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华旺科技(605377):国内知名装饰原纸生产企业

17 12月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:装饰模式 科技 装饰 原纸 华旺科技

华旺科技(605377):国内知名装饰原纸生产企业

个股点评





华旺科技是国内知名装饰原纸生产企业,产品广泛用于家具、地板、木门等产品的贴面装饰。公司拥有多条生产能力较强的装饰原纸生产线,能够提供品质稳定、性能良好 的产品。较大的生产规模增强了发行人在采购和销售环节的议价能力,提升 了公司的盈利水平与抵御风险的能力。公司陆续完成“高速浸胶专用装饰原纸”、“超细硅酸铝加填法装饰原纸”等多项核心技术的开发,实现了装饰原纸在后续加工环节中性能与表现的优化,并降低了装饰原纸的生产成本。公司积极响应市场对装饰原纸性 能拓展的需求,推出了“数码打印专用装饰原纸”等多种新型产品,延展了 装饰原纸的应用空间,进一步增强了发行人产品的竞争优势与发展潜力。发行人的产品远销印度、韩国等国家,是国内少数能够与欧美装饰原纸企业直接开展国际竞争的公司之一。


公司 2020 年 1-9 月营业收入为109,793.63万元,同比下降12.71%;归属于母公司所有者的净利 润为 17,281.22万元,同比增长55.13%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为17,104.26万元,同比增长58.14%。


公司预计 2020 年度营业收入为150,285.63万元, 同比下滑9.14%;归属于母公司所有者的净利润为22,578.30万元,同比增长32.20%;扣除非经常性损益后归属于母公司 所有者的净利润22,096.22万元,同比增长33.71%。







主营业务




发行人主要从事可印刷装饰原纸和素色装饰原纸的研发、生产和销售业 务,以及木浆的贸易业务。发行人生产的装饰原纸广泛用于家具、地板、木 门等产品的贴面装饰。主要产品的介绍如下表 所示:

华旺科技(605377):国内知名装饰原纸生产企业







竞争优势





1
规模优势

发行人作为国内主要的装饰原纸生产企业之一,长期致力于装饰原纸的 研发与生产,是行业内扎根较深、生产经验较为丰富的企业之一。目前发行 人拥有多条生产能力较强的装饰原纸生产线,能够提供品质稳定、性能良好 的产品。较大的生产规模增强了发行人在采购和销售环节的议价能力,提升 了公司的盈利水平与抵御风险的能力。在生产环节,发行人将规模化的生产 与丰富的管理经验相结合,减少了原材料与能源的损耗,从而可以更好地控 制生产成本。另外,发行人优良的生产设备不但可以保证产品质量的稳定性, 而且能够满足客户对不同类型装饰原纸的需求,提供种类齐全的产品。持续 的产品交付能力也可以帮助发行人有效地开拓市场,巩固客户关系。随着募 集资金投资项目的实施,发行人将引入更多先进的生产设备,充分发挥规模 优势,提升产能与产品质量,更好地满足下游产业对装饰原纸的需求,实现 市场占有率的稳步提升。


2
技术优势

装饰原纸行业相比于传统造纸行业有着更高的技术要求,在原材料配比、 生产设备参数控制、生产环节实时控制、产品色差调整、成品检测等多个方 面都需要成熟的技术储备和经验积累。在行业内部,装饰原纸企业的技术创 新能力主要体现在两个方面,一是对产品性能的提升与拓展能力,二是对生 产工艺进行优化,从而降低生产成本的能力。


发行人是高新技术企业,对于技术研发高度重视,通过多年的投入和积 累,已经组建了专业的研发团队和生产团队,聘用了设备调试、工艺研发、 工艺设计、自动化控制、现场配色等多个环节的专家和技术人才,形成了较 高的技术水平和成熟的工艺体系,并且可以针对客户的要求在较短时间内完成新产品的开发、生产和交付,巩固了发行人的市场地位。公司的研发项目 紧跟装饰原纸行业最新的发展动态与市场需求。随着下游行业对装饰原纸性 能的要求不断提高,公司陆续完成“高速浸胶专用装饰原纸”、“超细硅酸 铝加填法装饰原纸”等多项核心技术的开发,实现了装饰原纸在后续加工环 节中性能与表现的优化,并降低了装饰原纸的生产成本。与此同时,发行人 正进一步改良生产技术和工艺,从事“预涂饰装饰原纸”、“细胞腔加填技 术在装饰原纸中的应用研究”等多个在研项目的开发,旨在立足装饰原纸行 业的创新前沿,拓宽装饰原纸的应用空间,并更好地节约生产成本。


3
产品优势

装饰原纸在成为人造板饰面之前,需要进行印刷、浸胶、压板等工艺, 因此对装饰原纸的品质要求较高。随着印刷与浸胶技术的升级,对装饰原纸 的匀度、纸张强度、渗透性、遮盖力等关键指标的要求不断提升。另外,如 何在保证装饰原纸性能与最终人造板饰面效果的前提下,最大程度节约下游 厂商的成本,也是衡量装饰原纸品质的关键因素。


在较强的研发能力、成熟的生产技术与丰富的管理经验支持下,发行人 始终致力于为下游浸渍装饰纸与人造板厂商提供品质较高、性能良好、节约 后续加工成本的装饰原纸。得益于优良的生产设备、高技术含量的生产工艺 与严格的成品检测流程,发行人的产品质地均匀、质量稳定,在高速印刷与 浸胶时不会张裂,并且渗透性与遮盖力较强,在印刷时能够较好地吸收油墨, 色彩鲜艳,对人造板基材的遮盖效果良好。为了节约下游厂商的后续加工成 本,公司不断改良生产工艺,自主完成了“低油墨耗用型装饰原纸”等核心技术的开发,减少了后续印刷环节的油墨耗用,并进一步提升了产品的质量 稳定性,获得了下游客户的青睐。另外,发行人积极响应市场对装饰原纸性 能拓展的需求,推出了“数码打印专用装饰原纸”等多种新型产品,延展了 装饰原纸的应用空间,进一步增强了发行人产品的竞争优势与发展潜力。发 行人的产品远销印度、韩国等国家,是国内少数能够与欧美装饰原纸企业直 接开展国际竞争的公司之一。


4
品牌与客户资源优势

装饰原纸行业的主要厂商通过与客户长时间的合作,不断了解客户需求, 为客户提供质量更优、价格更低、种类更丰富的装饰原纸产品,形成了稳定、 优质的客户群体,同时也取得了较高的知名度、信誉度和品牌优势。


发行人深耕装饰原纸行业多年,依靠稳定优良的产品质量、提供个性化 解决方案的实力和成熟的研发、生产与销售模式,在国内外市场积累了较好 产品口碑与品牌知名度,并与许多优质客户建立了良好的合作关系。这些客 户拥有严格的供应商筛选标准和评价体系,对供应商的产品质量、价格优势、 供货能力、售后服务等都有严格的考量。客户对于发行人装饰原纸产品的认 可,帮助发行人构建起品牌和客户资源优势,为公司开发新的销售渠道提供 了便利。另外,发行人积极响应客户的反馈,并不断改良生产工艺,力求增 加装饰原纸在下游印刷与浸胶环节的适用性,降低下游客户的生产成本,这 进一步提升了发行人在行业内的声誉与口碑。


5
环保优势

装饰原纸行业一般采用进口木浆作为原料,生产流程不涉及环境污染较 为严重的自制纸浆环节,因而不属于高污染行业。但随着对造纸业节能减排 的要求逐步提高,装饰原纸行业同样处于环保部门的监管之下。随着环保部 门开展环保核查,对排放不达标的装饰原纸企业采取限产、停产等行政手段, 一些中小企业的生产经营受到较大影响。更为严格的环保标准将逐渐淘汰行 业内无法达到环保要求的中小企业,有利于产能向行业内的大型企业进一步 集中。


发行人作为装饰原纸行业的大型企业之一,与中小企业相比,在环保设 施、污染物处理等方面都有着更大的投入力度。发行人高度重视节能降耗和 清洁生产,通过技术改进、废物利用、自建污水处理中心和污染物实时监控 系统等方式,不断降低生产能耗和污染物排放水平。报告期内,发行人的污 染物排放量远小于排污许可证标准,在保证装饰原纸品质和产品交付能力的 同时,实现了环境保护与清洁生产,符合国家建设环境友好型现代造纸工业 的政策要求。另外,发行人致力于产品研发与环保减排的结合,自主开发了 “废纸回收型装饰原纸”等生产工艺,在不影响品质的同时高效利用了生产 过程中的废纸,并进一步降低了废水的排放量。发行人被杭州市人民政府评 为“杭州市能源计量示范单位”,并获得了 SAI 国际认证集团颁布的 FSC 森 林认证。







竞争对手




1
齐峰新材

齐峰新材是我国装饰原纸行业的大型企业之一,其主要产品包括可印刷 装饰原纸、素色装饰原纸、表层耐磨原纸等。齐峰新材是科技部认定的国家 新材料产业化基地骨干企业,设有山东省科学技术厅认定的“山东省高档装 饰原纸工程技术研究中心”,掌握较为先进的装饰原纸生产技术。


2
仙鹤股份

仙鹤股份是我国特种纸行业的大型企业之一,致力于提供高品质的特种 纸产品,主要包括九个产品系列(烟草行业用纸、家居装饰用纸、商务交流 及防伪用纸、食品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、热转 印原纸、低定量出版印刷用纸、其他)。其中,仙鹤股份生产的家居装饰用 纸主要为宝丽板纸,与发行人的装饰原纸产品在原料使用、加工工艺、市场 需求等方面存在较大差异。夏王纸业是由浸渍装饰纸生产商德国夏特股份有 限公司与仙鹤股份于 2004 年设立的合资企业,专注于中高端装饰原纸的生产 和研发,产品类型与发行人相近。目前拥有多条生产线,其生产的可印刷装 饰原纸和素色装饰原纸两大类产品在国内外拥有较高的市场份额。


3
鲁南新材

鲁南新材是装饰原纸行业的主要生产商之一,从事装饰原纸、无纺壁纸 原纸、电解电容器纸三类产品的研发、生产和销售业务。鲁南新材参与制定 了《无纺壁纸原纸》行业标准等业内规范。鲁南新材被评为“山东省造纸业 十佳企业”,其技术中心被认定为“山东省企业技术中心”。





业绩报告




华旺科技(605377):国内知名装饰原纸生产企业

公司 2020 年 1-9 月营业收入为109,793.63万元,同比下降12.71%;归属于母公司所有者的净利 润为 17,281.22万元,同比增长55.13%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为17,104.26万元,同比增长58.14%。


公司预计 2020 年度营业收入为150,285.63万元, 同比下滑9.14%;归属于母公司所有者的净利润为22,578.30万元,同比增长32.20%;扣除非经常性损益后归属于母公司 所有者的净利润22,096.22万元,同比增长33.71%。







主要客户




华旺科技(605377):国内知名装饰原纸生产企业






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