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中英科技(300936):国内高频覆铜板领域的领先企业

11 01月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:科技 通信 覆铜板 中英科技

中英科技(300936):国内高频覆铜板领域的领先企业

个股点评





中英科技是国内高频铜板领域的领先企业,高频覆铜板是目前移动通信领域 5G、4G 基站建设的核心原材 料之一,是无人驾驶毫米波雷达、高精度卫星导航等技术升级所需的重要新兴材料,是通信装备、航天军工等产业急需的关键基础材料。公司在高频覆铜板领域打破国外垄断,销售量在国内企业中处于领先地位。公司产品得到华为、康普、京信通信、通宇通讯、ACE、虹 信通信等全球主要基站天线生产厂商的认证,与沪电股份、深南电路、安泰诺、 协和电子、艾威尔、五株科技等 PCB 生产企业保持了良好的合作关系,销售规模持续增长。2018 年,公司的高频覆铜板领域的市场占有率为 6.4%,仅次于美国的罗杰斯和泰康利,在国内企业中处于领先地位。


2020 年 1-9 月,公司实现营业收入为15,300.87万元,同比下降2.87%;归属于母公司股东的净利润为 4,207.93万元,同比下降5.06%;扣除非经常性损 益后归属于母公司股东的净利润为3,634.88万元,同比下降12.51%。







主营业务




公司主营业务为高频通信材料及其制品的研发、生产和销售,主要向下游行 业供应能够在高频条件下为信号载体提供稳定传输环境的高频通信材料。高频覆 铜板及高频聚合物基复合材料为公司目前的主导产品,是报告期内发行人收入的 主要来源。其中,高频覆铜板是目前移动通信领域 5G、4G 基站建设的核心原材 料之一,是无人驾驶毫米波雷达、高精度卫星导航等技术升级所需的重要新兴材 料,是通信装备、航天军工等产业急需的关键基础材料。公司产品在产业链中的位置如下图:

中英科技(300936):国内高频覆铜板领域的领先企业







行业地位




中英科技主要从事高频通信材料的研发、生产和销售。公司目前的产品分为 高频覆铜板和高频聚合物基复合材料两大类。其中,高频覆铜板是公司目前核心 产品和主要收入来源。


因产业发展进程等原因,高频覆铜板大部分市场份额长期以来被国外企业所 占据,国内目前具备高频覆铜板研发、生产能力的企业相对较少。公司作为国内 较早进入高频通信材料行业的企业,2013 年至今,公司的各类产品已成功应用 于全球各地区的 4G、4.5G、5G 基站建设,公司的自主创新能力、技术水平、产 品品质和市场地位均处于国内前列。 


根据 Prismark 2019 年发布的研究报告,2018 年,公司的高频覆铜板领域的 市场占有率为 6.4%,仅次于美国的罗杰斯和泰康利,在国内企业中处于领先地 位。

中英科技(300936):国内高频覆铜板领域的领先企业







竞争优势





1
本土品牌优势

高频通信材料在未来信息通讯中战略地位显著,在国内应用领域中实现产品 的国产化替代对国家信息安全和信息产业发展具有重大意义。近年来,国内通信 行业设备制造商在国际市场中发挥着重要、积极的作用,占有较大市场份额,且 其生产基地主要在国内,也为公司提供了一定的本土优势。公司作为国内知名的 高频通信材料生产企业,通过自主研发实现了国内在该领域的技术突破,未来将 争取在国内市场,如移动通信基站网络、北斗导航终端系统、军事雷达等领域有 更突出的表现。


2
生产工艺优势

公司通过自主研发,对高频覆铜板的生产技术进行了改造升级,生产自动化 程度显著提高,产品的稳定性提升,次品率减少;公司独创联体在线烘干烧结技 术,降低了环境对产品的影响且节约了成本。


3
产品认证优势

公司通过前期技术积累,公司的高频覆铜板产品已通过了多项国际、国内标 准的认定,并进入国内外知名通信设备生产商康普、京信通信、罗森伯格、通宇 通讯等公司的产品采购目录。目前,公司已与上述终端设备制造商建立了良好的 合作关系,为公司主营业务规模的扩大奠定了有利的市场基础。


4
价格优势

目前,国内高频 PCB 加工厂商使用的高频通信材料主要来自于罗杰斯等国 外厂商。对于同样规格的产品,公司生产的产品相对进口产品存在一定的价格优 势。







竞争对手




1
泰州市旺灵绝缘材料厂

泰州市旺灵绝缘材料厂是国内较早从事微波印制电路基板研发、生产的企业 之一,其主导产品有聚四氟乙烯玻璃布覆铜箔板、陶瓷填充聚四氟乙烯玻璃布覆 铜箔板系列、微波复合介质基片系列、微波多层板等。公司具备年生产覆铜箔板 136 万平方米、微波复合介质基片 5 万平方米的产能,产品广泛应用于航天、航 空、卫星通讯、导航、雷达、电子对抗、4G 通信、北斗卫星系统等领域,特别 是在国内航天、航空等军工领域有着较好的知名度和市场认可度。


2
珠海国能新材料股份有限公司

珠海国能新材料股份有限公司主营业务为玻璃钢、铁氟龙复合材料和压铸五 金制品三大系列产品的研发、生产和销售,“新三板”挂牌企业,主要生产适用 于移动通信领域的核心零部件、材料和产品。

3
生益科技

生益科技是国内覆铜板行业的龙头企业之一,2019 年实现销售收入 132.41 亿元。2016 年 8 月 24 日,生益科技董事会通过《关于在华东地区设立公司生产 特种覆铜板的议案》,在江苏常熟(后改到江苏南通)设立子公司生产特种覆铜 板,介入特种覆铜板(高频)领域,设计产能一期月产 4 万张。该公司于 2017 年收购了日本中兴化成的 PTFE 高频材料全套生产设备、工艺和专利。生益科技 2018 年已有批量的高频覆铜板供应。


4
华正新材

华正新材主要从事多种类型覆铜板的研发、生产,2019 年覆铜板销售收入14.07 亿元。华正新材在浙江临安青山湖生产基地投资建设的一期项目“年产 450 万平方米高频、高速、高密度及多层印制电路用覆铜板项目”生产线于 2018 年 2 月投产。





募集资金运用方案




中英科技(300936):国内高频覆铜板领域的领先企业







业绩报告




中英科技(300936):国内高频覆铜板领域的领先企业

2020 年 1-9 月,公司实现营业收入为15,300.87万元,同比下降2.87%;归属于母公司股东的净利润为 4,207.93万元,同比下降5.06%;扣除非经常性损 益后归属于母公司股东的净利润为3,634.88万元,同比下降12.51%。







主要客户




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