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东威科技(688700):国内知名的高端精密电镀设备制造商

03 06月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:电镀设备 电镀工艺 东威科技


科创板新股系列:

昆山东威科技股份有限公司

个股点评


东威科技是国内知名的高端精密电镀设备制造商,主要产品包括应用于 PCB 电镀领域的垂直连续电镀设备、水平式表面处理设备, 以及应用于通用五金领域的龙门式电镀设备、滚镀类设备。公司自主研发的垂直 连续电镀设备可以用于各种基材特性(刚性板、柔性板及刚柔结合板等)、特殊 工艺(高频板、HDI 板、IC 封装基板及特殊基材板等)、应用场景(5G 通讯、 消费电子、汽车电子、工控医疗、航空航天等)的 PCB 的电镀制程,技术延展性好、设备适应性强。凭借公司自主研发的垂直连续电镀等技术,公司部分垂直连续电镀设备在电 镀均匀性、贯孔率(TP)等关键指标上均表现良好。公司的垂直连续电镀设备已具有较强的市场竞争力及较高的品牌知名度。公司的下游客户涵盖鹏鼎控股、东山精密、健鼎科技、深南电路、沪电股份、瀚宇博德 、胜宏科技、兴森科技、名幸电子、 崇达技术、定颖电子、生益科技、方正 科技、奥士康等知名企业,已覆盖大多数国内一线 PCB 制造厂商,同时公司也已成功将产品出口至日本、韩国、欧洲和东南亚等地区。


公司 2021年1-3月份公司营业收入为16,160.99万元,较上年同期增加173.95%;归属于母公司股东的净利润为 2,669.37万元,较上年同期增加177.55%;扣除 非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2,597.51万元,较上年同期增加279.31%。


预计 2021 年 1-6 月实现营业收入约 32,000.00 万元至 35,000.00 万元,同比增长约 84%至 101%;预计实现归属于母公司股东的净利润 约 6,000.00 万元至 7,000.00 万元,同比增长约 199%至 249%;预计实现扣除非 经常性损益后归属于母公司股东的净利润 5,900.00 万元至 6,900.00 万元,同比增 长约 356%至 433%。



上市标准
本次发行选择第一套上市标准为:“预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”。


主营业务

公司主要从事高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售, 主要产品包括应用于 PCB 电镀领域的垂直连续电镀设备、水平式表面处理设备, 以及应用于通用五金电镀领域的龙门式电镀设备、滚镀类设备。公司自主研发的 垂直连续电镀设备可以用于各种基材特性(刚性板、柔性板及刚柔结合板等)、 特殊工艺(高频板、HDI 板、IC 封装基板及特殊基材板等)、应用场景(5G 通 讯、消费电子、汽车电子、工控医疗及航空航天等)的 PCB 的电镀制程,技术 延展性好、设备适应性强。



主营业务收入构成

东威科技(688700):国内知名的高端精密电镀设备制造商



市场地位

从电镀方法上看,公司自主创新的垂直连续的电镀方法已经成为目前国产 PCB 专用电镀设备中的主流。在公司自主研发的垂直连续电镀设备上市以前, 国内垂直连续电镀设备主要采用国外垂直升降式电镀方法,即通过不断提升、前 进和下降的跨槽动作将 PCB 在不同工序段的槽体中进行步进式电镀。相较垂直 升降式的电镀方法,公司垂直连续电镀技术的应用不需要复杂的机械结构,气缸、 感应器、电机等零部件也较少使用,在设备制造成本与稳定性上具有比较优势。公司部分垂直连续电镀设备凭借其自主创新、稳定高效与高性价比的电镀解决方 案,已经在 PCB 电镀专用设备领域具有较高的市场竞争力,显著提高 PCB 电镀 工艺的效率与品质,在行业内具有一定的示范效应。


从设备性能上看,公司部分垂直连续电镀设备凭借公司自主研发的垂直连续 电镀等技术,在电镀均匀性、贯孔率(TP)等关键指标上均表现良好。其中刚 性板垂直连续电镀设备(脉冲式)在板厚 0.1mm-8mm 时电镀均匀性能够达到 25µm±2.5µm,在纵横比 20:1 的情况下,TP≥95%;柔性板片对片垂直连续电镀设备在板厚 36µm-300µm 时电镀均匀性能够达到 10µm±1µm,通过了江苏省新产 品新技术鉴定,并获评“江苏省首台(套)重大装备产品”、“江苏省高新技术产 品”、“苏州市科学技术进步奖”;柔性板卷对卷垂直连续电镀设备在板厚 24µm-100µm 时电镀均匀性能够达到 10µm±0.7µm,通过了江苏省新产品新技术 鉴定、中国电子电路行业协会科技成果评审鉴定,并获评“安徽省首台(套)重 大技术装备”。


从研发水平上看,公司是一家能够为下游行业在发展中产生的新问题提供研 发服务,为高端客户提供智力支持的科创型企业。由于垂直连续电镀设备中的创 新性与实用性得到了客户的高度认可,客户在遇到新产品开发与生产的技术瓶颈 时会主动寻求公司的研发支持。目前公司正在研制的水平镀膜设备、卷对卷垂直 连续化镍金设备分别是为下游客户生产新能源汽车动力电池的材料、化学镍金工 序而针对性研发的新技术产品,这两项在研项目均已完成样机的生产与交付。公 司强大的研发实力为公司树立了良好的声誉,也为公司在新领域的市场竞争中抢 得先机。


从客户优势上看,目前公司的下游客户涵盖鹏鼎控股(002938.SZ)、东山精 密(002384.SZ)、健鼎科技(3044.TW)、深南电路(002916.SZ)、沪电股份 (002463.SZ)、瀚宇博德(5469.TW)、胜宏科技(300476.SZ)、兴森科技 (002436.SZ)、名幸电子(6787.JP)、崇达技术(002815.SZ)、定颖电子(6251.TW)、 生益科技(600183.SH)、方正科技(600601.SH)、奥士康(002913.SZ)等知名 企业,已覆盖大多数国内一线 PCB 制造厂商,同时公司也已成功将产品出口至 日本、韩国、欧洲和东南亚等地区。公司部分知名客户情况如下:

东威科技(688700):国内知名的高端精密电镀设备制造商



竞争优势
1
技术及研发优势

在技术优势方面,公司业已形成以垂直连续电镀技术为核心的技术体系,具 备较强的技术延展性,可以为下游 PCB 及其他新材料制造厂商提供一套成熟的 电镀解决方案。垂直连续电镀技术主要通过钢带稳定传动装置、停机液位保持和 挡水技术、智能感应与控制技术等,改变了传统垂直连续电镀设备较为复杂的机 械结构,能够保证电镀过程中镀件传动的稳定性。公司的核心科技成果垂直连续 电镀设备可以适用在各种基材特性(刚性板、柔性板及刚柔结合板等)、特殊工 艺(高频板、HDI 板、IC 封装基板及特殊基材板等)的 PCB 的电镀制程,特别 是显著提高了柔性板和超薄板等高端 PCB 的电镀品质。公司垂直连续电镀设备 的应用领域情况如下:

东威科技(688700):国内知名的高端精密电镀设备制造商

在研发优势方面,公司是一家能够为下游行业在发展中产生的新问题提供研 发服务,为高端客户提供智力支持的科创型企业。公司在产品开发初期,充分考虑其产品在下游生产过程中可能遇到的技术问题,在研发课题选择、研发方案确 定、技术体系建立和工艺路线设计等各阶段都与客户保持及时沟通。在样机阶段, 公司通常在意向客户端进行验证和测试,并跟踪验证结果和反馈信息,对设备进 行持续技术改进。部分与公司保持长期合作关系的客户在遇到新产品开发及生产 技术瓶颈时往往主动寻求公司的研发支持。公司强大的研发实力为公司树立了良 好的声誉,也为公司在新领域的市场竞争中抢得先机。


2
环保节能优势

传统 PCB 行业在电镀环节会产生大量的废水、废气和固废等污染物。近年 来,环保部门持续加大对企业环保情况的监管力度,对环保不达标的企业采取关 停、限期责令整改等处罚手段。《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出 要大力提升高效节能装备技术及应用水平,鼓励研发高效节能设备(产品)及关 键零部件,制修订强制性能效和能耗限额标准,加快节能科技成果转化应用,提 高节能产品市场占有率。监管对 PCB 厂商清洁生产和节能减排等方面提出了越 来越高的要求,具备环境友好型特性的垂直连续电镀设备解决了下游行业发展过 程中的痛点,PCB 厂商也已将设备的环保性作为选择供应商的考量条件之一。随着国内环保政策日趋严格,落后的电镀生产线将面临加速淘汰,行业对于具备 “绿色”属性的垂直连续电镀设备的需求也会相应增加。


在环境保护方面,公司具有多项发明专利及作为核心技术之一的自动化清洁 生产技术。公司的垂直连续电镀设备采用密闭式设计,利用喷射系统、液体扰动 系统和气体收集处理系统,有效减少电镀液挥发,实现废气的集中处理,设备的 清洁环保性大幅提高。在节能降耗方面,公司垂直连续电镀设备运用内源化热能 循环系统,有效利用电器产品的余热,减少能源消耗;通过封闭式槽体设计,设 置电镀液自动添加及在线活性炭处理系统,提高电镀液使用寿命。经合理测算, 与同样月产出 1.5 万 m 2 PCB 的龙门式电镀设备相比,公司的垂直连续电镀设备可以节约用水约 60%,节约用电约 30%,节约铜球耗用量约 13%,能源消耗显 著降低。


3
产品性能优势

为满足 PCB 性能发展的要求,公司不断提升电镀设备的技术水平。在电镀 均匀性方面,公司自主研发的钢带传输技术、新型夹具技术、特殊挡水装置技术 等,使 PCB 电镀过程的平稳行进与电流在板面的均匀分布得以实现,消除不同 工序段槽体间电镀液的相互干扰,从而提升设备的电镀均匀性。在电镀填孔能力 方面,公司垂直连续电镀设备通过使用脉冲电镀、创新性喷涌等工艺,有效提升 设备的深孔电镀能力。经过多年发展,公司部分垂直连续电镀设备在多项关键指 标上表现良好,主要技术指标如下:

东威科技(688700):国内知名的高端精密电镀设备制造商


4
制造技术优势

公司业内成熟的制造技术是保障公司研发技术优势得以体现的基础。在 PCB 电镀专用设备制造领域,鉴于设备的专用性、结构的复杂性、下游客户的定制化 需求等原因,行业制造标准与生产模式尚未统一。公司着力解决传统定制化生产 技术制造时间长、维修成本高等行业痛点,采用模块化分段技术与节拍式生产技 术,显著提升生产效率。模块化分段技术即对垂直连续电镀设备按系统模块进行 生产与安装的制造技术,可以满足不同的生产要求、制造环境与客户需求;节拍 式生产技术即依靠自动化生产设备、环形流水生产线、条线化的管理方式形成的 一套稳定、高效的生产技术,可以精确控制设备中标准模块的生产节奏,显著提 升设备的制造速度、缩短设备交期。公司依托业已形成的成熟垂直连续电镀设备 制造技术,通过快速量产,有效降低生产成本,具有一定的行业示范效应。


5
售后服务与品牌优势

下游客户在选择电镀设备供应商时,不仅要对产品的良品率、生产效率、技 术参数和节能环保性等指标进行考核,还会评估设备供应商的需求响应速度及服 务保障能力。电镀设备供应商的响应速度与服务能力直接关系到下游客户的正常 稳定生产。


公司拥有经验丰富的售后服务团队,能够及时响应客户需求,并在约定时间 内到达现场排查故障,有力保障客户的正常生产。随着 PCB 制造向中国大陆转 移,公司比国外竞争对手更贴近下游客户,响应客户需求更为快捷,能够为客户 提供更加经济、便捷的技术支持和维护方案。凭借优质的售后服务,公司已树立 良好的品牌形象,客户美誉度不断增强。


售后服务与品牌优势显著提升了公司的市场竞争力。目前公司的下游客户涵 盖鹏鼎控股、东山精密、健鼎科技、深 南电路、沪电股份、瀚宇博德、胜宏科 技、兴森科技、名幸电子、崇达技术、定颖电子、生益科技、方正科技 、奥士康等知名企业,已覆盖大多数国内一线 PCB 制造厂商,同时公司也已成功将产品出口至日本、韩国、欧洲和东南亚等地区。



募集资金运用方案
东威科技(688700):国内知名的高端精密电镀设备制造商


竞争对手
1
安美特(中国)化学有限公司

安美特 1997 年成立于广东广州,总部在德国柏林,是美国凯雷集团(Carlyle) 下属的负责表面处理业务的公司,在 PCB 表面处理化学药水及设备领域一直处 于全球领先地位。安美特的产品涵盖 PCB 表面处理各个工序,能够为客户提供 包括化学品、加工设备、技术服务在内的全方位的支持,是电镀行业全球规模最 大的综合类供应商。


2
竞铭机械股份有限公司

台湾竞铭 1997 成立于中国台湾,是电镀和表面处理设备供应商。台湾竞铭主要产品包括垂直连续电镀设备、黑氧化处理设备、除胶渣化学铜处理设备、化 学镍金设备及 ABS 电镀设备、五金件电镀设备等,是国内知名的电镀专用设备 供应商。


3
东莞宇宙电路板设备有限公司

东莞宇宙 2003 年成立于广东东莞,是香港宇宙集团旗下一家专业研发及制 造 PCB 和光电产品(如 TP、LCD 等)自动化生产设备的供货商。东莞宇宙拥有 成熟的 PCB 自动化生产设备制造经验,其产品包括 PCB 沉铜、清洗、电镀、蚀 刻、检测在内的多种 PCB 加工设备,能够为国内外客户提供应用于多种工序的 高品质自动化加工设备。


4
宝龙自动机械(深圳)有限公司

深圳宝龙 1992 年成立于广东深圳,是香港上市公司亚洲联网科技 (00679.HK)下属的负责 PCB 电镀设备设计、制造与销售的公司。深圳宝龙的 主要产品为垂直升降式电镀设备。亚洲联网科技的业务范围包括生产与销售 PCB、表面处理、光伏电池材料领域的电镀设备。2019 年亚洲联网科技 PCB 电 镀专用设备的销售收入为 1.83 亿港元,占其销售收入的 51.27%。



业绩报告

东威科技(688700):国内知名的高端精密电镀设备制造商

公司 2021年1-3月份公司营业收入为16,160.99万元,较上年同期增加173.95%;归属于母公司股东的净利润为 2,669.37万元,较上年同期增加177.55%;扣除 非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2,597.51万元,较上年同期增加279.31%。


预计 2021 年 1-6 月实现营业收入约 32,000.00 万元至 35,000.00 万元,同比增长约 84%至 101%;预计实现归属于母公司股东的净利润 约 6,000.00 万元至 7,000.00 万元,同比增长约 199%至 249%;预计实现扣除非 经常性损益后归属于母公司股东的净利润 5,900.00 万元至 6,900.00 万元,同比增 长约 356%至 433%。



主要股东
东威科技(688700):国内知名的高端精密电镀设备制造商


销售客户
东威科技(688700):国内知名的高端精密电镀设备制造商


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