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商络电子(300975):国内领先的被动元器件分销商

12 04月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:市场营销 元器件 商络电子


商络电子(300975):国内领先的被动元器件分销商

个股点评





商络电子是国内领先的被动元器件分销商,主要面向网络通信、消费电子、汽车 电子、工业控制等应用领域的电子产品制造商,为其提供电子元器件产品。公司 代理的产品包括电容、电感、电阻及射频器件等被动电子元器件及 IC、分立器 件、功率器件、存储器件及连接器等其他电子元器件,其中以被动电子元器件为主。公司先后取得了 TDK(东电化)、 Samsung(三星电机)、Yageo(国巨)、顺络电子、TE(泰科)、乐山无线电 及兆易创新等 60 余家国内外知名原厂的代理资质。公司为约 2,000 家客户提供分销服务,客户涵盖网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等应用领域,其中包括东方、联宝科技、舜宇光电等国内知名企业。2019 年公司在国内被动元器件分销商销售业绩中位列前三。


2020 年,公司营业收入为311,895.75万元, 较上年同期增长50.79%;归属于 母公司所有者的净利润为 14,960.80万元,较上年同期上升51.08%;扣除非经常性 损益后归属于母公司所有者的净利润为13,592.00万元,较上年同期增长56.43%。


公司预计 2021 年 1-3 月营业收入约为 87,584.40 万元至 107,047.60 万元,同比增长 49.41%至 82.62%;预计实现归属于母公司所有者的净利润为 4,578.17 万 元至 5,595.54 万元,同比增长 25.63%至 53.55%;预计实现扣除非经常性损益后 归属于母公司所有者的净利润为 4,517.42 万元至 5,521.29 万元,同比增长 28.12% 至 56.59%。







主营业务




公司是国内领先的被动元器件分销商,主要面向网络通信、消费电子、汽车 电子、工业控制等应用领域的电子产品制造商,为其提供电子元器件产品。公司 代理的产品包括电容、电感、电阻及射频器件等被动电子元器件及 IC、分立器 件、功率器件、存储器件及连接器等其他电子元器件,其中以被动电子元器件为 主。目前,公司拥有 60 余家知名原厂的授权,向约 2,000 家客户销售超过 2 万 种电子元器件产品。

商络电子(300975):国内领先的被动元器件分销商







行业地位




根据国际电子商情对国内分销商的估测,中国 TOP10 分销商的被动元器件 分销规模均已超过 10 亿元,发行人在 2018 年 TOP10 被动元器件分销商销售业绩中位列前三。


《国际电子商情》自 2018 年起开始公开对外披露中国被动元器件分销商的 排名情况。2018-2019 年,《国际电子商情》公开披露中国被动元器件分销商的 排名情况如下:

商络电子(300975):国内领先的被动元器件分销商

发行人坚持以客户为中心的理念,持续提升供应链服务能力,与 TDK(东电化)、Samsung(三星电机)、Yageo(国巨)、顺络电子、TE(泰 科)、乐山无线电等行业领先原厂构筑了长期共赢的合作关系。在行业整体受到 较大扰动的情况下,发行人行业排名始终维持较好的位置。2018 年,发行人在 被动元器件分销行业的排名为行业第二名;2019 年,发行人该项排名为行业第 三名。







竞争优势





1
授权品牌优势

原厂的授权是代理商在市场上稳健发展的基石,这些原厂的实力及其与公司 合作关系的稳定性是公司未来持续发展的有力保证。公司在经营发展过程中,始终坚持与知名原厂保持长期良好合作的业务模式,自成立以来,经过多年的潜心 合作发展,已积累了众多优质的原厂授权资质,先后取得了 TDK(东电化)、 Samsung(三星电机)、Yageo(国巨)、顺络电子、TE(泰科)、乐山无线电 及兆易创新等 60 余家国内外知名原厂的代理资质。上述一线原厂产品品质可靠、 种类丰富,涵盖了移动通讯、消费电子、汽车电子、物联网、智能设备、工业控 制等众多下游应用领域。


通过取得上述国内外知名原厂的代理授权,公司可以按照有竞争力的价格及 时取得原厂高品质的元器件产品,并依托原厂技术、品牌、规模等优势,维持并 持续开拓下游中高端产品市场,将原厂的竞争力转化为公司的竞争力,有利于公 司维持高效运转的销售网络,打造核心竞争能力,形成原厂、客户对公司销售体 系长久的依赖关系,建立长期可持续的盈利模式。


原厂研发紧跟世界前沿趋势。原厂与公司之间的技术分享也将对公司自身的 信息获取能力、技术服务能力提升产生积极的效应,公司凭借与原厂之间的合作, 不断开拓视野,紧跟世界潮流,实现自身业务发展与全球化市场、技术革新的对 接,持续增强公司的竞争实力,为可持续发展奠定坚实保障。


2
客户基础优势

对电子元器件产品分销商而言,客户是其运营的基础,客户的认同是分销商 核心竞争力的最好体现。目前,公司为约 2,000 家客户提供分销服务,客户涵盖 网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等应用领域,既有业内知名的各行业 大客户为公司赢得市场地位和美誉度,又有数量庞大的中小客户为公司提供长期 潜在业务机会,并有效分散经营风险。


公司在经营发展过程中,始终坚持为客户提供优质服务的经营理念,打造公 司与客户长期共赢的合作模式。经过多年积累,公司目前已经进入国内众多主流 电子产品制造商的供应体系,包括京东方、联宝科技、舜宇光电等,并与其建立 了稳定的合作关系。这些大客户规模较大、资金流充沛、采购量较大、对物料的 交期、品质、供应及时性等供应链情况等更为重视,虽然对公司的各项业务指标 要求较高,但能为公司提供相对更好的交易保障。大客户资源为公司发展打下了 坚实的基础,是公司市场竞争能力的最好体现。

商络电子(300975):国内领先的被动元器件分销商

根据《国际电子商情》对中国元器件分销商的统计排名,公司位列“2018 年 中国电子元器件分销商排名 TOP25”、“2018 年被动元器件代理商前三甲”和“2019 年中国电子元器件分销商排名 TOP35”,在行业中具有较高的市场知名度。


3
供应链管理优势

被动元器件分销商的业务具有产品品种多,客户数量多,保障供应要求高的 特点,因而分销商的供应链管理能力是核心优势的体现。公司在发展过程中高度 重视供应链管理,已形成完善的“采、销、存”供应链体系,通过对从供应商到 客户的产品流、信息流和资金流的集成管理,在保障客户供应的情况下, 最小 化供应链成本,实现自身收益。


准确预测客户需求是降低成本费用和及时、高效响应客户需求的关键所在, 是分销商核心竞争能力的体现。为此,公司通过成立计划部门管理客户需求预测、 协调公司资源的合理分配,搭建了供应链一体化的协同机制。一方面,计划部需 求预测管理团队基于销售团队获取的客户需求信息,结合一段时间的订单和历史 发货状况,原厂的供应状况,以及影响未来需求的关键因素如趋势、季节性、促 销、宏观经济数据等,运用统计分析、回归分析等工具建立需求预测模型,得到 相对准确的客户需求预测,形成未来的需求计划;另一方面,产品经理和原厂保 持密切联系,了解原厂的产能、稼动率、库存、订单及其变化情况等信息,结合 市场、行业的供需信息,运用统计分析工具形成供应趋势的综合判断。两者相结 合,公司得以在供应趋紧时提前增加备货量,缓解供应紧张;当供应趋松时提前 减少备货量,以控制库存。


商络电子以客户为中心,为快速响应客户需求,以总部南京为依托,在深圳、 上海、苏州、天津、香港、新加坡、台湾设有子公司,在北京、青岛、西安、苏 州、武汉、合肥、重庆、杭州、厦门、成都、潍坊、广州、泰国、马来西亚等电 子制造集中地设有办事处,并在南京、深圳、香港三地设立大型仓储物流中心, 总面积达 15,000 平方米,配备 WMS 系统、无线扫描系统、自动贴标系统,为 客户最大限度争取本地化服务、快速物流和价格成本上的比较优势。

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4
风险控制优势

电子行业发展日新月异,下游用户需求千变万化,对于上游原厂及下游电子 产品制造商客户都带来较大的挑战。商络电子拥有全流程的风险控制措施,从原 厂品质、物料管理、客户信用等各个环节对风险进行管控,保障公司稳健发展。


公司建立了新产品线评估流程,筛选优质原厂,并对物料采购渠道进行严格 管控,保障电子元器件产品的品质;公司通过专业人员及信息系统,对物料供求 数据进行运算,从而合理配置缓冲库存,减少上下游供需波动带来的产业链风险;公司不断完善仓储管理系统,配备无线扫描仪、自动贴标机等设备,以减少错发、 漏发等问题,避免公司业务风险;公司还成立了品质管理部门,负责处理因原厂 因素导致的客户品质问题,减少客户损失,降低原厂及公司风险;公司建立了完 善的客户授信评估流程,有效地排除支付能力较差、信用程度不佳的客户,从源 头确保公司交易安全,并购买信用保险,预防可能发生的坏账损失,交易过程中 持续跟踪客户风险信号,通过法律途径及时处理可能发生的回款风险。







竞争对手




1
润欣科技(300493.SZ)

上海润欣科技股份有限公司成立于 2000 年,注册地位于上海市,分销的 IC 产品以通讯连接芯片、射频和功率放大芯片和传感器芯片为主。


2
韦尔股份(603501.SH)

上海韦尔半导体股份有限公司成立于 2007 年,注册地位于上海市,以自主 研发、销售服务为主体的半导体器件设计和销售公司,主要从事设计、制造和销 售应用于便携式电子产品、电视、电动车、电表、通信设备、网络设备、信息终 端等领域的高性能集成电路


3
力源信息(300184.SZ)

武汉力源信息技术股份有限公司成立于 2001 年,注册地位于湖北省武汉市, 自设立以来主要从事 IC 等电子元器件的推广、销售及应用服务。


4
深圳华强(000062.SZ)

深圳华强实业股份有限公司成立于 1994 年,注册地位于广东省深圳市,为 产业链上的各环节提供线上线下交易服务、产品服务、技术服务、交易信息服务 和创新创业配套服务。





募集资金运用方案




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业绩报告




商络电子(300975):国内领先的被动元器件分销商

2020 年,公司营业收入为311,895.75万元, 较上年同期增长50.79%;归属于 母公司所有者的净利润为 14,960.80万元,较上年同期上升51.08%;扣除非经常性 损益后归属于母公司所有者的净利润为13,592.00万元,较上年同期增长56.43%。


公司预计 2021 年 1-3 月营业收入约为 87,584.40 万元至 107,047.60 万元,同 比增长 49.41%至 82.62%;预计实现归属于母公司所有者的净利润为 4,578.17 万 元至 5,595.54 万元,同比增长 25.63%至 53.55%;预计实现扣除非经常性损益后 归属于母公司所有者的净利润为 4,517.42 万元至 5,521.29 万元,同比增长 28.12% 至 56.59%。







主要客户




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