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和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商

18 05月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:半导体 笔记本电脑 amoled 和辉光电


科创板新股系列:

上海和辉光电股份有限公司

个股点评


和辉光电是国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商,公司主要围绕中小尺寸 AMOLED 半导体显示面板开发了刚性 AMOLED 和 柔性 AMOLED 半导体显示面板,并针对智能手机、智能穿戴、平板/笔记本电脑 等不同应用领域、不同客户需求提供系列产品。目前,公司产品以刚性 AMOLED 半导体显示面板为主。公司建设有 2 条不同世代生 产线以满足下游不同应用领域、不同规格类型的多样化需求。其中,第 4.5 代 AMOLED 生产线量产产能 15K/月;第 6 代 AMOLED 生产线规划产能 30K/月, 其中已量产产能 15K/月,另外 15K/月产能部分设备已运抵车间,预计于 2021 年 第二季度量产。公司凭借研发创新、生产制造、产业运营等方面的优势,公司在消费类 终端电子产品市场积累了众多知名品牌客户,成为其 AMOLED 半导体显示面板 供应商。其中,在智能穿戴领域,应用公司产品的知名品牌厂商包括华为、步步 高(小天才)、小米、OPPO 和 VIVO 等;在平板/笔记本领域,应用公司产品的 知名品牌厂商包括步步高和联想等。根据 Omdia 数据,2019 年公司智能手机 AMOLED 半导体显示面板出货量位列全球第 2 名、国内第 1 名,公司智能穿戴领域中的智能手表 AMOLED 半导体显示面板出货量位列全球第 3 名、国内第 1 名。在平板/笔记本电脑领域,公司于 2020 年二季度实现 AMOLED 半导体显示 面板量产出货,是国内首家实现 AMOLED 半导体显示面板量产出货的厂商,也 是全球继三星电子之后第 2 家量产出货 AMOLED 半导体显示面板的行业厂商。


公司 2021年1-3月份实现营业收入80,947.28万元,同比增长190.32%;归属于母公司所有者的净利润为-26,357.76万元, 亏损同比扩大7.19%;归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-27,357.14万元,亏损同比扩大8.50%。


公司预计2021 年上半年营业收入为 178,000.00 万元至 210,000.00 万元,同比增长 93.30%至 128.05%;2021 年一季度预计归母净亏损为54,500.00 万元至-45,000.00 万元,同比变化范围为从亏损幅度减少 0.23%至亏损幅度减小 17.62%;2021 年上半年预计扣除非经常性损益归母净亏 损为-55,500.00 万元至-46,000.00 万元,同比变化范围为从亏损幅度减少 1.74%至亏损幅度减小 18.56%。



上市标准
本次发行选择第四套上市标准为:“预计市值不低于人民币 30 亿元,且最近一年营业收入不低于人民币 3 亿元。”


主营业务
公司是国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商,专注于中小尺寸 AMOLED 半导体显示面板的研发、生产及销售。


主营业务收入构成

和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商



市场地位

报告期内,发行人在中小尺寸 AMOLED 半导体显示面板拥有较强的市场地位。


2017 年以来,发行人在 AMOLED 半导体显示面板市场占有率逐年上升,出 货量占比及排名情况如下表所示:

和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商

2017 年以来,发行人在智能手机类 AMOLED 半导体显示面板市场占有率逐年上升,出货量占比及排名情况如下表所示:

和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商

2017 年以来,发行人在智能穿戴类 AMOLED 半导体显示面板市场出货量占 比及排名情况如下表所示:

和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商

根据 Omdia 统计数据,2019 年全球 AMOLED 智能手表出货量占比情况如 下表所示:

和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商

根据 Omdia 数据,全球智能穿戴类 AMOLED 半导体显示面板主要包括智能 手表和智能手环等产品。根据 2019 年度市场实际情况,除和辉光电外,其他各 面板厂商生产的 1 英寸及以下产品主要为智能手环类面板产品,根据产品尺寸计算得出 2019 年度各面板厂商智能手表类 AMOLED 半导体显示面板出货量及占 比情况,2019 年度公司仅次于 LGD 和三星电子,在国内面板厂商中位居第 1 名。



竞争优势
1
研发创新优势

公司是国务院国有企业改革领导小组确认的“百户科技型企业深化市场化改 革提升自主创新能力专项行动”入选企业,被国家工信部评为工业企业知识产权 运用试点企业,被国家知识产权局评为国家知识产权优势企业,是高新技术企业 和上海市专利工作示范企业。自公司设立以来,公司致力于中小尺寸 AMOLED 半导体显示面板产业核心技术和产品的研发创新,为提升国内 AMOLED 半导体 显示面板行业在国际竞争中的地位发挥了重要作用。


经过多年的投入与积累,公司形成了较强的研发创新优势。在核心技术方面, 公司积累了包括高效驱动晶体管临界像素补偿电路设计技术、双向扫描信号产生 电路设计技术、反缺陷光学补偿技术、高效率高寿命发光器件设计技术、高强度 面板机构设计技术、柔性曲面显示设计技术、轻薄耐弯折显示设计技术等 7 大类 AMOLED 半导体显示面板设计技术,并具有国际领先水平。在产品创新研发方 面,在客户定制化需求的背景下,核心技术的积累为公司产品创新设计能力与产 品规格指标提升、满足下游应用领域多样化需求以及开拓并提升市场份额创造了条件。在智能手机、智能穿戴 AMOLED 半导体显示面板领域,2019 年公司智能 手机、智能手表类 AMOLED 半导体显示面板出货量均位列国内第 1 名,分别位 列全球第 2 位、第 3 位;在平板/笔记本电脑领域,公司于 2020 年二季度实现 AMOLED 半导体显示面板量产出货,是国内首家实现 AMOLED 半导体显示面 板量产出货的厂商,也是全球继三星电子之后第 2 家量产出货 AMOLED 半导体 显示面板的行业厂商。


经过多年的投入与积累,公司获得“Golden Display Award 2016 杰出产品奖”、 第七届中国电子信息博览会金奖等奖项和荣誉,被国家知识产权授予“国家知识 产权优势企业”称号,“0.95 英寸 AMOLED 显示屏”及“5.5 英寸全高清 AMOLED 显示屏”入选 2017 年上海市创新产品推荐目录,“1.2 英寸圆形穿戴式产品”及 “1.39 英寸纯圆形穿戴式产品”入选 2019 年上海市创新产品推荐目录。截至 2020 年 12 月 31 日,公司在中国、美国、日本、韩国以及中国台湾等国家和地区专利 局共获得授权专利 896 项,其中发明专利 651 项。


2
生产制造优势

AMOLED 半导体显示面板产品的生产过程要求极高的精度,并需满足极高 的可靠性、稳定性和一致性,受设备运行、材料配方以及生产工艺等因素变化极 为敏感的影响。经过多年的生产经验的积累,公司形成了以关键设备改进、材料 配方改进以及生产工艺改进等为特征的生产制造优势。


在采购世界先进设备的基础上,公司与蒸镀、溅射等部分关键设备的境外供 应商在长期业务合作中形成了战略合作关系,通过结合研发试验产线、量产产线 上相关设备的运行情况与供应商及时进行问题反馈、分析论证、现场检测以及改 进建议等方式,开展设备研发互动进行设备调试、改进与升级,有利于实现公司 生产效率以及产品品质的提高,有利于提高设备供应商向公司提供设备的及时性 与优先性,有利于降低公司相关设备的采购成本。


有机材料是 AMOLED 面板的核心组成部分而对其性能表现有着重要影响。公司主要通过筛选优异的传输性材料及高效率高寿命的发光材料、调节材料膜厚 及掺杂比例、优化激子复合位置等方式调节载流子平衡以及优化器件结构,从而 实现具有高效率和高寿命性能的器件开发。


AMOLED 半导体显示面板产品的生产需要经过三大工程段近 200 道工序, 涉及温度、压力、速度、角度等多项工艺参数,需要根据不同的产品设计、产品 规格指标以及生产条件对其进行及时、恰当的设定和调整。公司通过在阵列工程、 有机蒸镀工程以及模组工程分别设立工程技术部门,在长期跟踪生产过程大量数 据的基础上不断分析提炼、应用调整进而自主开发了高迁移率低温多晶硅制造、 超高分辨率光刻制造、高精密刻蚀制造、高均匀性有机成膜制造、柔性封装制造 以及柔性面板芯片绑定制造等 6 大类 AMOLED 半导体显示面板制造技术,并广 泛运用于各类产品的生产。


3
产业运营优势

AMOLED 半导体显示面板制造具有技术密集型和资本密集型的产业特征, 投资金额大、投资周期较长,要求行业厂商具备高效的产业运营管理能力。经过 多年的运营经验积累,公司形成了较强的产业运营优势。


在产线及产品投资规划方面,第 4.5 代 AMOLED 生产线在底层技术工艺与 第 6 代 AMOLED 生产线基本相同,但投资总额、新产品开发费用相对较小,公 司综合考虑行业发展趋势以及自身市场定位、产品应用领域等系统规划,合理进 行不同世代产线的投资建设,通过一期投资建设第 4.5 代 AMOLED 生产线逐步 形成智能手机、智能手表等类别 AMOLED 半导体显示面板产品的量产能力并实 现较高的市场份额。在此基础上,公司进行二期投资建设第 6 代 AMOLED 生产 线,逐步实现平板/笔记本电脑等领域类别产品的开发生产,有效降低了研发生 产的投资风险。


在产线产品生产切换方面,AMOLED 半导体显示面板行业客户定制化需求 要求行业厂商与客户多环节、高效率地沟通,在产品研发创新能力的基础上提升 产线快速切换的能力,能够及时响应客户的多样化需求。经过多年的生产经营积 累,公司产线运营经验丰富,通过灵活的产线配置计划和优秀的生产组织调配能 力,可以快速的切换产线,提高产线的产能利用率和和运营效率。


4
客户资源优势

公司中小尺寸 AMOLED 半导体显示面板主要应用于智能手机、智能穿戴、 平板/笔记本电脑以及车载工控等领域,下游客户需要就供应商新产品开发能力、 新产品规格品质以及产能规模、技术工艺、产品良率以及生产成本等众多方面进 行非常严格的认证,一般而言认证过程时间长、要求高且程序复杂。基于产品品 质以及采购稳定性等方面的考虑,下游客户不会轻易更换达成业务合作的显示面 板供应商。AMOLED 半导体显示面板行业厂商一旦进入下游客户的核心供应商 名单,会与下游客户形成相对较为稳定的互信合作关系,进而形成较强的客户粘 性和稳定性,构建一定的客户资源优势。


基于较强的研发创新能力、生产制造能力以及可靠的产品质量等,公司获得 了众多知名品牌客户的认可,在客户资源方面积累了强大的竞争优势。其中,在智能穿戴领域,应用公司产品的厂商包括华为、步步高(小天才)、小米、OPPO 和 VIVO 等;在平板/笔记本电脑领域,应用公司产品的厂商包括步步高和联想 等。其中,公司作为华为核心供应商,凭借长期的品质和交付表现,于 2020 年 被华为颁发 CBG 质量守护奖。截至招股书签署日,公司尚有多款新产品接受华 为委托进行开发中,涉及智能手机类、智能穿戴类以及平板/笔记本电脑类等 AMOLED 半导体显示面板产品。公司深刻理解不同应用领域的客户需求,能够 为客户提供专业、高效、优质且性价比较高的产品及服务,实现了较高的客户粘性。


5
品牌优势

公司从成立以来非常注重品牌的塑造和推广,通过强大的研发创新能力、生 产制造能力以及可靠的产品品质等,经过多年的推广与积累,和辉光电品牌在 AMOLED 半导体显示面板行业已形成了良好的口碑。 


在多年的生产经营过程中,公司与众多消费类终端电子产品品牌厂商形成了 业务合作关系,包括华为、步步高(小天才)、小米、OPPO 和 VIVO 等,积累了 良好的客户资源优势,有利于公司口碑宣传强化和品牌形象提升。 


此外,公司通过国内外专业展会、专业杂志、网络平台等各种平台进行品牌 宣传,并积极与行业协会、行业知名企业举办各种活动,提高公司品牌在业内的 知名度,并建设有中文、英语等语言的企业宣传网站以介绍产品、宣传品牌,满 足世界范围用户的需求。



募集资金运用方案
和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商


竞争对手
1
韩国主要企业

和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商


2
中国大陆主要企业

和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商



业绩报告

和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商

公司 2021年1-3月份实现营业收入80,947.28万元,同比增长190.32%;归属于母公司所有者的净利润为-26,357.76万元, 亏损同比扩大7.19%;归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-27,357.14万元,亏损同比扩大8.50%。


公司预计2021 年上半年营业收入为 178,000.00 万元至 210,000.00 万元,同比增长 93.30%至 128.05%;2021 年一季度预计归母净亏损为54,500.00 万元至-45,000.00 万元,同比变化范围为从亏损幅度减少 0.23%至亏损幅度减小 17.62%;2021 年上半年预计扣除非经常性损益归母净亏 损为-55,500.00 万元至-46,000.00 万元,同比变化范围为从亏损幅度减少 1.74%至亏损幅度减小 18.56%。



主要股东
和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商


销售客户
和辉光电(688538):国内知名的 AMOLED 半导体显示面板制造商


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