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蓝天燃气(605368):河南省主要燃气供应商

20 01月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:北京燃气 能源 燃气公司 供应商 天然气 管道 蓝天燃气


蓝天燃气(605368):河南省主要燃气供应商

个股点评





蓝天燃气是河南省主要燃气供应商,作为河南省天然气支干线管网覆盖范围较广、输气规模较大的综合性燃气企业,公司利用自身专业化、规模化的经营优势,不断扩大管网覆盖范围,同时加 快拓展城市及乡镇燃气业务,进一步向下游产业链条延伸。公司拥有豫南支线、 南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道,全长 442.81 公里;拥有驻东支 线(驻马店市至周边区县)、新长输气管道(卫辉首站至长垣、原阳、封丘、延 津)两条地方输配支线,全长约 302.63 公里。公司向郑州市、新郑市、许昌市、 漯河市、驻马店市、平顶山市、信阳市、新乡市等地供应天然气。公司取得了驻 马店中心规划区、正阳县、上蔡县、新蔡县、确山县、泌阳县、平舆县、遂平县、 汝南县、西平县、新郑市城区、薛店镇、封丘县、延津县、原阳县、长垣县等特 定区域的燃气特许经营权,所在地区城市管网总长度 2,486.49 公里。


2020年1-9月, 公司营业收入为248,244.81万元,较上年同期减少5.33%,归属于母公司股东的净 利润为23,659.13万元,较上年同期下降4.30%,扣除非经常性损益后归属于母公 司股东的净利润为22,997.83万元,较上年同期减少4.97%。


发行人合理预计 2020 年全年可实现的营业收入为 36 亿元至 38 亿元,同比 增长幅度为-0.90%至 4.61%,预计 2020 年可实现的扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润为 3.1 亿元至 3.3 亿元,同比增长幅度为-2.75%至 3.53%, 总体保持平稳。







主营业务




公司主要从事河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务,位于天然气产 业链的中下游。







行业地位




公司是河南省天然气支干线管网覆盖范围较广、输气规模较大的综合性燃气 企业。公司利用自身专业化、规模化的经营优势,不断扩大管网覆盖范围,同时 加快拓展城市及乡镇燃气业务,进一步向下游产业链条延伸。公司目前拥有的长 输管线可以实现河南省南北区域天然气管道的互连互通,增强多种气源的互补互 济能力,提高河南省天然气干线管网供气可靠性和安全性,缓解河南省天然气供 需矛盾。


公司取得了驻马店中心规划区、正阳县、上蔡县、新蔡县、确山县、泌阳县、 平舆县、遂平县、汝南县、西平县、新郑市城区、薛店镇、封丘县、延津县、原 阳县、长垣县等特定区域的燃气特许经营权,公司拥有驻东支线、新长输气管道 两条地方输配支线,全长约 302.63 公里。上述拥有特许经营权地区城市管网总 长度 2,486.49 公里。







竞争优势





1
区域先发优势

公司豫南支线于 2004 年 8 月建成通气,途经郑州、许昌、漯河、驻马店并 辐射平顶山、信阳等地区。由于最先在该区域建设天然气支干线,公司在河南省 南部拥有一批成熟的天然气用户,公司在天然气长输管道业务领域具有区域先发 优势。基于天然气管道运输行业的自然垄断特性和目前的市场分割特点,其他竞 争者进入相关区域天然气长输业务市场的难度较大。公司南驻支线于 2011 年 6 月建成通气,与豫南支线在驻马店分输站对接,公司形成了由西气东输一线、西 气东输二线双气源构成的互联互通的长输管网系统,从而巩固了公司在河南省南 部的先发优势。目前,公司博薛支线已经建成,从而使公司长输管网覆盖区域延 伸至豫中、豫北地区。


2
气源稳定优势

根据公司与中石油签订的《天然气销售协议》及相关补充协议,2012 年度 -2015 年度中石油向公司供应天然气的合同量为 7.79 亿立方米、8.79 亿立方米、 9.29 亿立方米、9.29 亿立方米。上述期间结束以后的每个五年区间各年的年合同量将在该区间开始前一年的 6 月 30 日之前由双方协商确定,如果双方未能达成 一致,该区间内各年的合同量应为上一区间最后一年的年合同量。2018 年 3 月 31 日,发行人与中石油签署《<天然气购销合同>补充协议(2018 年度确认书)》, 2018 年度中石油向发行人供应天然气的合同量变更为 10.96 亿立方米。2019 年 3 月 31 日,公司与中石油签署《2019-2020 年天然气购销合同》,约定双方销售和 采购天然气的期限为从 2019 年 4 月 1 日至 2020 年 3 月 31 日,合同量为 10.94 万立方米。2020 年 5 月 15 日,公司与中石油签署《2020-2021 年天然气购销合 同》,约定双方销售和采购天然气的期限为从 2020 年 5 月 1 日至 2021 年 3 月 31 日,合同量为 9.52 亿立方米。


除了上述自中石油获得的西气东输一线、西气东输二线气源外,公司还与中 石化、河南安彩能源股份有限公司、郑州新奥清洁能源有限公司、许昌新奥清洁 能源有限公司、郑州华润燃气股份有限公司、山西通豫煤层气输配有限公司、河 南晋煤天庆煤化工有限责任公司、河南省发展燃气有限公司、漯河中石油昆仑燃 气有限公司签署了天然气采购协议。


3
特许经营优势

《城市燃气管理办法》规定:用管道供应城市燃气的,实行区域性统一经营。目前子公司豫南燃气已在驻马店市城区及下辖八县、新郑市部分地区取得城市管 道燃气业务 30 年特许经营权;子公司新长燃气也取得了新乡市长垣县、延津县、 封丘县、原阳县部分区域的城市管道燃气业务 30 年特许经营权。在相当长的时 期内,豫南燃气与新长燃气在特许经营区域范围内都将独家经营城市管道燃气业务。


4
长输管道优势

公司拥有的天然气输送管道中,豫南支线与南驻支线已对接于驻马店分输 站,使公司能将西气东输一线气源和西气东输二线气源进行互补互济,有利于保 障沿线供气的安全性和可靠性。目前博薛支线已经建成,与豫南支线在薛店分输站实现对接,从而使公司长输管道覆盖区域自豫南地区扩展至豫北、豫中地区, 为公司增加了来自山西煤层气的气源;同时公司通过中石化中原天然气有限责任 公司的中原-开封输气管道、河南省发展燃气有限公司的中薛线管道向中石化采 购天然气。上述方式使公司的气源由报告期初的两个扩大至四个,实现四个气源 互补互济,实现了河南省南北区域天然气管道的互连互通,扩大了公司天然气销 售市场,形成了领先于竞争对手的优势,同时也提升了公司市场地位。







竞争对手




1
信阳市弘昌管道燃气集团公司

信阳市弘昌管道燃气集团公司是在原信阳市弘昌管道燃气工程有限责任公 司基础上组建成立,主要经营城市天然气销售、压缩天然气生产销售、管道燃气工程安装、燃气具销售和下游市场开发等业务的综合性集团公司。信阳市弘昌管 道燃气集团公司目前运营西气东输一线信阳至固始高压长输管线,全长 198km、 设计压力 4.0Mpa、年输气能力 2.5 亿立方米、总投资 6.52 亿元,在潢川县接受 中石油淮武管线来气,向信阳东八县、信阳工业城等县区供气。


2
河南天伦燃气管网有限公司

河南天伦燃气管网有限公司(原名北京慧基能源控股有限公司)成立于 2008 年,注册资本 26,541.10 万元。目前,河南天伦燃气管网有限公司主要运营平顶 山-舞钢-漯河支线,该支线是国家西气东输二线的地方配套工程,也是省、市重 点建设项目,管线总长 150 公里,设计年输气量 4.95 亿立方米,总投资 5.7 亿元, 供气目标市场为平顶山市、舞钢市及漯河市。


3
河南省发展燃气有限公司

河南省发展燃气有限公司(以下简称“发展燃气”)于成立于 2012 年,目前 注册资本 41,435 万元,河南投资集团有限公司持股 70%,中石化持股 30%。发 展燃气主要业务为河南省内天然气骨干网管网建设运营、LNG/CNG 加气加液站 及加油站建设运营、城镇燃气等。发展燃气目前已建成投产长输管线“中薛线”, 起点位于濮阳市中石化榆(林)济(南)线清丰分输站、中原油田储气库群,终点位 于郑州市薛店镇,管线经过濮阳、安阳、新乡、开封及郑州,沿线共设四座分输 站,14 座截断阀室。管线全长 247 公里,设计压力 6.3Mpa,设计输气规模 20 亿立方米/年。


4
郑州华润燃气股份有限公司

郑州华润燃气股份有限公司从二十世纪八十年代开始经营城市管道燃气业 务。郑州华润燃气股份有限公司现经营管理郑州、登封等地的燃气业务,主要经 营业务包括:向用户销售管道天然气、压缩天然气、燃气器具及燃气设备,并提 供天然气管网工程建设、管网维修、营业收费、客户管理等服务。郑州华润燃气股份有限公司在新郑市主要占据了新郑市龙湖镇及新郑综合保税区(郑州航空港 区)的部分市场,并建设了加气站。





募集资金运用方案




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业绩报告




蓝天燃气(605368):河南省主要燃气供应商

2020年1-9月, 公司营业收入为248,244.81万元,较上年同期减少5.33%,归属于母公司股东的净 利润为23,659.13万元,较上年同期下降4.30%,扣除非经常性损益后归属于母公 司股东的净利润为22,997.83万元,较上年同期减少4.97%。


发行人合理预计 2020 年全年可实现的营业收入为 36 亿元至 38 亿元,同比 增长幅度为-0.90%至 4.61%,预计 2020 年可实现的扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润为 3.1 亿元至 3.3 亿元,同比增长幅度为-2.75%至 3.53%, 总体保持平稳。







主要客户




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