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通源环境(688679):国内环境整体解决方案的提供商

14 12月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:环境保护 通源环境



科创板新股系列:

安徽省通源环境节能股份有限公司

个股点评






通源环境是国内环境整体解决方案的提供商,依托自主研发的固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处 理处置、河湖底泥一体化处理处置等核心技术体系,公司主要为地方政府部门及 下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为 一体的环境整体解决方案。公司拥有行业内较为齐全的“环保工程专业承包壹级”、“市政公用工程施 工总承包贰级”、“机电工程施工总承包贰级”、“环境工程(水污染防治工程、 污染修复工程)专项乙级”、“市政行业(排水工程、给水工程)专业乙级”等多项专业资质。


2020 年 1-9月份公司实现营业收入51,828.32万元,较上年同期增长1.40%;实现属于 母公司所有者的净利润为5,451.37万元,同比提高了2.87%;实现扣除非经常 性损益后归属于母公司所有者的净利润为 5,283.24万元,同比提高了2.16%。


公司预计 2020 年营业 收入为 79,050 万元至 85,010 万元,同比变动 2.16%至 9.86%;预计实现净利润为 8,071 万元至 8,935 万元,同比变动-4.38%至 5.85%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 8,009 万元至 8,885 万元,同比变动-4.79% 至 5.62%。







上市标准




本次发行选择第一套上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不 低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。







主营业务




公司是一家专注于固废污染阻隔修复、固废处理处置和水环境修复业务的高 新技术企业。依托自主研发的固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处 理处置、河湖底泥一体化处理处置等核心技术体系,公司主要为地方政府部门及 下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为 一体的环境整体解决方案。







市场地位




我国环保行业细分领域较多,造成参与竞争企业数量众多,市场集中度不高。公司是行业内较早从事固废污染阻隔修复业务的企业之一,并逐步将业务拓展至 固废处理处置、水环境修复领域,致力于为政府部门或其下属单位、大型企业等 客户提供有效的环境整体解决方案。


在固废污染阻隔修复业务领域,根据住房和城乡建设部《城乡建设统计年鉴》, 2017年、2018年我国城市垃圾处理设施建设固定资产投资额分别为240.83亿元、 298.52 亿元。因 2019 年数据尚未公布,公司以 2018 年我国城市垃圾处理设施 建设固定资产投资额作为市场容量测算依据,2018 年公司市场占有率为 1.19%, 高能环境市场占有率为 3.18%,万德斯市场占有率为 1.25%。


在固废处理处置业务领域,根据国家发展改革委、住房城乡建设部发布的 《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》显示,“十三五”期 间全国城镇新增或改造污泥无害化处置能力规划数为 60,116 吨/天(以含水率 80%计),按照规划期 5 年内每年平均计算,则可得出全国城镇年新增或改造污 泥无害化规划处置能力 438.85 万吨/年,以此作为市场容量测算依据,公司及主 要竞争对手市场占有率均较低。2017 年、2018 年、2019 年,公司固废处理处置 业务收入分别为 7,090.98 万元、9,932.79 万元、8,510.25 万元;上海复洁环保 科技股份有限公司低温真空脱水干化一体化技术装备业务(主要为装备集成)实 现收入分别为 7,329.73 万元、16,214.37 万元、20,657.30 万元。


在水环境修复业务领域,根据国家发展改革委、住房城乡建设部发布的《“十 三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》显示:预计“十三五”期间 需整治地级及以上城市建成区黑臭水体 2,032 个,总长度约 5,882.2 公里,地级 及以上城市黑臭水体整治控源截污涉及的设施建设投资约 1,700 亿元,以此作为 市场容量测算,包括博世科在内的水污染治理企业市场占有率均较低。2017 年、 2018 年、2019 年,公司水环境修复业务收入分别为 3,868.73 万元、7,794.84 万元、17,632.99 万元;博世科水污染治理业务实现收入分别为 113,015.68 万 元、203,377.62 万元、252,988.28 万元;路德环境河湖淤泥处理业务实现收入 分别为 13,689.87 万元、13,273.32 万元、20,306.59 万元。







竞争优势




1
技术和服务能力优势

公司为国家高新技术企业,拥有“博士后科研工作站”、“省认定企业技术中心”、“合肥市技术创新中心”和“合肥市工程技术研究中心”。公司密切关 注国内外环保科技前沿最新动态,结合自身的优势组织力量持续开展自主创新, 经过多年的投入和积累,取得了丰富的技术成果,掌握了固废污染阻隔修复系统 构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置等核心技术体系, 能够结合污染物特点及客户的具体需求为客户提供定制化整体解决方案。环境治 理项目的实施路径、整体投入、最终效果都与方案设计具有直接的关系,为客户 制定切实可行、科学有效的定制化整体解决方案是公司获取订单的重要竞争力。


同时,在整体方案的基础上,公司具备全方位的专业化实施能力,能够将所 掌握的核心技术及多项专利应用到装备研制、项目建设环节,确保环保治理有效、 稳定、可靠,满足客户对质量安全、进度高效等多方面的需求。在装备研制方面, 公司通过科学选择或定向开发适用性、协同性强的关键部件,明确各单元系统的 构型、尺寸、参数指标等形成具体图纸,根据图纸进行原材料采购、加工或定制 采购,最终完成组装和集成,确保整体方案具体落实。公司拥有生产工厂,具有 关键部件的自主生产能力,既能保证部件质量的可靠性,也能进一步降低整体设 备成本。


2
品牌优势

自设立以来,经过二十余年发展,公司在固废污染和水污染治理行业积累了 丰富的项目建设和运营服务经验,在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑, 是细分领域的重要企业之一。凭借着专业化的服务体系,公司获得了行业内主管 部门和单位的广泛认可。受益于公司长期积累的品牌和经验优势,近年来公司在业务拓展方面取得了 显著成效,报告期内公司收入和利润规模也逐年增长。公司承接的示范项目、经 典案例也不断增加,为持续承接新项目、扩大品牌影响力奠定了良好的基础,形 成了良性循环。


3
业务资质优势

经过多年发展,公司拥有“环保工程专业承包壹级”、“市政公用工程施工 总承包贰级”、“机电工程施工总承包贰级”等资质,同时拥有“环境工程(水 污染防治工程、污染修复工程)专项乙级”、“市政行业(排水工程、给水工程) 专业乙级”设计资质。凭借齐备的业务资质,公司能够充分发挥自身的专业能力, 为客户提供整体解决方案,增强承揽业务的竞争力,同时有利于控制项目建设成 本,提高项目建设效率,提升客户满意度。







竞争对手




1
北京高能时代环境技术股份有限公司

北京高能时代环境技术股份有限公司成立于 1992 年 8 月,2014 年 12 月在 上海证券交易所主板上市,证券代码 603588.SH。主要从事环境修复、危废处理 处置、生活垃圾处理、一般工业固废处理等。


2
广西博世科环保科技股份有限公司

广西博世科环保科技股份有限公司成立于 1999 年 4 月,2015 年 2 月在深交 所创业板上市,证券代码 300422.SZ。主要从事水污染治理、土壤修复、供水工 程、固废处置、二氧化氯制备及清洁化生产等。


3
维尔利环保科技集团股份有限公司

维尔利环保科技集团股份有限公司成立于 2003 年 2 月,2011 年 3 月在深交 所创业板上市,证券代码 300190.SZ。主要从事垃圾渗滤液、餐厨垃圾处理业务、 大型沼气处理工程、生活垃圾综合处理等。


4
南京万德斯环保科技股份有限公司

南京万德斯环保科技股份有限公司成立于 2007 年 8 月,2020 年 1 月在上海 证券交易所科创板上市,证券代码 688178.SH。主要从事垃圾污染削减及修复业 务、高难度废水处理业务等。


5
路德环境科技股份有限公司

路德环境科技股份有限公司成立于 2006 年 8 月,主要从事河湖淤泥、工程 泥浆及工业糟渣等高含水废弃物的处理业务。







业绩报告




通源环境(688679):国内环境整体解决方案的提供商

2020 年 1-9月份公司实现营业收入51,828.32万元,较上年同期增长1.40%;实现属于 母公司所有者的净利润为5,451.37万元,同比提高了2.87%;实现扣除非经常 性损益后归属于母公司所有者的净利润为 5,283.24万元,同比提高了2.16%。


公司预计 2020 年营业 收入为 79,050 万元至 85,010 万元,同比变动 2.16%至 9.86%;预计实现净利润为 8,071 万元至 8,935 万元,同比变动-4.38%至 5.85%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 8,009 万元至 8,885 万元,同比变动-4.79% 至 5.62%。







主要股东




通源环境(688679):国内环境整体解决方案的提供商







销售客户




通源环境(688679):国内环境整体解决方案的提供商







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