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震裕科技(300953):国内精密级进冲压模具行业的领先企业

09 03月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:冲压模具 新能源汽车 冲压加工 新能源 冲压工艺 震裕科技

震裕科技(300953):国内精密级进冲压模具行业的领先企业

个股点评





震裕科技是国内精密级进冲压模具行业的领先企业,公司以自身设计开发的冲压模具为基础,向客户提供精密结构件产品,广泛应用于家电、新能源锂电池、汽车、工业工控等行业领域,在家用电器、汽车、工业自动化等行业制造体系中占据核心位置。基于超过 20 年的冲压模具开发经验和不断的技术研发投入,公司已掌握精密级进模具的设计和制造技术,具备设计和制造大型、多列、高速、高强度精密级进 冲压模具的能力。公司电机铁芯精密级进冲压模具产品的制造精度、综合寿命、 冲压次数等可量化质量指标均已为国内领先水平。基于先进的冲压模具开发能 力,以及稳定的产品质量和完善的售后服务体系,公司已经与格力系、美的系、 海尔系、瑞智系、电产系、海立系、华意压缩、三星、松下、大洋系、长鹰信质 等数十家国内外主流家用电器、电机生产厂商形成了长期稳定的合作关系。公司精密结构件主要产品包括电机铁芯和动力锂电池精密结构件。其中电机 铁芯产品包括电机定子、转子铁芯,为家用电器、汽车、工业工控等行业用电机 的核心结构件;动力锂电池精密结构件产品主要为新能源汽车动力锂电池顶盖和 外壳。公司依托自身领先的模具开发设计能力和模具应用经验,逐步掌握了精密 结构件的核心冲压技术以及规模化、自动化生产技术,并通过聚焦高端市场和重 点领域大客户的战略,获得了行业内众多国际知名企业的认可,直接客户包括宁德时代、爱知系、比亚迪、法雷奥西门子、西门子等。2019 年公司精密级进冲压模具市场占有率为25.05%。


2020 年公司实现的营业收入为119,579.81万元,较上年同期增长59.54%;归属于母公司股东的净利润为 13,264.04万万元,较上年同期增长71.24%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为12,957.32 万万元,较上年同期增长72.70%。


公司 2021 年 1-3 月营业收入预计为45000万元至50000万 元,较上年同期增长223.75%至259.72%;归属于母公司股东的净利润为3500万元 至4500万元,较上年同期增长5215.11%至6371.11%;扣除非经常性损益后归属于母 公司股东的净利润为3500万元至4500 万元,较上年同期增长7624.56%至9831.58%。







主营业务




公司是专业从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和 销售的高新技术企业。公司拥有丰富的精密级进冲压模具开发经验和完整的制造 体系,以精密级进冲压模具的设计开发为核心,为全球范围内的家用电器制造商 及汽车、工业工控制造商等提供定制化的精密级进冲压模具。同时,公司以自身 设计开发的冲压模具为基础,向客户提供精密结构件产品,广泛应用于家电、新 能源锂电池、汽车、工业工控等行业领域。







行业地位




作为精密级进冲压模具生产企业,公司在以高效节能为特点的大型三列、多 列精密级进模领域具有综合开发技术优势,是国内中高端电机铁芯模具行业的先 进制造企业。依托综合开发技术优势,公司在压缩机电机铁芯模具领域打破国外 厂商的垄断,逐步在该高端模具市场占据一席之地,成为国内前十大压缩机生产 企业电机铁芯模具的主要供应商。变频空调电机的运用进一步提高了变频空调的 节能效率,是目前高效节能空调技术的最新发展方向之一。公司开发的定子直条 四列模已成功应用于变频空调电机铁芯的生产,并将随着直流变频电机的广泛运 用而取得良好的市场前景。公司被中国模具工业协会认定为“电机铁芯模具重点 骨干企业”之一。近年来,公司业务稳步发展,继续巩固了在模具行业现有市场 地位。


在家用电器用微特电机铁芯模具市场,公司直接、间接客户涵盖了格力系、 美的系、海尔系、瑞智系、海立系、电产系、爱知系、三星、松下、大洋系等数 十家国内外主流家用电器、家电电机生产厂商,多年参与格力电器、美的集团、 上海日立、瑞智精密、松下万宝、惠而浦等电机产品同步开发设计;在变频空调、 冰箱用电机铁芯模具市场直接与日本三井、日本黑田等国际领先企业竞争;在汽 车用微特电机铁芯模具市场,公司直接、间接向长鹰信质、电产系、上海电驱动等知名新能源汽车厂商或为国际知名汽车及汽车零部件厂商配套电机或铁芯的 客户供应模具和冲压件;另外,公司还为西门子等世界 500 强企业供应相应电机 铁芯模具及压铸模,为浙江宝捷、江苏川电等国内外知名冲压厂商提供模具。


作为国内精密结构件企业,自 2013 年开展冲压业务以来,公司以高速冲压 精密级进模具技术为核心,通过精密冲压、自动化组装技术创新和标准化管理有 效控制成本,建立了符合下游中高端客户需求的标准化业务流程、生产流程和服务体系。近年来公司业务不断拓展,积累了苏州爱知、苏州基研、法雷奥西门子、 电产系、嘉兴威能、比亚迪、苏州朗高、太仓十速、大洋系、联合汽车系、万高系、苏州瑞纳、西门子、依必安派特等优质客户资源,形成了良好的市场口碑。同时,公司把握住新能源汽车产业发展的契机,于 2015 年启动动力锂电池精密 结构件项目。基于下游市场较为集中竞争格局,公司主动选择了充分市场化服务 优质大客户的战略,与宁德时代等行业龙头企业建立起了互利共臝的长期战略合 作关系,并于 2018、2019 年度连续被评选为宁德时代十大“优秀供应商”之一, 快速提升了市场占有率和品牌影响力,订单量、业务规模和市场份额亦持续增长。


公司精密级进冲压模具产品的制造精度、综合寿命、冲压次数等可量化质量 指标均已为国内领先水平。公司依托自身领先的模具开发设计能力和模具应用经 验,逐步掌握了精密结构件的核心冲压技术以及规模化、自动化生产技术,并通 过聚焦高端市场和重点领域大客户的战略,获得了行业内众多国际知名企业的认 可,市场份额逐年增长。







竞争优势





1
精密级进冲压模具技术和研发优势

公司经过多年精密电机级进冲压模具开发、制造经验积累,拥有以大型三列、 多列为代表的、数千套中高端精密级进冲压模具开发实践经历,成功地解决多款 新型高效节能或中高端电机核心部件——铁芯量产过程中的精度、稳定性、效率 等问题,形成了实现中高端电机铁芯量产的综合解决能力,构建了对中高端精密 级进冲压模具从自主设计创新体系、精密制造体系、现场操作标准化体系、生产 资源配置体系、信息化过程控制体系、精益生产持续改进体系、设计/工艺/装配 经验及诀窍储备体系、人才培养体系等完整、规范开发系统,为持续开发和生产 出高质量中高端精密级进冲压模具提供了保障。公司目前生产的精密级进冲压模 具实现的精度已达到 0.002mm,高于行业标准,接近或达到了日本三井、日本黑 田、美国 LH CARBIDE 等先进电机铁芯模具制造商的模具精度,产品质量可量 化指标均达到国际先进水平。


公司中高端精密级进冲压模具的综合开发能力涵盖了从方案设计、方案实现 到运行维护等模具开发全过程,包括以下几个方面:以中高端精密级进冲压模具 设计、创新为代表的自主开发能力;为实现创新设计和产品质量保证的加工、装配、精益生产的精密制造系统;人才积累和各类知识、经验的标准化;为国内外 主流家电企业、汽车企业、工业工控企业服务形成的客户基础;售后服务响应系 统等。


2
精密制造系统优势

生产精密级进冲压模具、精密结构件是集模具设计、加工、装配等系统集成 和精密加工的综合过程,特别针对中高端电机铁芯级进模、高端精密结构件的制 造,任何环节的不足都将影响精密级进冲压模具及下游精密结构件的质量和生产 效率。公司已通过引进现代化生产设备、建立柔性生产系统和精益生产组织实现 了公司精密制造体系。 


公司综合运用先进技术、生产方式、管理手段,包括采用计算机辅助设计制 造(CAD/CAM/CAE)技术、并行技术、快速成形技术、虚拟制造技术、精密制 造技术等模具行业的先进技术、引进现代化生产设备、建立柔性生产系统和精益 生产组织、开展信息化管理、构建模具生产制造各环节的专业团队等,实现了公 司精密级进冲压模具制造以及精密结构件在设计技术和生产设备的先进性、生产过程的标准化和自动化、生产流程管理控制的信息化等特点。产品质量的持续提 高,形成了公司模具精密制造系统优势,为公司不断开发新产品、缩短开发时间、 提高产品质量、降低成本、改善服务水平、提高环保效果提供了系统保障。


3
客户优势

发行人下游行业包括空调、冰箱、洗衣机等家电行业、汽车零部件一级供应 商、新能源汽车行业、新能源汽车驱动电机配套供应商集、动力锂电池行业中度 较高,且发行人坚持聚焦高端市场和重点领域大客户的战略,发行人主要客户在技术、规模、资金、品牌影响力方面具有较强的影响力,财务状况稳健,具备较 强的抵抗市场风险的能力。且受新能耗、节能减排环保等政策影响,行业内龙头 企业受益于资本、规模、技术等先行优势,产业升级使得中高端产品逐渐淘汰低 端产品,行业内产品增量仍然会在行业龙头中消化。发行人作为中高端精密级进 冲压模具以及精密结构件的提供商,可以与下游客户共同开发,从而保持业务的 后续增长。


在模具制造方面,公司凭借行业独有技术和多年市场积累,公司沉淀了一大 批优质客户:公司直接、间接客户涵盖了数十家处于国内外家用电器及家电电机 产业链上的主要厂商;为多家知名新能源汽车厂商或国际知名汽车及汽车零部件 厂商配套电机或铁芯的客户供应模具和冲压件;还为众多国内外知名冲压厂商或 国内外知名厂商的冲压业务提供模具。


在铁芯冲压方面,2013 年以来,公司先后与比亚迪、爱知系、苏州基研、 电产系、嘉兴威能、依必安派特、苏州朗高、堡敦系、太仓十速、大洋系、联合 汽车系、苏州瑞纳、西门子等建立了稳定的合作关系。 


在新能源汽车动力锂电池精密结构件方面,通过三年的技术研发试产,公司 于 2015 年与宁德时代建立合作关系,于 2018、2019 年度连续被评选为宁德时代 十大“优秀供应商”之一。


4
产品质量优势

在模具生产方面,公司依托成熟、领先的模具技术、精密制造系统,严格执 行 ISO9001(2015)质量管理体系,从国际大型或国内先进的原材料供应商采购 原材料,能够生产出高品质中高端电机铁芯级进模。以精度最高的空调压缩机电 机铁芯模具为例,在 0.002mm 的精度水平上,每分钟内冲压次数高,模具综合 寿命长。公司不断研发新产品提高产品质量,产品档次逐步提高,目前已有部分 高端原材料需要博云东方为公司量身定制或向欧洲的森拉天时、德国蓝帜等知名 合金厂商进口。电机或终端产品越高端,客户对于模具的品质要求越高,对于模 具质量越重视。公司产品良好的质量满足了以美的系、三星、松下等知名品牌为 代表的高端客户的品质要求,奠定了公司在中高端电机铁芯模具领域的竞争基 础。


在精密结构件生产方面,电机定、转子铁芯是电机上的重要零部件之一,它 的质量好坏直接决定电机性能、能效以及稳定性等各项性能和品质。而作为电机 定转子重要构件的定转子冲片,其材料质量、尺寸和形位精度、毛刺大小和叠压 等方面均直接影响电机的铁损、温升、功率和噪音等质量指标,既影响电机的电 气性能和机械性能,也与电机的制造成本相关,因此定转子冲片和铁芯成为电机 制造的重要环节之一;锂电池由正极材料、负极材料、隔膜、电解液和精密结构 件等组成,其中精密结构件主要为铝/钢壳、盖板、连接片、安全结构件等,是 锂电池及锂电池组的主要构成材料之一。由于新能源汽车需要的是大功率电能, 因此在实际使用过程中,往往使用上百个电芯串、并联以保证能量的供应,是电 动汽车的重要组成部分和核心技术体现点之一。动力锂电池精密结构件的使用寿 命、一致性、安全性、电性能(包括能量密度和功率密度)、成本对终端电池产 品性能会产生重要的影响。因此,电机铁芯及动力锂电池精密结构件的客户对产 品的品质均提出了较高要求,其中动力锂电池精密结构件需要结合部分汽车结构 件的技术标准要求进行设计和生产,仅有产品同时满足高度精密性、一致性要求 的少数精密结构件生产厂商方能与国内外领先锂电池厂商或汽车厂商进行相应产品的联合开发和配套供应。







竞争对手



1
精密级进冲压模具

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2
精密结构件业务

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募集资金运用方案




震裕科技(300953):国内精密级进冲压模具行业的领先企业







业绩报告




震裕科技(300953):国内精密级进冲压模具行业的领先企业

2020 年公司实现的营业收入为119,579.81万元,较上年同期增长59.54%;归属于母公司股东的净利润为 13,264.04万万元,较上年同期增长71.24%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为12,957.32 万万元,较上年同期增长72.70%。


公司 2021 年 1-3 月营业收入预计为45000万元至50000万 元,较上年同期增长223.75%至259.72%;归属于母公司股东的净利润为3500万元 至4500万元,较上年同期增长5215.11%至6371.11%;扣除非经常性损益后归属于母 公司股东的净利润为3500万元至4500 万元,较上年同期增长7624.56%至9831.58%。







主要客户




震裕科技(300953):国内精密级进冲压模具行业的领先企业






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