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高瓴资本又新入手了一家可能成癌症早筛龙头的公司

09 04月
作者:无痕阅盘|分类:牛散牛基|标签:华大基因 早筛 高瓴资本 检测

如果大家看过《价值事务所》之前的文章,不难发现,所长对华大基因是有负面看法的,觉得创始人满口跑火车,动不动就是:华大的员工必须活到100岁。

 

今年2月,华大披露了向特定对象发行股票的报告书,确定此次发行价格为145元/股,募资20亿,用于青岛华大基因检测试剂生产及基因检测服务等项目。


高瓴资本又新入手了一家可能成癌症早筛龙头的公司

 

这四家发行对象中,最后一个,是高瓴资本旗下的二级市场私募基金

 

要知道,高瓴在生物医药领域的投资实力是极强的,他的眼光相当之毒辣,看好PD-1,就将恒瑞、君实、信达、百济挨个逐一买下去;看好CXO,在药明一拆三之前就入手,后续又慢慢进入凯莱英、泰格。

 

一家公司,如果能被高瓴看中,必然有其独到之处。

 

于是,所长仔细看了华大2019年年报、2020年半年报,不得不承认,士别三日,当刮目相看。

 

强烈建议大家把华大去年的半年报翻出来看看,确实讲得很仔细,把自家的业务线全都讲得明明白白。


01


产学研一体化的华大集团


华大的汪老板是个海归,他在1991年的时候主导成立了西雅图华人生物医学协会,策划将人类基因组计划引回国内。

 

于是,1994年汪老板回国,1999年成立了华大集团,这个集团,是以“产学研”一体化的模式在发展,集团里面,有好几个非盈利组织,比如:华大生命科学研究院,听名字就能知道,这是一个基础研究机构,以自己的研究成果持续推动着集团内其他公司的科技发展;再比如,华大基因学院,大家可以理解成产业大学,为集团自己也为行业培养了大量优秀的人才。

 

据学院官网介绍:截止2018年9月,累计联合培养学生共1306人,其中本科创新班学生602人(已培养十届),硕士研究生523人,博士研究生181人。

 

集团旗下,还有一些其他的产业机构,如华大智造,去年刚完成10亿美元的B轮融资,从事医疗器械相关业务,人家旗下的好几款产品,在这次疫情中都发挥了重大的作用。

 

因此,华大集团旗下的各个子公司,实则是相互协同的,有人才培养、有基础研发,有上游检测仪器制造、中游基因检测、下游检验实验室,总之,这个集团把整个基因产业链,从基础科学到终端全部都配齐了。

 

02


前瞻性布局的基因公司


华大基因是华大集团体系内唯一的上市公司,他最初是为承担人类3号染色体短臂上约3000万个碱基对的测序任务而设立的,目前,主要为各大医疗机构提供基因组学类的检测和研究服务。


高瓴资本又新入手了一家可能成癌症早筛龙头的公司


其业务构成中一小半都来自生育服务。我们知道,怀孕是一件伴随着巨大风险的事情,怀胎十月,好不容易诞下一个婴儿,有一定的概率会带有出生缺陷,据华大2020年半年报的数据:我国出生缺陷总发生率约5.6%

 

生出一个带有缺陷的孩子,搁谁也不乐意,不仅孩子要遭罪一辈子,家人也会相当痛苦,还会承受相当大的经济负担。

 

因此,在孩子出生以前,进行相应的基因检查,排除掉可能患有先天不足的孩子,是非常有必要的。

 

华大,是这块做得最好最全的公司,目前其产品已涵盖婚前、孕前、孕期、新生儿和儿童各阶段,2019 年底,公司生育健康类产品的服务累计的检测人数就达到了 1100 万,其中,无创产前基因检测超过 600 万次。

 

这项业务,为公司贡献了最多的营收以及最大的利润,不过,这不是公司的未来。

 

公司未来最大的看点,所长认为,在癌症早筛。

 

昨天的文章里,咱们详细的介绍了这个行业,没有读过昨天文章的朋友,强烈建议先回头读一下。

 

华大本来就拥有其自主可控的基因测序平台和技术体系,目前,已经从预防、早筛、诊疗、监测四个维度建立了肿瘤基因检测的闭环产品线,近年来,明显加大了在癌症早筛领域的投入力度,2019 年成立专门子公司“华大数极”负责癌症早筛,目前在肠癌、 肝癌等领域已经实现突破。

 

公司自主研发的产品,目前包括结直肠癌早筛产品“华常康”、肝癌早筛产品“华甘宁”(还处于研发阶段,未上市)目前取得的试验结果非常喜人,前者初步取得 90%的灵敏度和 89%的特异性;后者针对早期肝癌(0+A 期)初步取得 89.5%的灵敏度和 93.7%的特异性。


高瓴资本又新入手了一家可能成癌症早筛龙头的公司

 

昨天的文章里,所长说,随着液体活检技术的发展和成熟、成本不断降低、 大众对早筛认知度逐步提升、政策支持等等因素加持下,癌症早筛这个千亿级别的市场将被瞬间引爆。

 

美国的领先公司Grail,成立至今不足五年,市值早已突破500亿人民币,一旦其产品Galleri上市,市值翻个十倍是非常正常的。

 

看到这里,大家是否有点理解为啥高瓴要介入华大了?我们说过很多次,高瓴最擅长压赛道,Grail的C轮是高瓴投的,华大的这次定增,也有高瓴介入。

 

其实所长认为,华大,是最有希望成为中国的Grail的,甚至,有超过Grail的实力,因为,他是一个覆盖了基因行业的全产业链、全应用领域的平台型公司,从上游测序的仪器到终端基因检测到数据分析全部都有布局,重点是,人家全部都做得很好

 

从华大集团到华大基因,其实,整个集团内部一直都在做长跑的事情,只是很多人看不懂,一开始,所长也没看懂,只当公司是在吹牛逼。

 

现在,总算看懂一点了。

 

03


写在最后


华大2020年的业绩,可以用吊炸天来形容,其绝大部分原因都是因为疫情检测带来的,和金域医学、迪安诊断一样,这个业绩不可持续,但,这并不是什么问题,就像疫情给金域、迪安带来的不仅仅是短期的业绩,而是替他们敲开了医院的门,未来可以长久稳定的同医院进行合作。

 

华大也一样,华大的新冠检测产品覆盖全球180多个国家和地区,并借此机会在海外一口气开了好几十个“火眼”实验室,疫情之后,完全可以通过这些海外实验室的布局,进一步拓展国际市场。

 

在华大集团产学研一体化模式的支持下,华大基因积极向上下游拓展(下游扩展实验室,上游由集团层面下的华大智造自主研发国产测序仪,降低测序成本),主营业务覆盖生育健康、肿瘤防控、感染防控、多组学大数据服务与精准医学检测综合解决方案五大板块,产品管线十分丰富,可以说,是基因行业不可多得的平台型公司。


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