海龟社区的创始人!

泛亚微透(688386):国内ePTFE行业的领先企业

29 09月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:股票 公司 产品 汽车 市场 泛亚微透


科创板新股系列:

江苏泛亚微透科技股份有限公司

个股点评






泛亚微透是国内膨体聚四氟乙烯膜(ePTFE)行业的领先企业,ePTFE 主要原材料为 PTFE,PTFE 是氟塑料中应用最为广泛的一种材料, 被称为“塑料之王”,其本身具备诸多优良的性能。公司已经开发出可应用于多种领域的 ePTFE 膜及其组件产品,在汽车、 消费电子、包装、新能源等领域已实现销售收入。公司曾获得通用汽车、星宇车灯、大茂伟瑞柯等客户优秀供应商的荣誉称号, 相继成为一汽、上汽、北汽等知名汽车主机厂的一级供应商。公司拥有的 “MicroVENT”等商标在国内取得了 32 个商标证书,同时获得美国、欧盟、韩国、 日本的商标注册证书。“MicroVENT”品牌在微透应用市场上享有较高的知名度, 在新产品开发、产品生产、质量管理及技术服务等方面得到了客户的充分认可。2019 年公司透气栓、透气膜销售额约为市场占有率为25.42%


2020 年 1-6月份公司实现营业收入11012.01万元,同比减少2.02%;实现属于 母公司所有者的净利润为 1766.95万元,同比增长8.62%;实现扣除非经常 性损益后归属于母公司所有者的净利润为1751.19万元,同比增长7.15%。


预计 2020 年 1-9月份可实现营业收入16,640.00 万元18,390.00万元,同比变动幅度为-0.84%-9.59%;预计可实现归属于母公司所有者的净利润2,583.00万元至 3,252.00 万元,同比变动幅度为5.11%-32.34%;预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润2,563.00万元至3,232.00万元,同比变动幅度为3.98%-31.12%。







上市标准




本次发行选择第一套上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不 低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。







主营业务




公司主要从事膨体聚四氟乙烯膜(ePTFE)等微观多孔材料及其改性衍生产品、密封件、挡水膜的研发、生产及销售,是一家拥有自主研发及创新能力的新 材料供应商和解决方案提供商。通过对 ePTFE 膜等微观多孔材料的改性、复合, 公司不断为客户定制化地开发具有特殊声、电、磁、热、防水透气、气体管理、 耐候耐化学等特性的组件产品。

泛亚微透(688386):国内ePTFE行业的领先企业







市场地位




汽车微透产品主要包括透气栓和透气膜两种。除公司外,国内透气栓的主要 供应商为日东电工,透气膜的主要供应商为美国戈尔。透气栓、透气膜所处市场 为利基市场,以中汽协公布的 2019 年国内汽车产量数据作为依据进行测算,国 内车灯透气产品预计市场规模约为 1.85 亿元。2019 年公司透气栓、透气膜销售额约为 4,707.11 万元,市场占有率为 25.42%,剩余市场主要被日东电工及美国戈尔占据。公司的透气栓、透气膜产品从无到有,逐渐对日东电工和美国戈尔形 成进口替代。与此同时,公司还牵头起草了行业标准《汽车电气电子设备防护用 防水透气组件》(QC/T 979-2014),表明公司在透气栓、透气膜所处市场已经占 据一定市场地位。


在全球范围内,耐水压透声膜的主要供应商为美国戈尔,日东电工也能提供 部分耐水压透声膜产品。公司的耐水压透声膜产品刚切入消费电子市场,部分产 品性能已经达到行业先进水平,并最终应用于小米、华为、Google 等消费电子厂 商的产品中。以 2019 年 IDC、Strategy Analytics 等市场调研机构发布的全球消费 电子产品出货量数据作为依据进行测算,全球耐水压透声膜预计市场规模在 25.53 亿至 66.38 亿之间。2019 年公司耐水压透声膜销售收入约为 1,569.29 万元, 市场占有率约为 0.24-0.61%。消费电子行业是公司正在大力拓展的新应用领域, 目前公司耐水压透声膜产品销售收入、种类以及市场占有率均不高,与行业龙头美国戈尔相比还具有一定差距。


汽车密封件材质、种类、尺寸众多,可以应用于车门、车窗、车灯、汽车空 调、发动机舱、后备箱等不同部位,从而导致市场参与者众多,市场集中度低。以中汽协公布的 2019 年国内汽车产量数据作为依据进行测算,国内汽车密封件 预计市场规模约为 77.16 亿元,公司产品市场占有率约为 0.59%,市场占有率不 高。公司汽车密封件客户主要包括星宇车灯、上汽大众、上汽集团、华域视觉等 汽车主机厂以及车灯厂,客户主要集中在长三角地区。因此,公司汽车密封件产 品在长三角地区具有一定知名度。


目前大多数汽车主机厂采取 JIT 的生产模式,对供应商的快速响应能力要求 较高,大多数主机厂会在生产地附近选取供应商就近采购。因此,国内挡水膜行 业地域性较强。以中汽协公布的 2019 年国内汽车产量数据作为依据进行测算, 国内挡水膜预计市场规模约为 7.72 亿元,公司挡水膜市场占有率约为 6.35%。国 内中高端挡水膜市场供应商数量较少,市场集中度较高,公司挡水膜客户主要包 括上汽通用、上汽集团、北汽集团等汽车主机厂,客户主要集中在长三角地区。因此,公司挡水膜产品在长三角地区占据较高的市场份额。


公司的吸音棉产品在性能上已经处于行业先进水平,以中汽协公布的 2019 年国内汽车产量数据作为依据进行测算,国内吸音棉预计市场规模约为 23.15 亿 元,公司吸音棉产品市场占有率约为 1.64%。目前国内吸音棉行业市场集中度较 低,行业中不存在绝对的龙头企业。公司吸音棉产品的主要客户包括上汽大众、 一汽大众、上汽通用等汽车主机厂,客户主要集中在长三角、东北等汽车产业发 达区域。因此,公司吸音棉产品在长三角及东北地区具有一定知名度。


在国内车灯干燥剂市场,日本 OZO 占据了绝大部分的市场份额。作为行业 的新进入者,公司生产的干燥剂具有掠夺性吸湿的特点,最大吸湿量可以达到自 重的 200%以上,吸湿性能已经达到行业先进水平。在报告期内,公司的干燥剂 实现了爆发式增长,2019 年创造销售收入 1,368.88 万元,同比增长 109.87%。以 中汽协公布的 2019 年国内汽车产量数据作为依据进行测算,国内干燥剂预计市 场规模在 1.65 至 2.06 亿元之间,公司干燥剂产品的市场占有率约为 6.65-8.32%, 初步实现了对日本 OZO 同类产品的进口替代。公司进入车灯干燥剂领域时间较 短,虽然目前增长趋势良好,但市场地位与行业龙头 OZO 相比还具有一定差距。







竞争优势




1
拥有完整的 ePTFE 膜及其复合材料的技术体系

公司拥有 10 项核心技术,公司利用这些核心技术 建立起了完整的 ePTFE 膜及其组件技术体系,覆盖了从 ePTFE 膜的生产制造到 改性、复合以及组件应用的全部主要过程,可生产具有不同特性的 ePTFE 膜材 料。 


同时,公司还拥有基础吸音棉、高性能干燥剂、SiO2 气凝胶的相关制造技术, 可为公司的 ePTFE 膜定制化地提供复合材料,从而能够独立自主地进行创新型 材料的开发和应用,在技术上不受外界制约。通过将 ePTFE 膜与吸音棉等材料 复合,公司可以研发出具备更多优良性能的产品,从而满足客户的多样性需求, 拓宽了核心技术与产品的应用领域。


2
拥有专业研发团队及先进研发设施

公司的实验室是江苏省膨体聚四氟乙烯与气凝胶复合材料工程技术研究中 心,具有较强的研发创新实力。自成立以来,公司长期坚持研发投入,报告期内的研发投入金额累计达到 3,946.16 万元,为公司新技术的研发以及规模化生产提 供了有力的支撑。公司配备了专业的研发技术团队,同时引进了驻波管吸声系数 测试仪、台式扫描电子显微镜 PHENOM G2 PRO、膜孔径分析仪 PSDA-20 等先 进的研发设备,相较于国内其他竞争对手拥有更为先进的技术检测手段和研究开 发设备,为公司的新品研发和关键技术攻关提供支撑。


3
公司研发体系完善、持续创新能力强

公司拥有完善的研发体系,根据新材料的引进需求、应用需求、客户定点验 证需求、技术改进降本增效需求等设置了不同的研发机构,并建立起了科学有效 的研发管理体系。在具体产品方面,公司 ePTFE 膜及其组件的研发制造以适应行业发展和客 户需求为目标,近年来围绕 ePTFE 膜及其组件开发出多款具有核心技术的创新 型产品,其中:1)ePTFE 膜复合吸音棉产品已经通过第三方检测机构大混响室 检测,吸声效果达到行业先进水平,已获得 3 项 PCT 专利授权;2)公司的 CMD 通过创新的技术路径解决了车灯及其他小微空间的凝露问题,已申请了多项国内 国际专利,未来将面向全球市场大规模进行推广销售;3)公司拟与新能源动力 电池龙头企业宁德时代进行合作,为其在新能源动力电池泄压阀、电芯间隔热材 料等方面提供解决方案;4)2018 年,公司通过与浙江大学合作成功研制出 SiO2 气凝胶,并通过添加其他辅助材料开发了 SiO2 气凝胶复合材料产品,为公司持 续发展提供技术和产品支撑。


4
拥有行业地位与品牌优势

公司曾获得通用汽车、星宇车灯、大茂伟瑞柯等客户优秀供应商的荣誉称号, 相继成为一汽、上汽、北汽等知名汽车主机厂的一级供应商。与此同时,公司牵 头起草了《汽车电气电子设备防护用防水透气组件》(QC/T 979-2014)汽车行业标准,是公司行业地位及技术先进性的集中体现。 


公司技术体系完善、生产设备先进、检测手段齐全、产品质量稳定可靠,2012 年、2015 年和 2018 年公司均被认定为“江苏省高新技术企业”。公司拥有的 “MicroVENT”等商标在国内取得了 32 个商标证书,同时获得美国、欧盟、韩国、 日本的商标注册证书。“MicroVENT”品牌在微透应用市场上享有较高的知名度, 在新产品开发、产品生产、质量管理及技术服务等方面得到了客户的充分认可。


5
稳定、专注的核心团队

公司自 1995 年成立以来,核心管理团队和核心技术人员稳定。秉承着“产 品多元、市场利基”的发展战略,公司的核心团队 25 年来专注于先进技术研发, 掌握了 ePTFE 膜、高性能干燥剂、SiO2 气凝胶等产品的整套生产、加工及应用 技术体系,能够独立自主生产所需的主要工装设备,成为行业内为数不多的掌握 ePTFE 膜核心技术的公司。同时,通过对利基市场应用的不断挖掘,成功开拓了 汽车、消费电子、新能源、包装等多个应用领域。稳定、专注的核心团队为公司 长期稳步发展提供了保障。







竞争对手




1
美国戈尔公司

美国戈尔作为 ePTFE 膜产品的鼻祖,50 多年来一直致力 于研发生产 ePTFE 膜及其组件产品,凭借 ePTFE 微透材料创造了特制透气防水 面料 GORE-TEX,并从此闻名于世。目前美国戈尔主要业务分为九大门类:消费 产品、电缆及电缆组件、电子元件与电化学材料、纺织面料、纤维产品、过滤产品、医疗产品、密封产品以及防水透气产品。如今,美国戈尔在全球拥有超过 10,500 名员工,在美国、德国、英国、日本和中国设有生产工厂,销售网络遍布 全球。


2
日东电工株式会社

是一家大型的跨国公司,主要销售产品包括胶带、板材、密封材料、功 能膜、过滤网、标签、打印机及液体材料等,在全球设有很多的生产工厂和研发 机构,并先后在中国的北京、上海松江、上海浦东新区、厦门、香港、深圳和台 湾设立了分公司。


3
美国唐纳森公司

总部位于美国布卢明顿。100 多年来,唐纳森一直致力于解决客户复杂多 样的过滤需求,产品应用于汽车、农业、航空航天、生物科技等 24 个行业。


4
宁波拓普集团股份有限公司

主要致力于汽车 动力底盘系统、饰件系统、智能驾驶控制系统等领域产品的研发与制造。在内饰 系统中,密封件、挡水膜等产品在行业内具有一定的知名度,主要客户为上汽集 团、上汽通用、华晨集团等。


5
上海新安汽车隔音毡有限公司

上海新安汽车隔音毡有限公司坐落在上海汽车城,创建于 1984 年,主要生 产吸音隔音产品。公司现有厂房、办公楼总面积达 40,000 平方米,职工 420 人。目前的主要客户是上汽大众、一汽大众、上汽集团等。







业绩报告




泛亚微透(688386):国内ePTFE行业的领先企业

2020 年 1-6月份公司实现营业收入11012.01万元,同比减少2.02%;实现属于 母公司所有者的净利润为 1766.95万元,同比增长8.62%;实现扣除非经常 性损益后归属于母公司所有者的净利润为1751.19万元,同比增长7.15%。


预计 2020 年 1-9月份可实现营业收入16,640.00 万元18,390.00万元,同比变动幅度为-0.84%-9.59%;预计可实现归属于母公司所有者的净利润2,583.00万元至 3,252.00 万元,同比变动幅度为5.11%-32.34%;预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润2,563.00万元至3,232.00万元,同比变动幅度为3.98%-31.12%。







主要股东




泛亚微透(688386):国内ePTFE行业的领先企业







销售客户




泛亚微透(688386):国内ePTFE行业的领先企业







浏览3784 评论0
返回
目录
返回
首页
华翔股份(603112):国内铸造行业领先企业 熊猫乳品(300898):国内炼乳领域的领军企业

发表评论

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。