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广联航空(300900):国内航空工业配套制造领域知名企业

15 10月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:中国航空 航空制造 飞机制造 广联航空


广联航空(300900):国内航空工业配套制造领域知名企业

个股点评





广联航空是国内航空工业配套制造领域知名企业,公司 以具有突出优势的航空工装业务为基础,积极开拓了航空零部件、无人机等业务, 产品覆盖军用和民用航空工业各领域,成为专业化程度高、技术积累丰富、广受 认可的航空工业相关产品供应商。在航空工装、航空零部件领域,公司已经成为哈飞公司、沈飞公司、西飞公司、昌飞公司、上飞公司、 华南通飞等国内重点主机制造厂商,以及军队某研究所、中国商飞上海飞机设计 研究院、中国航空工业基础技术研究院、航天特种材料及工艺技术研究所、中国航天空气动力技术研究院等科研机构的供应商;在无人机领域,公司已成为中国 兵装、航天科工等军工央企下属单位、军队某研院所、北京航空航天大学下属研究院的供应商。


2020 年 1-6 月,公司营业收入为 7,844.12 万元,较上年同期增长 31.58%;净利润为1,121.03 万元,较上年同期下降 11.35%,扣除非经常性损益后归属母公司股东 的净利润为 1,060.63 万元,较上年同期增长 140.27%。


公司预计 2020 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 13,030.00 万元至 14,480.00 万元,同比增长 33.05%至 47.86%;归属于母公司股东的净利润区间为 2,170.00 万元至 2,750.00 万元,同比增长 13.38%至 43.68%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 2,100.00 万元 至 2,670.00 万元,同比增长 97.37%至 150.94%。







主营业务




公司是专业从事航空工业相关产品研发、制造的国家级高新技术企业。公司 以具有突出优势的航空工装业务为基础,积极开拓了航空零部件、无人机等业务, 产品覆盖军用和民用航空工业各领域,成为专业化程度高、技术积累丰富、广受 认可的航空工业相关产品供应商。公司的客户主要为中航工业、中国商飞等国内 航空工业核心制造商旗下的各飞机主机制造厂商,航天科工、中国兵装等军工央 企集团下属科研院所及科研生产单位,军队研究所等军方单位。


公司产品的应用以及在航空工业产业链中所处的位置如下图所示:

广联航空(300900):国内航空工业配套制造领域知名企业







行业地位




经过多年发展,公司在航空工业领域已成为专业化程度高、技术积累丰富、 广受认可的供应商,在国内航空工业中具有较高知名度。在航空工装、航空零部件领域,公司已经成为哈飞公司、沈飞公司、西飞公司、昌飞公司、上飞公司、 华南通飞等国内重点主机制造厂商,以及军队某研究所、中国商飞上海飞机设计 研究院、中国航空工业基础技术研究院、航天特种材料及工艺技术研究所、中国 航天空气动力技术研究院等科研机构的供应商;在无人机领域,公司已成为中国 兵装、航天科工等军工央企下属单位、军队某研院所、北京航空航天大学下属研 究院的供应商。


公司在航空工装领域形成了突出的业务优势,能够根据主机制造厂商和航空 科研单位的需求,快速开发出航空工装产品,具有精度高、气密性好、导热均匀、 重量轻、刚度好的优点。 


近年来,公司持续参与国内航空领域重大研发项目。2012 年公司参与了中 国“大飞机”项目 C919 大型客机中多个零部件的成型工装。2013 年公司参与了国 内首款全复合材料轻型公务机“领航 150”项目,研制了整体机身成型复合材料工 装和大量其他成型工装。2013 年至 2014 年,公司承担了 AG600“大型灭火/水 上救援水陆两栖飞机总装工装设计项目”,设计制造了总装配生产线。2015 年, 公司为 CR929 大型客机研发开展的“复合材料飞机后机身整体成型技术研究”, 为尾部机身整体成型奠定了基础。2017 年至 2018 年,公司为 CR929 大型客机 完成了大型加筋壁板试验件工装研发、垂尾壁板和梁成型方法研发和舱门预研项 目成型工艺方法研究;为某重型直升机承制了成型工装;为 ARJ 支线客机承制 了成型工装和装配工装。


基于航空工装上的技术积累,公司开展了航空零部件业务,建立了完善的质 量管理体系和专业的技术团队。公司在复合材料机身制造工艺领域具有一定技术优势,复合材料零部件和部段的加工技术处于行业先进水平。总体而言,公司 在航空零部件制造领域具有较强的竞争力。


2013-2014 年,公司为 AG600 大型水陆两栖飞机生产了飞机整机地板。2015-2016 年,公司参与了某型号无人机项目,生产制造了该型号无人机机身壁 板蒙皮和左右机翼部段。2017-2018 年,公司为某重点型号直升机和某重点型号 大型运输机提供了几十种零件,随着该两型飞机的列装,公司将获得长期、稳定 的大额订单;公司为某无人直升机设计制造的大型旋翼,实现了对进口产品的替 代;公司目前为 C919 生产上百种零部件。


公司于 2015 年开始涉足无人机领域,并于 2017 年首次完成产品交付实现 收入,属于行业新进入者。公司已完成最大起飞重量 60 公斤、560 公斤、750 公斤和 3,500 公斤的四种无人机基础机型的研制;公司设计、生产的六旋翼无人 机已获得中国兵装下属单位的订单,实现批量生产和销售;2018 年公司的无人机业务已实现规模收入。公司凭借在航空工装、零部件和部段方面的技术、经验 和客户积累,能够在无人机领域不断提升市场地位。







竞争优势





1
设计优势

面对下游客户不同的订单需求,公司能够按照客户的技术参数进行工艺分析 和产品设计。航空工装方面,公司航空工装设计实现了数字化、参数化和自动化, 形成了独有的设计规范,设计效率不断提高。航空零部件方面,公司复合材料零 部件研制能力已处于国内领先地位,能为客户提供复合材料零部件研制解决方 案。无人机方面,目前公司已经掌握了无人机总体、结构、旋翼、传动及燃滑油 系统等关键设计技术。


2
技术优势

公司组建了规范化、标准化、科学化的技术创新体系,引进了国内外先进的 研发、检测设备,形成了产品、工艺开发经验丰富的研发团队。公司拥有较强的 技术创新能力,能够为国家重点机型提供配套产品。公司目前拥有 4 项发明专利和 36 项实用新型专利。凭借技术优势,公司的产品成功应用于 CR929、C919 等客机、AG600 水陆两栖飞机和多种型号军机。公司成功研制了某型号直升机 大型旋翼,是国内少数能够生产该旋翼的企业之一。公司设计制造的 AG600 总 装生产线,采用了世界先进的柔性支撑和定位系统。


此外,公司建立了厂校联合机制,与北京航空航天大学、南京航空航天大学 和哈尔滨工业大学等保持技术交流,设立了产学研一体化科研基地,对公司科研 体系提供了有力的技术支持。


3
客户优势

航空工业配套产业中,核心客户占据十分重要的位置。公司已经拥有优质的 客户群体,包括中航工业、中国商飞等国内航空工业核心制造商旗下的各飞机主 机制造厂商,航天科工、中国兵装等军工央企集团下属科研院所及科研生产单位, 军队研究所等军方单位。凭借优秀的产品和服务质量,公司获得了核心客户和市 场的广泛认可。


4
制造优势

经过多年的发展,公司建立了科学、高效、标准化的精确制造流程,采用了 先进的 ERP 控制管理手段,对原料采购、加工、质量检测等关键工序进行全方位的跟踪。目前公司制定了《供应商管理制度》、《产品质量管理制度》等生产 制造制度,并通过设立专门的采购部、生产部、质量部,实现了对产品制造过程 的全流程、可视化管理。与此同时,公司形成了一支工艺技术扎实、操作娴熟、 具有较高业务素质的制造人才队伍。此外,公司持续引进技术水平较高的精确制 造设备。引进的龙门式五轴联动数控铣床、五轴联动镗铣加工中心等设备,解决 了航空工装复杂空间曲面加工精度和效率的平衡问题,优化了加工空间,使制造 过程具有最佳的畅通性和更高的可视性;引进的先进固化炉和热压罐,为复合材 料工装和复合材料零部件的生产打下了良好的基础。


5
产业链布局优势

航空工装业务是公司最早开展的业务,公司在这方面积累了丰富经验。航空 工装的用途是制造和装配零部件,因此公司可以凭借在航空工装领域的技术积 累,顺利开展零部件和无人机业务。目前,公司已经具有航空工装、航空零部件、 无人机三类衔接紧密的业务类型。面对未来巨大市场需求,公司将通过募集资金 项目的建设,积极开拓复合材料机身、无人机等业务,进一步提升公司的综合实 力。


6
资质优势

公司所处的航空工业对产品质量要求非常严格,国家和行业通过严格的质量 认证体系对供应商进行管理,确保各级供应商提供的产品质量达到标准。对于通 过质量认证的供应商,下游客户会对供应商进行持续的考评,跟踪供应商的质量 稳定性、及时交货能力以及新产品研发能力。只有技术含量高、产品质量稳定、 生产组织和管理良好的企业才能够持续获得客户的认证。公司重视质量体系认证 和客户认证工作,目前已同时获得 AS9100 航空航天质量管理体系认证、 ISO9001:2015质量管理体系认证以及从事相关产品生产和销售需要取得的各类 资质,在行业内具有明显的优势。同时,公司已被中航工业、中国商飞、航天科 工、中国兵装的下属单位列入供应商目录。







竞争对手




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业绩报告




广联航空(300900):国内航空工业配套制造领域知名企业

2020 年 1-6 月,公司营业收入为 7,844.12 万元,较上年同期增长 31.58%;净利润为1,121.03 万元,较上年同期下降 11.35%,扣除非经常性损益后归属母公司股东 的净利润为 1,060.63 万元,较上年同期增长 140.27%。


公司预计 2020 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 13,030.00 万元至 14,480.00 万元,同比增长 33.05%至 47.86%;归属于母公司股东的净利润区间为 2,170.00 万元至 2,750.00 万元,同比增长 13.38%至 43.68%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 2,100.00 万元 至 2,670.00 万元,同比增长 97.37%至 150.94%。







主要客户




广联航空(300900):国内航空工业配套制造领域知名企业






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