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熊猫乳品(300898):国内炼乳领域的领军企业

29 09月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:奶制品 公司 炼乳 奶酪 万元 熊猫 熊猫乳品


熊猫乳品(300898):国内炼乳领域的领军企业

个股点评





熊猫乳品是国内炼乳领域的领军企业,主要产品包括“熊猫”牌系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳、调制淡炼乳、全 脂淡炼乳、甜奶酱、马苏里拉奶酪、奶酪棒、稀奶油等,广泛应用于餐饮、烘焙、 饮品、食品加工和家庭消费等领域。公司根据行业竞争格局及市场定位,采取经销和直销相结合的销售模式。目 前公司已构建了覆盖全国 30 余个省、直辖市及自治区的销售渠道。 公司与香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝 猴等公司建立并保持了良好的业务关系。2018 年公司炼乳销售规模仅次于雀巢,是国内市场第二大炼乳品牌。


2020 年 1-6 月,公司实现营业收入为23,588.16万元,同比增长10.36%;归属于母公司股东的净利润为 1,126.88万元,同比下降1.72%;扣除 非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为869.83万元,同比下降 13.77%。


2020 年 1-9 月,公司营业收入预计为 40,115.45 万元至 44,338.13 万元,较去 年同期变动-1.86%至 8.47%;归属于母公司股东的净利润预计为 4,048.45 万元至 4,432.86 万元,较上年同期增长 1.09%至 10.69%;扣除非经常性损益后归属于母 公司所有者的净利润预计为 3,191.40 万元至 3,575.81 万元,较上年同期变动 -10.34%至 0.46%。







主营业务




公司的主营业务为浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易。公司的主要产品包括“熊猫”牌系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳、调制淡炼乳、全 脂淡炼乳、甜奶酱、马苏里拉奶酪、奶酪棒、稀奶油等,广泛应用于餐饮、烘焙、 饮品、食品加工和家庭消费等领域。







行业地位



公司从事炼乳的生产和销售超过 20 年,一直注重为客户提供安全和高品质的 产品。公司自成立以来一直运营“熊猫”品牌系列炼乳产品,经过多年的发展, 公司目前已成为国内炼乳领域的领军企业,公司的“熊猫”牌炼乳最早于 2006 年获评为“浙江名牌产品”,公司“熊猫”品牌于 2010 年获评为“浙江老字号”, 于 2015 年被认定为“浙江省著名商标”,于 2016 年被认定为“驰名商标”,“熊 猫”牌全脂甜炼乳于 2019 年获世界食品品质评鉴大会金奖,在国内乳制品行业具 有较高的影响力和知名度。公司的炼乳产品获得了国内众多知名食品生产企业的 认可,公司与香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝猴等公司建立并保持了良好的 业务关系。根据中国乳制品工业协会统计,2018 年公司炼乳销售规模仅次于雀巢, 是国内市场第二大炼乳品牌。 


此外,公司还推出马苏里拉奶酪、奶酪棒以及稀奶油等新产品,不断丰富产 品线。公司本次募投项目实施后,公司将进一步扩大炼乳产能,同时公司将新增 稀奶油年产能 5,000 吨,奶酪年产能 5,000 吨。随着炼乳产能的扩大、新产品的推 出、品牌推广的深入,公司的市场竞争力将进一步提升。







竞争优势





1
品牌优势

公司从事炼乳的生产和销售超过 20 年,一直注重为客户提供安全和高品质的 产品,多年来产品质量保持稳定。公司自成立以来一直运营“熊猫”品牌系列炼 乳产品,经过多年的发展,公司目前已成为国内炼乳领域的领军企业,公司的“熊 猫”牌炼乳最早于 2006 年获评为“浙江名牌产品”,公司“熊猫”品牌于 2010 年获评为“浙江老字号”,于 2015 年被认定为“浙江省著名商标”,于 2016 年 被认定为“驰名商标”,“熊猫”牌全脂甜炼乳于 2019 年获世界食品品质评鉴大 会金奖,在国内乳制品行业具有较高的影响力和知名度。公司的炼乳产品获得了国内众多知名食品生产企业的认可,公司与香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝 猴等公司建立并保持了良好的业务关系。


“熊猫”品牌已成为国内炼乳领域知名度、客户认可度最高的品牌之一,品 牌优势是公司竞争优势的综合体现。


2
质量管理优势

公司历来高度重视食品质量和安全。在原材料采购方面,公司制定了严格的 供应商管理制度和原材料质量标准,确保原材料符合各项标准要求,保证产品质 量安全。公司原材料奶粉主要从新西兰恒天然进口,白砂糖主要向广西糖网和中 粮糖业采购,从源头上保证了产品质量。 


在配料方面,公司采用多年传承的工艺配比原材料,在原材料投放比例和投 放时间上有精细的考究;在设备和工艺方面,公司将传统工艺与现代科技相结合, 持续对工艺及设备进行优化升级,拥有德国自动生产线以及美国自动灌装封口线, 并采用处于国际先进水平的浓缩乳制品生产工艺,实现了产品的大批量、自动化、 管道密闭式的连续化生产,保证了产品的高品质。


3
营销网络优势

公司根据行业竞争格局及市场定位,采取经销和直销相结合的销售模式。目 前公司已构建了覆盖全国 30 余个省、直辖市及自治区的销售渠道。 


公司建立了较完善的经销网络,通过该渠道实现自产乳品的销售收入比重在 70%以上。公司对经销商实施“产品+渠道+地域”管理制度,根据各大区域浓缩乳制品的市场特点,决定发展经销商的数量。公司聚焦于市场特点和地域特征, 针对性地在各地发展经销商,不断进行经销渠道开发,并对其维护与提升,保证 经销渠道的质量和稳定性,最终实现经销商客户稳步发展,进而带动公司销售收 入增长的良性循环。公司拥有精细化的经销商布局,通常在某一特定区域、特定产品渠道设立一家经销商,各经销商之间一般不会直接竞争,也无从属或者层级关系。 


在精细化布局经销网络的同时,公司十分重视产品直销客户的开拓与维护, 在提升产品销量的同时扩大在行业内的品牌影响力。公司炼乳产品直销客户包括 香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业等知名食品生产商。针对炼乳产品直销客户,公司 针对不同客户的需求提供特定化的产品。


4
研发优势

公司历来高度重视新产品、新技术、新工艺的研究与开发。公司先后成立了 “上海交通大学-熊猫乳品集团股份有限公司联合乳业技术中心”、“熊猫乳品集 团-浙江科技学院乳制品新技术联合研发中心”,并聘请上海交通大学研究员作为 技术顾问。通过产、学、研结合,依托中心实验室平台,公司形成了完善的研发 体系,能够将研发的新产品较好地产业化,将研发优势转化为竞争优势。2018 年 以来公司自主研发并成功推出了奶酪棒、马苏里拉奶酪、稀奶油、奶浆、椰浆等 新产品。截至本招股意向书签署日,公司共取得专利 42 项,其中发明专利 5 项。2013 年起公司被认定为国家“高新技术企业”;2015 年公司被浙江省科技厅评为 “浙江省熊猫乳品及生物技术研究院”;2016 年公司获得中国乳制品工业协会颁 发的“调制淡炼乳 2016 年度技术进步二等奖”,公司拥有较强的研发优势。







竞争对手




1
雀巢(中国)有限公司

雀巢(中国)有限公司隶属总部位于瑞士的全球最大的食品饮料公司雀巢公 司,销售渠道覆盖了零售、餐饮、工业等,是目前国内市场最大的炼乳生产企业, 主要生产“鹰唛”牌、“三花”牌炼乳。 


雀巢(中国)有限公司聚焦高端炼乳市场,产品主要应用于高端餐饮领域, 是国内炼乳市场的龙头企业。雀巢不仅拥有良好的品牌优势,同时也拥有产品、 渠道等优势。


2
邦士(天津)食品有限公司

邦士(天津)食品有限公司成立于 2005 年,隶属于 Savencia 集团,Savencia 集团专注于奶酪和特色奶制品领域,是全球最大的特色奶酪制造商,拥有超过 60 年的奶酪制作历史和世界顶级的各种奶酪生产工艺。邦士(天津)食品有限公司 旗下“百吉福”牌奶酪在我国奶酪市场占有率遥遥领先。


3
上海妙可蓝多食品科技股份有限公司

上海妙可蓝多食品科技股份有限公司主营业务为以奶酪、液态奶为核心的特 色乳制品的研发、生产和销售。奶酪领域主打产品为“妙可蓝多”牌奶酪。


4
光明乳业股份有限公司

光明乳业股份有限公司主要从事乳制品的开发、生产和销售,奶牛和公牛的 饲养、培育,物流配送等,拥有消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、奶酪等系列产品,是国内规模最大的乳制品生产、销售企业之一。奶酪领域主打 产品为“光明”牌奶酪。


5
北京三元食品股份有限公司

北京三元食品股份有限公司主要业务涉及加工乳制品、饮料、食品、冷食冷 饮,旗下拥有液体乳、发酵乳、乳饮料、奶粉、奶酪、冰淇淋等几大产品系列。北京三元食品股份有限公司具有 20 多年奶酪生产历史,拥有“三元”牌芝士,与 多家国际餐饮签订专业奶酪供应协议。





业绩报告




熊猫乳品(300898):国内炼乳领域的领军企业

2020 年 1-6 月,公司实现营业收入为23,588.16万元,同比增长10.36%;归属于母公司股东的净利润为 1,126.88万元,同比下降1.72%;扣除 非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为869.83万元,同比下降 13.77%。


2020 年 1-9 月,公司营业收入预计为 40,115.45 万元至 44,338.13 万元,较去 年同期变动-1.86%至 8.47%;归属于母公司股东的净利润预计为 4,048.45 万元至 4,432.86 万元,较上年同期增长 1.09%至 10.69%;扣除非经常性损益后归属于母 公司所有者的净利润预计为 3,191.40 万元至 3,575.81 万元,较上年同期变动 -10.34%至 0.46%。







主要客户




熊猫乳品(300898):国内炼乳领域的领军企业






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