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研奥股份(300923):国内城轨车辆电气设备领域知名企业

13 12月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:轨道车辆 轨道 研奥股份


研奥股份(300923):国内城轨车辆电气设备领域知名企业

个股点评





研奥股份是国内城轨车辆电气设备领域知名企业,主要包括各类轨道车辆电气柜、电气箱、司机操作台、照明灯具等。除轨道车辆电气设备外,公司基于自身在轨道交通电气设备领域积累的丰富 经验和技术实力,拓展了车辆检修和线束服务业务。公司曾参与车辆设备配套的城市达 21 个,除国内线路外,公司参与轨道车辆设备配套的境外国家达 12 个,代表性项目包括伊朗马什哈德 2 号线和德黑兰地铁线、马来西亚机场线、阿根廷布市地铁、越南河内吉灵-河东线、巴西里约热内卢地铁线等。公司与长客股份、北京地铁车辆装备、大连机车、中车西安、中车青岛四方机车等大型整车制造企业建立了良好的合作关系。


公司2020年1-9月实现营业收 入24,768.91万元,同比下降6.70%,归属于母公司股东的净利润4,913.25 万元,同比增长16.83%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,535.50万元,同比增长9.17%。


公司 2020 年营业收入预计为 36,269 万元左右,同比下降约 2.21%;归属于母公司股东的净利润预计为 6,331 万元左右,较 2019 年增长约 6.04%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 5,953 万元左右,较 2019 年增长约 1.78%。







主营业务




公司主要从事轨道车辆电气设备的研发、生产和销售业务,产品 明细种类较多,主要包括各类轨道车辆电气柜、电气箱、司机操作台、照明灯具 等。除轨道车辆电气设备外,公司基于自身在轨道交通电气设备领域积累的丰富 经验和技术实力,拓展了车辆检修和线束服务业务,进一步丰富了收入结构,提 升了收入规模,增强了持续盈利能力。







行业地位




轨道交通装备制造业的下游客户对供应商具有严格的选择标准,并且十分重 视供应商的项目经验与合作经验,因此能否获得下游客户的认可并建立稳定的合 作关系是决定轨道交通装备制造企业市场地位的关键因素。中国中车下属的城轨 车辆整车制造企业主要包括长客股份、中车南京浦镇车辆有限公司、青岛四方机 车、中车株洲电力机车有限公司、大连机车等子公司,其中:长客股份目前是我 国最大的铁路客车和城市轨道车辆的研发、制造和出口基地之一,于 1969 年自 主研制我国第一代地铁客车,是中国首列不锈钢地铁车、铝合金轻轨车、单轨车、 耐高寒地铁车、无人驾驶地铁车、低地板轻轨车等 60 多种城市轨道车辆的制造 企业。长客股份实现了城市轨道车辆产品的全覆盖,产品广泛应用于国内主要城 市的城轨线路,并长期占据我国出口地铁和城市轨道客车的主要份额。


公司与长客股份建立了长期稳定的合作关系,是长客股份城轨车辆电气设备 主要供应商之一。除长客股份及其子公司外,公司与成都长客新筑、北京地铁车辆装备、大连机车、中车西安等大型整车制造企业建立了良好的合作关系,客户 集中度不断分散。中国南车、中国北车合并后,公司积极把握发展机遇,目前已 成功进入中车青岛四方机车的合格供应商名录,未来将进一步拓展客户群体,增 强自身在城市轨道交通装备制造领域的市场地位。


除客户资源外,公司经过几十年的不断创新与实践,产品广泛应用于城轨车辆电气设备领域,覆盖轨道交通车辆新造、运用、检修的全寿命周期,在持续创 新能力、核心技术储备、项目管理经验以及客户基础等方面优势突出。公司通过 不断的技术创新和管理优化,产品质量可靠性、稳定性、可维护性均处于市场一流水平,获得了客户广泛认可。







竞争优势





1
研发设计优势

轨道交通车辆电气控制系统通常为非标定制产品,要求配套供应商能够根据 不同车型的设计要求,快速提供车辆电气设备产品的设计方案,并对用户的技术 变更及时响应。通过多年产品设计开发和体系运行,公司已构建成熟的设计开发管理流程, 并形成了“技术集中研发,产品协同设计,资源共建共享”的管理模式,对设计开 发过程进行不断完善和优化,有效提升了设计开发效率。截至本招股说明书签署 日,公司拥有专利 57 项,其中发明专利 6 项,曾先后被评为“高新技术企业”、“省 级技术中心”、“创新型中小企业”、“长春市科技型小巨人企业”、“吉林省科技小 巨人企业”等技术创新荣誉称号。


2
项目经验优势

公司前身成立于 1986 年,是国内最早从事轨道交通车辆电气控制系统研发、 生产、销售的企业之一,拥有丰富的项目经验。2016 年以来公司曾参与供货的 主要城轨项目如下表所示:

研奥股份(300923):国内城轨车辆电气设备领域知名企业


3
交付能力优势

公司根据行业特点和自身生产管理经验,创新性的采用以项目管理为主导的 业务管理模式。订单确定后,公司成立由项目经理牵头组建项目管理团队,负责 整个项目的实施及管控。项目团队利用公司内、外部资源,保证项目产品按期、 合格交付的同时,通过项目过程节点细致的成本控制,保障公司项目收益最大化。项目团队的管控保证了客户的需求得到及时的响应和满足,提高了客户的满意 度,增强了客户的粘性。在核心生产环节,经过多年摸索,公司成功实现了针对 小批量、多品种的电气产品装配作业流水线生产,能够有效提高生产效率并保证 产品质量。

研奥股份(300923):国内城轨车辆电气设备领域知名企业


4
售后服务优势

公司秉承“信息准确、反应敏捷、处理有效、客户满意”的服务理念,设立了 客户服务部,拥有一支技术水平高、响应速度快的客户服务团队,在北京、上海、 香港、深圳、武汉、成都和西安等 19 个城市建立了完善的客户服务网络。客户 服务人员常年驻扎或往返于整车制造企业、城轨业主等终端客户所在地,跟踪客 户需求,提高服务响应速度和服务水平。跟踪公司产品运行情况,对直接客户或 终端客户提出的方案优化、通知更改、进度查询等要求进行及时响应。公司客户 服务人员为 7 天*24 小时工作制,客户有服务需求时,可直接拨打现场服务人员 电话,公司将在 2 小时内到达现场开展维修工作。 


公司利用成熟的项目管理经验和技术与客户建立了质量信息反馈、处置渠道 机制,定期走访客户并邀请客户召开座谈会,开展用户满意度调查并分析改进, 优质和完善的客户服务体系获得客户的高度认可。







竞争对手




1
青岛四方所

系中国中车全资子公司。青岛四方所主要从事轨道交通车辆电气、 减振、钩缓、制动产品的研发、生产和销售业务,产品适用范围包括普通铁路、 高速铁路及城市轨道交通等车辆,是国内轨道交通关键系统技术和产品的重要供 应商,轨道交通行业车辆专业研究所。


2
今创集团

今创集团主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务, 产品主要分为轨道车辆内装产品和设备产品两大类,其中设备产品主要包括车辆 侧拉门机构、厨房系统、座椅、电气箱体系列。


3
兰普电器

兰普电器主要从事轨道交通车辆装备研发、生产、销售业务,主要产品 包括高速动车组、城市轨道交通车辆和普通列车照明、车用电源控制、电气控制、 箱体、行李架及行李舱、司机室操作台、站台屏蔽门、智慧城市交通信息交互系 统等。


4
南京志卓

南京志卓主要从事轨道交通及新能源行业电源、电气产品的研制、设计、 生产和技术咨询服务,目前已为国内高铁车辆、城轨车辆、普通铁路客车车辆等 项目设计开发了多种辅助电气产品和控制技术产品。





业绩报告




研奥股份(300923):国内城轨车辆电气设备领域知名企业

公司2020年1-9月实现营业收 入24,768.91万元,同比下降6.70%,归属于母公司股东的净利润4,913.25 万元,同比增长16.83%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,535.50万元,同比增长9.17%。


公司 2020 年营业收入预计为 36,269 万元左右,同比下降约 2.21%;归属于母公司股东的净利润预计为 6,331 万元左右,较 2019 年增长约 6.04%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 5,953 万元左右,较 2019 年增长约 1.78%。







主要客户










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