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华利集团(300979):全球领先的运动鞋专业制造商

13 04月
作者:无痕阅盘|分类:海龟社区|标签:运动鞋 华利集团

华利集团(300979):全球领先的运动鞋专业制造商

个股点评





华利集团是全球领先的运动鞋专业制造商,主要为 Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、Columbia、Under Armour、 HOKA ONE ONE 等全球知名运动品牌提供开发设计与制造服务,主要产品包括 运动休闲鞋、户外靴鞋、运动凉鞋/拖鞋等。公司与全球运动鞋服市场份额前十名公司中的五家建立了长期稳定的合作关系。公司拥有超过 2,400 人的设计开发团队体系,同时公 司关注对开发设计人员的培训,每年派遣开发设计人员前往主要客户进行专业培 训。公司在开发软件、设备上也有较大的投入,如使用行业较为领先的 VR 设计 系统及 3D 打印设备进行产品开发设计。 公司在越南、中国、多米尼加、缅甸等地共开设了 21 家制 鞋工厂,2019 年鞋履产量超过 1.8 亿双,是全球为数不多的产量超过 1 亿双的运动鞋专业制造商之一。


2020 年度公司实现营业收入1,393,113.80万元,较上年同期下降 8.14%;归属于发行人股东的净利润 187,858.83万元,较上年同期增长3.16%;归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润 187,582.15万元,较上年 同期增长7.27%。


2021 年 1-3 月,公司预计营业收入约为 350,000.00 万元至 400,000.00 万元, 同比增长0.49%至14.84%;预计实现归属于母公司所有者的净利润约为45,000.00 万元至 55,000.00 万元,同比增长 10.98%至 35.64%;预计实现扣除非经常性损 益后归属于母公司股东的净利润约为 44,940.00 万元至 54,940.00 万元,同比增长 11.02%至 35.73%。







主营业务




华利股份从事运动鞋履的开发设计、生产与销售,是全球领先的运动鞋专业 制造商,主要为 Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、Columbia、Under Armour、 HOKA ONE ONE 等全球知名运动品牌提供开发设计与制造服务,公司与全球运 动鞋服市场份额前十名公司中的五家建立了长期稳定的合作关系,其主要产品分类如下:

华利集团(300979):全球领先的运动鞋专业制造商







竞争优势





1
客户资源优势

通过长期的稳定经营,公司凭借良好的产品品质、突出的开发设计能力、快 速响应能力和及时交货能力,公司积累了宝贵的全球知名运动鞋履客户资源,全 球运动鞋服市场份额的前十的企业中,Nike、VF、Puma、Columbia、Under Armour 均为公司主要客户,公司是 Converse、UGG、Vans、Puma、Columbia、HOKA ONE ONE、Cole Haan 等全球知名品牌的鞋履产品的最大供应商,相对于部分主要竞 争对手,公司的客户相对分散,对单一客户不产生重大依赖。公司与前五大客户 均具有较长的合作历史,公司具有较多的长期稳定的优质客户。公司主要客户的 简要合作历程如下:

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2
开发设计优势

截至 2020 年 6 月末,公司拥有超过 2,400 人的设计开发团队体系,同时公 司关注对开发设计人员的培训,每年派遣开发设计人员前往主要客户进行专业培 训。公司在开发软件、设备上也有较大的投入,如使用行业较为领先的 VR 设计 系统及 3D 打印设备进行产品开发设计。 


公司利用积累的多年运动鞋履开发设计及制造经验,参与客户的产品开发过 程,从而对品牌运营企业的设计开发形成重要补充。客户提供基于平面形象的初 步设计图稿,公司凭借与客户多年合作积累的开发经验,熟悉客户的品牌内涵和 设计理念,利用自身积累的专业经验和技术优势,能够高效将平面图稿转化为运 动鞋样品。在开发设计过程中,公司从产品型体和功能、材料选择、工艺选择等 方面向客户提出改进意见,并经客户确认后,最终形成符合客户设计理念、市场 喜好且成本合理、量产可行的产品。此外,公司采用面向生产的开发设计策略, 在产品设计阶段,充分考虑生产要求,从源头上避免产品开发与批量生产误差问 题。


3
品质优势

公司自成立以来,始终高度重视产品质量,积极根据客户和公司制定的高标 准要求实施产品质量控制,公司建立了从原材料采购、产品生产和成品检验的全 过程质量管理体系,配备了专门的实验室对原材料和产品进行检测,确保产品从 原料投入到最终成品均符合客户产品质量标准和要求。 


公司的产品质量得到了客户的高度认可,在报告期内获得多项荣誉,2018 与 2019 年连续两年获得 Nike 美国总部颁发的品质奖。


4
成本优势

公司自 2005 年开始在境外布局,当前公司将主要的生产工厂设在越南北部。相比其他东南亚国家,越南距离中国较近,生产所需的主要原材料运输距离近, 节约运输时间与运费;欧美国家对原产于越南的鞋履进口关税的税率为零或处于 较低水平;由于布局较早,土地及厂房建造成本较低,降低了单位产品的制造费 用;越南北部也是越南有较强人力成本优势和劳动力资源丰富的区域。上述因素 使得公司在越南的布局具有一定的成本优势。


华利股份是行业内少数能提供从产品开发设计、模具、鞋面、鞋底到成品制 造完整运动鞋履制造产业链的专业制造商之一,如模具、电脑编织一体成型鞋面、 中底及大底等大部分由公司自行加工完成,完整的产业链有利于公司产品质量的 稳定,保证产品按期交付,降低鞋履生产的总成本。


5
快速交付能力优势

运动鞋的消费需求变化快,各年的流行形象和款式均有变化,同时运动品牌对于新品会花大量资金进行前期推广,因此运动鞋履产品有很强的时效性,若产 品开发设计或量产环节出现延误,将严重影响新品上市时间,给客户造成重大损 失。因此,品牌客户要求缩短产品开发周期和制造周期,运动鞋履制造商必须快 速响应客户需求的能力。得益于公司具备完善的供应链体系、突出的开发设计能 力、成熟的生产流程及熟练的生产人员等,对于紧急订单,公司能将交付时间缩 短至一半以上,公司具备快速交付能力优势。公司凭借突出的开发设计优势、规 模化采购和制造优势及精细化管理能力,已形成针对客户“快速设计制样、快速 爬坡量产、快速产品交付”等运营能力。







竞争对手




1
裕元集团

裕元集团(0551 HK)于 1992 年在香港上市,主要业务为鞋履制造及零售, 主要生产 Nike、Adidas 等品牌运动鞋,是全球最大的运动鞋制造商。


2
丰泰企业

丰泰企业(9910 TW)成立于 1971 年,1992 年在台湾证券交易所上市,以 制造运动鞋为主要业务,主要产品包括运动鞋、直排轮鞋、冰刀鞋、雪靴等。丰 泰企业是 Nike 的主要供应商。


3
钰齐国际

钰齐国际(9802 TW)成立于 1995 年,2012 年在台湾证券交易所上市,主 要生产户外鞋。





募集资金运用方案




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业绩报告




华利集团(300979):全球领先的运动鞋专业制造商

2020 年度公司实现营业收入1,393,113.80万元,较上年同期下降 8.14%;归属于发行人股东的净利润 187,858.83万元,较上年同期增长3.16%;归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润 187,582.15万元,较上年 同期增长7.27%。


2021 年 1-3 月,公司预计营业收入约为 350,000.00 万元至 400,000.00 万元, 同比增长0.49%至14.84%;预计实现归属于母公司所有者的净利润约为45,000.00 万元至 55,000.00 万元,同比增长 10.98%至 35.64%;预计实现扣除非经常性损 益后归属于母公司股东的净利润约为 44,940.00 万元至 54,940.00 万元,同比增长 11.02%至 35.73%。







主要客户




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