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九丰能源(605090):国内领先的大型清洁能源综合服务提供商

13 05月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:能源 清洁能源 采购公司 燃气 九丰能源


九丰能源(605090):国内领先的大型清洁能源综合服务提供商

个股点评


九丰能源是国内领先的大型清洁能源综合服务提供商,经营 产品包括液化石油气(LPG)、液化天然气(LNG)等清洁能源以及甲醇、二甲醚(DME) 等化工产品,主要应用于燃气发电、工业燃料、城镇燃气、汽车燃料、化工原料等领域。公司自主运营的位于东莞立沙岛的综合能源基地主要由一座 5 万吨级综合码头、 14.4 万立方米 LPG 储罐以及 16 万立方米 LNG 储罐组成,其中 LNG 储备设施被《广东 省能源发展“十二五”规划》列为重点的天然气应急调峰和储气设施建设项目,是保障 粤港澳大湾区工业及民生的天然气应急调峰储备库,发挥着重要的天然气应急调峰作 用。公司立足于清洁能源消费市场,服务于国家能源革命的战略规划,背靠东莞立沙岛 综合能源基地优势,已经形成较为完整的清洁能源产业链业务体系——提供涵盖国际清 洁能源产品、码头仓储、加工生产、物流配送、终端销售及清洁能源综合利用解决方案等全业务链服务。公司是我国 LPG、LNG 行业的重要参与者,在华南地区拥有突出的行业地位。LPG 方面,以 2020 年 LPG 进口量计算,公司是我国第四大 LPG 进口商,是华南地区第一大的 LPG 进口商。LNG 方面,公司是华南地区 LNG 流通市场的重要供应商,享有稳定优质的国际气源采购渠道和较高的市场知名度。


2020 年公司营业收入为891,352.11万元,较上年减少11.05%,归属于母公司股东的净利润为76,764.35万元,较上年增长109.31%,扣除非经常性损益后归属 于母公司股东的净利润为76,559.32万元,较上年增长114.28%。


公司 2021 年 1-3 月预计营业收入 276,710.33 万元-304,396.71 万元, 同比增长 33.68%-47.05%;预计归属于母公司股东净利润 11,469.77 万元-17,233.26 万元,同比增长 17.13%-75.98%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为 18,062.60万元-23,826.08万元, 同比增长 40.41%-85.22%。



主营业务
公司是国内专注于燃气产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务提供商,经营 产品包括液化石油气(LPG)、液化天然气(LNG)等清洁能源以及甲醇、二甲醚(DME) 等化工产品,主要应用于燃气发电、工业燃料、城镇燃气、汽车燃料、化工原料等领域, 并为客户提供优质的国际能源供应及整体应用解决方案。


主营业务收入构成

九丰能源(605090):国内领先的大型清洁能源综合服务提供商



行业地位

公司是我国 LPG、LNG 行业的重要参与者,在华南地区拥有突出的行业地位。LPG 方面,以 2020 年 LPG 进口量计算,公司是我国第四大 LPG 进口商,是华南地区第一大的 LPG 进口商。LNG 方面,公司是华南地区 LNG 流通市场的重要供应商,享有稳定优质的国际气源采购渠道和较高的市场知名度。


公司以 LPG 业务起家,经过多年经营发展,已积累形成了一套行之有效的营运和 管理系统,依托东莞立沙岛综合能源基地,建立起强大的 LPG 储备与销售网络,连续 多年成为华南地区主要的 LPG 进口商之一,位居国内前十大 LPG 进口商之列,在国际 采购市场上具有较高的知名度和一定的影响力。以 2020 年进口量计算,公司是我国第 四大 LPG 进口商,是华南地区第一大 LPG 进口商。

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截至 2020 年底,我国建成投产的 LNG 接收站为 22 座。公司位于东莞的 LNG 接 收站于 2012 年开始投产,发展至今已积累了稳定优质的国际气源采购渠道和较高的市 场知名度。中国石油、中国石化和中国海油的接收站接收能力较强,但其作为大型央企 承担着管道天然气保供的责任,进口 LNG 到岸后主要进入天然气管网,其余部分才通 过槽车等方式进入流通市场。而公司东莞接收站进口的 LNG 主要通过槽车等运输方式 直接进入流通应用市场,经营方式相对灵活,是华南地区 LNG 流通市场的重要补充。根据国家能源局、国务院发展研究中心、国土资源部等发布的《中国天然气发展报告 (2018)》,公司在 2017 年冬季天然气保供方面发挥了积极的作用。


截至 2020 年底,我国华南地区建成投产的 LNG 接收站情况如下:

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竞争优势
1
前景广阔的清洁能源行业的重要参与者

公司主营产品所处的清洁能源领域是我国近年来重点支持发展的行业,具有广阔的 发展前景,其中天然气更是我国高度重视、大力发展的重要战略性能源,2011-2020 年 我国天然气表观消费量复合增长率为 10.6%;然而当前我国天然气消费在能源消费中的 占比仍远低于全球平均水平,国家多次出台专项政策提出要进一步提高我国天然气在能 源消费结构中的占比,未来我国天然气仍将拥有广阔的市场空间。LPG 方面,随着我 国 LPG 深加工装置产能的不断扩大,LPG 作为化工原料的需求也将持续提高,进而推 动 LPG 消费市场的发展。


公司凭借对优良接收站的布局、稳定优质的气源渠道及良好的能源供应服务,已拥 有了较高的市场知名度,是我国清洁能源行业的重要参与者。LPG 方面,以 2020 年进 口量计算,公司是我国第四大 LPG 进口商,是华南地区第一大 LPG 进口商。LNG 方面, 公司是华南地区 LNG 流通市场的重要供应商。


2
拥有位置优越且周转良好的国际能源接收码头与储备库资源

良好的岸线码头和仓储设施是从事进口 LPG、LNG 业务的重要前提条件。一方面 由于进口 LPG、LNG 主要通过海上船舶运输,需要有合适的码头进行接卸并具备相应 储备设施进行仓储;另一方面拥有岸线码头及仓储设备通常是能与国际大型能源供应商 进行贸易合作的重要前提。


公司拥有优良的国际能源接收码头与储备库资源,是一座主要由 5 万吨级综合码 头、14.4 万立方米 LPG 储罐以及 16 万立方米 LNG 储罐组成的综合能源基地,其中 LNG 储备罐采用进口工艺建造,被《广东省能源发展“十二五”规划》列为重点的天然气应 急调峰和储气设施建设项目,是保障粤港澳大湾区工业及民生的天然气应急调峰储备 库,发挥着重要的天然气应急调峰作用。


公司的综合能源基地地理位置优越且周转能力良好。公司的综合能源基地位于东莞 立沙岛,地处珠江三角洲的中心地带,水路交通便捷,毗邻广州、深圳、珠海等重要能 源消费城市,能够覆盖华南区域广阔的能源消费市场,是华南地区主要的能源供应基地。公司已建立起完善高效的码头运转系统,能够实现船舶进出港靠离泊、接卸入库、装车 /装船出库等多流程的有效安全运转。


3
良好的国际贸易品牌资信及丰富的国际贸易经验,保障长期稳定的优质国际 气源供应

LPG、LNG 等能源国际贸易的上游卖家通常关注买家在资信证明、货物周转等方 面的能力,同时在付款时间、付款方式上也会有较为严格的条件;此外,LNG 能源国 际贸易还会对买家在岸线码头条件、配套仓储设施等方面有更为严格的要求,通常拥有 岸线码头、存储设施、资信证明、资金实力等核心条件的企业更易被国际大型能源集团 所认可。


公司凭借优良的国际能源接收与储备库资源、良好的交易信用、所处地区广阔的市 场容量等优越条件,已成为国际能源贸易市场具有良好声誉的重要参与者,与国际能源 供应商常年保持良好的合作关系,形成了较为完善畅通及稳定优质的国际采购渠道。报 告期内,在 LNG 方面,公司已与马来西亚国家石油公司及国际七大石油巨头之一的意 大利埃尼集团(ENI)签订了 LNG 长期采购协议,并与国际市场其他知名 LNG 供应商 达成框架合作协议,包括世界主要的 LNG 生产商之一卡塔尔液化天然气有限公司、 Trafigura(托克)、PAVILION GAS PTE.LTD.(新加坡国有能源企业)等,以便于公司 灵活开展 LNG 国际现货采购,确保了国际优质气源的稳定及灵活供应;在 LPG 方面, 公司与 Chevron(雪佛龙)、Vitol(维多)、Trafigura(托克)等国际知名能源公司建立 了长期的合作关系。


公司在国际能源贸易领域积累起来的品牌资信优势也有利于提升公司在国际采购 环节上的议价能力。同时,公司多年参与国际能源采购,对能源价格的走势判断以及采 购时点的把握已积累了丰富经验,能够协助公司更好地进行存货管理和采购成本控制, 有利于保障公司的长期稳定经营。

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4
以客户为中心提供全链条的综合能源服务

公司已经形成涵盖国际采购、仓储加工、运输销售、终端应用解决方案等较为完整 的清洁能源产业链业务体系,除了为客户供应稳定优质的清洁能源产品外,还能提供仓 储、物流配送及一站式综合能源解决方案等全链条服务。 


公司码头拥有 LPG、LNG、甲醇、二甲醚储备罐等品种多元且储量较大的仓储设 施及相应的装卸设备,能够满足客户对能源仓储的需求。 


公司拥有专业化的物流配送车队,截至 2020 年末,在运营的运输槽车 50 余台,能 够有效满足客户产品运输需求。公司的自有槽车安装有视频监控以及安全监控设备,可 实现运输环节全程监控及安全预警,确保产品安全、及时送达客户。安全、高效的物流 配送能力有助于进一步提升公司的运营效率及市场竞争力。

九丰能源(605090):国内领先的大型清洁能源综合服务提供商

公司还能够为终端客户提供专业、灵活的定制化一站式综合能源解决方案。公司可根据客户需求,为工业园、燃气电厂、化工企业、各类工厂(玻璃厂、铝材厂、五金厂、 陶瓷厂等)等各类终端客户提供气源供应、LNG 气化站建设与管理、管网和储气站建 造、技能服务、技术咨询等综合服务,以满足客户对稳定气源供应的需求。目前,公司 已形成具有自身特色的 5S 能源供应及服务标准,包括先进的安全运营标准、领先的一 体化设备安装运行标准、稳定质优的气源供应标准、个性化服务标准及节能技术标准。



竞争对手
1
新海能源

新海能源集团有限公司(股票代码:0342.HK,股票简称:新海能源)主要业务为油品、液化石油气及电子产品销售。2019 年度,新海能源营 业收入为 277.92 亿港元,归属于上市公司股东净利润为 6.42 亿港元,其中 LPG 销售量 为 184.80 万吨,LPG 销售收入为 75.19 亿港元。2020 年 1-6 月,新海能源营业收入为 126.46 亿港元,归属于上市公司股东净利润为-12.43 亿港元,其中 LPG 销售收入为 35.75 亿港元。


2
东华能源

东华能源股份有限公司(股票代码:002221.SZ,股票简称:东华能源)为中国较大的进口液化石油气综合运营商。2019 年度,东华能源营业收 入为461.88亿元,归属于上市公司股东净利润为11.04亿元,其中,LPG销售量约1,104.80 万吨,LPG 销售收入为 359.52 亿元。2020 年 1-9 月,东华能源营业收入为 237.29 亿元, 归属于上市公司股东净利润为 10.29 亿元。


3
欧华能源

欧华能源控股有限公司(股票代码:AJ2.SG,股票简称:欧华能源控股)主要从事液化石油气的进口、生产、储运、连锁销售配送服务。欧华能源国内业务主要由全资子公司潮州市欧华能源有限公司经营。2019 年度,欧华能 源营业收入为 31.58 亿元,净利润为 0.15 亿元;其中,LPG 销售量为 93.48 万吨,LPG 销售收入为 29.11 亿元。2020 年 1-6 月,欧华能源营业收入为 10.49 亿元,净利润为-0.36 亿元;其中,LPG 销售量为 40.96 万吨。


4
深圳燃气

深圳市燃气集团股份有限公司(股票代码:601139.SH,股票简称:深圳燃气)主营业务领域涉及燃气批发、管道和瓶装燃气供应、燃气输配 管网的投资和建设。2019 年度,深圳燃气营业收入为 140.25 亿元,归属于上市公司股 东净利润为 10.58 亿元,其中 LPG 批发销售量为 56.60 万吨,LPG 批发销售收入为 19.89 亿元;瓶装 LPG 销售收入为 5.02 亿元。2020 年 1-9 月,深圳燃气营业收入为 100.74 亿 元,归属于上市公司股东净利润为 10.92 亿元。


5
中国燃气

中国燃气控股有限公司(股票代码:0384.HK,股票简称:中国燃气)旗下广州华凯石油燃气有限公司,是珠江三角洲内陆规模较大的专业 性液化石油气企业。2019/20 财年(2019 年 4-12 月及 2020 年 1-3 月),中国燃气营业收 入为 595.40 亿港元,归属于上市公司股东净利润为 91.88 亿港元,其中,LPG 销售量 约为 382.68 万吨,包含批发业务销售量 272.87 万吨和终端零售业务 109.80 万吨,LPG 总销售收入为 137.74 亿港元。2020/21 财年中期(2020 年 4-9 月),中国燃气营业收入 为 271.65 亿港元,归属于上市公司股东净利润为 50.90 亿港元,其中,LPG 销售量约 为 194.66 万吨,包含批发业务销售量 159.64 万吨和终端零售业务 35.02 万吨,LPG 总 销售收入为 49.63 亿港元。



募集资金运用方案
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业绩报告

九丰能源(605090):国内领先的大型清洁能源综合服务提供商

2020 年公司营业收入为891,352.11万元,较上年减少11.05%,归属于母公司股东的净利润为76,764.35万元,较上年增长109.31%,扣除非经常性损益后归属 于母公司股东的净利润为76,559.32万元,较上年增长114.28%。


公司 2021 年 1-3 月预计营业收入 276,710.33 万元-304,396.71 万元, 同比增长 33.68%-47.05%;预计归属于母公司股东净利润 11,469.77 万元-17,233.26 万元,同比增长 17.13%-75.98%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为 18,062.60万元-23,826.08万元, 同比增长 40.41%-85.22%。



主要客户

九丰能源(605090):国内领先的大型清洁能源综合服务提供商


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