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科翔股份(300903):国内知名PCB板制造企业

22 10月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:股票 pcb板 pcb 公司 企业 客户 科翔股份


科翔股份(300903):国内知名PCB板制造企业

个股点评





科翔股份是国内知名PCB板制造企业,公司目前拥有四个 PCB 生产基地,PCB 年产能超过 180 万平方米,可以一站式提供双层板、多层板、高密度互连(HDI)板、厚铜板、高频/高速板、金属基板、IC 载板等 PCB 产品。公司下游包括消费电子、通讯设备、工业控制、汽车电子、计算机等领域近 800 家生产企业,并且在各主要应用领域均形成了一批紧密合作的优 质客户,包括消费电子领域的兆驰股份(002429)、九联科技、和而泰(002402) 等,通讯设备领域的星网锐捷(002396)、特发东智、双翼科技等,工业控制领域的大华股份(002236)、阳光电源(300274)、智芯微等,汽车电子领域的掌讯通讯、移为通信(300590)、恒晨电器等,计算机领域的世纪云芯、东聚电子、 亿道信息等。公司已成为国内产品品类最齐全、应用领域最广泛的 PCB 企业之一,位列中国电子电路行业协会 2019 年度内资 PCB 企业第 22 位、综合 PCB 企业第 41 位,N.T.Information 2018 年度全球百强 PCB 制造商第 88 位。


公司 2020 年 1-6 月营业收入为 67,665.92 万元,同比增长 22.21%;净利润为 4,097.27 万 元,同比增长 87.06%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为 3,710.19 万元,同比增长 51.55%。


预计 2020 年 1-9 月实现营业收入约 107,672.82 万元至 109,724.45 万元,同比增长约 15.62%至 17.82%;预计实现 归属于母公司股东的净利润约 6,693.01 万元至 6,872.79 万元,同比增长约 36.16%至 39.81%;预计实现扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润约 6,246.51 万元至 6,426.29 万元,同比增长约 22.72%至 26.25%。







主营业务




公司是一家从事高密度印制电路板研发、生产和销售的高新技术企业。公司 目前拥有四个 PCB 生产基地,PCB 年产能超过 180 万平方米,可以一站式提供双 层板、多层板、高密度互连(HDI)板、厚铜板、高频/高速板、金属基板、IC 载 板等 PCB 产品,产品终端应用于消费电子、通讯设备、工业控制、汽车电子、 计算机等领域。







行业地位




公司是国内排名靠前的 PCB 企业之一,具备较强市场竞争力。根据中国电 子电路行业协会(CPCA)2020 年 5 月发布的第十九届(2019)中国电子电路行业 排行榜,科翔电子在内资 PCB 企业中排行第 22 位,在综合 PCB 企业中排行第 41 位。根据知名调研机构 N.T.Information 于 2019 年 8 月发布的 2018 年全球百强 PCB 制造商排行,公司在全球 PCB 企业中排行第 88 位。







竞争优势





1
产品品类丰富优势

公司目前拥有四个生产基地,分别以“HDI 板”、“多层板”、“双层板”、“特殊板”为特色,产品定位清晰且互补。通过各生产基地之间的有序协作,公司可 以一站式提供双层板、多层板、高密度互连(HDI)板、厚铜板、高频/高速板、金属基板、IC 载板等 PCB 产品,下游覆盖消费电子、通讯设备、工业控制、汽 车电子、计算机等主要电子信息产品应用领域,是国内产品品类最齐全、应用领域最广泛的 PCB 企业之一。近期,公司进一步研发 IC 载板、5G 天线类 PCB、Mini LED 类 PCB 等精密度更高、采用更新封装技术的新产品,丰富产品线,提升公司 竞争力,其中 IC 载板、5G 天线类 PCB 已形成小批量销售,Mini LED 类 PCB 已成 功试制样品。


2
优质客户资源优势

经过多年的市场拓展及经营积累,公司品牌形象逐渐树立,积累了丰富且优 质的客户资源。公司下游包括消费电子、通讯设备、工业控制、汽车电子、计算机等领域近 800 家生产企业,并且在各主要应用领域均形成了一批紧密合作的优 质客户,包括消费电子领域的兆驰股份(002429)、九联科技、和而泰(002402) 等,通讯设备领域的星网锐捷(002396)、特发东智、双翼科技等,工业控制领 域的大华股份(002236)、阳光电源(300274)、智芯微等,汽车电子领域的掌讯 通讯、移为通信(300590)、恒晨电器等,计算机领域的世纪云芯、东聚电子、 亿道信息等。公司在与上述客户的合作过程中建立了紧密的关系,获得了“阳光 电源战略合作伙伴”、“星网锐捷精诚协作供应商”、“兆驰股份杰出供应商”等荣 誉称号。


3
持续创新能力优势

公司始终紧跟下游电子信息产品的发展趋势,合理规划公司产品开发周期, 持续在新技术、新产品和新工艺领域加强研发,从而满足下游电子信息产品快速 更新迭代的需求。报告期内,公司研发投入占当期营业收入的比例分别为 4.99%、4.89%、4.88%和 4.29%,达到行业中上游水平;公司坚持自主研发,不断提升 PCB 产品的制程能力,目前公司生产的 PCB 最小线宽/线距可达 0.05/0.05mm,多层板 最小孔径可达 0.15mm,HDI 板最小孔径可达 0.075mm,是国内少数具备任意层互 连 HDI 板量产能力的公司之一,并且掌握了厚铜板、高频/高速板、金属基板、IC 载板等多类特殊板的核心生产工艺,整体生产能力处于国内同行业先进水平。


4
快速响应能力优势

为满足客户日益增长的多样化需求,公司确立了“应对快、交期准、品质优” 的经营方针。公司在业务承接、审核客户资料之初就建立产品档案、设定生产工 艺,并根据不同工艺调配生产线,确保客户不同订单需求得到满足,形成快速的 产品输出。通过四个生产基地之间的有序调配,公司可以及时地满足各种大批量、 小批量、多品种的生产需求。公司的样品试制时间、批量生产时间,订单修改响 应时间都达到行业中上游水准。公司快速响应能力可以较好满足客户批量订单、订单修改的要求,符合下游 产品快速迭代更新的趋势,提升客户满意度,增加客户黏性。


5
区位优势

PCB 产品作为基础电子元器件,其产业多围绕下游行业集中地区配套建设, 全球电子产业中心向东迁移同时驱动着 PCB 产业转移。中国目前规模庞大、种 类丰富且持续增长的电子信息产业是公司未来持续发展的坚实基础。 


公司目前四个生产基地均位于广东省珠三角地区。广东省占中国大陆 PCB 总产值的 60%左右,PCB 百强企业和上市公司数量均处于绝对领先地位,省内 PCB 产业链配套完整,拥有大量的 PCB 原材料和 PCB 专用设备生产企业,如生益科 技、广东建滔等主要覆铜板厂商。另外,公司优质客户也主要聚集在珠三角地区, 使公司具有较强的客户响应能力;同时该地区及相毗邻地区仍有大量潜在客户资 源,公司未来发展的市场空间广阔。







竞争对手




科翔股份(300903):国内知名PCB板制造企业





业绩报告




科翔股份(300903):国内知名PCB板制造企业

公司 2020 年 1-6 月营业收入为 67,665.92 万元,同比增长 22.21%;净利润为 4,097.27 万 元,同比增长 87.06%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为 3,710.19 万元,同比增长 51.55%。


预计 2020 年 1-9 月实现营业收入约 107,672.82 万元至 109,724.45 万元,同比增长约 15.62%至 17.82%;预计实现 归属于母公司股东的净利润约 6,693.01 万元至 6,872.79 万元,同比增长约 36.16%至 39.81%;预计实现扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润约 6,246.51 万元至 6,426.29 万元,同比增长约 22.72%至 26.25%。







主要客户




科翔股份(300903):国内知名PCB板制造企业





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