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华利集团竟然是全球运动鞋的龙头!

07 07月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:申洲集团 华利集团 品牌 运动鞋


在之前雪球的直播中,所长提到了服装行业的隐形巨头——申洲国际,嗯,真的是隐形巨头,因为,他没有自主品牌,他是给各大厂家代工的。

 

不论是国际一线品牌阿迪、耐克、彪马、优衣库,还是国内一线国潮品牌李宁,都是申洲国际的长期客户,而且,不同于富士康于苹果可有可无的小三关系,申洲对于这些服装品牌来讲,可谓非你不可。

 

比如,优衣库有一款拳头产品AIRism面料,主要用在功能性内衣上,实现了吸汗速干、透气、柔软弹性等在棉质内衣中难以做到的功能,尤其适合在夏天穿。

 

这款面料就是申洲国际和优衣库共同研发的。

 

因此,大家可以发现一个很神奇的事,那便是,作为服装代工厂的申洲国际,净利率比一线服装大牌还要高得多得多.....


华利集团竟然是全球运动鞋的龙头!

 

服装行业尚且如此,大家想想看,做鞋类代工厂,是不是更有利润了??

 

毕竟,潮鞋可是仅次于手办的年轻人烧钱神器。


华利集团竟然是全球运动鞋的龙头!

 

01

下一个申洲国际?

近期,一家鞋类代工厂登陆了A股市场,可以说,这家公司一上市就风华正茂,市值突破千亿,引起一大堆明星机构的关注。在其最新的调研信息显示,有超过五十家国内外投资机构参与调研,包括大家耳熟能详的高瓴、高毅、淡水泉、景顺长城等等。

 

这背后,是一个怎样的逻辑???

 

和申洲国际一样,华利集团是一个十分老牌的企业,自1995年成为 Converse 的供应商后,便逐渐与各大知名品牌展开合作,业务规模越来越大。


华利集团竟然是全球运动鞋的龙头!

 

大家猜猜看,整个鞋类市场里,增长最快的细分领域是哪个??

 

对了,就是潮鞋频出的运动鞋,华利集团,有81%的收入都来自运动鞋。


华利集团竟然是全球运动鞋的龙头!

 

全球top10大运动品牌,五家都是公司的客户,因此,正是因为运动鞋市场的高增长,使得公司的营收即便到了150亿级别,依旧在快速增长(除了去年受疫情影响)。


华利集团竟然是全球运动鞋的龙头!

 

咱们看看公司2017-2019年运动鞋这个大类的增长多么快,这三年间,公司运动类鞋的销售收入分别为 62.5、81.3、108.5 亿,2018以及2019 年的增速分别为 30%、34%。

 

啧啧啧,真是景气呀!

 

而公司在近期的调研提到,公司在第一大客户Nike供应链中的占比将进一步提升,有望从现在的4%提升到13%。

 

这意味着什么呢?

 

意味着公司未来很长一段时间还将维持高速增长!能获得如耐克、UA等一系列大牌的青睐,足以证明公司的实力,其次,我们可以看到,公司的收入,几乎来自欧美,参考国内的CXO公司,日后,随着国产品牌的崛起,公司还能享受到代工国产鞋类品牌的红利。


华利集团竟然是全球运动鞋的龙头!

 

毕竟,能获得国际一线品牌的认可,再调过头杀入国内市场,便是一件很容易的事情。和申洲国际类似,一个代工厂,净利率不断提高,甚至超过了下游品牌厂商(回到本文一开头,李宁的净利率去年好不容易涨到11%,这还是得益于中国李宁这个高端品牌的出现,之前都在7%、8%徘徊)。


华利集团竟然是全球运动鞋的龙头!

 

由于公司的订单一直在飞涨,所以,公司在不断扩产能,但新增的订单瞬间就把新增产能吃掉了,本次来A股创业板上市,也是为了扩充自己的产能(本次募的资,一半都用来规划扩产)。


华利集团竟然是全球运动鞋的龙头!

 

02

写在最后

越看华利,越会觉得和申洲国际有异曲同工之妙,深度绑定一线品牌大厂订单,净利率比一线品牌还要高,产能一直处于饱和状态,营收更多来自海外,未来随着国产品牌的崛起,国内将接力海外订单成为公司的主要增长动力。

 

最重要的是,这两都处于绝对刚需的赛道(衣食住行、生老病死)。

 

因此,理解了吧,为什么华利集团一上市就风华正茂。

 

不过说来真的挺可惜的,虽然华利跟申洲国际有很多相似之处,公司未来的成长预期也不错,但申洲国际可是从小票慢慢起来的,最终成就了一个百倍股,现在市值也才2000多亿港币。


华利集团竟然是全球运动鞋的龙头!

 

但华利集团一上市预期就打满,现在市值都超过1000亿了,目前市值规模已经是行业龙头裕元集团的4倍多了,虽然从行业空间而言,后面大概率还有成长空间,但想要复制申洲国际的神话,已经没有任何希望了。

 

所以,对华利集团也要降低一下收益预期。

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