告期末,公司在蒸发源设备方面取得授权专 利 9 项,其中发明专利 4 项,实用新型专利 5 项。


2
产品质量控制优势

公司的核心产品为有机发光材料和蒸发源,均直接应用于 OLED 面板制造。材料的质量决定了面板的性能,蒸发源的质量决定了材料蒸镀的效果,二者都对面板产出的良品率具有决定作用。


公司自成立以来就非常重视质量管控,在质量管控方面投入了大量的人力、 物力、财力。公司吸取海外优秀企业的先进品质管理理念,内部设立了质量检测 部门,从供应商、原材料、半成品到产成品,实现质量检测全流程覆盖,以确保 产品品质的稳定性。截至目前公司未出现过质量纠纷问题,客户对公司产品质量 的满意度较高。


3
管理团队优势

公司核心管理团队长期从事有机发光材料和蒸发源的研发、生产和销售,多 年的研发工作经历使他们对国内外有机发光材料和蒸发源的技术优势、功能特点 等有着深入的研究,对技术发展趋势具有较强的领悟能力和把握能力,对于整个 行业的发展、企业的定位都有着较深刻的认识,形成了科学合理的公司发展战略 和经营理念,有利于公司在市场竞争中赢得主动权。公司主要管理经营团队成员 均在公司工作多年,并绝大多数持有公司股份,对公司有着很高的忠诚度,具有 高度稳定性,能够最大限度地发挥自身优势,有利于公司的长远发展。


4
品牌声誉优势

公司在国内较早开始研发和生产有机电致发光材料,在发光材料行业深耕多 年,又在国内成功研发并生产 6 代 AMOLED 线性蒸发源设备,打破国外垄断。自成立以来,公司一直坚持技术研发,致力于为客户提供具有竞争力的产品和完 整配套服务方案,凭借产品质量、技术创新能力和配套服务能力,积累了丰富的 客户资源和良好的市场口碑。


在发光材料方面,与维信诺集团、和辉光电、TCL 华星集团、京东方、天 马集团、信利集团建立了合作关系;在蒸发源方面,与成都京东方、云谷(固安)、 武汉华星、武汉天马及合肥维信诺建立了合作关系。公司与国内大型知名面板厂 商的持续合作,将不断积淀品牌声誉、提高品牌价值。







竞争对手




1
广东阿格蕾雅光电材料有限公司

广东阿格蕾雅光电材料有限公司成立于 2010 年 11 月,位于佛山市顺德区。该公司专业致力于 OLED 有机发光材料的研发及生产应用。


2
北京鼎材科技有限公司

北京鼎材科技有限公司成立于 2013 年 9 月,总部位于北京市海淀区。该公 司主营业务包括新型电子材料研发、生产、销售和技术服务,主要产品包括 OLED 有机发光材料产品、彩色光刻胶。


3
广州华睿光电材料有限公司

广州华睿光电材料有限公司成立于 2014 年 2 月,为 TCL 集团子公司,位于 广州市高新技术产业开发区。该公司以新一代显示与发光技术有机电致发光二极 管(OLED)显示面板产业的需求为出发点,致力于 OLED 材料的自主开发及系 统的材料解决方案,推进 OLED 材料产业化。







业绩报告




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2020 年 1-6 月,公司营业收入为 15,202.86 万元,同比下降2.72%;归属于母公司股东的净利润为 4,178.65万元,同比下降41.44%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为3,685.64万元,同比下降32.27%。


公司预测 2020 年 1-9 月将实 现收入 18,274.68 万元,较上年同期减少 0.41%,实现扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润为 3,014.29 万元,较上年同期减少 24.15%。







主要股东




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销售客户




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