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元祖股份这个卖月饼券的上市公司会成为大牛股吗?

03 02月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:元祖股份 月饼券 海口免税店 免税 月饼 机场

本文首发于2020年1月22日,发文后最高达到【21.7】元,最大涨幅约为【65.90%】


元祖股份这个卖月饼券的上市公司会成为大牛股吗?



大家知道嘛,很多卖月饼的公司,实际上靠的不是卖月饼挣钱,而且月饼券,说得魔幻一点叫——月饼证券化。

 

股市是这样的,假设一家月饼公司发行了一堆300块钱的月饼券,很多别的需要给员工发福利的公司团购八折买下来发给员工,员工觉得我吃不了这么多月饼,五折卖给黄牛,黄牛六折卖回给月饼公司,于是一张月饼券公司挣了两折,也就是60块钱。

 

聪明的大家发现什么了么,整个过程中,没有任何月饼的买卖,月饼公司躺着就把钱挣了。

 

还很魔幻的是,月饼券是会过期的,和健身房赚钱的套路一样的点在于,公司默默等你手上的券过期,这样赚的就不是60了,而是240。

 

行业潜规则

 

正是由于上述原因的存在,使得月饼这个行业产能利用率和产销率远超其他行业,还能超100%利用,并呈逐年增长的趋势,如下图:

                   元祖股份这个卖月饼券的上市公司会成为大牛股吗?                    

且月饼的售价远高于成本,有业内人士指出,月饼是十块成本,十块包装,组合在一起,可以卖80-200块。嗯,行业整体利润40%以上,加上技术门槛并不高,都不需要有特定的生产线,很多食品工厂可代工,市面上不少大品牌的月饼也都是贴牌而已,可以说消费者就是在为品牌LOGO埋单。

 

可以说,整个月饼行业是高毛利行业,这也是近年来越来越多朋友圈月饼出现的根本原因,这个行业的整体收益率完全可以和白酒行业相媲美了。

 

公司介绍

 

大家对元祖的第一印象应该就是冰皮月饼了,在我们印象中,第一个推出冰皮月饼的应该就是元祖了,这里我们要吐槽,真心觉得不好吃,还死贵死贵。

 

元祖2018年营收中,月饼也当之无愧的排名第一,毛利64%左右,且不论是销售额还是毛利都逐年增长,原来一年就那么几天大卖的月饼,就可以撑起一家上市公司(不对是两家,我们在明天的文章中会剖析广州酒家,也是一个看似是酒楼,实则做的月饼生意的魔幻公司)。

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当然要说元祖只是个做月饼了,那就冤枉他了,他家的蛋糕也十分赚钱啊!毛利80%+,你敢信?!

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财务分析

 

元祖上市三年来分红融资比56.91%,好评~

 

其资产负债率呈逐年降低的趋势,至2018年为38.65%,没有短期、长期等任何借款,没有发债券,负债中大头的是高达5.51亿的预收款,我靠,要不要这么幸福?干净的资产负债表,亮瞎我们的眼。

 

其存货、应收帐款几年来几乎没什么变化,但存货周转天数和应收帐款周转天数却在下降

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简直优秀得不能再优秀!

 

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公司的营收和净利也几乎是两条平行线,说明公司的利润都是真的,而且也没有什么其他项目吃掉利润,公司的增长很稳定。销售毛利率、净利率都是逐年走高,截至2018年报,毛利率64.81%,净利率12.34%。

 

公司在不停的想办法压缩成本,增加营收和净利,好评!

 

看到这里,如果我一味说元祖好,大家就要说vive在吹票了,好,我们现在来看看这家公司的不足。

 

上市以来,公司的股东已经对进行了好几轮减持。每一轮基本都是三股东元祖联合国际与二股东卓傲国际一起减持。截至目前,十大股东结构已经变成了下图的样子:

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而刚上市的时候,人家的股权结构是这个样子的:

                                      

基本17年之后,每个季度这俩货都在卖,割韭菜意味十足。

 


总结

 

二股东、三股东吃相有些太难看,公司上市减持一些改善生活无可厚非,但这样快速而且同步也是头一次见。

 

但总的来说,公司财务优秀,是家好公司,但和卖月饼有关,周期性十足,看其上市三年来股价走势可以发现,三次上涨时间分别为:2017年6月至10月;2018年5月至9月;2018年10月至6月。

                                      

 

那么我们建议,在2020年一季报公布后布局或许是不错的选择,然后在2020年中报落地前卖出!

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