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中控技术(688777):国内工业自动化领域的领先企业

11 11月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:工业自动化 归属母公司净利润 企业软件 股票 中控集团 自动化 公司 中控技术


科创板新股系列:

浙江中控技术股份有限公司

个股点评


中控技术是国内工业自动化领域的领先企业,公司成功研发出具备自主知识产权的集散控制系统(DCS)、安全仪表系统(SIS),并成功投入产业化应用,全面打破我国高可靠大规模控制系统一直被跨国公司垄断的局面,实现了工 业自动化控制系统的国产化和自主可控。公司主营的智能制造产品及解决方案受到 行业和客户的广泛认可。根据睿工业统计,2019年度,公司核心产品集散控制系统(DCS) 在国内的市场占有率达到了 27.0%,连续九年蝉联国内 DCS 市场占有率第一名,其中 在化工领域的市场占有率达到 40.7%,在可靠性、稳定性、可用性等方面均已达到国际 先进水平。根据 ARC 统计,2019 年度,公司核心产品安全仪表系统(SIS)国内市场 占有率 24.5%,排名第二;核心工业软件产品先进过程控制软件(APC)国内市场占有 率 26%,排名第一,较 2018 年度 13%的市场占有率实现翻番。


2020 年 1-9 月,公司实现营业收入 206,894.16 万元,较去年同期上升 22.54%;归 属于母公司股东的净利润 24,171.88 万元,较去年同期上升 10.98%;扣除非经常性损益 后的归属于公司普通股股东的净利润 18,527.08 万元,较去年同期上升 25.80%。


2020 年度,公司预计营业收入约为 292,069.09 万元至 316,157.26 万元,预计同比增长 15.13%至 24.62%。2020 年度,公司预计归 属于母公司股东的净利润为 37,479.28 万元至 44,173.51 万元,较 2019 年增长 2.54%至20.86%。



上市标准


本次发行选择第一套上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不 低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。



主营业务


发行人致力于面向流程工业企业的“工业 3.0+工业 4.0”需求,提供以自动化控制 系统为核心,涵盖工业软件、自动化仪表及运维服务的技术和产品,形成具有行业特点 的智能制造解决方案,赋能用户提升自动化、数字化、智能化水平,实现工业企业高效 自动化生产和智能化管理。


发行人智能制造产品及解决方案体系架构如下图所示:

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市场地位


公司主营的智能制造产品及解决方案涵盖了自动化控制系统、工业软件、自动化仪 表和运维服务,在关键产品市场占有率、工业自动化标准的制定、智能制造典型项目及 控制系统首台套应用任务等方面充分体现了公司在工业自动化行业的领先地位。


从 DCS 市场整体情况分析,根据睿工业统计,2011 年至 2019 年,发行人连续九 年蝉联国内 DCS 市场整体占有率第一名。公司市场份额从 2011 年的 13.0%,领先第二 名的市场份额不足 1 个百分点;成长至 2019 年的 27.0%,领先第二名超过 11 个百分点。具体情形如下:

中控技术(688777):国内工业自动化领域的领先企业

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从 DCS 市场细分情况分析,DCS 市场三大细分行业主要包括化工、电力和石化, 2018 年度,三大行业市场规模占 DCS 整体市场规模的 79.3%,2019 年度,该数字进一 步上升至 80.7%,发行人的 DCS 业务亦侧重于化工、石化等行业,并积极向电力、建 材、冶金、核电、造纸、制药等领域拓展。2019 年度,国内 DCS 市场行业构成比重情 况如下:

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2019 年度,化工行业 DCS 市场占比 37.0%,是 DCS 第一大的市场,发行人 2019 年度在化工行业的市场份额达到 40.7%,遥遥领先于排名第二的艾默生(市场占有率 12.9%)和排名第三的霍尼韦尔(市场占有率 11.7%)。

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2019 年度,石化行业 DCS 市场占比 19.4%,是 DCS 第三大市场,发行人 2019 年 度在石化行业的市场份额为 29.7%,领先于排名第二的艾默生(市场占有率 20.8%)和 排名第三的霍尼韦尔(市场占有率 17.6%),在石化行业居于领先地位。

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根据 ARC 统计,2019 年度,发行人 SIS 市场占有率为 24.5%,排名第二,仅次于 康吉森。2018 年度国内 SIS 市场占有率情况如下所示:

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工业软件市场供应商数量繁多,各类供应商凭借多年的行业积累,在各个细分行业 中占有一定市场份额,头部企业的市场份额也较低。2019 年度,发行人在国内 APC 市 场占有率为 26%,位居第一;在国内 MES 市场占有率为 4.5%,位居第四。



竞争优势

1

技术和研发优势

自成立以来,发行人始终坚持通过自主创新打破跨国公司的技术壁垒,持续加大研 发投入及研发平台建设,成功取得了一系列发明专利、技术奖项、产品认证及国际标准 和国家标准。截至报告期末,公司取得了 281 项专利(含 176 项发明专利,94 项实用 新型专利和 11 项外观设计专利)和 373 项计算机软件著作权;两次获得国务院授予的 国家科学技术进步奖二等奖、一项中国标准创新贡献一等奖和多项省部级以上科技进步 类奖项,牵头或参与制定国际标准 2 项、国家标准 19 项。


研发平台方面,发行人建立了控制系统、工业软件和自动化仪表三大技术平台,以 及控制系统热冗余的高可靠性设计技术等八大类核心技术,拥有国家企业技术中心、浙 江省省级重点实验室、省级企业研究院和省级高新技术研究开发中心等,完善的研发架 构为公司研发活动提供了良好的平台。


2

产品体系和客户资源优势

发行人构建了集散控制系统(DCS)、安全仪表系统(SIS)、网络化混合控制系统、 工业软件和自动化仪表等五大核心产品线,以及以控制系统为核心的智能制造解决方案。基于从现场设备层的自动化仪表、过程控制层的自动化控制系统到制造执行系统层的工 业软件完善的产品体系,发行人能够满足下游不同用户的个性化需求,从而增加公司的 核心竞争力。


基于完善的产品体系,发行人积累了大量客户资源。以自动化控制系统为例,其使 用寿命通常在 8 至 10 年左右,意味着一旦工业用户选用发行人产品,将持续使用至少 8 至 10 年左右的时间。由于自动化控制系统是工业自动化的核心设备,周边产品如工 业软件、自动化仪表等在一定程度上均围绕控制系统进行链接和发挥作用,且工业软件 和自动化仪表的安装和使用还有赖于相关的运维服务。因此,如果用户使用发行人提供 的控制装置,则周边产品及服务将更加倾向于由发行人进行提供。截至本招股意向书签 署日,发行人凭借二十年的发展和积累,累计在超过两万家工业用户现场应用了四万多 套自动化控制系统和工业软件产品,庞大的用户和设备数量将给发行人工业软件和自动 化仪表产品带来潜在的业务需求。


3

应用业绩和行业地位优势

公司积极响应《智能制造发展规划(2016-2020 年)》战略,先后承担了大宗原料药 及医药中间体智能制造新模式项目、石化智能工厂试点示范项目、百万吨级烯烃智能制 造新模式应用项目、高端炼化一体化智能制造新模式项目、绿色化工新材料产业链智能 制造新模式项目等工信部智能制造项目,为流程工业智能制造技术的全面推广应用奠定 了基础。


作为工业自动化领域的领先企业之一,发行人主营的智能制造产品及解决方案受到 行业和客户的广泛认可。根据睿工业统计,2019年度,公司核心产品集散控制系统(DCS) 在国内的市场占有率达到了 27.0%,连续九年蝉联国内 DCS 市场占有率第一名,其中 在化工领域的市场占有率达到 40.7%,在可靠性、稳定性、可用性等方面均已达到国际 先进水平。根据 ARC 统计,2019 年度,公司核心产品安全仪表系统(SIS)国内市场占有率 24.5%,排名第二;核心工业软件产品先进过程控制软件(APC)国内市场占有 率 26%,排名第一。


4

营销网络和品牌优势

公司拥有较为完善的营销网络和服务体系,通过构建“区域+行业+产品”的销售 组织架构,在北京、沈阳、成都、广州等国内 30 个省、市、自治区及南亚、东南亚、 中东地区设有区域事业部、分公司、办事处等机构,核心产品应用至 30 多个国家和地 区。此外,公司通过 PlantMate®高端服务运营品牌建立了销售与服务的创新模式,在 化工园区打造 5S 自动化管家店(Sales 产品销售、Spareparts 备品备件、Service 服务、 Specialists 专家、Solutions 解决方案),以及建设 PlantMate®线上平台,从而提升了公 司业务获取能力和品牌影响力。



竞争对手


1

和利时

和利时科技集团有限公司成立于 2007 年,总部位于北京,主要业务集中在工业自 动化、轨道交通自动化和医疗自动化三个领域。Hollysys Automation Technologies Ltd.(NASDAQ:HOLI)为和利时科技集团旗下美 股上市公司。根据美国会计准则,2018 年 7 月 1 日至 2019 年 6 月 30 日,HOLI 实现营 业收入 5.70 亿美元,归属于普通股东净利润为 1.25 亿美元。2019 年 7 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日,HOLI 实现营业收入 5.03 亿美元,归属于普通股东净利润为 0.79 亿美元。


2

康吉森

北京康吉森自动化设备技术有限责任公司成立于 1999 年,总部位于北京,系石化 行业安全及紧急控制系统综合解决方案供货商和控制阀制造商。2018 年度,北京康吉森自动化设备技术有限责任公司的控股股东中国自动化集团 公司实现营业收入 189,141.90 万元,归属于母公司所有者的净利润为-1,848.00 万元。2019 年 1 月 1 日至 2019 年 6 月 30 日,中国自动化集团有限公司(已从港交所私有化) 实现营业收入 96,949.30 万元,净利润为-10,760.30 万元。


3

科远智慧

南京科远智慧科技集团股份有限公司成立于 1993 年,A 股上市公司,总部位于南 京,主要从事工业自动化和信息化产品研发、生产和销售。2019 年度,科远智慧实现营业收入 75,014.28 万元,归属于母公司所有者的净利润 为 12,721.92 万元;2020 年 1-6 月,科远智慧实现营业收入 37,365.93 万元,归属于母公 司所有者的净利润为 6,866.25 万元。


4

宝信软件

上海宝信软件股份有限公司成立于 1994 年,A 股上市公司,总部位于上海,系工 业软件行业应用解决方案和服务提供商。2019 年度,宝信软件实现营业收入 684,904.34 万元,归属于母公司所有者的净利 润为 87,934.22 万元;2020 年 1-6 月,宝信软件实现营业收入 341,453.24 万元,归属于 母公司所有者的净利润为 65,877.91 万元。


5

川仪股份

重庆川仪自动化股份有限公司成立于 1999 年,A 股上市公司,总部位于重庆,系 自动化仪表供应商。2019 年度,川仪股份实现营业收入 396,889.04 万元,归属于母公司所有者的净利 润为 23,431.07 万元;2020 年 1-6 月,川仪股份实现营业收入 178,541.22 万元,归属于 母公司所有者的净利润为 8,141.59 万元。


业绩报告

中控技术(688777):国内工业自动化领域的领先企业

2020 年 1-9 月,公司实现营业收入 206,894.16 万元,较去年同期上升 22.54%;归 属于母公司股东的净利润 24,171.88 万元,较去年同期上升 10.98%;扣除非经常性损益 后的归属于公司普通股股东的净利润 18,527.08 万元,较去年同期上升 25.80%。


2020 年度,公司预计营业收入约为 292,069.09 万元至 316,157.26 万元,预计同比增长 15.13%至 24.62%。2020 年度,公司预计归 属于母公司股东的净利润为 37,479.28 万元至 44,173.51 万元,较 2019 年增长 2.54%至20.86%。



主要股东


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销售客户


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