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金冠电气(688517):国内超特高压交直流避雷器领域的领先企业

08 06月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:金冠电气 特高压 避雷器 股票 投资 电力 电网


科创板新股系列:

金冠电气股份有限公司

个股点评


金冠电气是国内超特高压交直流避雷器领域的领先企业,公司目前核心产品有金属氧化物避雷器、智能高压开关柜、一二次融合环网柜(箱)和一二次融合柱上开关等,主要服务于坚强智能电网建设。公司在国家电网、南方电网直流及 1000kV 特高压交流市场累计中标台数位居行业第一,在国家电网集中规模招标中 35kV-750kV 电压等级市场的累计中标台数位居前列。客户涵盖国家电网、南方 电网、中国铁路集团、中国中车、国家电投、国家能源等大型企业。2019年公司避雷针产品在国家电网输变电项目市场占有率为21.31%。公司产品在我国智能配电网建设输配电项目设备招标及企业公开竞争性谈判采购中的中标量稳步上升。公司配网主营业务产品在国网公司本部、北京、天津、黑龙江、吉林、辽宁、冀北、河北、山东、 河南、湖北、湖南(国网本部匹配)、浙江、江苏、安徽、江西(国网本部匹配)、 福建、蒙东、甘肃、陕西、山西、青海、新疆、西藏、贵州、四川、重庆、广西 等地均有中标。


2021 年 1-3 月,公司营业收入 5,754.10 万元,同比增长 93.06%;归属于母公司所有者的净利润177.63万元,实现扭亏为盈;扣除非经常性损益后归属于母公司股东 的净利润 134.14 万元,实现扭亏为盈。


公司预计2021 年上半年实现营业收入约 21,000.00 万元至 24,000.00 万元,同比变动约-9.71%至 3.19%;预计实现归属于母公司股东的净利润约 2,300.00 万元至 2,700.00 万元,同比变动约-24.53%至 -11.40%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 2,200.00 万 元至 2,590.00 万元,同比变动约-18.35%至-3.88%。



上市标准
本次发行选择第一套上市标准为:“预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”。


主营业务

公司是一家专业从事输配电及控制设备研发、制造和销售的国家级高新技 术企业,长期服务于以特高压为骨干网架、各级电网协调发展的坚强智能电网建 设,主要为用户提供交、直流金属氧化物避雷器及智能配电网系列产品。

金冠电气(688517):国内超特高压交直流避雷器领域的领先企业



主营业务收入构成

金冠电气(688517):国内超特高压交直流避雷器领域的领先企业



市场地位

发行人是中国避雷器行业的知名企业,多年从事避雷器研发制造,技术水平 先进,避雷器系列产品涵盖交直流、全电压等级,是国内超特高压交直流避雷器 领域先进企业。2019 年 11 月,发行人的金属氧化物避雷器产品被工信部认定为 制造业单项冠军产品。发行人紧跟智能配电网的发展趋势,自主研制了以智能高 压开关柜、一二次融合环网柜(箱)、一二次融合柱上开关为代表的智能配网产 品,具备较强的市场竞争力。


发行人是国家电网、南方电网和各大发电企业集团的主要避雷器供应商。近 些年来,公司避雷器产品在国家重点电力工程项目持续中标,在超特高压交流及 直流系统用避雷器领域具有较强的竞争优势。


此外,发行人还与中国西电、上海电气、思源电气、沃尔核材、泰开集团等 系统外行业知名电气设备成套商建立了长期的战略合作伙伴关系,参与了多个国 内外重点工程建设。


报告期内,发行人产品在我国智能配电网建设输配电项目设备招标及企业公 开竞争性谈判采购中的中标量稳步上升。截至 2019 年底,发行人配网主营业务 产品在国网公司本部、北京、天津、黑龙江、吉林、辽宁、冀北、河北、山东、 河南、湖北、湖南(国网本部匹配)、浙江、江苏、安徽、江西(国网本部匹配)、 福建、蒙东、甘肃、陕西、山西、青海、新疆、西藏、贵州、四川、重庆、广西 等地均有中标。发行人核心产品(高压开关柜、环网柜、柱上开关)系统内外累 计中标情况如下:


2018 年至 2020 年高压开关柜配套产品累计中标 28,787.93 万元;2018 年至2020 年环网柜(箱)产品累计中标 17,601.77 万元;2018 年至 2020 年柱上开关 产品累计中标 5,429.72 万元。


此外,发行人自开展配网业务以来,变压器台区、箱式变电站、低压开关柜、 配电箱、电缆分支箱等配网产品,在系统内和系统外市场持续中标。



竞争优势

避雷器业务领域,发行人多年来紧跟中国电力建设步伐和国内外行业技术的 发展,通过积极参与 1000kV 特高压交流试验示范工程、试验示范工程扩建工程 建设,全面掌握了 1000kV 特高压交流避雷器的关键技术。在此基础上,发行人 积极探索特高压直流输电技术和柔性直流输电技术,不断通过技术创新和工程实 践,全面掌握了直流系统用避雷器的设计和制造技术。与此同时,发行人在特高 压交直流避雷器研发、制造和工程实践中的积累和优势,有力地带动了常规电压 等级产品的升级换代,形成了交直流、全电压等级、多系列避雷器产品体系,已 成为避雷器行业的知名企业。


1
在特高压避雷器领域具有较强的竞争优势

特高压避雷器产品由于电压等级较高,在电压等级、残压水平、电压分布控 制、抗弯和抗震性能等机械性能等方面要求更高,对避雷器生产厂家的技术水平、 研发试验能力、产品质量和生产能力都提出了比常规电压等级避雷器产品更高的 要求。由于技术门槛和生产门槛较高,目前国内仅有少数行业企业具备生产和中标特高压避雷器产品的能力。


目前,国内具备 1000kV 交流无间隙金属氧化物避雷器供货能力的企业主要 包括发行人、西电西避、平高东芝(廊坊)、抚顺电瓷等少数企业,具备直流特 高压避雷器供货能力的企业主要包括发行人、西电西避、平高东芝(廊坊)等少 数企业。发行人属于国内避雷器行业中四家能提供特高压交流及特高压直流避雷 器产品的行业企业之一。


2
避雷器产品市场竞争力较强,市场份额较高

根据中能国研(北京)电力科学研究院发布的《电力行业关键设备供需统计 分析报告 2020》(国网集中招标篇),发行人及行业内主要竞争对手 2017 年至 2019年在国家电网输变电项目变电设备避雷器产品集中招标中的中标情况如下:

金冠电气(688517):国内超特高压交直流避雷器领域的领先企业

从上述市场份额统计数据可以看出,与同行业主要竞争对手相比,发行人具 有较强的市场竞争能力,发行人的避雷器产品近三年在国网集中招标中市场份额 较高。



募集资金运用方案
金冠电气(688517):国内超特高压交直流避雷器领域的领先企业


竞争对手
1
西安西电避雷器有限责任公司

西安西电避雷器有限责任公司隶属于中国西电电气股份有 限公司(股票代码:601179),是一家集避雷器及其它过电压保护装置与附属产 品的研发、设计、生产和经营的专业化大型国有控股企业。


2
平高东芝(廊坊)避雷器有限公司

平高东芝(廊坊)避雷器有限公司系河南平高电气股份有 限公司(股票代码:600312)与日本东芝株式会社的合营公司,主要研发、设计 生产避雷器、避雷器用电阻片,销售产品并提供相关的售后服务。


3
抚顺电瓷制造有限公司

抚顺电瓷制造有限公司拥有雄厚技术实力和现代化企业管 理水平,是国内高端电瓷和避雷器的制造和科研基地,生产高强度电瓷及避雷器 系列产品。


4
北京科锐配电自动化股份有限公司

北京科锐配电自动化股份有限公司(股票代码:002350)主要生产中低压开关系列、配电变压器系列、配电网自动化系列、配电设备元器 件等四大系列产品,涵盖配电系统的一次设备,同时生产故障定位类系列、电力电子系列二次设备,应用遍及全国各省区的配电网及轨道交通、冶金、石化等领 域。


5
江苏大烨智能电气股份有限公司

江苏大烨智能电气股份有限公司(股票代码:300670)是 一家致力于配电网的安全、稳定、自动化和信息化等方面的技术研究、产品开发、 服务、生产和销售的高新技术企业,主营产品包括智能中压开关设备、配电自动 化终端、变电站自动化系统、低压电气成套设备等。


6
北京合纵科技股份有限公司

北京合纵科技股份有限公司(股票代码:300477)专业从 事配电及控制设备制造业务,主营产品包括中高压环网柜、箱式变电站、柱上开 关、变压器、电缆附件、其他开关等,广泛应用于国内电力网络、市政建设、铁 路、城市轨道交通等领域。



业绩报告

金冠电气(688517):国内超特高压交直流避雷器领域的领先企业

2021 年 1-3 月,公司营业收入 5,754.10 万元,同比增长 93.06%;归属于母公司所有者的净利润177.63万元,实现扭亏为盈;扣除非经常性损益后归属于母公司股东 的净利润 134.14 万元,实现扭亏为盈。


公司预计2021 年上半年实现营业收入约 21,000.00 万元至 24,000.00 万元,同比变动约-9.71%至 3.19%;预计实现归属于母公司股东的净利润约 2,300.00 万元至 2,700.00 万元,同比变动约-24.53%至 -11.40%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 2,200.00 万 元至 2,590.00 万元,同比变动约-18.35%至-3.88%。



主要股东
金冠电气(688517):国内超特高压交直流避雷器领域的领先企业


销售客户
金冠电气(688517):国内超特高压交直流避雷器领域的领先企业


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