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华恒生物(688639):全球规模最大的丙氨酸系列产品生产企业

12 04月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:丙氨酸 生物技术 华恒生物


科创板新股系列:

安徽华恒生物科技股份有限公司

个股点评






华恒生物是全球规模最大的丙氨酸系列产品生产企业,主要产品包括丙氨酸系列产品(L-丙氨酸、DL-丙氨酸、β-丙氨酸)、D-泛酸钙和 α-熊果苷等,可广泛应用于日化、医药及保健品、 食品添加剂、饲料等众多领域。公司以合成生物学、代谢工程、 发酵工程等学科为基础,建立了“工业菌种—发酵与提取—产品应用”的技术研发 链,在工业菌种创制、发酵过程智能控制、高效后提取、产品应用开发环节形成 了完备的技术领先优势,开发和应用了以微生物细胞工厂为核心的发酵法生产工 艺和以酶催化为核心的酶法生产工艺,替代了传统化学合成工艺的重污染生产方 式,实现了利用生物技术生产精细化合物的技术变革,并持续推进生物制造技术 工艺的升级和迭代。公司的 L-丙氨酸主要通过发酵法工艺生产,通过持续的研究开发和技术创 新,公司突破厌氧发酵技术瓶颈,在国际上首次成功实现了微生物厌氧发酵规模 化生产 L-丙氨酸产品,大幅降低能源消耗及产品成本,有效拓展了下游应用领 域,促进了产品的规模化应用,同时实现发酵过程二氧化碳零放排,技术达到国 际领先水平。公司客户包括巴斯夫、味之素、伊藤忠、德之馨、诺力昂、天新药业、华中药业、华海药业等国内外知名企业。2019 年公司丙氨酸系列产品占全球市场占有率为47.44%。


2020 年度公司营业收入为 48,724.46万元,较上年同期减少0.83%;归属 于母公司股东的净利润为 12,110.02万元,较同期减少4.18%;扣除非经常性损益后的净利润为9,675.15万元,较去年同期减少17.96%。


公司预计2021 年 1-3 月,公司营业收入预计为 15,000 万 元~18,000 万元,较上年变动幅度为 15.57%~38.69%;扣除非经常性损益后归 属于母公司所有者的净利润预计为 3,200 万元~3,500 万元,较上年变动幅度为0.71%~8.60%。







上市标准




本次发行选择第一套上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不 低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。







主营业务




公司是一家以合成生物技术为核心,主要从事氨基酸及其衍生物产品研发、 生产、销售的高新技术企业,主要产品包括丙氨酸系列产品(L-丙氨酸、DL-丙 氨酸、β-丙氨酸)、D-泛酸钙和 α-熊果苷等,可广泛应用于日化、医药及保健品、 食品添加剂、饲料等众多领域。经过多年的创新发展,公司已经成为全球领先的 通过生物制造方式规模化生产小品种氨基酸产品的企业之一,丙氨酸系列产品生 产规模位居国际前列。







市场地位




凭借绿色环保、质量过硬、成本低廉等优势,公司的主要产品 L-丙氨酸作为 主要原材料加速和推动了巴斯夫、诺力昂在欧洲和北美成功推出新型、绿色、可 自然降解螯合剂 MGDA,公司因此与巴斯夫、诺力昂等企业建立了长期、稳定、 共赢的合作关系。


根据中国生物发酵产业协会数据显示,丙氨酸产品市场近几年保持快速增长, 2019 年全球丙氨酸系列产品市场需求总计约 5 万吨,公司 2019 年丙氨酸系列产 品的产量和销量分别为 25,704.47 吨、23,721.26 吨,具有明显的行业领先地位, 已经成为全球范围内规模最大的丙氨酸系列产品生产企业之一。2019 年,工业 和信息化部、中国工业经济联合会将公司 L-丙氨酸认定为制造业单项冠军产品。


公司坚持“以可再生生物资源替代不可再生石化资源,以绿色清洁的生物制 造工艺替代高能耗高污染的石化工艺”的发展路径,应用生物制造技术工艺,替 代了传统化学合成工艺的重污染生产方式,实现了利用生物技术生产精细化合物 的技术变革,并持续推进生物制造技术工艺的升级和迭代。







竞争优势




1
持续创新的研发优势

自设立以来,公司高度重视技术创新和自主知识产权积累。截至本招股意向 书签署日,公司拥有发明专利 30 项,实用新型专利 23 项。经过多年的技术研发 和实践积累,公司掌握了与主要产品相关的一系列核心技术,涵盖菌株构建、发 酵控制、分离提取、母液产物回收等生物制造的全过程。


通过持续的研发投入和技术创新,公司实现了厌氧发酵法规模化生产 L-丙 氨酸等关键核心技术的突破,积累并构建了丙氨酸及其衍生物产品的发酵法和酶 法两大生产工艺,先后推出了 β-丙氨酸、D-泛酸钙、α-熊果苷等多种产品,并以 相同的厌氧发酵法技术开发出诸如 L-缬氨酸等其他生物基产品,未来还将继续 保持对研发的高投入,开发更多种生物基新产品,推动我国氨基酸产品在生物制 造领域的跨越式发展。


2
行业领先的技术和工艺优势

经过在生物制造领域的多年发展,公司已在工业菌种创制、发酵过程智能控 制、高效后提取、产品应用开发环节形成了完备的技术领先优势,构建了以微生物细胞工厂为核心的发酵法生产工艺和以酶催化为核心的酶法生产工艺。


在酶法生产工艺下,公司核心技术实现了以廉价易得的丙烯酸为原料酶法生 产 β-丙氨酸的技术突破,相对于以丙烯腈作为原料的化学合成法生产工艺,该种 酶催化合成工艺的反应条件温和,可一步实现 β-丙氨酸的合成,避免了使用有机 溶剂和副产废盐带来的环境污染,提升了原子经济性,体现了高效率、高转化率、 环境友好等巨大优势,实现了生物制造技术工艺的升级和迭代。公司酶法生产的 α-熊果苷,采用高活性的糖基转移酶,结合特异分离去除氢醌的提取工艺,可使 产品中的氢醌残留达到 1ppm 以下,有效解决了传统工艺普遍存在的酶活低、提 取精制成本高、产品杂质含量高等问题,可满足美白化妆品高端用户的需求。公 司 DL-丙氨酸产品是由催化 L-丙氨酸消旋得到,由于采用了新型的酶催化转化 工艺,反应条件由高温高压转为常温常压,降低了制造成本,所获产品纯度更高, 工艺也更加安全,其产品可以作为优良的食品添加剂。


3
优质稳定的客户资源优势

公司是全球范围内规模最大的丙氨酸系列产品生产企业之一,依托技术突破 和成本优势,服务于包括世界 500 强企业在内的境内外优质客户。在境外市场, 公司与世界 500 强企业巴斯夫、味之素、伊藤忠、德之馨等公司建立了合作伙伴 关系;在境内市场,公司与多家优质化工、制药企业保持着良好的合作关系,如 诺力昂、天新药业、华中药业、华海药业等均与公司建立了长期业务往来。与下 游知名客户的稳定合作,使公司能够及时了解和把握客户的最新需求,能够掌握 行业和产品的前沿技术动态,有针对性地进行产品开发和应用领域的开拓,确保 公司产品在市场竞争中保持先发优势。


4
效益显著的成本和产业链优势

公司厌氧发酵法规模化生产 L-丙氨酸的技术突破,使得 L-丙氨酸产品成本 降低约 50%,同时生产过程更为绿色环保,满足下游客户对原材料的绿色生态标 签要求,促进了其在新型绿色螯合剂 MGDA 领域的规模化应用。 


公司采用自产的 L-丙氨酸制备 DL-丙氨酸,采用自产的 β-丙氨酸制备 D-泛 酸钙,形成了自有业务的上下游产业链优势,生产成本更加低廉,亦获得了显著 的成本优势,具有良好的协同发展效应。


5
绿色低碳的可持续发展优势

不同于传统的以石油基原料为主要材料的酶法生产路径,发酵法 L-丙氨酸 的主要原料葡萄糖为可再生资源,所用的原材料供应充足且容易获取,很好地解 决了酶法技术对不可再生石化原料的依赖问题。公司发酵法 L-丙氨酸生产工艺 稳定,技术成熟,发酵过程无二氧化碳排放,与酶法工艺相比,发酵法工艺下每 生产 1 吨 L-丙氨酸可减少 0.5 吨二氧化碳排放量,顺应了绿色低碳、可持续的发 展理念,环境效益显著。







募集资金运用方案




华恒生物(688639):全球规模最大的丙氨酸系列产品生产企业







竞争对手




1
烟台恒源生物股份有限公司

主要产品为富马酸、L-天冬氨酸和以此为原料采 用酶法生产工艺生产的 L-丙氨酸,其 L-丙氨酸主要应用于医药和食品领域。


2
安徽丰原生物化学股份有限公司

主要产品为新材料聚乳酸、氨基酸、有机酸 系列产品,可以微生物发酵法生产 L-丙氨酸。


3
武藏野株式会社

主要生产纯天然乳酸及其盐、酯系列产品,以化学合成法生 产工艺生产 DL-丙氨酸。武藏野作为日本当地最大的 DL-丙氨酸生产企业,销售 区域主要集中在日、韩等国家,享有日本市场绝大部分的市场份额。







业绩报告




华恒生物(688639):全球规模最大的丙氨酸系列产品生产企业

2020 年度,公司营业收入为 48,724.46万元,较上年同期减少0.83%;归属 于母公司股东的净利润为 12,110.02万元,较同期减少4.18%;扣除非经常性损益后的净利润为9,675.15万元,较去年同期减少17.96%。


公司预计,2021 年 1-3 月,公司营业收入预计为 15,000 万 元~18,000 万元,较上年变动幅度为 15.57%~38.69%;扣除非经常性损益后归 属于母公司所有者的净利润预计为 3,200 万元~3,500 万元,较上年变动幅度为0.71%~8.60%。







主要股东




华恒生物(688639):全球规模最大的丙氨酸系列产品生产企业







销售客户




华恒生物(688639):全球规模最大的丙氨酸系列产品生产企业





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