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宏昌科技(301008):国内流体电磁阀行业的领先企业

28 05月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:电磁阀 家用电器 洗衣机 宏昌科技

宏昌科技(301008):国内流体电磁阀行业的领先企业

个股点评


宏昌科技是国内流体电磁阀行业的领先企业,公司主要产品包括流体电磁阀、模块化组件及水位传感器,是生产各类家用电器的重要构件。公司的电磁阀产品可通过电磁驱动控制流体的进出通断和流量,广泛应用于洗衣机、净水器、智能坐便器、洗碗机等家电厨卫领域。公司的模块化 组件目前主要应用于洗衣机,洗衣机模块化组件以电磁阀为基础,将其与贮水槽、导管、分配器盒等其他水路配件进行集成设计,形成流体控制模块化产品,为客 户提供整体进水解决方案,2019 年下半年起,公司开始为净水器客户提供模块 化组件。公司的水位传感器主要用于各类洗衣机产品,通过传递不同水压下产生 的振荡频率信号识别洗衣机内水位高低。公司伴随着国内洗衣机等家电行业的发展而不断产品创新和技术积累,逐 步发展成为一家生产规模领先、产品种类丰富、研发实力雄厚的磁感控制产品专 业制造企业。公司凭借优质的产品开发能力、稳定的产品质量和及时的响应服务 与下游家电行业知名企业海尔集团、美的集团、海信集团、松下集团、TCL 集 团等建立了长期合作关系。2020年公司洗衣机进水阀的市场占有率为 62.17%。


2021年1-3月发行人营 业收入16,164.19万元,同比增长83.02%,归属母公司股东净利润为 2,042.18万元,同比增长109.21%,扣除非经常性损益后归属于母公司 股东的净利润为1,733.17万元,同比增长120.49%。


公司预计2021年半年度公司营业收入为29,852.60万元-32,940.80万元,同比增长45%~60%;归属于母公司股东的净利润为3,347.74万 元-3,706.42万元,同比增长40%~55%;扣除非经常损益后归属于母公司股东的 净利润为3,173.42万元-3,513.43万元,同比增长40%~55%。



主营业务

公司的主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售。公司是国内较早从事流体电磁阀研发生产的企业之一,在二十余年的发展历程中, 公司伴随着国内洗衣机等家电行业的发展而不断产品创新和技术积累,逐步发展 成为一家生产规模领先、产品种类丰富、研发实力雄厚的磁感控制产品专业制造 企业。



主营业务收入构成

宏昌科技(301008):国内流体电磁阀行业的领先企业



行业地位

公司主要从事流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售。主 要产品包括流体电磁阀、模块化组件及水位传感器,其中流体电磁阀中的洗衣机 进水阀是公司最具备竞争力的核心产品,是公司收入的最主要来源。经过二十多 年的发展,公司在洗衣机进水阀领域取得了一定竞争优势,并与下游知名家电企 业海尔集团、美的集团、海信集团、松下集团、TCL 集团等建立了长期稳定的 合作关系。报告期内,公司销售的洗衣机进水阀在国内市场的占有率情况如下:

宏昌科技(301008):国内流体电磁阀行业的领先企业

经测算,报告期内公司洗衣机进水阀的市场占有率分别为 46.42%、56.01% 和 62.17%,市场占有率水平较高且整体呈现上升趋势,表明公司在洗衣机进水 阀领域中具备领先地位。


分控制单元来看,公司洗衣机进水阀分控制单元的市场占有率测算如下:

宏昌科技(301008):国内流体电磁阀行业的领先企业

从上表可见,公司洗衣机单控阀、双控及以上阀产品市场占有率整体呈现增 长趋势,其中,双控及以上阀产品的市场占有率增长幅度较大。



竞争优势
1
技术优势

公司是高新技术企业、国家知识产权优势企业,公司的磁感控制器研究院于 2019 年被认定为省级企业研究院。截至本招股说明书签署日,公司共拥有 147 项专利,其中发明专利 4 项,实用新型专利 141 项,外观设计专利 2 项。同时, 公司作为主要起草单位,主导了《洗衣机进水电磁阀》(T/ZZB 0350-2018)和 《饮用水处理装置用电磁阀》(T/ZZB 0601-2018)等浙江制造团体标准的起草, 并参与了《中华人民共和国轻工行业标准——洗衣机进水阀技术条件》(QB/T 4274-2011)和《智能坐便器关键零部件进水稳压电磁阀》(T/CHEAA0012-2020)团体标准的起草。


公司凭借自身的研发实力及自主创新能力,不断开发和提升产品的功能及性 能。例如,公司设计的带流量计电磁阀通过采用霍尔效应或磁阻感应脉冲来达到 精准识别并控制水流量的目的,目前已应用于部分高端洗衣机产品。此外,公司 重视客户的定制化需求,积极为客户提供新产品的开发服务或与客户进行共同开 发,既满足了客户对新产品的需求,又在与客户合作中加深了公司对下游行业的 了解,丰富了研发经验,促进了公司技术水平的提升。公司具备的技术优势使公 司在行业竞争中处于有利地位。


2
设计开发周期优势

公司建立了较为完善的设计和开发控制程序,能够积极响应客户对新产品的 开发需求。公司的设计开发流程主要包括产品设计、设计方案评审、模具制作、 样品装配及测试、小批量试制等,职责涉及研发中心、制造部、品管部等多个部 门。产品开发过程中,各部门之间有效协作,在保障质量的前提下较大程度缩短 从设计至通过客户验证的时间跨度。另外,公司的实验室通过 UL 目击实验室 (WTDP)认证,可在自身实验室中进行认可项目测试,缩短了将新产品样品送 往认证机构测试所需时间,进一步提高公司新产品开发效率。公司流体电磁阀新 品的设计开发周期在 4-6 个月,高效的设计和开发流程使得公司能够较快响应客 户新品开发需求并在行业竞争中取得有利地位。


3
质量控制优势

公司从原材料采购、生产过程和产成品等环节对质量进行管理和控制,质量 管理体系符合 ISO9001:2015 认证标准,产品通过 CQC、ENEC、TÜV、UL 等认 证。公司制定了详细的供应商开发流程和管理制度,从源头上把控原材料的质量。采购的原材料运送至公司后,由品管部人员对每批原材料进行检验,不合格的进 行退货处理。在生产过程中,各工序操作人员严格按照《作业指导书》进行生产, 并由品管部人员在生产现场按照工艺标准对主要工序操作进行检验。产品装配后, 需对水性能、电性能等性能进行测试,并对外观进行检验,合格的才可入库。成 品在发货前还需进行抽检,通过检验后安排发货。公司严格把控产品生产的各个 环节,保证了产品的质量,使得公司在行业竞争中保持一定优势。


4
客户资源优势

下游家电行业经过多年发展,市场集中度较高,行业内龙头企业占据了绝大 部分的市场份额。这类大型家电企业有较为严格的供应商准入标准,只有产品开 发能力强、质量稳定、供货及时、服务优质的供应商才能进入其合格供应商名单, 且一旦选定合格供应商后,通常不会随意更换。经过多年的积累,公司与下游大 型家电企业建立了长期合作关系,包括海尔集团、美的集团、海信集团、松下集 团、TCL 集团等。通过与上述优质客户的深度合作,公司得到快速成长,并且 借助其平台在行业内建立了良好的口碑和声誉,为公司在竞争中取得优势地位奠 定基础。


5
模块化供应优势

为提高生产效率、合理控制成本,部分大型家电企业的采购模式逐步由向各 个供应商采购单个配件并进行组装转变为向核心供应商进行模块化组件采购。在 此背景下,具备模块化供货能力将成为家电配件企业在行业竞争中取得优势地位 的关键因素之一。


公司拥有较为强劲的模块化供货能力,主要体现在模块化组件开发和规模化 供货两方面。公司研发团队具备模块化组件产品研发创新实力,能够满足客户对 新产品、新功能的需求。例如,公司开发的自动投放模块可配合洗衣机实现自动、 精准投放洗涤液和洗涤剂的功能,提升整机的智能化水平。另外,公司模块化组 件中的核心构件为流体电磁阀,依托当前规模化的电磁阀自主生产能力,结合非 核心件委外加工的方式,公司能够及时满足客户对模块化组件的大批量采购需求。公司具备的模块化供货能力能够有效满足客户多方面需求,加深了公司与客户之 间的合作,利于增强客户粘性,助力公司在行业竞争中取得有利地位。



竞争对手
1
杭州神林电子有限公司

杭州神林电子有限公司(以下简称“杭州神林”)成立于 1994 年 9 月,总 资产 3.2 亿元,现有员工 1,000 余名。杭州神林是由日本神林在国内设立的外商 独资企业,主要生产装载在全自动洗衣机、洗碗机及智能卫浴等家用电器上的电磁进水阀、自动投放器、净水器、各类传感器、电磁门锁等功能模块。杭州神林 以“技术立社”为事业方针,产品行销中国著名家用电器制造商并远销东南亚各 地。


2
青岛毕勤机电有限公司

青岛毕勤机电有限公司(以下简称“青岛毕勤”)成立于 2004 年 12 月,是 意大利毕勤集团在国内设立的外商独资企业。意大利毕勤集团主营业务是汽车零 部件及家用电器零部件,在中国、意大利、西班牙、法国等多个国家拥有生产基 地、销售中心,在同行业中处于世界领先地位。青岛毕勤以生产汽车零部件和家 用电器零部件为主,其中家用电器零部件方面主要包括电磁阀、压力开关、洗衣 机门锁、洗涤剂分配器及温度传感器等,产品广泛应用于电冰箱、洗衣机、洗碗 机、热水器等领域。


3
博盛(中国)控制器有限公司

博盛(中国)控制器有限公司(以下简称“博盛(中国)”)成立于 1995 年 8 月,是美国 Robertshaw 在国内设立的外商独资企业。博盛(中国)主要从事各 种家用电器控制器研发、生产、销售业务,其中,水阀系列产品广泛应用于洗衣 机、洗碗机、淋浴器、空调系统等领域。


4
爱尔泰电动机械(烟台)有限公司

爱尔泰电动机械(烟台)有限公司(以下简称“爱尔泰”)成立于 2006 年 3 月,是爱尔泰集团在国内设立的外商独资企业。爱尔泰主要从事汽车、家电相关 零部件业务,其中,家电零部件包括电磁阀、流量计等产品,广泛应用于洗衣机、 洗碗机等领域。



募集资金运用方案
宏昌科技(301008):国内流体电磁阀行业的领先企业


业绩报告

宏昌科技(301008):国内流体电磁阀行业的领先企业

2021年1-3月发行人营 业收入16,164.19万元,同比增长83.02%,归属母公司股东净利润为 2,042.18万元,同比增长109.21%,扣除非经常性损益后归属于母公司 股东的净利润为1,733.17万元,同比增长120.49%。


公司预计2021年半年度公司营业收入为29,852.60万元-32,940.80万元,同 比增长45%~60%;归属于母公司股东的净利润为3,347.74万 元-3,706.42万元,同比增长40%~55%;扣除非经常损益后归属于母公司股东的 净利润为3,173.42万元-3,513.43万元,同比增长40%~55%。



主要客户

宏昌科技(301008):国内流体电磁阀行业的领先企业



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