熊猫乳品（300898）：国内炼乳领域的领军企业

公司从事炼乳的生产和销售超过 20 年，一直注重为客户提供安全和高品质的 产品。公司自成立以来一直运营“熊猫”品牌系列炼乳产品，经过多年的发展， 公司目前已成为国内炼乳领域的领军企业，公司的“熊猫”牌炼乳最早于 2006 年获评为“浙江名牌产品”，公司“熊猫”品牌于 2010 年获评为“浙江老字号”， 于 2015 年被认定为“浙江省著名商标”，于 2016 年被认定为“驰名商标”，“熊 猫”牌全脂甜炼乳于 2019 年获世界食品品质评鉴大会金奖，在国内乳制品行业具 有较高的影响力和知名度。公司的炼乳产品获得了国内众多知名食品生产企业的 认可，公司与香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝猴等公司建立并保持了良好的 业务关系。根据中国乳制品工业协会统计，2018 年公司炼乳销售规模仅次于雀巢， 是国内市场第二大炼乳品牌。 

此外，公司还推出马苏里拉奶酪、奶酪棒以及稀奶油等新产品，不断丰富产 品线。公司本次募投项目实施后，公司将进一步扩大炼乳产能，同时公司将新增 稀奶油年产能 5,000 吨，奶酪年产能 5,000 吨。随着炼乳产能的扩大、新产品的推 出、品牌推广的深入，公司的市场竞争力将进一步提升。

公司从事炼乳的生产和销售超过 20 年，一直注重为客户提供安全和高品质的 产品，多年来产品质量保持稳定。公司自成立以来一直运营“熊猫”品牌系列炼 乳产品，经过多年的发展，公司目前已成为国内炼乳领域的领军企业，公司的“熊 猫”牌炼乳最早于 2006 年获评为“浙江名牌产品”，公司“熊猫”品牌于 2010 年获评为“浙江老字号”，于 2015 年被认定为“浙江省著名商标”，于 2016 年 被认定为“驰名商标”，“熊猫”牌全脂甜炼乳于 2019 年获世界食品品质评鉴大 会金奖，在国内乳制品行业具有较高的影响力和知名度。公司的炼乳产品获得了国内众多知名食品生产企业的认可，公司与香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝 猴等公司建立并保持了良好的业务关系。

“熊猫”品牌已成为国内炼乳领域知名度、客户认可度最高的品牌之一，品 牌优势是公司竞争优势的综合体现。

公司历来高度重视食品质量和安全。在原材料采购方面，公司制定了严格的 供应商管理制度和原材料质量标准，确保原材料符合各项标准要求，保证产品质 量安全。公司原材料奶粉主要从新西兰恒天然进口，白砂糖主要向广西糖网和中 粮糖业采购，从源头上保证了产品质量。 

在配料方面，公司采用多年传承的工艺配比原材料，在原材料投放比例和投 放时间上有精细的考究；在设备和工艺方面，公司将传统工艺与现代科技相结合， 持续对工艺及设备进行优化升级，拥有德国自动生产线以及美国自动灌装封口线， 并采用处于国际先进水平的浓缩乳制品生产工艺，实现了产品的大批量、自动化、 管道密闭式的连续化生产，保证了产品的高品质。

公司根据行业竞争格局及市场定位，采取经销和直销相结合的销售模式。目 前公司已构建了覆盖全国 30 余个省、直辖市及自治区的销售渠道。 

公司建立了较完善的经销网络，通过该渠道实现自产乳品的销售收入比重在 70%以上。公司对经销商实施“产品+渠道+地域”管理制度，根据各大区域浓缩乳制品的市场特点，决定发展经销商的数量。公司聚焦于市场特点和地域特征， 针对性地在各地发展经销商，不断进行经销渠道开发，并对其维护与提升，保证 经销渠道的质量和稳定性，最终实现经销商客户稳步发展，进而带动公司销售收 入增长的良性循环。公司拥有精细化的经销商布局，通常在某一特定区域、特定产品渠道设立一家经销商，各经销商之间一般不会直接竞争，也无从属或者层级关系。 

在精细化布局经销网络的同时，公司十分重视产品直销客户的开拓与维护， 在提升产品销量的同时扩大在行业内的品牌影响力。公司炼乳产品直销客户包括 香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业等知名食品生产商。针对炼乳产品直销客户，公司 针对不同客户的需求提供特定化的产品。

公司历来高度重视新产品、新技术、新工艺的研究与开发。公司先后成立了 “上海交通大学-熊猫乳品集团股份有限公司联合乳业技术中心”、“熊猫乳品集 团-浙江科技学院乳制品新技术联合研发中心”，并聘请上海交通大学研究员作为 技术顾问。通过产、学、研结合，依托中心实验室平台，公司形成了完善的研发 体系，能够将研发的新产品较好地产业化，将研发优势转化为竞争优势。2018 年 以来公司自主研发并成功推出了奶酪棒、马苏里拉奶酪、稀奶油、奶浆、椰浆等 新产品。截至本招股意向书签署日，公司共取得专利 42 项，其中发明专利 5 项。2013 年起公司被认定为国家“高新技术企业”；2015 年公司被浙江省科技厅评为 “浙江省熊猫乳品及生物技术研究院”；2016 年公司获得中国乳制品工业协会颁 发的“调制淡炼乳 2016 年度技术进步二等奖”，公司拥有较强的研发优势。

雀巢（中国）有限公司隶属总部位于瑞士的全球最大的食品饮料公司雀巢公 司，销售渠道覆盖了零售、餐饮、工业等，是目前国内市场最大的炼乳生产企业， 主要生产“鹰唛”牌、“三花”牌炼乳。 

雀巢（中国）有限公司聚焦高端炼乳市场，产品主要应用于高端餐饮领域， 是国内炼乳市场的龙头企业。雀巢不仅拥有良好的品牌优势，同时也拥有产品、 渠道等优势。

邦士（天津）食品有限公司成立于 2005 年，隶属于 Savencia 集团，Savencia 集团专注于奶酪和特色奶制品领域，是全球最大的特色奶酪制造商，拥有超过 60 年的奶酪制作历史和世界顶级的各种奶酪生产工艺。邦士（天津）食品有限公司 旗下“百吉福”牌奶酪在我国奶酪市场占有率遥遥领先。

上海妙可蓝多食品科技股份有限公司主营业务为以奶酪、液态奶为核心的特 色乳制品的研发、生产和销售。奶酪领域主打产品为“妙可蓝多”牌奶酪。

光明乳业股份有限公司主要从事乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的 饲养、培育，物流配送等，拥有消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、奶酪等系列产品，是国内规模最大的乳制品生产、销售企业之一。奶酪领域主打 产品为“光明”牌奶酪。

北京三元食品股份有限公司主要业务涉及加工乳制品、饮料、食品、冷食冷 饮，旗下拥有液体乳、发酵乳、乳饮料、奶粉、奶酪、冰淇淋等几大产品系列。北京三元食品股份有限公司具有 20 多年奶酪生产历史，拥有“三元”牌芝士，与 多家国际餐饮签订专业奶酪供应协议。

2020 年 1-6 月，公司实现营业收入为23,588.16万元，同比增长10.36%；归属于母公司股东的净利润为 1,126.88万元，同比下降1.72%；扣除 非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为869.83万元，同比下降 13.77%。

2020 年 1-9 月，公司营业收入预计为 40,115.45 万元至 44,338.13 万元，较去 年同期变动-1.86%至 8.47%；归属于母公司股东的净利润预计为 4,048.45 万元至 4,432.86 万元，较上年同期增长 1.09%至 10.69%；扣除非经常性损益后归属于母 公司所有者的净利润预计为 3,191.40 万元至 3,575.81 万元，较上年同期变动 -10.34%至 0.46%。