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当下医美行业,潜力最大的仔是哪个?

22 01月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:医美 爱美客 华熙生物 昊海生科 玻尿酸

整个消费医疗细分市场中,增速最快、最有潜力的就是医美。而且,目前的医美毫无疑问是蛮荒期,千亿级市场,一个千亿市值的公司都还没有出现。

 

人家就差直接告诉你,我有机会,我有大机会了

 

但是,整个医美产业链,目前最值得关注、确定性最强的,不是获客社区app(如新氧),不是医美机构(当然,我们认为,华韩的打法是最有希望的)、不是代理经销商(如华东医药),而是上游的产品生产商。

 

为什么这么说呢?

 

咱们先看获客的社区app,最开始,毫无疑问新氧是老大,但是,他可能死也想不到,做团购、外卖生意的美团,可以不费吹灰之力,拿下他辛辛苦苦经营这么久的市场。

 

目前的医美,还是以轻医美为主,即打打针、用用热玛吉、祛皱、祛斑,美团足矣,毕竟,真正想去挨刀子的,是少数。今年618活动期间,美团医美线上交易额超过21.7亿,是新氧上半年5.11亿营收的4倍。

 

医美机构呢?华韩的文章里,我们已经讲过,目前市场上超过80%的机构都是非法机构,整个行业十分混论,使得不少消费者,有那心,没那胆。使得用户考虑是否要去做医美,简直是天人交战。

 

由于获客难,导致正经医美机构获客成本非常高,通过美容院、美发店等渠道获取的客户,按分成收取费用,通常分成高达70%-80%;通过户外广告、电视广告、搜索引擎进行广泛营销,单个新客获取成本3000-5000元。

 

所以,大家看到的是,医美机构如雨后春笋般冒出来,没看到的是2019年有30%的机构倒闭。

 

目前整个行业,还没有出现一家大型连锁机构,当然啦,华韩有这个潜力,而且,《价值事务所》认为,华韩的打法,可能是目前医美机构唯一的解。

 

那么,可以说,整个医美行业,看似巨大无比,充满潜力,但是,却属于多国混战,几乎没有确定性可言,不过,上游除外。

 

01



国产轻医美龙头

 

爱美客,主要从事玻尿酸的生产、研发和销售。

 

玻尿酸,在医美行业的地位目前还没有其他产品可以撼动。“一个透明质酸分子(即玻尿酸)能够锁住一千个水分子。”《价值事务所》猜,这句话,能打动几乎全世界的女孩。

 

因此,有人说,“如果没有玻尿酸,很多女明星会活不下去”。正是由于玻尿酸强大的锁水保湿功效,可以去除静态皱纹,延缓面部衰老,填充面部。使得这成为轻医美项目(不开刀)中,最大的细分市场。


当下医美行业,潜力最大的仔是哪个?


一直以来,这个市场都被国外的巨头们把持,爱美客才成立的时候,韩国的LG、艾莉薇占据全球约38.7%的市场;美国艾尔建等欧美企业占了35.2%的市场份额。市场格局十分清晰,基本没有他能插手的地方。

 

不过,但凡被中国制造盯上的,没有不被拿下的。

 

2019年,虽然四大进口品牌合计拿下我国64.4%的份额,但总体来说已经减少很多了,比起十年前的近100%,已经吐出了三分之一。国产品牌爱美客、华熙生物、昊海生科分别占比14%、8.1%、6%。

 

不难发现,爱美客吃市场份额的速度超级快,2019年,市占率已经达到14%,距离老三只有不到一个点的差距,而且也超过了韩国艾莉薇。剩下的60%+市场,迟早也得吐出来。


当下医美行业,潜力最大的仔是哪个?


为啥?因为,国产玻尿酸是进口价格的三分之一,甚至还要低。

 

而医美的消费人群,以30岁以下甚至25岁以下人群为主,这群人的兜里可没几个钱。

当下医美行业,潜力最大的仔是哪个?


也就是说,这是一个国产替代化的大行业,而竞争格局十分清晰,无非爱美客、华熙生物、昊海生物三家而已,也不大可能出现什么新玩家。

 

因为似玻尿酸这等注射性医用产品,监管非常严,上市前必须经过严格临床测试,整个流程可能耗时3-5年,先发品牌非常容易享受资质红利。

 

想想看,现在的公司在前面跑了10多年,产品线都布置得很全,基本每一两年有新品上市,新公司现在才想着杀进来,跑流程就好多年,等你家产品上市,上市即过时,黄花菜都凉了。

 

而现有的玩家中,昊海铺的摊子太大,什么都在做,什么做得都不精,各项指标都是三家公司中最差的,近些年来,市场份额不升反降,几乎可以不看。市场也是聪明的,同是医美三剑客,爱美客、华熙涨不停,昊海基本就没动过。

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也就是说,医美上游巨大的市场,不出意外,就是华熙和爱美客的天下,但目前来看,单医美这块,华熙是不如爱美客的,爱美客基本每两年上一款爆品,旗下产品个个能打,一新的接棒旧的,营收构成不断在变。


当下医美行业,潜力最大的仔是哪个?


截至 2020 年底,公司已拥有 5 款获得Ⅲ类医疗器械注册证的注射用玻尿酸产品,以及 1 款获 得Ⅲ类注册证的面部埋植线,是轻医美领域产品线布局最丰富的国产龙头,整体市占率也是国产之首。

 

可以说,整个医美上游,爱美客几无对手,这也难怪,市场给他如此之高的估值。

 

最难更可贵的是,爱美客的老板,深知人才的重要性,一切的活动,都离不开人,所以,对员工的激励十分大方。这三个平台,全是员工持股平台,爱美客用超过10%的股份,把一众核心人员绑得死死的。

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02



爱美客的未来


爱美客一直聚焦医美,自成立以来,研发一直高投入,而且不同于华熙还布局护肤品、化妆品,昊海眼科骨科医美等啥都做。


当下医美行业,潜力最大的仔是哪个?


目前公司的拳头产品“嗨体”正在迅速放量,由于是国内首款应用于颈纹修复的注射液,在需求端可谓“供不应求”,一直是量价齐升的姿态,2017年才上市销售,到2020年上半年,就贡献了公司营收近60%。


当下医美行业,潜力最大的仔是哪个?


按照我国Ⅲ类医疗器械申请注册资质流程推断,公司的嗨体至少还能独霸市场3-5年。而2020年6月,“嗨体”的衍生系列“熊猫针”正式发布,这款产品,定位在眼部细分市场,依旧没有对手。

 

非常有望,重演“嗨体”的快速增长。

 

因为,没有对手,市场却很大....

 

再看看公司的在研项目,和以前一样,有序进行,基本每2-3年上一款产品,尤其今年要上市的童颜针,这款产品不同于玻尿酸类的物理填充原理(就是打一针进去,脸就饱满了),而是通过免疫反应刺激皮肤内胶原蛋白增生实现填充与提拉。


当下医美行业,潜力最大的仔是哪个?


所以,这种产品维系时间会比玻尿酸长(达 2 年以上), 而填充作用却是玻尿酸的 3 倍,啧啧啧.....现代的医学哈,以后自然脸会很少了。

 

最最最重要的是,童颜针,在海外热销的四款产品,没有一款获得国内资质,也就是说,一旦公司童颜针上市,就是国内独家!!!!

 

可是,大家都知道,有好产品不算什么,要卖得出去才是真的牛。

 

比如,同是PD-1,恒瑞一年就能卖好几十个亿,君实、百济连十个亿都达不到,这就是差距。

 

而爱美客的销售,可以说是他的核心竞争力之一,上文我们也讲了,这家公司的老板特别大方,懂得激励员工。

 

公司的持股平台除了激励研发人员,就是激励销售骨干了。

 

爱美客特别牛的一点在于,制定“对赌式”销售 KP。举个例子,销售如果达成了半年度 KPI 指标可以有两个选择,一是选择保持当年KPI不变,二是提升全年 KPI 。

 

如果全年 KPI达成,员工可以获得非常丰厚的销售提成,但第二年的 KPI要在这年 KPI 基础上按公司业绩增速目标对应提升。

 

如果KPI没有达成,这年就没有奖励。

 

这样的销售文化,使得公司销售人员人均创收、人均收入不断增加,康康,2019年,人家一个销售,平均收入就近40w,啧啧啧.....


当下医美行业,潜力最大的仔是哪个?

 

03



总结

 

爱美客很贵,非常贵,要死要死的贵,可以说,他除了贵没有啥不好了。

 

但也能理解市场的想法,毕竟他是在千亿级并且未来增速最快的市场上、最具确定性的公司,未来增长有保障,基本没有对手,他不贵,谁贵??

 

说真的,他现在的价格,透支至少两年甚至三年的业绩,可是,那又如何?在市场看来,如果他能10年高速增长,即便透支两三年又如何?那也比市面上绝大多数仅仅图个生存的、没啥增长的低估公司强。

 

看看市面上的公司吧,有几个能有稳定增长的预期?90%都只是苟活而已,一直能进步、能成长的,就那么些。借用一个身价几个亿的私募大佬一段话:


当下医美行业,潜力最大的仔是哪个?

 

所以,现在的爱美客,也许只是开始。

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核酸检测背后的疯狂生意经 OK镜竟然需要两年换一副?一股酱香的味道迎面扑来~~~~~

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