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东瑞股份(001201):国内较大的自育自繁自养一体化的生猪养殖企业

14 04月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:生猪 三农 农业 畜牧业 养殖 东瑞股份

东瑞股份(001201):国内较大的自育自繁自养一体化的生猪养殖企业

个股点评





东瑞股份是国内较大的自育自繁自养一体化的生猪养殖企业,形成了集饲料生产、 生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、活大猪供港及生猪内地销售于一体的完整生 猪产业链。公司毗邻经济发达的粤港澳大湾区,具有产品价格优势和市场区域优 势;公司是内地供港活大猪前三大供应商之一和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地。公司凭借科学的饲料营养配方、先进的生猪育种 技术、生猪养殖行业多年积累的经验,以中国香港市场的质量标准为导向,建立 了曾祖代-祖代-父母代-商品代的生猪生产体系、兽医防疫体系、质量管理体系、 技术创新体系和绩效考核体系;公司各养殖场猪舍设计先进,建成了全密封、全 温控现代化猪舍,并配套了生物安全设施设备、自动饲喂系统、有机肥生产设施, 对生猪生产进行全流程管控,实现了生猪生产的标准化和精细化管理,使公司在 规模化经营、疫病防控、食品安全控制、产品质量控制、生态养殖等方面具有显 著的特色和优势。公司凭借着出色的产品品质、良好的市场口碑,得到了五丰行、 广南行等中国香港代理行以及广东地区客户的高度评价,“东瑞”品牌在粤港湾 大湾区已具有较高的知名度。


2020 年公司实现的营业收入为136647.82万元,较上年同期增长56.71%;归属于母公司股东的净利润为 68128.64万元,较上年同期增长160.16%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为68292.99万元,较上年同期增长164.66%。


公司预计 2021 年第一季度实现营业收入 37,200.00 万元至 39,500.00 万元, 同比变动幅度为 22.53%至 30.11%;实现归属于母公司所有 者的净利润 16,900.00 万元至 18,800.00 万元,同比变动幅度为 0.82%至 12.16%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 16,800.00 万元至 18,700.00 万元,同比变动幅度为 0.46%至 11.83%。







主营业务




公司主营业务为生猪的养殖和销售,主要产品为商品猪、仔猪、种猪等。此 外,公司自行生产生猪养殖所需的饲料,并有部分饲料对外销售。







行业地位




经过多年发展,公司已成为国内较大的自育自繁自养一体化的生猪养殖企业,也是我国较大的生猪育种企业。公司采取“自育自繁自养一体化生态养殖” 经营模式,依托自主研发的“高床发酵型养猪系统”,形成了集饲料生产、生猪 育种、种猪扩繁、商品猪饲养、活大猪供港及生猪内地销售于一体的完整生猪产 业链,实现了生猪产品在中国香港和内地两个市场的优化配置。凭借出色的产品 品质和良好的市场口碑,得到五丰行和广南行等香港代理行以及广东地区客户的 高度评价,“东瑞”品牌在粤港澳大湾区已具有较高知名度,是内地供港活大猪 前三大供应商之一和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地。







竞争优势





1
自育自繁自养的一体化产业链优势

自育自繁自养的生态养殖一体化产业链使得公司将生猪养殖各个生产环节 有机结合,有利于公司对产品质量、食品安全、疫病防控、养殖标准化等各方面 进行有效管控,提高了公司的市场竞争力。


公司针对市场需求专门设计三元杂商品猪生产配套系,从种猪源头对生猪质 量进行控制,同时根据生猪不同生长阶段的营养需求,制定精准的饲料配方,保 证生猪在瘦肉率、肉色、系水率等指标均达到较高标准。


自育自繁自养的一体化养殖模式从猪场选址、场区布局、舍内小环境控制、 防疫制度、疫病预警系统、防疫技术、兽医人才队伍等多个方面,建立了完善有 效的疫病防控管理体系,防止养殖生产过程中重大疫情的发生,确保生猪的健康 生长。


公司制定各岗位的生产管理制度和操作规程,为饲料加工、生猪育种、种猪 扩繁、商品猪饲养等生产环节制定标准流程,并通过加强员工培训和配套先进、 高效率的自动化设备,将整体生产流程置于可控状态。按照标准生产流程,公司 同一批次出栏肉猪品质和重量基本相同,实现了规范化、标准化生产,提高了生 产效率。


2
境内外两个市场优势

公司立足于中国香港市场和广东市场,凭借严格的生猪饲养标准、丰富的产 品结构、一体化的产业链,实现了生猪产品在中国香港市场和广东市场的优化配 置,公司可以根据实际情况,调整产品在不同市场销售的配置和比例,实现公司 经营效益的最大化。


公司位于广东省河源市,毗邻经济发达的粤港澳大湾区。公司饲养的生猪通 过短途运输即可到达中国香港及珠三角地区,减少了运输成本和运输途中的损 耗,同时也有利于公司根据市场实际情况调整在中国香港市场和广东市场的产品 供应。


中国香港市场为上市生猪制定了严格的质量标准,例如抗生素的使用、药物 残留等指标均比内地市场的要求更为严格,且生猪供港业务的日常监管和检验检 疫工作更为细致,相关程序更为复杂。 


公司的生猪养殖场以中国香港市场的质量标准为导向,对选种育种、营养配 方、疫病防控、饲养管理等生猪养殖各个环节进行全流程管控,确保公司向中国 香港市场提供的产品在食品安全、产品质量等方面均符合中国香港市场的质量标 准。


3
生猪养殖技术与管理优势

长期以来,我国生猪养殖行业仍然处于粗放式的发展阶段,中小散养户仍然 是市场的主流,规模化养殖场的技术优势和管理优势并未得到充分体现,但 2018 年“非洲猪瘟”疫情的发生在某种程度上改变了上述现象。由于目前尚无针对“非洲猪瘟”行之有效的兽药或疫苗,养殖场只有通过高水平的养殖技术和管理水平 才能防范“非洲猪瘟”发生。


经过近 20 年的发展,公司在生猪养殖方面已经形成了一整套完整的工艺流 程和作业指导,从上游的饲料营养配方、饲料生产到生猪育种、种猪扩繁,再到 商品猪饲养、疫病防控等方面,公司均具备一定的技术和管理优势,实现了生猪 养殖的精细化管理,并投入了大量的资金提升养殖场的硬件设施,贯彻了严格、 高效、精细的管理模式,成功的抗击了“非洲猪瘟”疫情,体现了公司较高的管 理水平,获得了丰厚的收益。


4
生猪育种优势

公司自成立以来即开展生猪育种工作,始终坚持以终端消费者对猪肉的消费 需要为育种导向,以生长速度、瘦肉率、繁殖力、肉质等指标为主要育种目标, 持续提升公司猪群遗传性能。 


在育种工作中,公司坚持做好种猪性能测定、血缘档案记录、耳缺标识、BLUP 法遗传评估等一系列育种流程,并引进了种猪 ALOKA 测定仪(活体肌间脂肪测定 仪)、B 超背膘测定仪、BLUP 遗传性能评估方法、KFNets 管理系统等国内外领先 的育种设备及方法,提升了公司的育种选育效率。目前公司年测定种猪规模已超 过 5,000 头次。


公司目前是农业部认定的国家生猪核心育种场,公司下属的致富猪场、紫金 东瑞是省级原种场,育种方向主要围绕中国香港目标市场进行选育,现已培育成 具有适应性强、体型高长、瘦肉率高、肉质鲜美的美系杜洛克、美系长白、美系 大白和美系二元杂交种猪。


5
生态型养殖模式优势

公司在行业内首创高床发酵型养猪系统,解决了规模化养殖与环境保护难以 兼容的难题,该模式已获得一项发明专利和 7 项实用新型技术专利。


高床发酵型生态养猪系统采用两层结构的猪舍,上层用于生猪养殖,下层进 行有机肥生产,与传统养殖模式相比可减少废气、废水排放。该模式以“源头减 排、过程控制、末端资源化利用”为核心原则,将养猪生产与养猪废弃物处理进 行有机结合,利用微生物好氧发酵原理,将猪的排泄物转化为固体肥料,通过配 套的有机肥厂生产适合各种植物种植的有机肥,变废为宝,实现养猪废弃物的减 量化、无害化和资源化利用,从而改善了养殖环境、提高了生产水平、增加了养 殖效益,同时还节省了生猪养殖所需用地,提高了土地资源的利用效率。


6
品牌优势

公司自成立以来,一直从事供港活大猪业务,凭借着出色的产品品质、良好 的市场口碑,公司成为内地最大的活大猪供港企业之一,得到五丰行、广南行等 中国香港代理行以及广东地区客户的高度评价,旗下“东瑞”品牌在中国香港及 广东市场已具有较高知名度。 


公司的肉猪产品多次被评为“广东省名牌产品”,“东瑞”品牌被评为“广东 省著名商标”,公司的特色产品“紫金蓝塘土猪”在华南地区具有较高的知名度 和市场声誉,是国家级畜禽品种资源保护品种。







竞争对手




1
牧原股份(002714.SZ)

牧原股份成立于2000年,经过20多年的发展,已形成了集科研、饲料加工、 生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整闭环式生猪产业链,目前是我国 较大的生猪养殖企业、生猪育种企业。牧原股份采取全程自养方式,使各养殖环节置于严格控制之中,从而使其在 食品安全控制、产品质量控制、疫病防治、规模化经营、生产成本控制等方面, 具有显著的特色和优势。


2
温氏股份(300498.SZ)

温氏股份成立于1993年,目前是全国最大的生猪育种和生猪生产企业,主要 采用“公司+农户”的饲养模式,形成了完整的产、供、销一体化产业链。温氏 股份围绕畜禽养殖产业链上下游,配套经营屠宰、食品加工、现代农牧装备制造、 兽药生产、生鲜食品流通连锁经营以及金融投资等业务。温氏股份主要产品包括商品肉猪和商品肉鸡。


3
正邦科技(002157.SZ)

正邦科技成立于1996年,主要从事饲料、生猪、兽药及农药的生产与销售, 生猪养殖业务主要产品包括种猪、仔猪和肥猪,生猪养殖业务的主要经营模式有 自繁自养模式和“公司+农户”合作养殖模式。近年来,正邦科技生猪养殖业务 发展势头良好,生猪销售规模不断提升。


4
新五丰(600975.SH)

新五丰成立于2001年,自成立以来,一直以供港澳生猪业务为主,是国内较大的活大猪出口商之一。近年来,新五丰积极推进生猪屠宰、冷链物流和生猪交 易等重点项目的建设,已建立集饲料生产、种猪繁育、商品猪饲养、生猪屠宰及 肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链布局。





募集资金运用方案




东瑞股份(001201):国内较大的自育自繁自养一体化的生猪养殖企业







业绩报告




东瑞股份(001201):国内较大的自育自繁自养一体化的生猪养殖企业

2020 年公司实现的营业收入为136647.82万元,较上年同期增长56.71%;归属于母公司股东的净利润为 68128.64万元,较上年同期增长160.16%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为68292.99万元,较上年同期增长164.66%。


公司预计 2021 年第一季度实现营业收入 37,200.00 万元至 39,500.00 万元, 同比变动幅度为 22.53%至 30.11%;实现归属于母公司所有 者的净利润 16,900.00 万元至 18,800.00 万元,同比变动幅度为 0.82%至 12.16%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 16,800.00 万元至 18,700.00 万元,同比变动幅度为 0.46%至 11.83%。







主要客户




东瑞股份(001201):国内较大的自育自繁自养一体化的生猪养殖企业






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