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科思科技(688788):国内军用电子信息装备的重要供应商

09 10月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:电子信息 科技 信息处理 公司 军用 科思科技


科创板新股系列:

深圳市科思科技股份有限公司

个股点评






科思股份是国内军用电子信息装备的重要供应商,公司参与了指挥控制信息处理系统、军用雷达信息处理系统、军用模拟训练系统、火力控制系统、反坦克导弹武器系统、侦察系统等军用装备系统的研制,主要产品为指挥控制信息处理设备、软件雷达信息处理设备、便携式无 线指挥终端、其他信息处理终端及专用模块等一系列信息化装备,应用领域涉及指挥控制、通信、侦察、情报、防化、测绘、电子对抗、气象等,广泛覆盖陆军 各兵种,并已进入空军、火箭军等几大军种。公司提供的装备信息化产品是国防指挥信息系统中的重要组成部分,起到指挥、控制、通信及信息处理等重要作用,是各类军用指挥车、侦察车、情报车、测绘车、雷达、无人机地面站等装备的重要组成部分,是军用指挥控制系统的“大脑”。


2020 年 1-6月份公司实现营业收入29,498.86万元,同比增长38.38%;实现属于 母公司所有者的净利润为 10,273.26万元,同比增长83.46%;实现扣除非经常 性损益后归属于母公司所有者的净利润为9,505.47万元,同比增长76.22%。


公司预计 2020 年 1-9 月实现营业收入约 31,000 万元至 33,000 万元,同比增 长约 40.85%至 49.93%;预计实现归属于母公司股东的净利润约 2,300 万元至 3,700 万元,同比增长约 43.41%至 130.71%,预计实现扣除非经常损益后归属于 母公司股东的净利润约1,600万元至3,000万元,同比增长约16.10%至 117.69%。







上市标准




本次发行选择第一套上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不 低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。







主营业务




公司主要从事军用电子信息装备及相关模块的研发、生产和销售。在国防信息化建设中,公司参与了指挥控制信息处理系统、军用雷达信息处理系统、军用模拟训练系统、火力控制系统、反坦克导弹武器系统、侦察系统等军用装备系统 的研制,主要产品为指挥控制信息处理设备、软件雷达信息处理设备、便携式无 线指挥终端、其他信息处理终端及专用模块等一系列信息化装备,应用领域涉及 指挥控制、通信、侦察、情报、防化、测绘、电子对抗、气象等,广泛覆盖陆军 各兵种,并已进入空军、火箭军等几大军种。







市场地位




公司目前已成为军用电子信息装备的重要供应商,提供的装备信息化产品是 国防指挥信息系统中的重要组成部分,起到指挥、控制、通信及信息处理等重要 作用,是各类军用指挥车、侦察车、情报车、测绘车、雷达、无人机地面站等装备的重要组成部分,是军用指挥控制系统的“大脑”。


公司产品在竞标或竞争性谈判中,多次获得中标/入选。指挥控制信息处理 设备方面,公司全加固指控信息处理设备和便携式全加固指控信息处理设备(全 加固***指控信息处理设备的统型升级产品)获得中标第一名;软件雷达信息处 理设备方面,在中国电科 K 单位组织的**地面雷达通用信息处理设备竞标中, 公司参与实物比测的多款专用模块全部进入合格名录,其中两个排名第一;在中国电科 J 单位组织的**指示雷达信息处理设备、**基地雷达信息处理设备、** 防空雷达信息处理设备、通用计算模块等多个产品竞标或竞争性谈判中获得中标 /入选。公司在军用信息处理设备领域已具有较为突出的竞争力。


由于军工行业的特殊性,公司无法获取所在细分行业的市场容量,因而无法 获取主要产品的市场占有率数据,仅能对公司的市场份额做定性说明。







竞争优势




1
研发及技术优势

公司所处军工电子信息行业是人才密集型和技术密集型行业,人才和技术是 行业竞争中极为重要的竞争要素。在多年的发展过程中,公司积累了丰富的研发 经验,打造出一支强大的研发人才团队,具备了突出的研发设计能力。截至 2019 年末,公司研发人员 253 人,占公司员工总数 51.95%,占比较高。公司研发团 队主要成员具备国内外领先的信息技术领域企业或各大军工研究院所的工作背 景,具备电子信息装备领域相关的硬件、软件、通讯设计等方面的研发经验和军 方项目经验。 


报告期内,公司研发费用分别为 4,363.52 万元、5,672.85 万元、 11,771.45 万元,呈快速增长趋势,占当期营业收入的比例分别为 129.63%、10.29%、17.46%。通过持续高比例进行研发投入和多年的技术研究积累,公司在军工电子信息行业 掌握了一系列的核心技术。公司为国家高新技术企业、深圳市高新技术企业,公 司建设的智能无线通信工程技术研究中心被广东省科学技术厅认定为 2019 年度 广东省省级工程技术研究中心。


2
资质优势

根据《武器装备科研生产许可管理条例》、《武器装备科研生产单位保密资格 审查认定管理办法》等相关规定,从事军品研发和生产的企业需要取得相关的准 入资质。军方客户高度重视产品供应的安全性及后期支持与维护,具有严苛的军 工供应商资质审核流程。一般而言,从资质认证、参与预研,到正式实现规模生 产和批量供应,需要耗费较长的时间。目前,公司已经具有完整的军用电子信息 装备的研制生产资质,符合军方供应商的资质要求,获得了长期稳定的供应商资质,对不具备相关资质的企业形成竞争优势,使公司在市场竞争中处于有利地位。


3
产品及先发优势

自公司成立起,公司即以军用电子信息设备相关模块及技术方案为切入点进 入了军用电子信息装备配套业务领域,在后续发展中完成了多款产品的定型,并 成功实现了在军队系统中的推广应用。目前,公司已经形成了完善的批量生产、 小批试生产、样机研制三个产品梯次,其中已经批量生产的产品主要包括便携式 全加固指控信息处理设备、全加固指控信息处理设备、**雷达信息处理设备、诸 元计算终端、**显控终端以及专用模块等产品;小批试生产的产品包括**地面雷 达通用信息处理设备、高性能图形工作站、**测绘车加固信息处理设备等;样机 研制的产品包括国产化指控信息处理及显控设备、宽带自组网终端以及**火控系 统等。


由于军工电子信息行业资质、技术壁垒较高,且基于稳定性、可靠性、保障 性等考虑,军用电子信息装备一般均由原研制、定型厂商保障后续生产供应,整 机一旦定型即具有较强的路径依赖性,更换需履行的程序较为复杂、时间较长。此外,军队对军事装备的技术稳定性和国防体系安全性有较高要求,因而军品客 户对供应商有粘性特征。公司在已经批量生产的指挥控制信息处理设备、软件雷 达信息处理设备、其他信息处理终端及专用模块等领域,具有先发优势。


4
质量优势

公司一直注重质量管理,建立和实施了质量管理体系,于 2011 年按照 GJB 9001B-2009 质量管理体系的要求,通过了武器装备质量管理体系认证,并在 2019 年 3 月通过了 GJB 9001C-2017 质量管理体系标准的转换审核,目前已形成了完 善的质量管理制度,质量管理体系运行有效,且通过历次审核和管理评审不断改 进有效性。公司研制的产品能适应强冲击振动、高低温、电磁干扰等各种特殊环 境,满足指挥控制、通信等各种军用需要,性能优越、易操作、稳定性高,产品 出厂前均经检验、试验合格并经军方代表或总体单位验收合格,具有明显的质量 优势。


5
管理优势

公司坚持市场导向下的持续创新战略,市场化运作、机制灵活。结合用户的 应用需求,公司自主决定产品战略定位,选择研制技术含量和附加值高、市场前景广阔的产品,并形成了多样化、多层次的产品结构。凭借民营企业灵活的体制 机制,公司能够及时掌握军方客户对产品的需求变化并进行研发,快速响应客户 需求并及时供货。公司在快速响应客户需求和内部决策高效性等方面具有管理优 势。







竞争对手




1
山东超越

山东超越数控电子股份有限公司(以下简称“山东超越”)成立于 1996 年, 为浪潮集团有限公司下属子公司,在特种计算机、信创计算机、云计算和大数据 等业务领域,为客户、合作伙伴提供具有竞争力的解决方案和边缘端产品,致力 于服务国家、国防信息化建设安全发展。


2
航天科工 B 单位

中国航天科工集团下属 B 单位(以下简称“航天科工 B 单位”),是以计算 机软硬件研制及产品开发应用为主,集研究、设计、试验、生产和服务于一体的 国防领域计算机与控制技术研究所,主要业务板块涵盖计算机与存储、惯性测量 与导航、软件测评、信息安全、物联网、芯片设计、安全可靠计算机软硬件研发 等。


3
柏飞电子

上海柏飞电子科技有限公司(以下简称“柏飞电子”)成立于 2002 年 5 月, 隶属于中国电子科技集团公司,主要从事各种专用并行计算、信号处理、数据处 理设备及嵌入式软件产品的研制、销售和相关技术服务,定位于数字业务公共服 务平台的专业提供商,专注于为电子设备提供高性能的控制、采集、处理及存储 等模块和信息处理及记录存储系统。


4
雷科防务

北京理工雷科电子信息技术有限公司(以下简称“理工雷科”)是经北京理 工大学批准、工信部批复,由北京理工大学与毛二可院士创新团队共同出资设立 的一家高科技企业。2015 年 7 月理工雷科实现与江苏雷科防务科技股份有限公 司(以下简称“雷科防务”,股票代码 002413)的重组,成为雷科防务旗下的 核心企业,主要从事传感系统、空天遥感、卫星导航、数字系统、模拟仿真等领 域的技术与产品的研发、设计和制造。







业绩报告




科思科技(688788):国内军用电子信息装备的重要供应商

2020 年 1-6月份公司实现营业收入29,498.86万元,同比增长38.38%;实现属于 母公司所有者的净利润为 10,273.26万元,同比增长83.46%;实现扣除非经常 性损益后归属于母公司所有者的净利润为9,505.47万元,同比增长76.22%。


公司预计 2020 年 1-9 月实现营业收入约 31,000 万元至 33,000 万元,同比增 长约 40.85%至 49.93%;预计实现归属于母公司股东的净利润约 2,300 万元至 3,700 万元,同比增长约 43.41%至 130.71%,预计实现扣除非经常损益后归属于 母公司股东的净利润约1,600万元至3,000万元,同比增长约16.10%至 117.69%。







主要股东




科思科技(688788):国内军用电子信息装备的重要供应商







销售客户




科思科技(688788):国内军用电子信息装备的重要供应商






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