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海优新材(688680):国内特种高分子薄膜行业领先企业

12 01月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:新能源 股票 胶膜 海优新材


科创板新股系列:

上海海优威新材料股份有限公司

个股点评






海优新材是国内特种高分子薄膜行业领先企业,公司以薄膜 技术为核心,立足于新能源、新材料领域。公司主营的高分子薄膜材料主要为新能源行业中的光伏产业进行配套,主要产品包括透明 EVA 胶膜、白色增效 EVA 胶膜、POE 胶膜及其他高分子胶膜等。公司已经形成了 包括抗 PID 的 EVA 胶膜技术及专用设备结构技术、电子束辐照预交联 EVA 胶膜技术、POE 胶膜技术、通过胶膜改进提高组件发电效率技术、呈现清晰图案 的夹层玻璃技术、用于夹层玻璃的复合胶膜技术、UV 交联固化的新型光学胶膜技术、新型无卤透明背板技术及背板提高反射率技术等在内的核心技术,与产业深度融合,开发出透明抗 PID 型 EVA 胶膜、白色增效 EVA 胶膜、多层共挤 POE 胶膜及玻璃胶膜等主要产品。公司上述产品在行业中的始终保持良好的技术与质量优势,并进入国内各大发电公司的光伏组件指定关键原料目录,因技术先进成为各大组件厂的优选核心原料供应商之一。公司主要客户包括晶科能源、隆基股份、天合光能、韩华新能源等下游头部组件厂商。2019年公司全球市场占有率为11.13%。


2020 年 1-9 月,公司营业收入为90,685.70万元,同比增长24.38%;归属于母公司净利润为11,613.13万元,同比增长172.70%;扣除非经常性损益后的净利 润为11,505.40万元,同比增长188.02%。


公司预计 2020 年全年 营业收入 145,000.00 万元至 150,000.00 万元,同比增长 36.38%至 41.08;预计实 现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 19,000.00 万元至 21,000.00 万元,同比增长 212.82%至 245.75%。







上市标准




本次发行选择第一套上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不 低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。







主营业务




公司是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。公司以薄膜 技术为核心,立足于新能源、新材料领域,致力于不断创新,为客户提供中高端 特种薄膜产品。在大力发展新能源产业的背景下,公司主营的高分子薄膜材料主 要为新能源行业中的光伏产业进行配套,主要产品包括透明 EVA 胶膜、白色增 效 EVA 胶膜、POE 胶膜及其他高分子胶膜等。







市场地位




公司是一家具有国际化研发、管理、营销和服务能力,并兼具中国制造优势 的太阳能光伏封装材料制造商。报告期内,公司的产品不断迭代更新,营业收入 快速增长,已成为市场占有率第一梯队的重要供应商之一。未来公司仍将依托现 有优势,提升公司研发水平,不断推出新产品,加大市场推广力度,提高市场占 有率。而且随着未来募集资金到位,公司的产能及销售量将进一步扩张,市场占 有率有望进一步提升。


根据公司及可比公司产品的销量及中国光伏行业协会《2019-2020年中国光 伏产业年度报告》披露的行业公开数据推算,2019年度公司产品(含合资公司) 和可比公司产品的市场占有率如下:

海优新材(688680):国内特种高分子薄膜行业领先企业







竞争优势




1
公司具有技术研发优势,创新能力突出

公司是致力于特种高分子薄膜材料的研究和应用的高新技术企业。公司在研 发方面投入较高,持续进行研究开发与技术成果转化,形成企业核心的自主知识 产权。公司已授权发明专利 14 项、授权实用新型专利 68 项,并有 40 余项申请 中发明专利。


在光伏组件封装用胶膜领域,公司依托高素质的研发团队,目前已经形成了 包括抗 PID 的 EVA 胶膜技术及专用设备结构技术、电子束辐照预交联 EVA 胶膜技术、POE 胶膜技术、通过胶膜改进提高组件发电效率技术、呈现清晰图案 的夹层玻璃技术、用于夹层玻璃的复合胶膜技术、UV 交联固化的新型光学胶膜 技术、新型无卤透明背板技术及背板提高反射率技术等在内的核心技术,与产业 深度融合,开发出透明抗 PID 型 EVA 胶膜、白色增效 EVA 胶膜、多层共挤 POE 胶膜及玻璃胶膜等主要产品。公司上述产品在行业中的始终保持良好的技术与质 量优势,并进入国内各大发电公司的光伏组件指定关键原料目录,因技术先进成 为各大组件厂的优选核心原料供应商之一。


2
公司具有优质的行业头部客户群体

公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务,树立了良好的品牌形象,获得 了较高的客户认可度。公司主要客户包括晶科能源、隆基股份、天合光能、韩华新能源等下游头部组件厂商,客户在光伏组件行业具有较高的行业地位及市场占有率,具备经营稳定、运作规范等特点。公司作为组件客户封装胶膜供应商通过 了包括德国 TUV 认证、美国 UL 认证、中国 CQC 认证、黄河认证等第三方机构 认证,并得到主要发电集团的认可。公司通过与优质客户保持稳定的合作关系, 对于行业的核心需求、产品变化趋势、最新技术要求的理解更为深刻,有利于研 发生产更符合市场需求产品,提高公司的核心竞争力。


3
公司在行业中占据较为有利的竞争地位

由于光伏组件客户通常经营规模较大,为确保其自身供应链的安全与稳定, 其关键原料通常至少需 2 个以上核心供应商。目前,光伏封装用胶膜行业经过不 断整合,格局日趋稳定,在技术创新层面形成以发行人、福斯特为第一梯队,在 经营规模层面形成以福斯特为第一梯队、发行人等企业为第二梯队、其他中小企 业作为补充的竞争格局。对于规模相近或较小的竞争对手,公司经过多年深耕, 已在技术、品牌、运营效率等多方面形成竞争优势;同时随着下游光伏组件行业 的深度整合,行业集中度提升,下游客户为保障其自身原材料供应的安全与稳定, 在现有竞争格局下对于公司产品的需求亦不断提升。公司较为有利的竞争地位是 长期可持续发展的有力支撑。







募集资金运用方案




海优新材(688680):国内特种高分子薄膜行业领先企业







竞争对手




1
福斯特

福斯特是一家 A 股主板上市公司(股票代码:603806),主营业务为 EVA 太阳能电池胶膜、共聚酰胺丝网状热熔胶膜、太阳能电池背板产品的研发、生产 和销售。福斯特是中国 EVA 太阳能电池胶膜领域的龙头企业,其热熔网膜在非 光伏市场中也占有优势地位。2019 年度,福斯特实现营业收入 63.78 亿元,实现 净利润 9.55 亿元,其中光伏胶膜产品营业收入为 56.95 亿元,销售量为 7.49 亿 平方米。


2
东方日升

东方日升是一家 A 股创业板上市公司(股票代码:300118),主要从事的 业务包括太阳能电池片、组件、光伏新材料、光伏电站及灯具、新能源金融服务 等业务。2013 年收购江苏斯威克新材料有限公司后,开始涉足 EVA 胶膜的研发、 生产与销售。2019 年度,东方日升实现营业收入 144.04 亿元,实现净利润 9.78 亿元,其中光伏电池封装胶膜收入为 11.88 亿元,销售量为 1.65 亿平方米。


3
上海天洋

上海天洋是一家 A 股主板上市公司(股票代码:603330),是环保粘接材 料及其应用制品的专业供应商,主要产品包括共聚酯热熔胶、EVA 热熔胶等各 类热熔胶、反应型胶黏剂、热熔墙布等。2019 年度,上海天洋实现营业收入 6.59 亿元,实现净利润 0.19 亿元,其中 EVA 膜收入为 1.30 亿元,销售量为 0.19 亿 平方米。







业绩报告




海优新材(688680):国内特种高分子薄膜行业领先企业

2020 年 1-9 月,公司营业收入为90,685.70万元,同比增长24.38%;归属于母公司净利润为11,613.13万元,同比增长172.70%;扣除非经常性损益后的净利 润为11,505.40万元,同比增长188.02%。


公司预计 2020 年全年 营业收入 145,000.00 万元至 150,000.00 万元,同比增长 36.38%至 41.08;预计实 现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 19,000.00 万元至 21,000.00 万元,同比增长 212.82%至 245.75%。







主要股东




海优新材(688680):国内特种高分子薄膜行业领先企业







销售客户




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