华旺科技（605377）：国内知名装饰原纸生产企业

发行人作为国内主要的装饰原纸生产企业之一，长期致力于装饰原纸的 研发与生产，是行业内扎根较深、生产经验较为丰富的企业之一。目前发行 人拥有多条生产能力较强的装饰原纸生产线，能够提供品质稳定、性能良好 的产品。较大的生产规模增强了发行人在采购和销售环节的议价能力，提升 了公司的盈利水平与抵御风险的能力。在生产环节，发行人将规模化的生产 与丰富的管理经验相结合，减少了原材料与能源的损耗，从而可以更好地控 制生产成本。另外，发行人优良的生产设备不但可以保证产品质量的稳定性， 而且能够满足客户对不同类型装饰原纸的需求，提供种类齐全的产品。持续 的产品交付能力也可以帮助发行人有效地开拓市场，巩固客户关系。随着募 集资金投资项目的实施，发行人将引入更多先进的生产设备，充分发挥规模 优势，提升产能与产品质量，更好地满足下游产业对装饰原纸的需求，实现 市场占有率的稳步提升。

装饰原纸行业相比于传统造纸行业有着更高的技术要求，在原材料配比、 生产设备参数控制、生产环节实时控制、产品色差调整、成品检测等多个方 面都需要成熟的技术储备和经验积累。在行业内部，装饰原纸企业的技术创 新能力主要体现在两个方面，一是对产品性能的提升与拓展能力，二是对生 产工艺进行优化，从而降低生产成本的能力。

发行人是高新技术企业，对于技术研发高度重视，通过多年的投入和积 累，已经组建了专业的研发团队和生产团队，聘用了设备调试、工艺研发、 工艺设计、自动化控制、现场配色等多个环节的专家和技术人才，形成了较 高的技术水平和成熟的工艺体系，并且可以针对客户的要求在较短时间内完成新产品的开发、生产和交付，巩固了发行人的市场地位。公司的研发项目 紧跟装饰原纸行业最新的发展动态与市场需求。随着下游行业对装饰原纸性 能的要求不断提高，公司陆续完成“高速浸胶专用装饰原纸”、“超细硅酸 铝加填法装饰原纸”等多项核心技术的开发，实现了装饰原纸在后续加工环 节中性能与表现的优化，并降低了装饰原纸的生产成本。与此同时，发行人 正进一步改良生产技术和工艺，从事“预涂饰装饰原纸”、“细胞腔加填技 术在装饰原纸中的应用研究”等多个在研项目的开发，旨在立足装饰原纸行 业的创新前沿，拓宽装饰原纸的应用空间，并更好地节约生产成本。

装饰原纸在成为人造板饰面之前，需要进行印刷、浸胶、压板等工艺， 因此对装饰原纸的品质要求较高。随着印刷与浸胶技术的升级，对装饰原纸 的匀度、纸张强度、渗透性、遮盖力等关键指标的要求不断提升。另外，如 何在保证装饰原纸性能与最终人造板饰面效果的前提下，最大程度节约下游 厂商的成本，也是衡量装饰原纸品质的关键因素。

在较强的研发能力、成熟的生产技术与丰富的管理经验支持下，发行人 始终致力于为下游浸渍装饰纸与人造板厂商提供品质较高、性能良好、节约 后续加工成本的装饰原纸。得益于优良的生产设备、高技术含量的生产工艺 与严格的成品检测流程，发行人的产品质地均匀、质量稳定，在高速印刷与 浸胶时不会张裂，并且渗透性与遮盖力较强，在印刷时能够较好地吸收油墨， 色彩鲜艳，对人造板基材的遮盖效果良好。为了节约下游厂商的后续加工成 本，公司不断改良生产工艺，自主完成了“低油墨耗用型装饰原纸”等核心技术的开发，减少了后续印刷环节的油墨耗用，并进一步提升了产品的质量 稳定性，获得了下游客户的青睐。另外，发行人积极响应市场对装饰原纸性 能拓展的需求，推出了“数码打印专用装饰原纸”等多种新型产品，延展了 装饰原纸的应用空间，进一步增强了发行人产品的竞争优势与发展潜力。发 行人的产品远销印度、韩国等国家，是国内少数能够与欧美装饰原纸企业直 接开展国际竞争的公司之一。

装饰原纸行业的主要厂商通过与客户长时间的合作，不断了解客户需求， 为客户提供质量更优、价格更低、种类更丰富的装饰原纸产品，形成了稳定、 优质的客户群体，同时也取得了较高的知名度、信誉度和品牌优势。

发行人深耕装饰原纸行业多年，依靠稳定优良的产品质量、提供个性化 解决方案的实力和成熟的研发、生产与销售模式，在国内外市场积累了较好 产品口碑与品牌知名度，并与许多优质客户建立了良好的合作关系。这些客 户拥有严格的供应商筛选标准和评价体系，对供应商的产品质量、价格优势、 供货能力、售后服务等都有严格的考量。客户对于发行人装饰原纸产品的认 可，帮助发行人构建起品牌和客户资源优势，为公司开发新的销售渠道提供 了便利。另外，发行人积极响应客户的反馈，并不断改良生产工艺，力求增 加装饰原纸在下游印刷与浸胶环节的适用性，降低下游客户的生产成本，这 进一步提升了发行人在行业内的声誉与口碑。

装饰原纸行业一般采用进口木浆作为原料，生产流程不涉及环境污染较 为严重的自制纸浆环节，因而不属于高污染行业。但随着对造纸业节能减排 的要求逐步提高，装饰原纸行业同样处于环保部门的监管之下。随着环保部 门开展环保核查，对排放不达标的装饰原纸企业采取限产、停产等行政手段， 一些中小企业的生产经营受到较大影响。更为严格的环保标准将逐渐淘汰行 业内无法达到环保要求的中小企业，有利于产能向行业内的大型企业进一步 集中。

发行人作为装饰原纸行业的大型企业之一，与中小企业相比，在环保设 施、污染物处理等方面都有着更大的投入力度。发行人高度重视节能降耗和 清洁生产，通过技术改进、废物利用、自建污水处理中心和污染物实时监控 系统等方式，不断降低生产能耗和污染物排放水平。报告期内，发行人的污 染物排放量远小于排污许可证标准，在保证装饰原纸品质和产品交付能力的 同时，实现了环境保护与清洁生产，符合国家建设环境友好型现代造纸工业 的政策要求。另外，发行人致力于产品研发与环保减排的结合，自主开发了 “废纸回收型装饰原纸”等生产工艺，在不影响品质的同时高效利用了生产 过程中的废纸，并进一步降低了废水的排放量。发行人被杭州市人民政府评 为“杭州市能源计量示范单位”，并获得了 SAI 国际认证集团颁布的 FSC 森 林认证。

齐峰新材是我国装饰原纸行业的大型企业之一，其主要产品包括可印刷 装饰原纸、素色装饰原纸、表层耐磨原纸等。齐峰新材是科技部认定的国家 新材料产业化基地骨干企业，设有山东省科学技术厅认定的“山东省高档装 饰原纸工程技术研究中心”，掌握较为先进的装饰原纸生产技术。

仙鹤股份是我国特种纸行业的大型企业之一，致力于提供高品质的特种 纸产品，主要包括九个产品系列（烟草行业用纸、家居装饰用纸、商务交流 及防伪用纸、食品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、热转 印原纸、低定量出版印刷用纸、其他）。其中，仙鹤股份生产的家居装饰用 纸主要为宝丽板纸，与发行人的装饰原纸产品在原料使用、加工工艺、市场 需求等方面存在较大差异。夏王纸业是由浸渍装饰纸生产商德国夏特股份有 限公司与仙鹤股份于 2004 年设立的合资企业，专注于中高端装饰原纸的生产 和研发，产品类型与发行人相近。目前拥有多条生产线，其生产的可印刷装 饰原纸和素色装饰原纸两大类产品在国内外拥有较高的市场份额。

鲁南新材是装饰原纸行业的主要生产商之一，从事装饰原纸、无纺壁纸 原纸、电解电容器纸三类产品的研发、生产和销售业务。鲁南新材参与制定 了《无纺壁纸原纸》行业标准等业内规范。鲁南新材被评为“山东省造纸业 十佳企业”，其技术中心被认定为“山东省企业技术中心”。

公司 2020 年 1-9 月营业收入为109,793.63万元，同比下降12.71%；归属于母公司所有者的净利 润为 17,281.22万元，同比增长55.13%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为17,104.26万元，同比增长58.14%。

公司预计 2020 年度营业收入为150,285.63万元， 同比下滑9.14%；归属于母公司所有者的净利润为22,578.30万元，同比增长32.20%；扣除非经常性损益后归属于母公司 所有者的净利润22,096.22万元，同比增长33.71%。