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金达莱(688057):国内先进的创新型水环境治理综合服务商

02 11月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:水环境 水污染 环境保护 环境污染 污水处理 公司


科创板新股系列:

江西金达莱环保股份有限公司

个股点评






金达莱是国内先进的创新型水环境治理综合服务商,公司自主研发的 FMBR 工艺,实现了同一空间内同步深度降解碳、氮、磷污染物和有机剩余污泥,较之活性污泥法等有机污水处理工艺,具有工艺流程短、集成度高, 出水稳定、水质好,有机剩余污泥量大幅减少,综合成本低等优势。公司以自有核心工艺为支撑,不断整合产品、技术、生产与服务,构建起水 污染治理装备、水环境整体解决方案与水污染治理项目运营服务三位一体的经营体系,形成了相对完善的水环境综合治理能力,及以新工艺、新技术开发推广为核心的产业链和以技术创新能力为主导的市场竞争力。公司产品在村镇污水处理项目总规模居全国第 6 位,水污染治理装备总规模居全国第 2 位。


2020 年 1-6月份,公司实现营业收入51,179.51万元;实现属母公司所有者的净利润为20,303.82万元;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为18,738.20万元。


公司2020年1-9月预计实现营业收入74000-77000万元,同比变动幅度为24.24%-29.29%,同比变动幅度为24.24%-29.28%;净利润为27000-29000万元,同比变动幅度为33.20%-43.07%;扣除非正常性损益后的净利润为26000-28000万元,同比变动幅度为33.98%-44.28%。







上市标准




本次发行选择第一套上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不 低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。







主营业务




公司系国内先进的创新型水环境治理综合服务商,长期专注于解决生活污水、 工业废水处理的痛点、难点,立足自主创新,先后攻克碳氮磷同步深度去除、污 泥源头减量等技术难题,独立开发出具有自主知识产权的 FMBR 污水处理新工 艺和 JDL 重金属废水处理新工艺,并在全国村镇污水处理、市政污水处理、黑 臭水体外源截污治理、工业废水处理等领域广泛推广应用,取得显著成效。


公司三大业务的简要情况 如图所示:

金达莱(688057):国内先进的创新型水环境治理综合服务商







市场地位




公司以 FMBR 工艺为依托,自主开发的成套化、标准化 FMBR 一体化技术 装备,具有集成度高,出水稳定、水质好,有机剩余污泥量大幅减少,占地小, 综合成本低等显著优势,实现了自动化运行、智能化监控、标准化生产,产品通 用性强、简单易用,应用规模可大可小、形式可集可散,推向市场以来,取得了 良好的应用效果,销量逐年增长。


我国村镇污水处理市场系典型的增量市场。根据住房和城乡建设部发布的 《2018 年城乡建设统计年鉴》,2018 年全国建制镇污水处理率 53.18%,乡村生 活污水处理仅 18.75%。根据国家发展改革委、住房城乡建设部 2016 年发布的 《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》,我国计划在 2020 年底实现建制镇污水处理率70%。公司水污染治理装备特别适用于排污点分散、灵活度要求高的村镇,在村镇污水处理市场推广迅速。公司已成长为国内村镇污 水处理市场占有率排名前列的企业,成为国内重要的村镇污水处理装备提供商。


根据 E20 研究院发布的《中国水务行业市场分析报告》,截至 2019 年 3 月 31 日,公司产品形成的村镇污水处理项目总规模居全国第 6 位,如下所示:

金达莱(688057):国内先进的创新型水环境治理综合服务商

公司村镇污水处理项目均系水污染治理装备销售项目,截至 2019 年 3 月 31 日已签约总规模达 37.39 万立方米/日,对比《中国水务行业市场分析报告》中 统计的其他厂商的村镇污水处理设备供应总规模,公司提供的水污染治理装备总规模居全国第 2 位。


我国城镇污水处理市场以存量市场为主。根据住房和城乡建设部发布的 《2018 年城乡建设统计年鉴》,截至 2018 年,我国城市污水处理率达 95.49%, 县城污水处理率达 91.16%。大中型国有企业、上市公司凭借先发优势,占据了 大部分市场份额,根据 E20 研究院发布的《中国水务行业市场分析报告》,目前 国内城市污水处理项目总规模排名前十的企业基本为国有企业、上市企业。公司 FMBR 工艺应用、推广历程较短,由于客户选择惯性等因素,尚未在城镇污水处 理市场大规模替代传统工艺,公司城镇污水处理项目总规模亦小于大中型国有企 业、上市公司。


近年来,发行人针对城镇污水市场突出问题,充分利用产品与服务的工艺优势,加大对三类潜力较大的细分市场(即相对集中化的污水厂升级扩建、新建城 区污水处理等市场,相对分散化的中小片区污水处理市场,以及黑臭水体外源截 污治理市场)的开拓力度,成效较为明显,目前已经发展成为城镇污水处理市场 富有活力、发展迅速的创新型水环境治理综合服务商。截至 2020 年 6 月底,发 行人已实施的城镇污水处理项目总规模已由 2016 年底 2.27 万吨/日增至 37.20 万吨/日,年复合增长率达 222.34%,在城镇污水处理市场影响力逐步提升,发 展前景良好。







竞争优势




1
技术优势

作为国内先进的创新型水环境治理综合服务商,公司始终坚持以保护水环境 为使命,以技术创新为根本,经过多年持续的创新投入及人才培养,形成了适合 公司自身发展的人才梯队及科研平台,在此基础上开展多学科交叉研究,实现了 一系列原始创新与集成创新,独立开发出具有自主知识产权的 FMBR 污水处理 新工艺,已在多个污水处理领域、国内大多数省份迅速推广应用。


2
工艺优势

针对传统技术工艺工段多、工序复杂、降解效率低、日常排泥且量大等技术 难题,公司开展生物技术、流体力学、机电一体化、信息技术等多学科交叉研究, 进行一系列原始创新与集成创新,独立开发出具有自主知识产权的 FMBR 污水 处理新工艺。该工艺集成了碳氮磷同步深度去除技术、污泥源头减量技术等多项 关键核心技术,成功构建起微生物平衡共生、内源循环的生态系统,提高了生化 降解效率,攻克了碳氮磷同步深度去除、污泥源头减量等行业技术难题。


当前,我国生活污水处理两大问题较为突出,一是城市和县城污水处理率基 本接近饱和,但雨污混排以及污水长距离输送过程中跑冒滴漏等问题突出;二是 村镇污染源点多面广,管网问题更加突出,污水处理设施覆盖率低。国家为推进 解决上述问题,颁布了《水污染防治行动计划》、《农业农村污染治理攻坚战行动 计划》、《城市黑臭水体整治工作指南》等一系列政策性文件,推行“控源截污”、 “就地处理”等防治思路。FMBR 工艺具有工段少、无需污泥回流、有机剩余污 泥少等特点,易实现高度集成、无人值守,且占地小、环境友好,公司以此为依 托,大力推行“源头截污、就地治污、集散结合、清水回补”的分布式治水模式, 既适用于人口相对集中的城区,亦适用于排污点分散、灵活度要求高的村镇,以 及黑臭水体源头截污治理,实现就近收集、就近处理、就近资源化。公司采用分布式模式实施了多个水环境治理项目,产生了良好的社会、经济、环境效益,村 镇污水处理、市政污水处理、黑臭水体外源截污治理等领域项目实施规模连年快 速增长。


3
综合服务能力优势

公司拥有住建部颁发的水污染防治环境工程设计(甲级)、中国工程咨询协 会颁发的生态建设和环境工程咨询(甲级)、中环协(北京)认证中心颁发的分 散式生活污水处理设施运营服务(一级)、中环协(北京)认证中心颁发工业废 水处理设施运营服务(一级)、CMA 计量认证、江西省水污染治理总承包(一级) 等资质,充分发挥 FMBR 工艺流程短、集成度高,出水稳定、水质好,有机剩 余污泥量大幅减少,综合成本低优势,不断整合产品、技术、生产与服务,构建 起水污染治理装备、水环境整体解决方案与水污染治理项目运营服务三位一体的 业务体系,形成了以新工艺、新技术开发推广为核心的“装备-方案-运营”产业 链,具备较为完善的水环境治理综合服务能力,可满足下游市场的多元化需求。


4
品牌优势

公司凭借创新的技术、稳定优良的业务质量、优质高效的服务,塑造了技术 先进、服务专业的创新型水环境综合治理品牌,在业内具有较高的知名度、美誉 度,形成了一定的品牌效应。


5
运营优势

公司建立了智能化、无人值守的项目运营体系,通过自主研发的远程监控系 统,构建起“物联网+云平台”系统监管和“4S 流动站”运维模式,自动监测设 备运转情况,并在发生故障时自动提醒公司的专业 4S 运维团队,及时提供专业 运维服务。







竞争对手




1
北京碧水源科技股份有限公司

成立于 2001 年,专注于环境保护领域,主要采用膜技术为客户一揽子提供 给水与污水处理厂、再生水厂与海水淡化厂、城市生态系统等整体技术解决方案, 包括技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、运营技术支持和运营服务 等,并制造和提供核心的膜组器系统和核心部件膜材料;同时研发、生产与销售家用及商用净水器产品,并提供城市生态环境治理、市政与给排水的工程建设服 务。


2
安徽国祯环保股份有限公司

国祯环保成立于 1997 年,是市政污水处理领域较早提供“一站式六维服务” 的专业公司,在市政污水领域市场影响力逐步提升的同时,国祯环保积极拓展其 他治理领域,逐渐形成了水环境治理综合服务、工业废水治理、小城镇环境治理 三大业务领域。


3
博天环境集团股份有限公司

博天环境成立于 1995 年,在城市水环境、工业水系统、环境监测、检测及 生态修复等领域为客户提供监测检测、咨询设计、系统集成、项目管理、核心设 备制造、投资运营等一体化的解决方案。


4
福建海峡环保集团股份有限公司

海峡环保成立于 2002 年,是一家主要提供市政生活污水处理服务的企业, 主营业务为污水处理及其再生利用等服务,在特许经营区域范围内负责市政生活 污水处理设施的投资、运营、管理及维护。







业绩报告




金达莱(688057):国内先进的创新型水环境治理综合服务商

2020 年 1-6月份,公司实现营业收入51,179.51万元;实现属母公司所有者的净利润为20,303.82万元;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为18,738.20万元。


公司2020年1-9月预计实现营业收入74000-77000万元,同比变动幅度为24.24%-29.29%,同比变动幅度为24.24%-29.28%;净利润为27000-29000万元,同比变动幅度为33.20%-43.07%;扣除非正常性损益后的净利润为26000-28000万元,同比变动幅度为33.98%-44.28%。







主要股东




金达莱(688057):国内先进的创新型水环境治理综合服务商







销售客户




金达莱(688057):国内先进的创新型水环境治理综合服务商






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