三友联众（300932）：国内续电器领域的领先企业

公司自成立以来，始终专注于继电器研发、生产和销售，目前已成为国内生 产及销售规模居前的继电器制造企业。据中国电子元件行业协会调研数据显示， 2014-2019 年公司连续入选中国电子元件百强企业，并在继电器领域的销售额连 续六年排名第二。

根据平安证券 2019 年 8 月 14 日公布的对继电器龙头企业宏发股份（600885） 的研究报告（标题为《继电器龙头核心优势稳固，新业务发展势头良好》）显示， 2018 年度，宏发股份在继电器全球市场占有率为 14%，在国内市场占有率约为 20%。由此测算，2018 年公司产品在继电器全球市场中占有率约为 1.88%，在国 内市场中占有率约为 2.69%。

在细分产品方面，根据上述研报披露，宏发股份通用功率继电器在 2018 年 销售收入为 27 亿元，其国内市场占有率约为 40%。由此测算，公司通用功率继 电器国内的市场占有率约为 10.25%；磁保持继电器产品（宏发股份归类为电力 继电器），宏发股份 2018 年销售收入达到 12 亿元，占全球市场约 50%，由此测 算，公司磁保持继电器全球市场的占有率约为 7.29%。

公司始终秉持“质量第一，顾客至上”的客户服务理念，努力为客户创造价 值，依靠自身努力和多年稳健经营，凭借优质的产品和服务，赢得了客户信赖， 并且与主要客户均保持了多年不间断的合作。公司客户涵盖格力电器、美的集团、 TCL、长虹空调、奥克斯等国内大型家电企业，也包括德国 Diehl、韩国 LG、美 国 Jabil Circuit 等跨国公司旗下企业，以及力神电池、宇通客车、一汽夏利等汽 车及汽车零部件制造商。

公司主要客户在其所在行业具有较高的市场地位，对继电器需求量大，随着 公司与其合作的不断加深，上述客户采购的产品种类及数量逐步加大，为公司业 绩持续较快增长做出了重要贡献。公司在技术、产品质量、响应速度等方面能够 满足客户需求。

除上述主要客户外，公司近年来在加拿大、韩国、德国陆续建立了子公司， 专门负责所在区域的销售工作，已陆续直接或间接为 BSH、GE、Arcelik、Whirlpool 等国外大型企业供应继电器产品。公司丰富的客户资源，形成了较强的竞争壁垒， 为公司销售额的增长打下了坚实的基础。

在产品研发方面，公司拥有经验丰富的核心技术人员，形成了成熟的 APQP 产品研发体系，使得公司在获悉市场趋势或客户需求后，即可依靠多年积累的继 电器研发经验，在确保产品质量的前提下，快速研发新产品、新工艺，缩短产品 上市时间。 

在产品实验室方面，公司在东莞总部建有先进的产品可靠性实验室和材料实 验室。公司实验室获得了 CNAS、德国 VDE 数据实验室、美国 UL 目击实验室 的认证。实验室配备先进的产品和材料试验检测设备，可执行多种不同类型的可 靠性试验。 

在专有设备研发方面，公司自成立之初就组建了设备研发部门，专门研发自 动化的继电器生产设备，目前公司已经拥有大量继电器制造和自动化设备开发的 复合型人才，具备自动化设备的设计和开发能力。公司建立了成熟的 FMEA 分 析体系，保证设计出来的自动化生产设备与产品有更好的兼容性。同时，公司还 掌握了冷镦机远程控制系统、高精密五金模具制作技术、精密塑胶热流道模具制 作技术等，为公司设备开发和产品生产奠定了技术基础。 

公司较强的研发与技术创新优势，有利于公司迅速开发满足市场需求的新产 品，并通过相关产品可靠性实验，及时获得产品认证，运用公司先进的全自动化 生产设备快速生产，满足客户对产品质量和交货及时性的要求，进一步强化了公 司的竞争优势。

公司不断加强管理，提升效率，建立了高效的运营管理体系，使公司产品相 对于国内外同行而言具有较高的性价比优势。与国内同行相比，公司具备了自主 开发全自动化生产线的能力，在行业内大规模运用全自动化生产线，大幅降低了人工成本，使公司生产成本领先于国内同行；与国外同行相比，得益于我国丰富 的人力资源和上游制造业提供的高性价比原材料和零部件，公司生产的产品较美 国、日本等发达国家企业具有显著的成本优势。这两点为公司产品在国内和国际 市场上的竞争提供了有力支撑，性价比优势显著。

继电器应用领域极广，是众多产品的基础电子元件，公司建立了应用环境测 试实验室，能够根据客户的使用条件建立实验测试环境，从而能够确保继电器工 作性能的稳定性和耐久性。公司致力于为客户提供高质量的产品和服务，经过多 年的质量和环境管理体系建设，现已通过 ISO9001:2015、ISO14001:2015、IATF 16949:2016 三大体系认证。 

公司在加强质量管理体系建设同时，严格按照相关的国家或行业标准进行产 品实验测试，使公司产品能够顺利获得相关机构的认证，确保产品及时上市销售。截至本招股意向书签署日，公司通用功率继电器产品全部通过了 UL 及 CQC 认 证，大部分产品还获得了德国 VDE、TÜV 认证，并满足欧盟 RoHS、REACH 指 令要求；通讯继电器全部通过 CQC、UL 认证，部分产品还通过了 TÜV 认证；部分新能源继电器产品通过了 CCC 认证，部分产品还通过了欧盟 CE 认证。

继电器行业是充分竞争的行业，国内继电器行业众多厂商中，除了宏发股份 和本公司外，大多数厂家经营规模较小。经过多年的市场竞争，公司的继电器产 品已在行业领域中形成一定知名度。品牌知名度的提升有利于公司参与重大项目 的招标，从而在市场竞争中占有一定的优势。

2020 年 1-9 月，公司实现营业收入为 95,433.72 万元，同比增长 19.13%；归 属于母公司股东的净利润为 11,133.37 万元，同比增加 61.62%；扣除非经常性损 益后归属于母公司股东的净利润为 10,426.19 万元，同比增加 64.55%。

公司预计 2020 年的营业收入为 125,687.59 万元至 144,540.73 万元，同比变动幅度为13.35%至30.35%；预计归属于母公司股东的净利润为 14,127.58 万元至 15,754.76 万元，同比变动幅度为40.34%至 56.50%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 13,285.32 万 元至 14,912.50 万元，同比变动幅度为44.05%至61.70%。