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雷尔伟(301016):国内轨道车辆零部件行业的领先企业

21 06月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:轨道车辆 转向架 投资 轨道 雷尔伟

雷尔伟(301016):国内轨道车辆零部件行业的领先企业

个股点评


雷尔伟是国内轨道车辆零部件行业的领先企业,具体包括底架组成、墙板组成、车顶组成、司机室组成等车体部件以及牵 引制动类、减震缓冲类等转向架零部件,主要产品已全面应用于铁路交通领域及城市轨道交通领域、覆盖时速 60 公里至 350 公里的各类型轨道车辆。公司掌握自主研发的轨道车辆车体大部件先进制造 技术、轨道车辆转向架系统零部件制造技术、智能化控制技术、产品质量检测与 保障技术等先进核心技术。凭借在制造工艺、装备智能控 制、产品无损检测与保障等方面较强的技术优势,公司或主要产品通过 EN15085 国际焊接质量体系认证、ISO/TS22163 国际铁路行业标准认证、CRCC 认证等行 业内权威资质认证,并已成为中国中车下属子公司中车浦镇、中车四方、中车广东等轨道车辆整车制造企业核心供应商,主要产品成功应用于“复兴号”在内的 高速动车组、城际动车组、铁路客车以及北京、上海、深圳、南京、杭州等国内 逾 20 个城市、80 条城市轨道交通线路车辆;积极践行我国轨道交通行业“走出 去”战略,与国际大型整车制造企业庞巴迪公司开展合作,代表性项目包括洛杉矶、墨尔本、哥德堡、布鲁塞尔等城市轨道交通项目。


2020 年 1-3 月,公司实现营业收入 14,166.13 万元,同比增长 30.44%;归属于母公司股东的净 利润为 3,805.11 万元,同比增长 40.05%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 3,784.66 万元,同比增长 41.56%。


公 司 预 计 2021 年 1-6 月 营 业 收 入 为 29,000-30,000 万 元 , 同 比 增 长 24.71-29.01%;预计归属于母公司所有者的净利润为 7,600-7,860 万元,同比增长 48.77-53.85%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 7,540-7,800 万元,同比增长 49.47-54.62%。



主营业务

公司主要从事各类型轨道车辆车体部件及转向架零部件的研发和 制造,具体包括底架组成、墙板组成、车顶组成、司机室组成等车体部件以及牵 引制动类、减震缓冲类等转向架零部件,主要产品已全面应用于铁路交通领域及 城市轨道交通领域、覆盖时速 60 公里至 350 公里的各类型轨道车辆。公司主要产品包括各类型轨道车辆车体部件及转向架零部件,主 要产品示意情况如下:

雷尔伟(301016):国内轨道车辆零部件行业的领先企业



主营业务收入构成

雷尔伟(301016):国内轨道车辆零部件行业的领先企业



行业地位

根据公司报告期内主要产品销售情况及国内各类型轨道车辆投入运营数量, 对公司主要产品市场占有率情况估算结果如下:

雷尔伟(301016):国内轨道车辆零部件行业的领先企业



竞争优势
1
较强的研发技术优势

根据现代化轨道车辆装备对制造技术的高标准、高质量要求,公司结合绿色 高效搅拌摩擦焊、异种材料焊接与粘接等技术在轨道交通装备领域的创新性应 用,打造出轨道车辆车体大部件先进制造技术、轨道车辆转向架系统零部件制造 技术;以自动化装备与工艺、柔性化生产制造平台为代表的智能化控制技术;以 高标准产品质量检测技术和生产过程监控及质量溯源技术为代表的产品质量检 测与保障技术,自主研发并取得“车体牵枕缓组焊工艺”、“司机室组焊工装” 等 9 项发明专利及 46 项实用新型专利。公司核心技术贯穿于产品研发、制造、 检测等全生命周期,并已全面应用于高速动车组及国内外多个国家和城市的城市 轨道交通车辆,具有较强的经营成果转化能力。公司较强的技术创新能力获得了 客户及各主管部门的高度认可,近年来公司荣获国家级高新技术企业、南京市科 学技术进步三等奖、江苏省民营科技企业、南京高新区知识产权示范企业等多项 荣誉;使用轨道车辆车体大部件先进制造技术生产的车钩安装座产品作为车体关 键部件成功应用于代表目前世界先进技术水平的“复兴号”高速动车组车辆。公司较强的研发技术优势是公司近年来经营规模不断扩大并保证未来核心竞争力 的重要保障。


2
稳定的客户资源优势

公司主要从事各类型轨道车辆车体部件及转向架零部件的研发和 制造,凭借在轨道交通装备领域长期经营积累、优秀的研发设计能力及成熟的生 产制造能力,与中国中车各大子公司、铁路总公司地方铁路局、多个城市轨道运 营企业及国际轨道车辆整车制造企业庞巴迪建立了长期稳定的合作关系。鉴于轨 道交通行业的安全性、可靠性高要求的特点,供应商进入轨道交通装备行业需要 经过严格的评审和认证,同时整车制造企业通常与经过多年产品安全运行的供应 商合作,通常不会轻易变更供应商。因此,稳定的客户资源将为公司持续经营提 供基础保障。


3
丰富的产品种类优势

轨道车辆整车由上千组部件装配组成,构造复杂,且为保证车辆运行的稳定 性、安全性,组部件装配的稳定性、一致性具有较高标准。为保证整车生产效率 及可靠性,整车制造厂商通常选择与同时具备多类产品供应能力的供应商进行合 作。报告期内,公司形成了底架组成、墙板组成、司机室组成、车顶组成、牵引 制动类零部件、减震缓冲类零部件等六大品类上百种轨道交通装备产品,覆盖轨 道车辆车体结构、转向架系统等多个组成部分。下游整车制造企业可从公司实现 多类产品一站式采购,在保证各组部件一致性要求的基础上,进一步提升整车制 造及装配效率。


4
稳定的产品质量优势

轨道车辆运行的安全性、可靠性需求决定了对车辆车体部件及转向架零部件 等有较高的产品质量要求,公司较强的产品无损检测与保障技术实现了产品从研 发设计到生产制造到质量检测环节全过程质量管理。此外,公司严格的质量控制 手段和精细化的管理也是公司产品具有行业竞争优势的保证。2010 年,公司铝 合金、不锈钢、碳钢产品焊接体系成功获得 EN15085 欧洲焊接质量体系最高 CL1 级认证;2011 年,公司获得 IRIS 欧洲铁路行业标准认证(后变更为 ISO/TS22163国际铁路行业标准认证);近年来,公司多项产品成功通过中国铁路总公司 CRCC 产品认证或技术审查。在二十余年的经营发展过程中,公司主要产品未发生重大 产品质量问题,公司稳定的产品质量赢得了下游整车制造行业的高度认可。


5
有利的区位条件优势

公司主要经营场所位于南京市江北新区,地处我国经济发达的长三角经济 圈,根据中国城市轨道交通协会发布的《城市轨道交通 2020 年度统计和分析报 告》,截至 2020 年末,“长三角城市群 11 市开通运营线路 64 条,运营线路长 度 2,247 公里,全线网总长度占有率 28.2%,长三角城市群开通运营城市和运营 线网分布最为密集”;根据国家发改委公开数据统计,截至 2019 年末国内批准 建设 10,882 公里轨道交通线路中 2,858 公里位于长三角经济圈。鉴于轨道交通装 备行业长期发展过程中形成的区域性特征,公司通过与中车浦镇战略合作间接分 享区域内市场需求快速增长红利;另一方面,公司所处江浙沪核心区域,周边制 造业发达,为公司供应链配套提供了重要支持。



竞争对手
1
南京金欧铁路装配制造有限公司

南京金欧铁路装配制造有限公司由原隶属于中国南车南京 浦镇车辆厂的南京铁浦建筑工程公司于 2005 年 12 月改制而来。南京金欧铁路装配制造有限公司主要客户为中车浦镇、浦镇城轨,主要产 品包括青藏线关闭板,青藏弹簧导杆、地铁司机室(钢、铝)框架、地铁低压电 箱、地铁不锈钢空调顶棚、地铁端梁、CRH6 动车车辆配件、合肥线司机室,伊 朗项目、深圳 3 号线牵枕缓,土库曼斯坦客车转向架焊接基础件等。


2
南京中兴轨道装备有限公司

南京中兴轨道装备有限公司主要经 营场所占地面积约 40 亩,拥有厂房面积逾 1 万平米,是一家专业生产铁路配件、 高速列车、轨道交通成套设备企业。南京中兴轨道装备有限公司通过了 ISO9001-2000 质量管理体系认证,主要客户为中车浦镇、浦镇城轨,主要产品 已成功运用于南京地铁 1 号线、2 号线、1 号线延长线、上海地铁 1 号线延长线、 上海地铁 2 号线延长线、10 号线项目。


3
广东南奥交通设备有限公司

广东南 奥交通设备有限公司主要为第六代高速列车 CRH6、地铁列车、城市(际)轻轨、 城市低地板有轨电车的制造进行系统和设备配套,主要客户为中车广东,主要产 品包括列车承载钢铝结构件、钢铝基础件、电气模块、系统预组等,是集轨道车 辆设备、系统研制、开发、生产、销售为一体的新型科技企业。


4
青岛泰泓轨道装备有限公司

青岛泰泓轨道装备有限公司主要产品包括焊接铝蜂窝三明治板、 轨道车辆被动防护装置等。青岛泰泓轨道装备有限公司先后通过了 ISO9001:2008 质量管理体系认证、EN15085 焊接质量体系认证,主要产品通过 CRCC 产 品资质认证。


5
株洲联诚集团控股股份有限公司

株洲联诚集团控股股份有限公司主要客户包括中国中车各子公司、庞巴迪公司、 铁路总公司地方铁路局等,产品重点服务于铁路机车、动车组和城轨车辆三大产 业领域,具有 40 年的轨道交通装备部件研制历程,承担电力机车、城轨车辆等 电气控制装置、电机、电阻装置、变流装置、减振器、变压器油箱、电控阀、后 视镜、刮雨器与新材料产业等产品的开发、制造。



募集资金运用方案
雷尔伟(301016):国内轨道车辆零部件行业的领先企业


业绩报告

雷尔伟(301016):国内轨道车辆零部件行业的领先企业

2020 年 1-3 月,公司实现营业收入 14,166.13 万元,同比增长 30.44%;归属于母公司股东的净 利润为 3,805.11 万元,同比增长 40.05%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 3,784.66 万元,同比增长 41.56%。


公 司 预 计 2021 年 1-6 月 营 业 收 入 为 29,000-30,000 万 元 , 同 比 增 长 24.71-29.01%;预计归属于母公司所有者的净利润为 7,600-7,860 万元,同比增长 48.77-53.85%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 7,540-7,800 万元,同比增长 49.47-54.62%。



主要客户

雷尔伟(301016):国内轨道车辆零部件行业的领先企业


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