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呈和科技(688625):国内高分子材料助剂行业的领先企业

27 05月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:高分子材料 成核剂 水滑石 呈和科技


科创板新股系列:

呈和科技股份有限公司

个股点评


呈和科技是国内高分子材料助剂行业的领先企业,公司拥有品种完善的三大主营产品体系,包括成核剂、合成水滑石以及 NDO 复合助剂,覆盖超过 160 种细分型号产品。公司产品可满足下游制造商生产国家重点产品——高熔融指数聚丙烯、新型高刚性高韧性高结晶聚丙烯、高耐环境 老化改性聚丙烯、β晶型聚丙烯、车用薄壁改性聚丙烯材料、新型改性聚氯乙烯 材料等高性能树脂材料和改性塑料的需求。公司的高分子材料助剂产品可显著提高树脂产品的光学、力学性能,并提升树脂产品的稳定性。制成的高性能树脂产品可满足食品接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、锂电池材料、汽车部件、家居家电用品、建筑材料等行业 对产品性能、安全、环保提升的需要。公司在成核剂领域是国内规模最大的领先企业,拥有国际先进的技术和产 品。公司成核剂国内市场份额从 2017 年的 9.52%提升到 2019 年的 15.12%,而同期成核剂市场国产化程度从 18.66%提升到 22.06%。目前公司已是中国石化、中国石油、中海壳牌、延长石油等大 型能源化工企业的合格供应商。公司拥有国内领先的合成水滑石技术,2017-2019 年公司合成水滑石国内市场占有率分别 为 3.57%、4.86%和 6.33%。公司的高透明合成水滑石已大量供给世界知名热稳定剂生产企业艾迪科、百尔罗赫等。


2021 年 1-3 月,公司主营业务收入 为 12,202.35 万元,同比增长 14.89%,归属于母公司股东的净利润 为 3,608.22 万元,同比增长了 11.36%,扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润为 3,545.34 万元,同比增长 11.22%。


公司合理预计 2021 年 1-6 月可实现的营业收入区间为 26,000 万元至 28,000 万元,同比变动幅度为 22.19%至 31.59%;可实现归属于母公司股东净利润为 7,300 万元至 7,800 万元,同比变动幅度为 35.34%至 44.61%;可实现扣除非经常性损益后归属 于母公司股东净利润为 7,150 万元至 7,650 万元,同比变动幅度为 36.20%至 45.73%。



上市标准
本次发行选择第一套上市标准为:“预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”。


主营业务

公司是一家主要为制造高性能树脂材料与改性塑料的企业提供环保、安全、 高性能的高分子材料助剂产品的高新技术企业。公司主营产品成核剂、合成水滑 石和复合助剂是制造高性能树脂的关键材料,处于高性能树脂及改性塑料制造行 业的上游。公司的技术、产品处于国内领先、国际先进的地位。公司主要产品应用情况如下:

呈和科技(688625):国内高分子材料助剂行业的领先企业



主营业务收入构成

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市场地位

 公司作为国内领先、国际先进的成核剂和合成水滑石生产企业,核心产品不 仅在国内市场逐步实现进口替代,而且可在国际市场上与大型跨国企业正面竞 争。凭借先进的技术和优质的产品,公司已融入行业国际供应链,与国内外主要 的高性能树脂生产企业建立了密切的合作关系,享有较高的市场美誉度。


公司在成核剂领域是国内规模最大的领先企业,拥有国际先进的技术和产 品。


在产品性能方面,公司的透明成核剂及增刚成核剂性能比肩国际先进品牌, 增刚增韧成核剂有效解决了刚韧平衡这一行业难题。公司自主研发的四氢苯酐β 晶型增韧成核剂是行业首创,较传统β晶型增韧成核剂性能有较大提升,并通过 我国新化学物质登记。


在国内市场,公司在市场占有率方面领先于国内同行,正逐步实现进口替代。根据卓创资讯统计,2019 年国内成核剂需求量为 6,800 吨,国产化程度约为 22.06%,而公司 2019 年的国内销售量占前述需求量比例为 15.12%,构成国产成 核剂的主要市场份额。公司成核剂国内市场份额从 2017 年的 9.52%提升到 2019 年的 15.12%,而同期成核剂市场国产化程度从 18.66%提升到 22.06%。公司市场 地位快速提高的同时,带动整个成核剂市场国产程度进一步提高,推动整个行业 进口替代的进程。目前公司已是中国石化、中国石油、中海壳牌、延长石油等大 型能源化工企业的合格供应商,正不断实现成核剂的进口替代。

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在国际市场,基于良好的产品性能,公司已与国际先进品牌企业展开竞争, 并成功进入北欧化工、博禄化工、利安德巴塞尔、HMC、TPC 等国际知名石化 企业的供应链。


公司拥有国内领先的合成水滑石技术,在合成水滑石市场具有良好的品牌美 誉度。根据中国塑料加工工业协会塑料助剂专业委员会会刊《塑料助剂》统计, 2017-2019 年国内合成水滑石供应量分别是 4.50 万吨、5.18 万吨、5.98 万吨,结 合公司合成水滑石国内销量,2017-2019 年公司合成水滑石国内市场占有率分别 为 3.57%、4.86%和 6.33%。公司市场占有率稳步提升。


在产能方面,尽管公司产能处于内资企业的第一梯队,但相比跨国企业及其 境内子公司,内资企业的合成水滑石产能规模均相对较小,市场份额较为分散。公司及国内外主要合成水滑石生产企业公开的产能情况如下:

呈和科技(688625):国内高分子材料助剂行业的领先企业

相比通用合成水滑石,公司的高透明合成水滑石具备高透明性,根据具备资 质的第三方检测机构上海微谱化工技术服务有限公司出具的检测报告,公司的 高透明合成水滑石透光效果高于其他合成水滑石产品,为行业内透明度最高的合 成水滑石。目前,公司的高透明合成水滑石已大量供给世界知名热稳定剂生产企 业艾迪科、百尔罗赫等。


公司的合成水滑石是中国石化在使用进口合成水滑石外,唯一指定使用的国 产合成水滑石,吸酸能力是传统吸酸剂硬脂酸钙的 4-6 倍,具有优异的应用效果, 达到国际领先的水平。



竞争优势
1
完备的产品体系与优越的产品性能

公司通过自主研发,已具备超过 160 种不同型号的成核剂、合成水滑石及复 合助剂规模化生产能力,较之国内其他厂家,公司产品线更为齐全,拥有为下游 优质客户提供一站式原料供应的能力。


公司产品可显著提高通用树脂产品的光学、力学性能并提升树脂产品稳定 性。目前公司核心产品核心指标和应用性能方面已经达到国际先进水平,部分更 是达到国际领先水平,公司的产品性能已经具备进口替代的能力,产品质量安全 可靠,得到国内外大型能源化工企业的广泛认可。


2
雄厚的研发实力与强大的持续创新能力

公司研发技术产业化处于行业领先水平。首先,公司自主研发创新产品生产 工艺,覆盖超过 160 种细分产品型号并实现量产;其次,公司通过对传统生产工 艺、配方的不断改进完善,在避免大规模资金投入的情况下有效提升产能;另外, 公司基于对技术工艺的深入理解,从上游原料、材料助剂生产技术,以及副产物 资源化利用方面进行系统性考虑,逐个产品进行工艺革新和提升,提高自动化水 平,实现绿色化新工艺;最后,公司具备根据客户个性化需求研发复合助剂产品 配方的能力。


公司拥有一批专业技能强、行业经验丰富的高素质管理和研发技术人员。公司总工程师赵文林为化工工艺高级工程师,多年来致力于聚合物等高分子材料助 剂的研究开发工作,是公司多项国内外授权发明专利人,主持承担了广东省产学 研重大项目、广州市产学研重大项目等二十多项科技项目,开发了几十个高技术 产品。同时荣获广州市科学技术进步三等奖,是广州市新材料技术专家库专家。


3
专利技术和配方优势

公司始终坚持以技术创新为动力,以前瞻性的战略眼光,对行业相关技术进 行高投入的持续研究,形成了大量具有自主知识产权的科研成果,主要包括专利 技术和复合助剂配方。截至本招股意向书签署之日,公司共拥有发明专利 30 项, 其中境内授权发明专利 14 项,境外发明专利 16 项。公司具有全球化的专利布局, 为公司业务的全球化开发奠定了坚实的基础,以上各项专利有效提升了公司的技 术水平和行业影响力。


复合助剂配方是公司核心竞争力的重要体现。复合助剂配方的形成需要反复 试验,配方开发能力需要长期、持续的研发投入,体现一个企业的技术和人才积 淀。此外,配方不是一成不变的,需要根据客户的生产条件及时进行相应的调整, 应对客户需求的快速响应能力、服务能力也体现在复合助剂配方的调整和再开发 等方面。公司组织技术人员及销售人员,对下游客户的使用进行研究分析,为客 户开发树脂材料专用料提供配方技术支持,并帮助客户解决生产过程中的助剂使 用问题,从而拓展了产品应用领域并增加了客户的粘性。


4
绿色高效的生产工艺和技术优势

公司多年来一直注重产品生产技术的革新与工艺的改进优化。围绕反应工序 优化、反应操作简化、反应条件精细控制等核心工艺,公司实现了在提高产品投 入产出率及产品质量的同时降低原料和能源的消耗。公司目前采用的生产装置、 设施、设备、中试装置和化学反应釜等均根据生产线特点自主设计,部分自主研 发的生产设备申请了实用新型专利。


5
优质且稳定可靠的客户资源

成核剂、水滑石等高分子材料助剂作为树脂材料性能改进的核心关键原料, 进入下游优质客户的供应商体系之前,需要经历长期、严格的认证过程。客户为 保证自身供应链的稳定,会对供应商的产品质量、持续供货能力、环保达标情况、 售后服务等因素进行严格考察。 


公司以先进的产品,优质的服务赢得了众多大型能源化工公司以及树脂材料 制品制造商的信赖。长期的信任合作使公司获得了丰富的大客户资源,并不断通 过对现有大型客户的持续拓展获得优势。


6
全面和高规格的资质认证

公司注重环境保护、社会责任及产品使用安全。公司核心产品符合全球主要 国家与地区的食品接触材料标准与法规,包括我国国家卫生与健康委员会、美国 FDA、日本 JHOSPA、欧盟等机构颁布的标准与法规。公司是首家通过美国 FDA 食品接触物质审批的国内企业,且为目前通过该审批最多的中国企业。公司相关 产品广泛应用于食品包装,既大幅提高了日常用品安全性,又改善了人们生活水 平。公司取得欧盟 REACH、韩国 K-REACH 等产品准入认证,有利于公司拓宽 产品出口市场。广泛的产品认证有助于公司产品走出国门,以便更好的将产品推 向国内外大型能源化工企业。



募集资金运用方案
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竞争对手

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业绩报告

呈和科技(688625):国内高分子材料助剂行业的领先企业

2021 年 1-3 月,公司主营业务收入 为 12,202.35 万元,同比增长 14.89%,归属于母公司股东的净利润 为 3,608.22 万元,同比增长了 11.36%,扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润为 3,545.34 万元,同比增长 11.22%。


公司合理预计 2021 年 1-6 月可实现的营业收入区间为 26,000 万元至 28,000 万元,同比变动幅度为 22.19%至 31.59%;可实现归属于母公司股东净利润为 7,300 万元至 7,800 万元,同比变动幅度为 35.34%至 44.61%;可实现扣除非经常性损益后归属 于母公司股东净利润为 7,150 万元至 7,650 万元,同比变动幅度为 36.20%至 45.73%。



主要股东
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销售客户
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