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航亚科技(688510):国内民用发动机核心零部件领域知名制造企业

03 12月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:航空发动机 压气机 医疗 发动机 叶片 航亚科技


科创板新股系列:

无锡航亚科技股份有限公司

个股点评






航亚科技是国内民用发动机核心零部件领域知名制造企业,公司主要产品包括航空发动机压气机叶片、转动件及结构件(整体叶盘、盘环件、机匣、整流器等)、医疗骨科植入锻件(髋臼杯、髋柄及胫骨平台等精锻件)等高性能零部件。航空发动机关键零部件主要是指零部件中的整体叶盘、压气机叶片、涡轮 盘、涡轮叶片、盘环件、火焰筒等。目前公司已具备研发、生产及销售压气机 叶片、整体叶盘、涡轮盘、盘环件等关键零部件,属于航空发动机关键零部件供应商。公司目前是国内具备以精锻技术实现压气机叶片大规模量产并供货于国际 领先发动机厂商的内资企业。全球四大航空发动机厂商中,赛峰、GE 航空为公司主要客户。另外,公司还承担了中国航发商发长江系列发动机及多个高性能先进国产发动机零部件的同步研发及试制加工任务。骨科植入锻件是直接接入人体的骨科植入关节的核心材料,其生产品质、 安全性、可靠性、有效性需要得到严格控制。国内医疗骨科植入件市场占有率前十名厂商中有多家为公司客户(强生医疗、施乐辉、威高骨科、春立正达)。


2020 年 1-9月份,公司实现营业收入22,000.00万元,较上年同期增加 8.06%;扣除非经常 性损益后归属于母公司所有者的净利润为3,680.00万元,同比提高了12.80%。







上市标准




本次发行选择第一套上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不 低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。







主营业务




公司专注于航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销 售,主要产品包括航空涡扇发动机压气机叶片、转动件及结构件(整体叶盘、机 匣、涡轮盘及压气机盘等盘环件、整流器、转子组件等)、医疗骨科植入锻件等 高性能零部件。公司具有生产能力的航空发动机零部件件产品如下图所示:

航亚科技(688510):国内民用发动机核心零部件领域知名制造企业







市场地位




公司产品批量装机应用于国际主流民用航空发动机,是国内航空发动机关 键零部件的同步研制开发的重要参与者之一。公司与国内主要航空发动机研制 单位紧密合作,承担了中国航发商发长江系列发动机及多个高性能先进国产发 动机零部件的研制任务,包括压气机叶片、整体叶盘、涡轮盘、机匣及压气机 转子组件、涡轮转子组件、燃烧室扩压器组件等多类关键零部件。此外,公司 医疗骨科植入锻件批量应用于国内外主流医疗骨科品牌。


公司目前是国内为数不多具备以精锻技术实现压气机叶片大规模量产并供 货于国际主流发动机厂商的内资企业。全球四大航空发动机厂商中的赛峰和 GE 航空为公司主要客户。目前,公司在研和已实现批产的发动机零部件产品,共 涉及国内外近 40 个发动机型号,约 280 个发动机关键零部件零件号。具体产品 类型列举如下:

航亚科技(688510):国内民用发动机核心零部件领域知名制造企业

在发动机压气机叶片方面,报告期内,公司向赛峰和GE航空累计交付了超 过一百万片的压气机叶片。公司销售给赛峰的叶片搭载于 CFM56 系列与 LEAP 系列两大目前世界市场份额最大的发动机机型。公司与GE航空等开展合作,目 前正在开展GE90等多种型号的航空发动机和燃气轮机压气机叶片的研制,后续 将逐步进入批产交付阶段。同时,公司积极参与我国自主研制的 CJ-1000/2000 发动机(配装 C919/CR929 飞机)等重点型号任务,提供高、低压压气机叶片。


发行人依托压气机叶片业务的专业化发展基础,围绕先进的精密加工工 艺、先进的检测及工艺装备,以及特种工艺等多项工艺技术的集成与应用,实 现了公司在航空发动机转动件及结构件领域的较快发展。公司的整体叶盘与涡 轮盘、机匣类等产品的质量与生产效率得到了国内主要科研院所以及航空发动 机公司的认可,为实现整体叶盘与涡轮盘、机匣等关键零部件产品工程化及产 业化的战略目标奠定了坚实基础。

航亚科技(688510):国内民用发动机核心零部件领域知名制造企业

报告期内,发行人围绕某重点型号发动机风扇整体叶盘制造技术,与航发集团设计单位深度合作,突破整体叶盘加工关键技术,实现了该技术在国内高 性能先进航空发动机上的应用,缩短了与国外的差距。发行人完成某重点型号 的压气机转子组件的首件鉴定和交付验收。


凭借精锻技术,公司已迅速成为国内医疗骨科植入锻件行业知名供应商, 在中国市场服务于国内外多家知名医疗骨科关节品牌制造企业。除了实现了髋 关节系列产品的大规模产业化供应外,还实现了钛合金胫骨平台产品国产化, 参与了我国医疗骨科关节先进材料的应用发展。报告期内,公司累计生产、销 售医疗骨科关节锻件约 43 万件。国内医疗骨科植入件市场占有率前十名厂商中 有多家为公司客户(强生医疗、施乐辉、威高骨科、春立正达)。







竞争优势




1
技术优势

公司采用国际上主流的精锻近净成形技术生产发动机压气机叶片。公司通过 精锻近净成形技术的深耕,突破了航空发动机压气机叶片精锻变形控制、前后缘 尺寸控制、组织性能控制、表面完整性控制等关键技术。依托精锻制造技术,公 司实现了对赛峰 LEAP 系列发动机压气机叶片的长期稳定大批量供货,体现了国 际主流客户对公司精锻技术的认可。


国内公司在叶片生产上目前仍较多采用模锻+数控加工工艺。模锻作为典型 的传统塑性成形技术,是航空发动机压气机叶片工艺领域中较为早期的技术,其 锻造毛坯精度相对较低,需要通过大量后续数控加工才能使得工件符合设计要 求,但大量的机加工使得生产制造成本较高,同时会破坏金属流线及部件表面完 整性,进而影响部件的应力性与使用寿命。公司所采用的精锻工艺,是现代国际 主流航空涡扇发动机制造商普遍采用的压气机叶片制造工艺,具有可靠性及一致 性好等优点,具备工艺技术优势。


公司制造的叶片、整体叶盘、盘轴类转动件及整流器、机匣为代表的结构件 等,都是航空发动机中结构较为复杂、需耐受苛刻工作环境的关键零部件,具有 型面复杂程度高、测试难度高、耐受性要求高、生产过程管控困难等特性,所采 用的钛合金及高温合金属于难加工材料。


公司与发动机整机厂商进行新机型的同步研发设计,且参与同步设计的产 品范围日益广泛,从单一零部件研制扩展至组件及单元体制造,合作逐步深 入。在发动机制造领域,只有领先的零部件供应商才能参与新型发动机同步设 计工作。公司与中国航发集团多个发动机设计所、中国航发商发等开展了 CJ1000 及 CJ2000 发动机以及多个型号高性能先进国产发动机有关叶片、整体叶 盘、机匣及盘环件等关键零部件的同步设计工作,验证了公司的技术水平,也 为未来的批量生产奠定了坚实基础。


公司采取以工程化入手推进产业化、并以产业化反向提升工程化能力,两 者相互推动,形成了较强的工程化研发能力。公司建立了一套以数据为核心、 涵盖前期设计、数据模拟分析、测试测量、生产制造于一体的及时反馈协同制 造体系。公司建立了精锻智能精益实验室,进一步推动数字化制造体系的建 立。基于生产数据和工艺数据分析,公司不断优化调整工序,完善修正工艺参 数,并通过反复的试验、验证,持续进行工艺技术迭代,不断提升技术能级。


2
生产效率优势及快速反应能力

公司产品制造难度较大,且产品质量直接关系到航空发动机的正常运转和飞 行安全,采用先进制造技术不断提升生产效率和产品质量尤为关键。公司作为国 内外航空发动机零部件的新晋供应商,充分发挥后发优势,通过接轨国际国内先 进制造技术,在工艺布局、工装设计等方面实现高起点规划,通过数字化集成、 高精度快速测量等,实现了生产效率优势并建立了快速反应能力。


公司通过持续推进数字化工厂建设,实现智能制造和精益制造,以提升生产 效率。公司通过将自动化制造、数字化与检测技术相结合,与良好的产品质量控 制体系的绑定,完成车间生产流程、MES 智能制造系统以及质量控制体系的高 度集成,实现排产自动化、产能智能化分析、流程无纸化等多个智能系统集成, 被评为“江苏省示范智能车间”,智能化制造水平在国内航空零部件制造业处于领先位置,建立了公司生产效率优势及快速反应能力。


3
产品品类及质量优势

公司在产品快速工程化的基础上,凭借自身稳定有效的产品质量管理体系、 先进的制造工艺技术标准及技术要求,在航空发动机关键零部件及医疗骨科锻件 产业化过程中保证了产品持续稳定的高质量,在产品高精度、一致性、符合性、 可靠性等方面符合国际主流航空发动机制造企业及国内外医疗厂商的要求并成 为其重要直接供应商之一。


基于客户对公司工程化、产业化能力及质量管理体系的认可,公司向客户的 产品供应范围也持续拓展。例如,在航空发动机领域,公司以低压压气机叶片为 基础,逐步拓展至高压压气机叶片、转动件及结构件(包括整体叶盘、机匣、涡 轮盘、压气机盘、整流器、扩压器等)、以及要求具备更强整合能力的组件及单 元体等。公司产品已覆盖了赛峰 LEAP 及 CFM 56、GE 航空的 CF34 及 LMS-100 等、中国航发商发的 CJ1000/2000 等主流发动机机型,最终用途涉及波音系列飞 机、空客系列飞机、商飞国产大飞机等。在医疗骨科关节锻件领域,产品范围涵 盖髋关节部件、膝关节胫骨平台等关节部件。


4
品牌与客户优势

公司是全球主流的发动机制造企业和医疗骨科植入器械生产企业的合格供 应商,产品品质与供货能力获得国内外主机厂商的广泛认可,存在品牌与客户优 势。在航空发动机领域,公司客户覆盖了赛峰、GE 航空、中国航发集团等国际 国内主流航空发动机厂商或国内发动机设计所。在医疗骨科领域,公司是强生医 疗在亚太地区的重要合格供应商,同时也是施乐辉、春立正达、威高骨科等国内 外知名的医疗器械厂商的合格供应商。公司稳定可靠的产品品质、工艺、交期、 服务响应能力等得到了行业主要客户广泛认可,与客户形成了较强的合作粘性和 长期稳定的信任关系。


公司依托现有客户认可及良好品牌形象,在行业内拥有了良好的声誉,建立 了较强的国内外客户开发能力,与中国航发商发、中国航发集团下属科研院所工 厂等也建立了广泛的联系,为业务持续增长提供了保障。此外,公司与客户的深 入合作关系也保证了公司能够及时了解最新的行业发展情况及设计、制造需求,提早针对行业发展趋势进行针对性的布局及储备。


5
供应商及体系认证优势

公司建立了严格的质量管理体系,对工艺研发、生产管理、检验试验等全 过程均建立了严格的质量控制程序,确保公司产品符合相关国际、行业标准及 客户的特殊要求。在航空发动机领域,公司通过了赛峰、GE 航空、罗罗、航发 集团等国内外主流客户的供应商资格认证;在医疗骨科领域,公司通过了强生 医疗、施乐辉、威高骨科、春立正达等的供应商资格认证。


质量体系认证方面,公司陆续取得了 BSI(英国标准协会)ISO 13485 医疗 质量管理体系、BV(法国必维国际检验集团)AS9100D 叶片制造、转动件及结 构件精密加工认证等国际质量体系认证。 


特种工艺认证方面:公司的热处理、化学处理、无损检测、表面强化、金 属材料制造(锻造)等五大类特种工艺已取得 NADCAP 认证,同时也取得了赛 峰、GE 航空、罗罗等客户的认证,标志着公司特种工艺技术及管控水平已满足 国际航空领域特种工艺的质量要求。 


供应商资格认证、质量体系及特种工艺认证等多种认证构成了公司重要竞 争优势之一。







竞争对手




转动件及结构件方面,在国内市场,从事航空发动机转动件及结构件的企 业较少,以中国航发集团下属单位如航发动力、航发科技为主,另外也有少数 民营企业,如西安三航、新研股份下属子公司明日宇航、无锡润和、德阳钰鑫 等。


压气机叶片方面,在国内市场,西安安泰等具有一定程度的生产能力,但 整体规模相对较小。据发行人了解,其尚未能实现对国内外客户的大批量稳定 供货生产。国际市场的叶片供应商主要包括从属于航空发动机公司的专业化车 间或子工厂、独立于发动机公司提供配套产品的专业化生产企业两类。从属于 航空发动机公司的专业化车间或子工厂,如赛峰、GE 航空、P&W 等均具有相 关零部件产品的专业化工厂,但这部分自有生产能力更多用于在研机型以及新机型的相关产品的生产方面。比如 Bromont/Rutland GE 是隶属于 GE 航空的叶片 工厂、 PCI/ BTL 是隶属于 P&W 的叶片工厂等;独立供应商主要包括德国 Leistritz、法国 LISI 等企业。


我国多数本土骨科医疗器械企业产品集中在中低端,存在科研投入 不足、创新能力弱等问题,中高端市场仍以国际企业为主。公司国外竞争对手 主要有美国Orchid公司、Tecomet公司等,国内竞争对手有陕西斯坦特生物科技 有限公司、山西泰舆生物材料有限公司等。







业绩报告




航亚科技(688510):国内民用发动机核心零部件领域知名制造企业

2020 年 1-9月份,公司实现营业收入22,000.00万元,较上年同期增加 8.06%;扣除非经常 性损益后归属于母公司所有者的净利润为3,680.00万元,同比提高了12.80%。







主要股东




航亚科技(688510):国内民用发动机核心零部件领域知名制造企业







销售客户




航亚科技(688510):国内民用发动机核心零部件领域知名制造企业






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