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天能股份(688819):国内电动轻型车动力电池龙头企业

05 01月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:动力电池 天能电池 铅蓄电池 电池技术 新能源 股票 电池 投资 天能股份


科创板新股系列:

天能电池集团股份有限公司

个股点评






天能股份是国内电池行业领先企业,产品包括电动特种车动力电池新能源汽车动力电池、汽车起动启停电池、储能电池、3C 电池、备用电池等多品类电池。公司形成了铅蓄电池为主,锂电池为辅的 电池产品体系。在铅蓄电池方面,依托产品与工艺创新,公司成功将密封型免维 护铅蓄电池大规模应用于电动轻型车动力领域;在锂电池方面,公司积极投入锂电池技术 研发及产业化项目,采用了圆柱、方形铝壳以及软包电池多轮驱动的技术路径, 并已掌握多种高性能正极材料以及高安全隔膜的应用技术,通过较为成熟的技术 体系有效提升了锂电池产品的比能量、倍率和循环等性能。公司锂电池业务主要聚焦于电动轻型车动力领域。2019年公司与世界 500 强企业法国道达尔集团旗下帅福得(SAFT)签订合作协议。在新车配套市场,公司已与国内知名整车厂商,如,爱玛、雅迪、新日、绿源、台铃、钻豹、小刀、绿佳、欧派、新蕾、金箭及立马等建立了稳定的 合作关系。公司销售的电池产品金额已连续两年超过 300 亿元,发展成为国内电动轻型车动力电池龙头企业。在国际铅蓄电池行业市场占有率排名前三,在国内铅蓄电池行业排名第一,2018 年公司在国内电动轻型车铅蓄动力电池的市场占有率已超过 40%。


2020 年 1-9 月,公司实现营业收入 2,515,574.39 万元,同比减少 24.62%。公司实现归属于母公司股东的 净利润 146,531.28 万元,同比增长 64.48%,实现扣除非经常性损益后 归属于母公司股东的净利润 125,364.20 万元,同比增长 62.50%。


公司预计 2020 年营业收入约为 335 亿元至 375 亿元,同比减少约 22%至 12%,实现归属于母公司股东净利润 22.50 亿元至 25.50 亿元,同比增长约 51%至 71%;预计实现扣除非经常性损益后归 属于母公司股东净利润 19.50 亿元至 21.50 亿元,同比 增长约 49%至 64%。







上市标准




本次发行选择第四套上市标准为:预计市值不低于人 民币 30 亿元,且最近一年营业收入不低于人民币 3 亿元。







主营业务




公司是一家以电动轻型车动力电池业务为主,集电动特种车动力电池、新能 源汽车动力电池、汽车起动启停电池、储能电池、3C 电池、备用电池等多品类 电池的研发、生产、销售为一体的国内电池行业领先企业之一。

天能股份(688819):国内电动轻型车动力电池龙头企业







市场地位




2018 年,铅蓄电池行业中百亿规模的企业已不超过 10 家。目前该产业以民营企业为主。其中,占国内铅蓄电池接近一半产销量的铅蓄 动力电池行业,已形成了寡头垄断的格局。根据中国电池工业协会数据,2016 年至 2018 年公司市场占有率逐年提升,在国际铅蓄电池行业市场占有率排名前 三,在国内铅蓄电池行业排名第一,2018 年公司在国内电动轻型车铅蓄动力电 池的市场占有率已超过 40%。


公司 2017 年向市场推出了自主品牌的起动启停电池产品,并已于多家整车 企业进行接洽。由于整车企业对供应商遴选过程较为严苛并且周期较长,目前公 司在接受客户认证的同时主攻替换市场。2019 年公司的起动启停电池销售收入 为 1.53 亿元。未来,公司将在增加产能并持续开拓替换市场的基础上,积极开 展与整车企业的合作。







竞争优势




1
技术研发体系优势

铅蓄电池方面,公司在行业内率先使用了多元复合稀土合金,在传统的合金 配方中加入了特定配比的稀土,从而提高了板栅的耐腐蚀性以及最终产品的使用 寿命及循环次数。公司更拥有整体铸焊、高比能量铅膏配方及合膏工艺以及脉冲 快速化成充电等技术,并已大批量使用的连铸连轧生产线。锂电方面,公司采用 了圆柱、方形铝壳以及软包电池多轮驱动的技术路径,并已掌握多种高性能正极 材料以及高安全隔膜的应用技术,通过自主研发技术有效提升了锂电池产品的比能量、倍率和循环等性能。


通过长期积淀优化,公司现已形成“总部研究院+技术中心+生产基地技术部” 三级研发架构,总部研究院主要负责前瞻技术、基础材料、新型电池技术的研究, 技术中心重点着眼于当下业务需求,负责技术研究、工艺研究和新产品开发,生产基地技术部则侧重于技术成果的产业化应用以及生产工艺的持续优化。该等研 发架构较好地兼顾了技术的产业化落地与行业前沿技术探索。


公司致力于打造开放型、全球化的研发体系。一方面,公司目前已于哈工大、 华中科大等国内知名高校建立产学研合作关系,进一步拓宽技术研发视野;公司 坚持“发现人才、培养人才、输出人才”的人才战略,积极储备兼具管理、营销 开拓与电池专业知识的复合型高端人才。公司“新能源动力锂离子电池系统创新 团队”、“高功率混合动力汽车用锂离子电池及系统创新团队”分别荣获 2015 年度浙江省领军型创新创业团队、2017 年度浙江省领军型创新创业团队。另一 方面,公司着眼于全球视野下研发能力的提升。天能股份与帅福得(SAFT)的 合作将有助于公司学习、消化、吸收世界先进锂电企业在研发体系建设、研发体 系管理、技术储备等方面的先进经验,提升公司研发的全球化竞争实力。


2
高效、绿色、智能制造体系优势

公司具备完整、自主的生产工艺体系,且具备持续创新优化的能力,公司自 主创新掌握了“内化成工艺技术”、“脉冲快速化成充电”、“连铸连轧工艺” 等核心工艺,通过自主设计、委托开发等合作方式,铅蓄电池方面建设了连铸连 轧、全自动化铸焊、自动机械装配、自动包叠、全水浴电池内化成等先进生产设 备,锂电方面建设了高洁净度、精准湿度控制的自动化生产线,同时,公司积极 搭建工业互联网平台,通过大数据和互联网,实现对生产过程实时监管、产品全 流程管控和信息安全监测,实现了公司产品的清洁化、自动化、高效化生产。


公司在全国五个省份共拥有 10 大电池生产基地,覆盖多品类的铅蓄电池及 锂离子电池的生产制造,铅蓄动力电池生产能力全国领先。2019 年 11 月,公司 被国家工业和信息化部、中国工业经济联合会联合认定为铅蓄电池制造业单项冠 军示范企业,列入国家全球单项冠军培育名单。


3
市场渠道体系优势

公司的电动轻型车动力电池产品最终消费者为数量庞大的个人消费者,终端 销售业态以分布在广大城市、小城镇及农村地区大街小巷的电动车修理店铺、电 动车零配件销售网点及电动车车行等为主。因此销售及服务渠道的覆盖广度与深 度对于产品销售业绩具有重要的影响。


经过多年的发展和积累,截至 2020 年 6 月 30 日,公司已建成遍布全国 32 个省、自治区、直辖市的超过 3,000 个经销商的营销及售后一体化网络,并借助 该网络覆盖庞大的终端市场。通过该等销售渠道,公司可快速地将产品、服务及 品牌理念传递给终端客户,构成公司核心的渠道优势。


同时,在新车配套市场,公司已与国内知名整车厂商,如,爱玛、雅迪、新 日、绿源、台铃、钻豹、小刀、绿佳、欧派、新蕾、金箭及立马等建立了稳定的 合作关系,能够充分享受电动轻型车市场增长红利。


2019 年,世界 500 强法国道达尔集团的子公司帅福得(SAFT)增资公司子 公司天能帅福得,双方就锂电业务的技术、市场及应用等方面开展合作。合资方 作为全球高端储能的知名企业,在全球市场的管理及开拓方面具备丰富的经验与 基础,本次合作将提升公司海外市场拓展的广度与深度,推动公司产品在海外储 能、海外电动轻型车动力电池等市场的销售。


4
品牌建设体系优势

公司自创立以来一直秉承着以客户为中心的经营理念,为客户提供多元化的 电池产品。一方面,基于公司稳定优良的产品品质、系统化的售后服务及强大的 市场基础,“天能”逐渐成为知名的动力电池品牌,“天能”商标随之被认定为 中国驰名商标、浙江省著名商标,并于 2019 年 12 月入选 2019 中国品牌强国盛 典榜样 100 品牌,公司品牌逐步实现高端化。另一方面,公司与帅福得(SAFT) 合资,双方在储能电池、电动轻型车动力电池的技术、市场领域将深入合作,有 利于促进公司品牌的国际化。 


此外,公司持续加强其品牌宣传。随着近年来互联网、新媒体的高速发展, 公司开始实行“去产品化”、“年轻化”、“C 端化”、“全球化”等品牌战略, 着力打造品牌吉祥物泰博,首创“8.19”电池节,进一步横向拓展品牌影响力的 辐射范围、纵向加深品牌传播力度。


5
信息技术体系优势

生产端,一方面,天能大数据平台将采集到的电池生产过程以及使用过程中 的海量数据,通过构建数据分析模型,开发和应用电池生产过程的智能化分析与 决策支持技术,实现对电池生产过程的内部和外部结构化和非结构化数据的深度 利用,从而不断优化生产工艺、提升生产效率及产品质量;另一方面,在生产过 程中,公司借助大数据实施精益化流程管理,服务于智能制造体系。 


销售端,公司在经销业务中推广使用 CRMS 系统,该系统串联经销商客户、 销售管理人员、生产基地,实现销售、生产、公司客户的有效互动,有效提升了 公司销售服务和管理能力。经销商可通过该系统实现快速便捷下单,并可实时查 询订单状态,提高了销售可视性;区域经理、客户经理可以通过该系统实时了解 负责区域的客户订单情况,及时做出决策调整,提高管理服务的及时性与精准性。生产基地可根据订单情况及时分配订单,合理安排生产。







募集资金运用方案




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竞争对手




1
超威动力控股有限公司(0951.HK)

超威动力控股有限公司于 2010 年在香港联交所主板上市,该公司从事铅蓄 动力电池以及其他相关产品的制造及销售,产品主要应用于电动自行车、电动汽 车和特殊用途电动车等,同时亦生产及销售储能电池和锂离子电池。


2
浙江南都电源动力股份有限公司

浙江南都电源动力股份有限公司于 2010 年在 A 股创业板上市,该公司主营 业务包含通信及数据、智慧储能、新能源动力的研发、制造、销售、服务及环保 型资源再生。


3
骆驼集团股份有限公司

骆驼集团股份有限公司于 2011 年在 A 股主板上市,该公司主营业务包含汽 车起动、电动道路车辆牵引、电动助力车动力用铅蓄电池的研发、生产、销售及 回收。


4
深圳市雄韬电源科技股份有限公司

深圳市雄韬电源科技股份有限公司于 2014 年在 A 股中小板上市,该公司主 营业务包括铅蓄电池及锂离子电池的生产、研发及销售。


5
宁德时代新能源科技股份有限公司

宁德时代新能源科技股份有限公司创立于 2018 年在 A 股创业板上市,该公 司主营业务包含新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。







业绩报告




天能股份(688819):国内电动轻型车动力电池龙头企业

2020 年 1-9 月,公司实现营业收入 2,515,574.39 万元,同比减少 24.62%。公司实现归属于母公司股东的 净利润 146,531.28 万元,同比增长 64.48%,实现扣除非经常性损益后 归属于母公司股东的净利润 125,364.20 万元,同比增长 62.50%。


公司预计 2020 年营业收入约为 335 亿元至 375 亿元,同比减少约 22%至 12%,实现归属于母公司股东净利润 22.50 亿元至 25.50 亿元,同比增长约 51%至 71%;预计实现扣除非经常性损益后归 属于母公司股东净利润 19.50 亿元至 21.50 亿元,同比 增长约 49%至 64%。







主要股东




天能股份(688819):国内电动轻型车动力电池龙头企业







销售客户





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