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铁建重工(688425):全球领先的掘进机装备提供商

09 06月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:掘进机 铁建重工


科创板新股系列:

中国铁建重工集团股份有限公司

个股点评


铁建重工是全球领先的掘进机装备提供商,公司的产品组合涵盖盾构机、岩石隧道掘进机、顶管机、铁路道岔、弹条扣件、闸 片和闸瓦、预埋槽道、新型轨道交通轨排和道岔、新型轨道交通智能化检测装备、钻爆 法隧道施工装备、煤矿施工设备、矿山施工设备及高端农业机械等,可以满足终端用户在地下工程和轨道交通工程项目中的多方面复杂需求。其中主导产品是盾构机和岩石隧道掘进机。盾构机和岩石隧道掘进机是集机械、电子、液压、控制、信息技术于一体的复杂集成系统,其工作环境对产品的稳定性、可靠性、适应性要求极高,因此在过去相当长的 时间里,盾构机和岩石隧道掘进机的研发、制造和使用,基本被美、日、欧等发达国家 的专业公司垄断。铁建重工作为两家主要企业 之一牵头推进的掘进机装备国产化、产业化取得了显著成果,在多项关键技术领域逐渐突破。2018 年,铁建重工全断面隧道掘进机获国家制造业单项冠军产品,根据中国工程机械工业协会掘进机械分会的统计,以产量计算,2017 年至 2019 年,铁建重工岩石隧道掘进机装备在中国内地市场份额保持第一,盾构机保持在前两位。同时,铁建重工 不仅在国内市场保持领先地位,产品还成功出口至俄罗斯、土耳其、印度、韩国、斯里 兰卡、卡塔尔、秘鲁等多个国家。2019 年铁建重工盾构机市场占有率为28.80%,硬岩隧道掘进机市场占有率为38.46%。


公司 2021 年 1-3 月实现营业收入 186,268.94 万元,同比增加 98.06%;归属于母公司股东的净利润为 34,143.74 万元,同比增加 127.39%;扣 除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为 31,361.08 万元,同比增加 179.22%


公司预计2021年1-6月可实现营业收入区间为375,800.28万元至401,200.31万元,同比增 长19.01%至27.05%;实现的归属于母公司股东的净利润区间为 71,950.59万元至77,880.63万元,同比增长1.17%至9.51%;扣除非经常 性损益后归属于母公司股东的净利润区间为67,750.24万元至71,480.52万元,同比增加 5.25%至11.04%。



上市标准
本次发行选择第四套上市标准为:“本次上市选择的标准为预计市值不低于人民币 30 亿元, 且最近一年营业收入不低于人民币 3 亿元”。


主营业务

公司主要从事掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造、销售、租赁和服务。铁建重工成立以来专注于产品研发,结合自动化和智能化技术,不断 丰富产品种类、优化升级产品性能,具备为终端用户提供适用于多种复杂应用场景下的定制化、专业化和智能化的高端装备和技术服务能力。



主营业务收入构成

铁建重工(688425):全球领先的掘进机装备提供商



市场地位

公司是全球领先的掘进机装备提供商,也是中国领先的轨道交通设备提供商,致力 于为隧道施工和轨道交通建设等各类工程项目提供定制化、专业化和智能化的解决方案。其主要产品市场占有率情况如下:


根据《中国掘进机械行业年度数据统计》披露的铁建重工掘进机装备年产量和我国 (不含港澳台)掘进机行业相关产品总产量计算,2017 年至 2019 年,铁建重工盾构机 合计产量占中国内地总产量比为 25.00%,硬岩隧道掘进机合计产量占中国内地总产量 比为 51.02%,具体情况如下:

铁建重工(688425):全球领先的掘进机装备提供商


在道岔产品细分领域,根据公司整理的 2018 年至 2020 年市场招投标数据,其市场占有率情况如下:

铁建重工(688425):全球领先的掘进机装备提供商

在扣件产品细分领域,根据同行业可比公司披露的公开信息整理,2018 年至 2020 年国内扣件市场占有率情况如下:

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特种专业装备板块包含产品类型较多,市场上对于特种专业装备并无统一、规范定 义,不同从业人员对于特种专业装备涵盖的产品类别理解有较大差异,因此,整体对特 种专业装备板块进行比较不具有可行性。


根据公司对其参与竞争项目情况的整理,2018 年至 2020 年,公司对其市场占有率 情况估算如下:

铁建重工(688425):全球领先的掘进机装备提供商



竞争优势
1
技术研发能力和产品开发能力

强大的研发能力和技术水平是铁建重工在中国乃至全球的掘进机装备、轨道交通设 备市场奠定领先地位的基石。自成立以来,铁建重工不断针对重难点工程的市场需求, 研究适用各类特殊施工环境的技术,有力改变了隧道掘进机等高端地下工程装备长期被 国外垄断的局面。铁建重工专注于掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的开发及 制造,在这一领域积累了大量的产品开发实践经验,并基于此形成了完整的以施工工法 为先导,基础研究、产品研发、工艺开发、应用研究及工程试验相配套的产品开发体系。


2
突出的智能化技术水平

铁建重工不断优化自身自动化和智能化技术。铁建重工生产的掘进机装备已经具备 智能化地质和环境感知、智能施工管理和辅助决策功能,能够实现隧道施工过程、传感、 装备和现场施工技术的智能化融合;智能化凿岩台车能够根据预先导入的图纸及参数, 自动行走、定位及开挖,并同时具备锚杆施工、超前地质勘探和分析及数据处理功能。铁建重工自主研发了掘进机远程监控系统,可以更好地为掘进机施工的现场动态、安全 生产、施工进度、设备性能等提供可视化的解决方案。


3
完善的服务体系

铁建重工的服务周期覆盖产品研发、设计、生产、使用和维护,跨越产品的整个生 命周期。服务团队能够为潜在客户提供售前咨询服务,更深入了解潜在客户的需求,并 根据产品用途和预算提供合适的产品建议;在充分了解客户项目的地质条件、施工环境、产品需求后,铁建重工基于强大的研发能力,能够为客户研发、设计并生产个性化产品, 并提供与产品及施工环境相匹配的施工方案、工法设计和质量管控方案;同时,铁建重 工也负责提供全方位的售后服务,包括现场培训客户的工作人员、现场安装和组装产品、 解决设备使用过程中产生的问题。


4
经验丰富的管理团队

铁建重工管理团队在高端装备制造领域具备丰富的专业知识与产品研发经验,自 2006 年铁建重工成立以来,带领铁建重工准确把握地下工程行业发展机遇与发展方向, 不断突破关键技术、打破国外垄断、推出创新产品,实现了从追赶到引领的跨越式发展。


铁建重工董事长刘飞香先生在高端装备行业拥有超过 30 年的行业经验,是教授级 高级工程师、国务院特殊津贴专家、中国工程机械工业协会副会长,获得全国优秀企业 家、全国五一劳动奖章、湖南光召科技奖、湖南省最美科技工作者等多项荣誉,是铁建 重工各项技术发展和产业化的推动者。铁建重工总经理程永亮先生等其他管理层也均在 高端装备行业具有长时间的经验,对于行业技术趋势、市场拓展及经营管理具有深刻的 理解。



募集资金运用方案

铁建重工(688425):全球领先的掘进机装备提供商



竞争对手
1
中铁工业

中铁工业是中国中铁股份有限公司下属的 A 股上市公司,其业务范围涵盖隧道掘 进设备、铁路道岔、钢桥梁、大型铁路施工机械以及新型轨道交通的研发设计、制造安 装和技术服务等。其主要通过下属中铁工程装备集团有限公司从事盾构机制造与销售业 务。


2
中交天和

中交天和是 A 股上市公司中国交通建设股份有限公司下属子公司,主要从事盾构 机和海洋船舶的设计与制造,以及提供交通基础设施建设和管理领域的一体化服务,业 务涉及公路工程、市政工程、轨道交通工程等领域。


3
三三工业

三三工业成立于 2009 年,2014 年三三工业全资收购了加拿大卡特彼勒隧道设备有 限公司的全部资产和知识产权,生产土压平衡、泥水平衡、硬岩 TBM、异形和垂直盾 构机五大类掘进机。


4
铁科轨道

铁科轨道成立于 2006 年,第一大股东为中国铁道科学研究院集团有限公司。主要 生产经营高速、重载、普速、城轨铁路扣件系统,低松弛预应力钢棒、预应力钢丝、桥梁支座等产品。


5
中联重科

中联重科股份有限公司是 A 股和 H 股上市公司,主要从事工程机械、农业机械等 高新技术装备的研发制造。根据年报数据,2019 年实现销售收入 433.07 亿元。中联重 科在 2021 年全球工程机械制造商 50 强排名中位列第 5 位。


6
徐工机械

徐工机械是 A 股上市公司,主要从事起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械、 桩工机械、消防机械、环卫机械和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。



业绩报告

铁建重工(688425):全球领先的掘进机装备提供商

公司 2021 年 1-3 月实现营业收入 186,268.94 万元,同比增加 98.06%;归属于母公司股东的净利润为 34,143.74 万元,同比增加 127.39%;扣 除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为 31,361.08 万元,同比增加 179.22%


公司预计2021年1-6月可实现营业收入区间为375,800.28万元至401,200.31万元,同比增 长19.01%至27.05%;实现的归属于母公司股东的净利润区间为 71,950.59万元至77,880.63万元,同比增长1.17%至9.51%;扣除非经常 性损益后归属于母公司股东的净利润区间为67,750.24万元至71,480.52万元,同比增加 5.25%至11.04%。



主要股东
铁建重工(688425):全球领先的掘进机装备提供商


销售客户

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