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瑞可达(688800):国内连接器行业的领先企业

12 07月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:市场营销 汽车连接器 瑞可达


科创板新股系列:

苏州瑞可达连接系统股份有限公司

个股点评


瑞可达是国内连接器行业的领先企业,公司现已具备包含连接器、组件和模块的完整产品链供应能力,同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。公司产品主要应用在移动通信(包括民用和防务)、新能源汽车、工业和轨道交通等行业。公司目前已在移动通信、新能源汽车等领域拥有多项核心技术。凭借前述核心技术,公司已通过多家知名的移动通信主设备商、汽车整车厂和电子制造服务 商、专业连接器生产商的认证,并与之形成了长期稳定的合作关系。在通信领域, 公司主要服务于中兴通讯、KMW 集团、波发特、安弗施、安费诺等移动通信设备 集成商和专业连接器生产商;新能源汽车领域主要服务于蔚来汽车、上汽集团、 奇瑞汽车、长安汽车、宁德时代、微宏动力等车企以及“三电”企业,并间接服 务于美国 T 公司。


公司 2021年1-3月份实现营业收入14,814.66万元,同比增长65.35%;归属于母公司所有者的净利润为1,634.79万 元, 同比增长75.09%;归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为1,414.30万元,同比增长97.57%。


预计公司 2021 年 1-6 月可实现营 业收入 31,000 万元至 33,000 万元,同比增长 3.48%至 10.16%,;实现净利润 3,300 万元至 3,500 万元,同比减少 18.15%至 22.82%;实现扣除非经常 性损益后归属于母公司股东净利润 2,800 万元至 3,000 万元,同比减少 24.55%至 29.58%。



上市标准
本次发行选择第一套上市标准为:“预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”。


主营业务

公司是专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务的高新技术企业。自 设立伊始,公司始终以连接器产品为核心,持续开发迭代,坚持客户需求导向, 现已具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力。经过十余年发展, 公司已成为同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。



主营业务收入构成

瑞可达(688800):国内连接器行业的领先企业



市场地位

公司自成立以来紧密跟踪下游行业发展趋势,始终坚持以技术创新作为发展核心,持续研发投入,不断推动连接器产品的技术创新和进步。报告期末公司拥 有发明专利 14 项,实用新型和外观专利 128 项,境外专利 2 项。公司作为国家 高新技术企业,一直将技术创新作为企业持续发展的动力,不断推出适应市场的 新产品。公司的“HS 高速高密矩形印制板连接器”自主研发项目被列入 2015 年 国家火炬计划。2018 年,公司的“新能源电动汽车用电连接器”被四川省科学 技术厅列入成果转化项目。公司目前已在移动通信、新能源汽车等领域拥有多项 核心技术。凭借前述核心技术,公司已通过多家知名的移动通信主设备商、汽车 整车厂和电子制造服务商、专业连接器生产商的认证,并与之形成了长期稳定的 合作关系。


在通信领域,公司在 5G 领域研发的板对板射频盲插连接器,具有良好的信 号损耗、驻波比、微波泄漏等射频性能,在性能、稳定性、工艺复杂度和成本上 实现了平衡,成为 5G 基站 AAU 板对板连接器的首选解决方案。 


根据当前 5G 通信基站的主流架构,每座宏基站需要板对板连接器 192 套(采 用介质滤波器的结构)或 384 套(采用金属滤波器的结构)。公司 2019 年度和 2020 年度相关产品的销量达到 2,283.81 万套和 3,160.25 万套,因公司主要客 户采用金属滤波器为主,按每座宏基站需要 384 套微波射频连接器测算,公司相 关产品能够覆盖约 14.18 万站 5G 宏基站的建设需求。根据工信部统计,2019 年 国内建设 5G 宏基站数量超过 13 万站,2020 年新建 5G 基站 58 万站,公司产品 约能够覆盖 19.97%的基站建设。


在新能源汽车领域,公司已成为美国 T 公司和蔚来汽车的连接器产品供应商。 


司自 2016 年通过全球知名电动汽车公司美国 T 公司的审核正式进入其供 应链体系,数年来公司凭借优秀的研发能力、质量管理能力及快速响应能力,已 经成为美国 T 公司的新能源汽车连接器产品重要供应商。目前,公司已经为美国 T 公司旗下主要电动轿车、电动 SUV、电动卡车及充电设施产品系列提供近 100 余款产品,其中近 50 款产品批量应用于新量产的车型。同时,公司与美国 T 公 司仍然有数十款产品在持续开发中。


公司在为美国 T 公司等全球新能源汽车领军企业提供连接器产品以外,还专 注服务于国内造车新势力企业。以蔚来汽车为代表,蔚来汽车采用换电系统以支 持车电分离概念,公司则是其关键核心零部件换电连接器组件的主力供应商,同 时亦是其高压连接器产品的重要供应商。目前,蔚来汽车销售的电动车均采用了 公司的换电连接器组件和高压连接器产品。



竞争优势
1
技术研发和工艺创新优势

技术创新是公司发展的根本动力,公司自设立之初即将成为“细分领域连接 系统行业全球领先者之一”作为企业愿景。公司以行业技术发展方向为基础,以 客户需求为导向,对行业前沿技术进行研究,并不断实现产品上的技术突破。 


公司建有 140 余人的研发、设计团队,针对移动通信、新能源汽车等领域不 同的产品系列和研发方向,建有不同的研发小组,致力于各领域产品的长期开发 及演进。公司还设有产品委员会,负责产品的设计评审及工艺评审,负责产品瓶 颈的技术攻关;各产品线经理负责各产品线的长期技术规划及演进、产品系列规 划、成本和市场规划等;各研发团队负责产品性能、质量的实现,以及产品的整 个生命周期管理;项目经理负责各产品的开发进度管控、客户需求响应等工作。公司前沿性开发了无线基站的光电模块集成连接器,实现了技术的创新型突 破。公司成功把握 5G 通信这一时代机遇,研发制造的板对板射频连接器使用精 密冲压和注塑工艺替代传统的机加工工艺,提升产品性能的同时,将成本大幅度 降低。


在新能源汽车领域,公司换电连接器技术基于前期积累的对于换电产品及模 式的理解,结合连接器产品浮动容差技术,为蔚来汽车定制研发方案,通过多轮 严格筛选,公司的换电连接方案得到蔚来汽车的最终认可,成为其关键核心零部 件换电连接器组件的主力供应商,同时亦是其高压连接器产品的重要供应商。


公司作为连接器产品的研发、生产、销售和售后服务的综合解决方案提供商, 专注于连接器产品的设计开发和制造十余年,能按客户所需提供综合解决方案。公司现已具备光、电、微波、数据连接器产品研发和生产能力,同时还具备包含 连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力。


公司能够根据客户行业特征、下游市场应用领域、客户个性化需求、客户最 终产品的参数、功能需求、产品应用环境等多方面、多角度制定连接系统综合解 决方案,帮助下游客户提高产品开发效率,提升产品一致性和稳定性,实现客户 合作黏性的增强。


2
集柔性和高效于一体的生产制造能力

公司具备连接器产品的全流程制造能力,从源头的模具设计与制造,金属原 材料的冲压、压铸、精密机械加工,塑胶材料的注塑,到连接器部件、组件至模 块等系统产品的自动化组装。公司订单具备多型号、多批次的特点,故能够实现 高效的柔性化生产,系公司良好制造管理能力的体现。 


在模具设计与制造环节,作为实现产品批量生产的前提条件,模具的设计水 平和制造工艺决定了连接器产品的精密度、良品率和生产效率。在模具设计环节, 公司综合运用设计及仿真软件,紧密把握先进技术发展趋势,目前公司全面掌握 了精密切削加工、高精密研磨成型等多项精密模具加工技术,配备了先进的数控 铣床、数控电火花、精密磨床等加工设备,加工硬度达到 HRC90-HRC92,表面粗 糙度达到 Ra0.04。


在产品制造环节,公司将高效生产贯彻于生产的每个环节,各工艺均能实现 自动化生产能力。 


公司具有优秀的连续模开发技术, 冲裁件在一次冲压行程中逐步成形,能 够使得多工序冲压在一副模具上完全 成形,大幅度提高了冲压速度。公司的 全自动高速冲压设备能够完成每分钟 300-700 冲次,适用于多种高密度接触 件的批量制造;此外,公司还具备连续 模的深拉伸能力,能够实现 5G 板对板连接器的快速生产。


自动化精密注塑系统能够实现塑料原材 料的自动烘料、智能吸取上料,并配备了机械 手或多关节机器人从事辅助,实现全程无人化 操作和实时监控。 


公司拥有多台 50-120 吨的压铸设备,适 用于铝合金材料的铸造成型。公司自主开发设 计的柔性自动化装配线充分发挥了机器设备高效稳定以及手工作业平衡性的双 重优势,将装配设备与辅助人员进行有序排列组合,形成生产节奏的最优化,大 幅提升整个组装工艺的产能。


3
优秀的快速响应能力造就客户资源优势

公司产品的定制化要求较高,从而使得快速反应和响应能力成为客户成功拓 展的重要因素。随着公司业务规模的快速提升,公司逐步引入 ERP(企业资源计 划)、CRM(客户关系管理)、MES(制造执行管理系统)、PLM(产品生命周期 管理)等系统,推进全面的信息化管理,对业务流程的实行过程监控,以此建立 业务分析数据库,快速准确提供管理层所需的生产组织以及市场管理数据,实现 生产组织、供应商管理和客户维护的科学化和精细化运作。


公司已构建了组织扁平化、管理平行化的企业架构体系,努力打造快速响应 核心竞争力;此外,公司积极打造平台化销售,形成高度垂直的供应链体系。公司新品开发的平均速度为 2-4 周,交付速度约为 2-4 周,客户响应时间为 24 小 时。 


自设立以来,公司持续获得知名客户的认证,即是公司连接器产品制造技术 和服务水平的综合体现。公司业务主要覆盖移动通信、新能源汽车以及工业等领 域,主要客户为全球知名的移动通信主设备商、大型整车制造企业、电子制造服 务商和电力电气制造商等:包括中兴通讯、诺基亚、爱立信、三星、美国 T 公司、 蔚来汽车、上汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、宁德时代等。

瑞可达(688800):国内连接器行业的领先企业



募集资金运用方案

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竞争对手

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业绩报告

瑞可达(688800):国内连接器行业的领先企业

公司 2021年1-3月份实现营业收入14,814.66万元,同比增长65.35%;归属于母公司所有者的净利润为1,634.79万 元, 同比增长75.09%;归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为1,414.30万元,同比增长97.57%。


预计公司 2021 年 1-6 月可实现营 业收入 31,000 万元至 33,000 万元,同比增长 3.48%至 10.16%,;实现净利润 3,300 万元至 3,500 万元,同比减少 18.15%至 22.82%;实现扣除非经常 性损益后归属于母公司股东净利润 2,800 万元至 3,000 万元,同比减少 24.55%至 29.58%。



主要股东
瑞可达(688800):国内连接器行业的领先企业


销售客户
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