派能科技（688063）：全球知名电化学储能生产企业

派能科技是行业领先的储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统，产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、 用等环节以及通信基站和数据中心等场景。公司垂直整合产业链，是国内少数同时具备电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储能核心部件自主研发和制造能力的企业。公司锂电池储能通过国际 IEC、欧盟 CE、欧洲 VDE、美国 UL、 澳洲 CEC、日本 JIS、联合国 UN38.3 等安全认证，并符合 REACH、RoHS 和 WEEE 等环保指令要求，是行业内拥有最全资质认证的储能厂商之一。公司在全球电化学储能市场中具有较高品牌知名度和较强市场竞争力。根据 GGII 的统计，2018 年和 2019 年，公司电力系统储能锂电池出货量分别位居国内第二、第三名；根据 IHS 的统计，2019 年公司自主品牌家用储能产品出货量 约占全球出货总量的 8.5%，位居全球第三名。2019 年公司以自主品牌和贴牌方 式销售家用储能产品共计 366MWh，约占全球出货总量的 12.2%。

本次发行选择第一套上市标准为：预计市值不低于人民币 10 亿元， 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元，或者预计市值不 低于人民币 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。

公司是行业领先的储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能 电池系统的研发、生产和销售。公司产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、 用等环节以及通信基站和数据中心等场景。

公司是行业领先的储能电池系统提供商，在全球电化学储能市场中具有较高 品牌知名度和较强市场竞争力。

从全球来看，根据 IHS 的统计，截至 2019 年末全球电化学储能在电力系统 的累计装机规模为 23.3GWh，其中锂电池的累计装机规模为 20.0GWh。截至 2019 年12月31日，发行人自成立以来累计向国内外市场销售电力系统储能锂电池（不含通信备电系统）约 0.88GWh，其中向国内销售 0.29GWh，向国外销售 0.59GWh。发行人累计销售规模约占全球电化学储能累计装机规模的 3.78%，占全球电化学储能中锂电池累计装机规模的 4.39%。

从国内来看，根据 GGII 的统计，2018 年和 2019 年公司电力系统储能锂电 池（不含通信备电系统）出货量分别占我国电力系统储能锂电池出货总量的 8.3% 和 15.0%，分别位居国内第二、第三名。根据 GGII 的统计，2018 年和 2019 年， 公司与国内主要竞争对手的出货量排名及市场份额情况如下表所示：

在家用储能领域，根据 IHS 的统计数据，2019 年公司自主品牌家用储能产 品出货量约占全球出货总量的 8.5%，位居全球第三名，第一、二名企业分别为 特斯拉和 LG 化学，其所占市场份额分别为 15%和 11%。2019 年，公司以自主 品牌和贴牌方式销售家用储能产品共 366MWh，约占全球出货总量的 12.2%。

在通信备电领域，公司于 2010 年推出首款通信备电产品，是国内最早开展 锂电池在通信基站领域的应用研发的企业之一。报告期内，公司为全球领先的通 信设备制造商中兴通讯提供通信基站后备锂电池，2017-2019 年通信备电产品销 售量分别为 0.01GWh、0.04GWh 和 0.10GWh，占同期中国通信储能锂电池出货 量的比例分别为 0.40%、1.13%和 1.67%，占同期中国通信储能非梯次利用锂电 池出货量的比例分别为 0.75%、3.94%和 5.55%。

除通信储能市场外，公司产品亦在国内家庭储能、工商业储能、微电网储能、 发电及输配电储能、数据中心储能等场景实现商用，积累了较为丰富的产品应用 经验，其中典型应用案例如下表所示：

报告期内，公司连续荣获中国国际储能大会、中国储能网颁发的“中国储能 产业最佳储能电池供应商”、“中国储能产业最具影响力企业”以及“中国储能产 业最佳系统集成解决方案供应商”等奖项。2019 年，公司荣获全球太阳能理事 会颁发的“太阳能储存奖”以及第六届中国国际光储充大会颁发的“储能产业十 大储能电池供应商奖”。2020 年，公司被国际权威调研机构 EuPD Research 评选 为 2020 年西班牙和澳大利亚市场“锂电池储能最佳供应商”。

公司自成立以来即专注于磷酸铁锂储能电池系统领域，始终坚持自主创新和 自主研发，通过持续研发投入掌握具有知识产权的全产业链核心技术。公司是国 家高新技术企业，子公司扬州派能是国家高新技术企业和江苏省磷酸铁锂电池工 程技术研究中心。截至 2020 年 6 月 30 日，公司已取得授权发明专利 15 项、实 用新型专利 47 项、软件著作权 3 项、集成电路布图设计 11 项。 

公司将主要核心技术进行产业转化，形成具备市场竞争力的核心技术产品， 具有安全可靠性高、循环寿命长以及模块化、智能化等技术优势。自成立以来， 公司先后参与多项国家和地方重要科研项目，并作为组长单位参与起草《电力储 能系统用二次锂离子单体电池和电池系统性能要求》和《电力储能系统用二次锂 离子单体电池和电池系统安全要求》行业团体标准。

储能系统的核心需求在于高安全、长寿命和低成本。公司的储能电池系统基 于软包磷酸铁锂电池，并采用模块化设计，十分贴合储能场景的应用需求，具备 技术路线优势。 

当前，锂离子电池已成为全球电化学储能的主流技术路线。根据正极材料的 不同，锂电储能技术主要包括磷酸铁锂电池和三元锂电池两种。磷酸铁锂电池热 稳定性强，正极材料结构稳定且不含贵金属，故其安全可靠性、循环寿命及综合 成本均优于三元锂电池。

公司拥有产业链垂直整合的综合服务优势，是国内少数具备电芯、模组、电 池管理系统及能量管理系统等储能核心部件的自主研发和生产能力，同时具备储 能系统集成解决方案设计能力的企业。 

公司的储能电池系统基于自主研发和生产的高品质、长寿命、低成本磷酸铁 锂电池，配置自主设计的高可靠、高精度、智能化电池管理系统，可实现软硬件 系统的协同设计和性能优化，从而有效保证产品质量稳定、性能可靠及成本可控， 利润率保持在相对较高水平。 

此外，公司在向客户交付大型储能电池系统时，能够向客户提供与产品相配 套的储能系统集成解决方案。当前国内外市场中储能系统尚未完全标准化，公司 能够结合储能应用场景的电气环境和用户需求，将自身电池系统与市场中的储能 变流器及其他设备进行选型匹配，为发电侧、电网侧、工商业等各类场景打造“一 站式”储能解决方案，使储能系统的整体性能达到最优。

公司是国内较早从事和布局锂电储能业务的厂商之一，长期以来专注于锂电 储能领域，积累了优质的核心客户资源，在全球储能市场中具有较高品牌知名度。

在国外市场，公司产品主要应用于家用储能领域，是欧洲第一大储能系统集 成商 Sonnen、英国最大光伏产品提供商 Segen 等海外大型优质客户的核心供应 商，在德国、英国、意大利等国家和地区拥有较高品牌知名度和市场占有率。公 司主要境外市场、主要客户及其行业地位如下表所示：

在国内市场，公司同时关注长期战略客户和发展型客户，向全球领先的通信 设备制造商中兴通讯提供通信基站后备锂电池；同时公司的大容量储能电池系统 已在国内工商业储能、可再生能源配套储能、微电网储能等场景实现商用，积累 了丰富的产品应用经验和优质客户资源。

储能系统的评价指标包括安全性、经济性、可靠性、高效性、易操作维护性 等方面。其中，安全性是其最重要的指标，是所有储能系统的评价基础。储能系 统的安全性包括电池安全、电气安全、功能安全、电磁兼容、运输安全、环保、 并网接口保护等方面。

严苛的安全标准及认证程序要求储能企业必须具备强大的自主研发能力和 高规格的生产制造能力。公司产品采用高可靠性结构设计，配置高可靠、高精度、 智能化电池管理系统，主要产品通过国际 IEC、欧盟 CE、欧洲 VDE、美国 UL、 澳洲 CEC、日本 JIS、联合国 UN38.3 等全球最主要的安全标准。丰富的安全认 证大幅提升了公司产品的市场知名度和信赖度，为公司产品快速进入全球市场奠 定了坚实可靠的基础。

三星 SDI（006400.KS，韩国）成立于 1970 年，是生产用于 IT、汽车、能源 存储系统的二次电池和半导体、显示器、太阳能等尖端材料的企业。三星 SDI于 2010 年正式启动锂离子电池储能业务，目前针对电网及工商业、UPS、家庭 及通信基站等应用场景推出了相应储能产品。

特斯拉（TSLA.O，美国）成立于 2003 年，是一家美国电动车及能源公司， 产销电动车、太阳能板及储能设备。特斯拉依托日本松下的三元锂电池技术，结 合自身 BMS 和储能系统集成经验，开发了面向家庭、工商业以及公用事业用户 的储能系统。

业务布局涵盖电子、汽车、新能源和 轨道交通等领域。在二次充电电池领域，其产品涵盖磷酸铁锂电池、三元材料电 池和钴酸锂电池等，主要应用于新能源汽车、储能、电子产品等领域。

主要从事新能源汽车动力电池系统、 储能系统的研发、生产和销售，具备动力和储能电池材料、电芯、电池系统、电 池回收二次利用等全产业链研发及制造能力。

主营业务为锂原电池和锂离子电池 的研发、生产和销售，产品覆盖智能电网、智能交通、智能安防，储能，新能源 汽车，特种行业等市场。在储能应用领域，亿纬锂能专注于通讯储能、家用储能、 智能微网三大市场。

2020 年 1-9 月，公司实现营业收入 80,844.20 万元，较上年同期增长 70.64%；实现净利润 19,671.40 万元，较去年同期增长 178.50%。

公司预计 2020 年实现营业收入约 110,000 万元至 130,000 万元，同比增长约 34.17%至 58.57%；预计实现归属于母 公司股东的净利润约27,000万元至32,000万元，同比增长约87.35%至122.05%， 预计实现扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润约 26,710 万元至 31,710 万元，同比增长约 66.74%至 97.95%。