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固德威(688390):国内新能源电力电源设备行业领先企业

26 09月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:新能源 电力 光伏并网逆变器 能源 新能源技术 太阳能逆变器 新能源产业 固德威 产品研发 光伏发电 储能 逆变器


科创板新股系列:

江苏固德威电源科技股份有限公司

个股点评






固德威是国内新能源电力电源设备生厂商,主要产品包括光伏并网逆变器、 光伏储能逆变器、智能数据采集器以及SEMS智慧能源管理系统。公司拥有电力电子、新能源控制、能量管理、储能变换、 海量数据采集存储和应用等领域的相关核心技术。公司产品已批量销往德国、意大利、澳大利亚、 韩国、荷兰、印度、比利时、土耳其、墨西哥、巴西等全球80多个国家和地区,在光伏新能源领域具有较高的品牌知名度和市场认可度。2019年发行人在全球光伏逆变器市场的出货量位列第十一位,市场占有率为3%,国内排名为第六位,市场占有率为6%。;三相组串式逆变器出货量全球市场排名第六位, 市场占有率为5%;单相组串式逆变器出货量全球市场排名第五位,市场占有率为7%;户用储能逆变器出货量全球市场排名第一位,市场占有率为15%。


2020 年1-6月份公司实现营业收入58,794.33万元,较上年同期增加38.84%;实现属于母公司所有者的净利润为 11,806.14万元,同比增长231.33%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 11,290.47万元,同比增长242.86%。


预计 2020 年 1-9 月营业收入为 102,701.07 万元,与上年同期相比上升 43.03%;预计 2020 年 1-9 月的净利润为 18,257.47 万元,与上年同期相比上升 138.98%;预计 2020 年 1-9 月扣除非经常 性损益后归属于母公司所有者的净利润为 17,578.97 万元,与上年同期相比上升 141.96%。







上市标准




本次发行选择第一套上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不 低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。







主营业务




公司长期专注于太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和销售,并致 力于为家庭、工商业用户及地面电站提供智慧能源管理等整体解决方案。公司系以新 能源电力电源设备的转换、储能变换、能源管理为基础,以降低用电成本、提高用电 效率为核心,以能源多能互补、能源价值创造为目的,集自主研发、生产、销售及服 务为一体的高新技术企业。发行人拥有电力电子、新能源控制、能量管理、储能变换、 海量数据采集存储和应用等领域的相关核心技术,主营业务产品包括光伏并网逆变器、 光伏储能逆变器、智能数据采集器以及SEMS智慧能源管理系统。







市场地位




光伏逆变器属于充分竞争的市场,各国市场除对光伏逆变器企业的产品存在独立 第三方的认证资质外,无其他特别限制。光伏逆变器行业经过多年的市场竞争,已成 为较为集中的行业。


根据国际知名的电力与可再生能源研究机构Wood Mackenzie2020年5月发布的 《Final Global solar PV inverter market shares 2020》研究报告,2019年发行人在全球光伏逆变器市场的出货量位列第十一位,市场占有率为3%。


根据Wood Mackenzie2020年5月发布的《Final Global solar PV inverter market shares 2020》研究报告,发行人2019年三相组串式逆变器出货量全球市场排名第六位, 市场占有率为5%;发行人2019年单相组串式逆变器出货量全球市场排名第五位,市场占有率为7%;发行人2019年户用储能逆变器出货量全球市场排名第一位,市场占有率 为15%。


根据Wood Mackenzie2020年5月发布的《Final Global solar PV inverter market shares 2020》研究报告,发行人2019年中国国内光伏逆变器出货量市场排名为第六位, 市场占有率为6%。


发行人作为国内新能源电力电源设备及智慧能源整体解决方案提供商,在行业内拥有较好的竞争地位。凭借研发及技术优势,获得了国内外客户的广泛认可,奠定了 公司的行业地位和品牌优势。







竞争优势




1
研发优势

自成立以来,公司始终专注于新能源电力电源设备领域,并致力于为家庭、工商 业及地面电站提供智慧能源管理系统。公司坚持以市场需求为导向、以技术创新为基 础,培育了一支研发经验丰富、自主创新能力强的专业研发队伍。公司是高新技术企 业、国家级博士后科研工作站设站企业、国家火炬计划产业化示范项目承担单位;公 司研发中心被认定为江苏省可再生能源并网逆变器工程技术研究中心、江苏省认定企 业技术中心、苏州市光伏并网逆变器工程技术研究中心、苏州市工业设计中心、江苏省工业设计中心。截至2019年12月31日,公司共有研发人员167人,占员工总数的 17.20%,其中本科以上学历人员占全部研发人员的80.24%。报告期内,公司研发总投 入为1.43亿元,占报告期营业收入总额的比例为5.04%。截至本招股意向书签署日,公 司拥有已授权专利77项,其中发明专利28项、实用新型专利43项、外观设计专利6项, 6项软件著作权。


公司研发实力雄厚,研发技术涵盖电力电子、新能源控制、能量管理、储能变换、 海量数据采集存储和应用等领域,能够提供完整的新能源电力电源设备及智慧能源整 体解决方案。公司对于客户需求的深度分析和挖掘不仅使得公司产品更贴近市场,还 保证了公司产品研发的前瞻性和连续性。公司产品通过多项国际权威认证与测试,包 括TüV莱茵、SAA、CGC、TüV南德、BV、CQC认证等。


2
品牌优势

品牌是企业的软实力,更是企业的核心竞争力。在行业内,公司品牌知名度与美 誉度较高且持续提升。公司先后获得“江苏省名牌产品”、“苏州市名牌产品”、连续五 年蝉联莱茵TüV质胜中国优胜奖”等多项荣誉和资质。公司产品凭借超低故障率和稳定 的产品质量连续多年荣获IHS“全球十大组串式逆变器品牌”和“中国十大户用光伏逆变 器品牌”,“DSS户用系列逆变器”荣获德国红点设计奖,公司已于2017年10月被国家工 信部认定为符合《光伏制造行业规范条件》的企业(第六批),在光伏新能源领域具有较高的品牌知名度和市场认可度。2018年、2019年公司分别参加14次、17次国际大 型光伏产品展会,并通过杂志、网络等媒体进一步提升公司产品的国际知名度。2019 年公司产品出货量全球市场占有率3%左右,并已批量销往德国、意大利、澳大利亚、 韩国、荷兰、印度、比利时、土耳其、墨西哥、巴西等全球80多个国家和地区。未来, 公司将持续开展品牌建设战略,通过集聚公司力量实现高效、快速发展。


3
完善的营销及服务体系

公司在全球构建了完善的营销服务体系,境内营销业务以区域为单位划分为四个 营销大区,每个区均设有不同数量的营销代表和技术支持人员,便于为客户提供全方 位、一体化的服务,覆盖全国主流的新能源企业。境外营销以洲为单位,在欧洲、澳 洲、亚洲、南美和非洲等主流市场建立了稳定的业务渠道。为进一步稳定和促进国际 业务开展、服务当地客户,公司在香港、韩国、德国、英国、澳洲、荷兰等地成立了子公司,以持续提升市场开拓、营销和服务的能力。同时,公司结合各个市场相关产 业的法律、法规及政策,以及市场开拓和服务的需要,在意大利、巴西、墨西哥、荷兰、印度等国家和市场规划了本地营销和服务点,快速响应客户需求,为客户提供当 地服务热线支持、总部技术支持、研发技术支持、培训支持等四级支持,专业技术工 程师常年驻点,为客户提供从产品咨询、系统设计、安装、调试、售后等一站式服务。


4
人才优势

可再生能源领域属于国家重点鼓励支持发展的领域,公司管理团队、核心技术人 员对行业发展认识深刻,能够基于公司的实际情况、行业发展趋势和市场需求及时高 效地制定符合公司实际的发展战略,核心团队成员具有电力电子、新能源控制、储能 技术、能源互联网等领域的技术、营销、采购知识储备,且大部分成员从公司创立初 期即在公司服务,具有多年的可再生能源领域、智能微网及能源互联网行业技术、市 场及丰富的管理工作经验,使得公司的技术研发及经营战略得以紧跟行业发展方向。同时,公司根据业务发展需要和规划,不断优化人才结构,吸引了大量的各类技术研 发人才及经营管理人才。公司管理层、中层管理干部及核心技术人员大多持有公司股 份,人员结构较为稳定,为公司的稳定发展奠定了坚实的基础。







竞争对手




1
SMA Solar Technology AG

SMA成立于1981年,总部位于德国卡塞尔市。2008年,SMA在德国法兰克福证券 交易所主板上市。目前,SMA光伏逆变器在全球范围内累计装机容量已超过75GW, 服务体系覆盖全球190多个国家,拥有适用于不同光伏应用场景的完整的产品线及全 面解决方案。2019年1月,SMA宣布其中国公司由管理层收购而私有化,SMA中国公 司目前已更名为爱士惟新能源技术(江苏)有限公司。


2
SolarEdge Technologies

该公司成立于2006年,业务范围涵盖逆变器、电动汽车充电、家庭能源管理、虚 拟发电厂、电池和不间断电源(UPS)解决方案。该公司于2015年3月在纳斯达克上市。根据该公司发布的2019年年报,SolarEdge实现销售收入总额为14.26亿美元,其中逆变 器业务实现销售收入6.26亿美元。


3
华为技术有限公司

华为成立于1987年,是全球领先的通信技术和网络能源解决方案提供商,华为产 品和解决方案涵盖移动、宽带、IP、光网络、网络能源、电信增值业务和终端等领域, 业务遍布全球170多个国家和地区。2013年,华为推出光伏逆变器产品组合,主要为 组串式光伏逆变器,并融合信息技术、互联网技术与光伏技术,推出智能光伏电站解 决方案。截至2018年底,华为智能光伏逆变器全球发货量超过90GW。


4
阳光电源股份有限公司

阳光电源成立于1997年,是一家专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源 电源设备的研发、生产、销售和服务的企业。该公司于2011年在深交所挂牌上市。主 要产品包括光伏逆变器、风能变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、智慧能源运 维服务等。根据2019年阳光电源公布的年报,该公司实现销售收入130.03亿元,其中 光伏逆变器等电力转换设备销售收入为39.42亿元,储能系统销售收入为5.43亿元。


5
深圳科士达科技股份有限公司

科士达成立于1993年,专注于电力电子及新能源领域,产品涵盖UPS不间断电源、 数据中心关键基础设施、太阳能光伏逆变器、逆变电源、新能源汽车充电桩等。产品 覆盖亚洲、欧洲、北美、非洲等80多个国家和地区。该公司于2010年在深交所挂牌上 市,根据科士达2019年年报,2019年逆变器及储能业务实现收入5.92亿元。







业绩报告




固德威(688390):国内新能源电力电源设备行业领先企业

2020 年1-6月份公司实现营业收入58,794.33万元,较上年同期增加38.84%;实现属于母公司所有者的净利润为 11,806.14万元,同比增长231.33%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 11,290.47万元,同比增长242.86%。


预计 2020 年 1-9 月营业收入为 102,701.07 万元,与上年同期相比上升 43.03%;预计 2020 年 1-9 月的净利润为 18,257.47 万元,与上年同期相比上升 138.98%;预计 2020 年 1-9 月扣除非经常 性损益后归属于母公司所有者的净利润为 17,578.97 万元,与上年同期相比上升 141.96%。







主要股东




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销售客户




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