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美的集团跟茅台一样,中国制造到中国智造的典型代表

18 12月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:茅台酒 中国制造 公司价值 格力 小米 未来 美的集团


一说起美的,大家就会下意识的把他同格力进行比较,但其实,这两家公司的差距已经越拉越大,肉眼可见的未来,美的和格力只会在不同的道路上越走越远,反而,美的和小米越发相似。

 

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智能制造


今年8月,小米正式介绍了位于北京亦庄的黑灯工厂,所谓黑灯,其实就是全自动的无人生产线,可以做到24小时不间断的熄灯生产。

 

今年小米发布的超高端小米10 至尊纪念版透明版,就是出自黑灯工厂之手,按小米自己的话说,这本来就是当成一个实验来做的,设计了100万产能,没想到效果非常好,大大超出预期,生产的效率明显高于有人的工厂,所以,小米打算在未来接着建一个1000万产能的黑灯。       

 

啧啧啧,看到这里,《价值事务所》不由得倒吸了一口凉气,未来不好好学习的小朋友,可能连砖都没得搬了。

 

不过,话说回来,智能制造,一定是中国的未来。

 

而说到智能制造,其实美的很早就在往那个方向布局了,只是90%的人都看不懂,大家只盯着美的那巨大无比的商誉,和看似要破产一般的库卡机器人。

 

        美的集团跟茅台一样,中国制造到中国智造的典型代表        

在之前分析美的的文章里,对其收购库卡的举动是大夸特夸,库卡其实就是智能制造的一个典型代表,与发那科、安川、ABB并列为全球四大工业机器人企业,是具备正儿八经核心技术的高科技公司

 

而除了工业机器人,在整个生产线的智能控制上,有一家以色列企业做得相当好,站在整个领域的技术前沿,这家企业的名字叫做:Servotronix,无独有偶,这家公司也被美的收购了。

 

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美的的巨额商誉?

 

喷美的的朋友一般都会针对美的近300亿的巨额商誉,会觉得这些商誉需要花大量的时间去消化,相比格力却要稳健得多。

 

其实一直不太care商誉的,首先,美的是一家资产3000亿的公司,商誉仅比不到10%,这个体量,这么些商誉,也还好。

 

其次,看的公司越多,越认为,财务上的稳健远不如企业未来持续健康的发展重要。

 

举个例子,我们在之前的文章里,专门讲过的迪安诊断,其实,迪安就是以牺牲三五年财务报表的美观度来换取一个更好的未来。

 

迪安是有格局的,我们从现在的角度来看迪安,假设他当时没有疯狂买买买,而是依据当时的路子慢慢走,现在会是什么样?他依然只是一个罗氏的试剂代理商,毛利特别低,随时有集采被废的风险,实验室数量太少,少到无法发挥协同效应,这次新冠检验也就没他啥份。金域还是老大,艾迪康还是老二,在新冠疫情加速了医院和三方的合作,后期ICL快速增长的背景下,迪安只会掉队越发明显,最后无力回天。

 

所以,很多时候,漂亮的财务报表,称为“财务陷阱”,看似财务状况好得不得了,其实公司已经慢慢掉队。比如养元饮品、承德露露这样的公司...

 

当然啦,我们也不是说,使劲花钱,疯狂买买买是对的,毕竟并购这个事,80%都是坑,只有极少的公司能够整合好。

 

但是,一旦某些公司具备了整合并购能力,那甚至可以认定是公司的核心竞争力之一,比如之前介绍过的新乳业(新希望乳业),第一轮买买买效果就不好,各个地方的奶企没有发挥协同效应几乎把公司拖死,好在公司懂得反思,第二轮并购效果明显改善,现在,新乳业看头十足。

 

好了,我们再回过头来看美的,你会发现,美的的每一笔收购都不是乱买,而且美的在大幅买买买之前是有一系列动作的。

 

大约2012年,方洪波接手美的,上任没多久,他就在美的内部进行了一连串外人看不懂的动作,半年时间,砍了美的7000多产品线,裁了近7万员工,卖了7000多亩厂房和设备,这样疯狂的举动,导致2013年刚上市不久的美的,2014年股价跌到谷底。

 

但是,现在市场看懂了,方洪波砍美的的产品线,裁员、卖资产是为了精简业务以及为后来的收购做铺垫。

 

2016-2017这两年,美的完成了5桩大型并购,这桩桩并购的背后,都指向全球化以及智能制造。美的意识到,智能制造是未来、全球化是未来,但是凭自己的技术和实力很难往这个领域迈进,于是不惜代价买买买。

 

更有意思的是,这期间,美的始终没有增加哪怕一条产品线。

 

不难发现,至今,美的已经形成了to B和to C的完全覆盖。

 

        美的集团跟茅台一样,中国制造到中国智造的典型代表       

 

C端,有针对大众的主品牌美的+小天鹅;有针对年轻消费者高性价的华凌和布谷;有针对高端人群的比佛利和Colmo;

 

B端,库卡、 M.IoT、Clivet、美芝、威灵等多个品牌实现了从大众到高端、非智能到智能的各个层级,提供工业机器人、互联网服务平台、工业电器等差异化服务。

 

自己做C端,为了自己也通过自己去为B端提供服务,倒逼上游供应链改革,为整个中国制造进行智能赋能,从这一点看,是不是很像小米???

 

从这个层面上说,格力的想象空间比起美的就差太远了。

 

当然,我们不是说格力不好,只是空调的市场增长还是有限的,一倍还是两倍的空间,我们都能看得到,在此之外,虽然格力进行过一系列“多元化”变革,但至今为止,没有一项是成功的,核心原因,认为,格力是为了变而变,过于被动,而美的,是在日子还很好过的时候,明显比格力看得要更远一点。

 

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写在最后

 

投资的最高境界其实是创业,越发深入分析公司时,越发能体悟到这句话,很多时候,企业好比一个冰山,财报反映出来的,只是冰山浮出水面的那一角,需要看,但不能迷信。更多的,我们需要从企业的战略、从行业的走势去看公司,如此,方能看得更透彻。

 

不是说格力不好,不是说格力未来没有增长空间,但是,从某种层面上说,格力已经被美的甩出了差距。

 

其实对比一下两家公司管理层,就能发现里面的不同,格力几乎离不开董小姐,连直播都要董小姐亲自上,这样的公司强调英雄主义,什么都要自己干,那他去并购其他企业,大概率整合效果不会特别好;而美的,你几乎不知道美的的老板是谁,大概率也不清楚现在的掌舵人是谁,他们都非常低调,公司离了他们也能转,这种懂得放权,敢于放权,会放权,强调合作共赢的企业就会更包容、也就能更好的吸纳别人。

 

看看人家股权激励,上市以后,每年都有,什么样的公司是好公司,美的也许给大家交了份标准答卷。

 

        美的集团跟茅台一样,中国制造到中国智造的典型代表        

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