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整形,医美,聊聊5000亿产业行业的前世今生

20 06月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:玻尿酸 除皱 医疗整形 美容 医疗 广州

医美概念股投资逻辑在哪?


1、 高毛利率。茅台毛利率在90%左右,已经是很高了,但是在医美行业中,90%的毛利率并不罕见,多款医美产品的毛利率也在90%以上,最高的一款更是接近99%!医美行业如此惊人的赚钱能力,前景可见一斑。


2、 市场空间巨大。医美行业过去几年获得了高速发展,2014年—2019年,我国医美市场规模由521亿元增长至1521亿元,复合年增长率高达24.3%,成为全球第二大医美消费市场。


3、 高客户粘性。医美现在已经被越来越多的人接受,甚至产生粘性,医美概念对于女性来说就像是男性喜爱游戏一样,一旦接受,很容易成为忠实的用户。医美的影响效应正在逐渐扩大。


4、重复消费属性。其生意模式和电子烟,酒类似,具有成瘾性。例如肉毒素、玻尿酸的维持期通常只有半年左右,半年后药物就被分解代谢而失效。

整形,医美,聊聊5000亿产业行业的前世今生

今天我们就简单梳理下医美行业的相关公司,特别介绍一些细分领域的龙头企业。


一、医美行业上游:


医美上游主要包括: 医美原材料、医美产品、医美仪器

 

A、注射类医美产品:国内注射类医美产品以玻尿酸和肉毒素为主。

玻尿酸能维持多久和求美者的体质以及选择的玻尿酸分子量有关,一般情况下,玻尿酸在人体内的维持时间是6-12个月。由于玻尿酸是人体皮肤基底层的一种物质,因此注入皮肤后,玻尿酸会不断的被人体吸收、分解,但是对人体无毒无害。如果求美者想要填充鼻梁、苹果肌或颞部,一般注射的是分子量较大的玻尿酸,这样的话,注射后的效果大概可以维持8-12个月的时间,可以在6个月内保持最佳形态。如果求美者想要填充卧蚕或泪沟,一般注射的是分子量较小的玻尿酸,这样的话,玻尿酸6个月内就会被吸收了,最佳形态一般只维持3个月左右的时间。”


肉毒素的有效期在除皱或者瘦脸上,有效期一般是半年左右,半年以后,肉毒素的效果就逐渐分解。多次注射之后,效果会增长。但肉毒素除皱也有局限性,比如注射一针肉毒素,维持除皱效果通常在4个月到8个月左右,要想长期有效,每年需注射3到4次。


相关公司:爱美客、华熙生物、四环医药(港股)、华东医药、昊海生科、奥园 美谷、江苏吴中、景峰医药

 

爱美客:公司是国内轻医美领域龙头企业,公司聚焦医美主业,持续引领中国玻尿酸注射产品发展,目前产品有逸美、宝尼达、爱芙莱/爱美飞、嗨体、逸美一加一、紧恋等共六款产品,其中嗨体(国内唯一一款针对颈纹注射用玻尿酸产品)、爱芙莱及宝尼达为公司三大核心品种,均在国内市场有较强的竞争力。 


华熙生物 :国内最早实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一,深耕透明质酸20余年产业化规模位居国际前列,市占率超3成;主要业务分为原料产品、医疗终端产品、功能性护肤品三大块,其中医药级原料在国内市场处于垄断水平;产品方面,水光针美容护肤受追捧,水光针不亚于进口产品;19年医疗终端产品收入4.89亿元,主营占比25.9%


四环医药:拥有韩国生物制药公司Hugel所生产的注射用肉毒素乐提葆的国内独家代理权,在去年10月份,乐提葆正式获中国国家药品监督管理局批准上市,成为国内首款获批的韩国肉毒素产品。实际上,它还有另外一个通俗的名字——瘦脸针。

 

华东医药:2021年2月,全资子公司英国Sinclair以6500万欧元股权对价款及最高不超2000万欧元销售里程碑付款,收购Cocoon公司持有的西班牙能量源型医美器械公司High Tech公司100%股权。High Tech公司总部在西班牙,是一家聚焦非侵入性EBD(能量源型)医美设备集研发,生产及销售为一体的国际化科技公司。目前销售的产品均为其自主研发和生产,且拥有完整的商业团队。公司研发基地位于西班牙巴塞罗那,生产基地位于保加利亚,并通过直接经营(西班牙,英国等)和分销伙伴在全球数十个国家和地区开展业务。


昊海生科 :国内第二大外用重组人表皮生长因子生产商以及知名国产玻尿酸生产商之一;公司第一代玻尿酸产品“海薇”是国内首个获得国家药监局批准的单相交联注射用透明质酸钠凝胶,主要定位于大众普及入门型玻尿酸;公司自主研发的第二代玻尿酸产品“姣兰”主要定位于中高端,公司在研的新型线性无颗粒特征第三代玻尿酸产品已完成临床试验;19年整形美容与创面护理产品收入3亿元,占比18.7%。


奥园美谷 :公司以绿色纤维为纽带,将在高端纺织品、医美、健卫等应用领域进行探索,特别将依托控股股东中国奥园集团在上海东方美谷(国内医美、化妆、健康产业基地之一) 的战略布局。


江苏吴中:计划与国际优秀医美企业合作,拟引进韩国医美企业Humedix(汇美德斯)公司最新一款高端注射用交联透明质酸钠凝胶产品(玻尿酸)未来在中国的独家销售权益,该产品目前正在准备中国临床试验阶段。同时,公司与Humedix(汇美德斯)公司在功能性化妆品类、医美光电设备类等医疗美容细分产品领域保持进一步合作讨论。除此以外,公司也正积极地在其他功能性化妆品、皮肤护理相关医疗器械等领域寻找优质资产,形成产品管线的协同效应,以期全面推进公司医美产业扩张和运营布局,使公司进一步提升未来的市场核心竞争力。


景峰医药 :公司生产的玻璃酸钠原料可用于医疗美容领域(目前用在骨科);二级子公司上海景秀,正在打造药妆玻尿酸系列产品

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B、 原材料领域:透明质酸。


相关公司:常山药业 、华熙生物、鲁商发展


常山药业 :子公司河北常山凯络尼特生物技术有限公司主要进行透明质酸(玻尿酸)及其系列产品的研发,生产和销售;20年半年报披露,公司新建透明质酸生产车间,设备安装工作进入尾声,并表示在20年下半年,公司将持续重点研发高端的美容针等医用级透明质酸和寡聚透明质酸。


华熙生物:全球领先的、以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业,透明质酸产业化规模位居国际前列,公司是国内最早实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一,是世界最大的透明质酸生产及销售企业。2020年6月,公司拟以2.9亿元收购东营佛思特100%股权,佛思特主营透明质酸原料的生产和销售,建设了具有国内领先水平的透明质酸系列产品生产装置。

 

鲁商发展:福瑞达医药集团是公司旗下生物医药产业的支撑单位,依托透明质酸先进技术,经过近三十年的积淀,已发展成为以生物医药和健康美业双主业,产学研相结合,着力打造中国骨科药物领导品牌,玻尿酸高端化妆品领导品牌,全国最重要的眼科药品生产基地和玻尿酸原料生产基地。


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C、医美仪器:医美仪器以国外产品为主,国内也有一些公司有介入。


相关公司:昊海生科、普门科技 复锐医疗(港股)、

 

昊海生科:2019年11月,公司对美国医学美容设备公司RecrosMedica的独家A轮投资,总投资额达1400万美元。RecrosMedica2014年成立,是一家专业医学美容设备研发生产企业。致力于为患者减轻皮肤松弛并改善轮廓,运用其专有旋转微切割技术。此外,RecrosMedica亦在尝试基于Nuvellus平台促进自体皮肤的转移,或可成为天然皮肤填充剂。通过此项投资,公司将为RecrosMedica的后续产品研究,在中国市场的商业运作提供支持。


普门科技:普门科技作为光子治疗技术的创新者,在过去十余年中聚焦深耕皮肤和创面等领域,建立了覆盖全国的营销渠道网络,积累了数量庞大的终端用户群体,产品性能与服务质量在业内广受赞誉。京渝激光是中国第一家获得调Q激光(Nd:YAG)治疗机医疗器械注册证书的生产企业,其激光产品涵盖脉冲、调Q等多种主流技术类型,产品性能稳定、质量可靠。


复锐医疗:推出首款等离子肌肤修复技术产品Opus Plasma,以及能使肌肤更显年轻功效的Harmony XL PRO特别版两大新产品,市场反响热烈。


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D、医美护肤产品: 

相关公司:贝泰妮、哈三联、奥园美谷、双鹭药业。

 

贝泰妮:有化妆品和医疗器械,但旗下的护肤品“薇诺娜”是其主要的盈利来源。作为贝泰妮的大单品,薇诺娜主打的是针对敏感肌护理的“药妆”品牌概念。2019年中国敏感肌护理产品市场规模为135.5亿元,在护肤品中的比重仅为5.5%。


哈三联:公司参股公司敷尔佳生产产品包括:医用透明质酸纳修复贴、医用透明质酸纳修复液、透明质酸纳修护贴、透明质酸纳修护贴(黑膜)、重组胶原蛋白水光修复贴、重组胶原蛋白多效修护贴、透明质酸纳修护喷雾、 B5 急护喷雾、重组胶原蛋白水光修复喷雾等。


双鹭药业:参股34%北京蒙博润生物是《整形用交联透明质酸钠凝胶》行业标准起草者,主要产品为舒颜玻尿酸,是国内唯一全双交联型透明质酸钠凝胶生产者,打破了国外同类产品在中国的垄断地位。


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二、医美终端诊疗机构

 

相关公司:朗姿股份,长江健康,创新医疗,华韩整形,奥园美谷,瑞丽医美,苏宁环球,平潭发展,金发拉比,悦心健康,澳洋健康,华邦健康,医思健康,国际医学,麦迪科技,济民制药,

 

朗姿股份:公司控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”和“高一生医美”三大国内医美品牌,战略投资韩国著名医疗美容服务集团DMG;在成都、西安两大西部核心城市初步形成了一家大型整形医院加多家小型连锁门诊/诊所的医疗美容机构体系。

 

奥园美股:公司明确了新时期的发展方向,未来将坚持“美丽健康产业的材料商,服务商,科技商”的战略定位。全资子公司广州奥美产业研究有限公司与KD Medical,co.,ltd.签署《战略合作协议》,双方共同组建成立合资公司,由合资公司在中国区域(含港澳台)独家代理乙方产品,双方共同为公司产品获取中国区域内相关产品资质而相互协作。KD Medical2016年成立于韩国首尔,是一家专注于医疗美容用医疗器械制造销售,医疗美容用活性原料开发与研究的科技型公司。主营溶脂针,动能素,PDRN,注射用透明质酸钠等产品。

 

苏宁环球:公司着力打造苏亚医美品牌定位升级,放出打造“亚洲一流”医美产业的豪言,公司已初步建立起既符合医美行业特点又遵循公司管理模式的医美产业管理体系,公司医美产业经营能力与盈利能力得到进一步提升与加强。公司拥有上海天大医疗美容医院有限公司(90%股权),另通过医美产业基金(持股45%)拥有4家美联臣医美医院。

 

三、营销端:


医美行业具有两大痛点,第一,机构鱼龙混杂,不合规不合法 现象较为严重,消费者与机构信息不对称。第二,获客成本高企,营销同质化导致效率低下。


相关公司:潮宏基 、新氧

 

潮宏基:公司通过全资子公司成为“更美APP”主要股东之一,该投资并未达到合并标准,故公司并不合并其收入。公司全资子公司汕头市琢胜投资有限公司于2016年投资了更美App。更美APP官网数据显示:更美公司(北京完美创意科技有限公司)成立于2013年,旗下更美App是专业医美平台,提供整形,微整形,齿科,眼科,抗衰老等消费医疗服务。更美App多年来陆续推出了美购,更美AI,视频面诊等功能,致力于帮助求美者更高效地找到合适的医生,降低消费风险,也帮助医生塑造个人品牌。更美App已入驻数千家正规医美机构和过万名执业医生,平台上累积数百万份真人整形案例,覆盖全球300多个城市,5大海外国家和地区,帮助爱美用户不断变美。

 

本文综合了浙商证券、智通财经、同花顺资讯、万和证券等。


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