大全能源（688303）：国内多晶硅行业的领军企业

科创板新股系列：

新疆大全新能源股份有限公司

大全能源是国内多晶硅行业的领军企业，公司主要产品为高纯多晶硅，主要应用于光伏行业，处于光伏产业链的上游环节， 多晶硅经过融化铸锭或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造 光伏电池。根据下游生产硅片的不同，可将高纯多晶硅分为单晶硅片用料和多晶硅片用 料。公司产品中纯度更高的单晶硅片用料占比逐年提高。2020 年度公司单 晶硅片用料产量占比在 95%左右，目前，公司单晶硅片用料产量占比已达到 99%以上， 处于国内先进水平。公司已与国内硅片领域的众多知名企业建立了长期合作关系，例如隆基股份、晶科 能源、上机数控、晶澳科技、天合光能、中环股份、阳光能源、环太集团、高景太阳能、 京运通等。2020 年公司多晶硅产量为 7.73 万吨，占国内多晶硅产量的 19.52%；公司单晶硅片用料产量占国内多晶硅产量的 82.4%，公司在占据主流的单晶硅片用料的市场占有率为 22.68%。

公司 2021年1-3月实现营业收入166,137.45万元，同比增长40.83%；归属于母公司所有者的净利润为58,202.96万元， 同比增长130.40%；归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为57,942.25万元，同比增长129.38%。

公司预计 2021 年上半年可实现营业收入 为 413,000.00 万元至 417,000.00 万元，同比变动为增幅 95.42%至 97.31%；归属于母公司股东净利润为 188,000.00 万元至 192,000.00 万元，同比变动为增幅 530.72%至 544.14%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润约为 187,500.00 万元至 191,500.00 万元，同比变动为增幅 526.80%至 540.17%。

近年来，公司规模持续增长，规模效应逐渐显现，市场占有率进一步增加，公司产 品受到下游众多知名企业的广泛认可，具有较高的市场地位。

2019 年下半年，公司年产 3.5 万吨高纯多晶硅产能投产后，年产能达到了 7 万吨， 产能规模在业内处于第一梯队。根据硅业分会数据，2020 年国内多晶硅产量约为 39.6 万吨，公司对应期间的多晶硅产量为 7.73 万吨，占国内多晶硅产量的 19.52%；2020 年 度国内单晶硅片用料产量为 32.6 万吨，占国内多晶硅产量的 82.4%，公司在占据主流的 单晶硅片用料的市场占有率为 22.68%，市场占有率相对较高。

公司已与国内硅片领域的众多知名企业建立了长期合作关系，例如隆基股份、晶科 能源、上机数控、晶澳科技、天合光能、中环股份、阳光能源、环太集团、高景太阳能、 京运通等。多晶硅是硅片行业的主要原材料，近年来，主要硅片企业尤其是单晶硅片企 业均在进行持续的产能扩张，对单晶硅片用料需求旺盛。为保障优质多晶硅的供给，下 游硅片企业通常与上游多晶硅龙头企业签订多晶硅长期供货协议，锁定未来一段时间的 多晶硅供应。报告期内，公司与主要硅片客户均签订了长期供货协议。截至目前，公司 正在履行的与国内硅片龙头企业签订的多晶硅长期供货协议及约定的采购量占公司目 前产能的比重如下：

公司长期专注于高纯多晶硅产品的研发，经过十年的自主研发、引进消化和共同研 发，积累了覆盖多晶硅生产全流程的核心技术。公司引进并自主优化的四氯化硅综合利 用技术、高沸物回收及转化技术，大大提高了原材料的利用率，降低了原料成本；引进 并自主优化的精馏耦合技术和还原尾气回收 H2 净化技术，使公司产品质量水平达到国 内先进；公司自主研发的还原炉启动技术大大缩短了启动时间，提升了还原炉在线率， 提高了装置产能；自主研发的多晶硅还原炉参数配方及控制技术、三氯氢硅除硼磷技术 更是有效的保证产品质量稳定；公司自主研发的多晶硅生产装置余热回收技术，能有效 降低产品能耗；公司自主研发的多晶硅生产废气深度回收技术和共同研发的硅渣回收利 用技术，将废气、废渣回收利用，提升了经济效益和环保效益；公司自主研发的多晶硅 破碎、筛分技术，多晶硅产品自动包装技术，满足了不同客户个性化需求，并提升了劳 动效率，节约了人力成本。

公司通过持续的技术研发，单晶硅片用料占比逐步提高。2020 年度公司单晶硅片 用料产量占比在 95%左右，销量占比为 97.07%，目前单晶硅片用料产量占比已达到 99% 以上，处于国内先进水平。截至目前，公司拥有 147 项专利，其中境内专利为 145 项， 境内发明专利为 27 项。此外，公司是国家级高新技术企业，是国家发改委等部门认定 的“国家企业技术中心”，拥有国家发改委认定的“光伏硅材料开发技术国家地方联合 工程实验室”，是工信部等部门认定的“智能光伏试点示范企业”、“2019 年国家技术创 新示范企业”、符合《光伏制造行业规范条件》企业，入选工信部“第一批绿色制造示 范”名单。

公司在加强自身研发实力的同时，重视与技术咨询机构、高校及科研院所的合作， 积极借助外部研发机构的力量，努力提升公司整体的技术水平，形成了产、学、研一体 化的运作模式。报告期内，公司主要与石河子大学、天津大学、华东理工大学等在相关 领域具有雄厚研发实力的大学建立合作关系，在多晶硅领域开展合作研究。公司拥有国 家发改委认定的“光伏硅材料开发技术国家地方联合工程实验室”，可以成为公司和合作研发单位的纽带，有利于公司发挥产学研相结合的优势，提高技术的开发和竞争能力， 促进科研成果的转化。

多晶硅生产成本主要由工业硅粉等直接材料、直接人工、动力和折旧等制造费用等 构成。公司通过不断改良多晶硅生产工艺技术，最大程度实现能源使用的集约化，降低 单位产品的能耗和原材料单耗，进一步降低生产成本，提升产品毛利率。目前，公司产 品生产过程中电力、水等能源，以及硅粉等材料的单位耗用均远优于中国光伏行业协会 统计的行业平均水平，较低的电力消耗和较低的原材料消耗使公司具备一定的成本优 势。

此外，光伏行业具有较为明显的规模经济效应。由于多晶硅生产要求较高的前期投 入，特别是固定资产投资规模大，大规模生产能有效摊薄固定资产折旧等固定成本，并 且更易于实现能源使用的集约化，也有利于增加原材料采购、能源采购和物流服务采购 的议价能力从而降低采购价格，获得市场竞争优势。公司目前拥有 7 万吨/年高纯多晶 硅产能，且全部产能均位于同一厂区，规模效应显著。

公司追求卓越的产品品质，生产工艺采用优化的改良西门子闭环工艺，并从国外引 进部分先进的多晶硅生产设备。公司采用自主生产的方式实现产品生产，建立了从原辅 料进厂到产品出厂全过程、可追溯的质量管控体系，取得了方圆标志认证集团有限公司 颁发的质量管理体系认证证书，公司的产品及生产过程符合 GB/T19001-2008/ISO 9001：2008 标准要求。公司产品质量长期保持稳定，获得了下游客户的高度认可。

光伏行业属于新兴行业，产业发展历史较短。公司经营管理团队在行业内已深耕多 年，经历了国内和全球光伏产业爆发式增长期、产能过剩和需求萎缩带来大量产能出清 的低谷期、国内光伏产业在政策扶持和规范下的稳步发展期以及目前来到平价上网的行 业拐点等行业发展历程，对行业有深刻的认识，能够把握行业发展的方向，及时调整公 司技术方向和业务发展战略。公司技术骨干队伍多年保持稳定，积累了丰富的技术经验， 为公司产品升级和质量控制提供了技术保障。