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双乐股份(301036):国内酞菁系列及铬系颜料细分领域的领军企业

19 07月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:颜料 酞菁 双乐股份


双乐股份(301036):国内酞菁系列及铬系颜料细分领域的领军企业

个股点评


双乐股份是国内酞菁系列及铬系颜料细分领域的领军企业,公司的酞菁系列颜料主要包括酞菁蓝、酞菁绿,铬系颜 料主要为铬黄和钼红。酞菁系列颜料是当前蓝、绿色谱中不可替代的高性能有机 颜料,与同色谱的其他颜料相比,酞菁颜料具备更为优异的颜料性能和环保性能, 可替代同色谱的群青、铁蓝、铬绿等颜料。铬系颜料色彩鲜艳、着色力和遮盖力 强,性价比优于现阶段的其他替代产品。公司从中间体铜酞菁合成技术、氯化亚铜和三氯化铝等主要原材料生产技术的探索,到 DCS、MES、ERP 生产和质量管理系统、产品应用检测体系、清洁生产和循环经济的生产链条的搭建,公司坚持深入技术开发,从而获得了优质化、环保化的颜料产品输出。公司成功构建了 主要颜料产品、中间体及原材料在合成、产品化、检测与应用等环节完整的核心 技术和工艺体系,形成了难以复制的体系优势。2020年公司酞菁系列颜料产品国内市场占有率约为 25%至 30%,国内市场排名第一位;铬系颜料产品国内市场占有率为 30%左右,国内市场排名第一位。


2021 年 1-3 月,公司实现的营业收入为 38,026.57 万元,同比增长 59.92%;净 利润为 4,438.58 万元,同比增长 244.03%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东 的净利润为 4,384.95 万元,同比增长 267.84%。


公司预计 2021 年 1-6 月实现营业收 入区间为 72,000 万元至 78,000 万元,同比增长 18.85%至 28.76%;实现归属于母 公司股东净利润区间为 8,200 万元至 9,400 万元,同比增长 37.62%至 57.75%;扣 除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 8,000 万元至 9,200 万元,同 比增长 40.74%至 61.85%。



主营业务

公司主要从事酞菁系列及铬系颜料的研发、生产、销售,产品用于油墨、涂 料和塑料等领域的着色。公司的酞菁系列颜料主要包括酞菁蓝、酞菁绿,铬系颜 料主要为铬黄和钼红。酞菁系列颜料是当前蓝、绿色谱中不可替代的高性能有机 颜料,与同色谱的其他颜料相比,酞菁颜料具备更为优异的颜料性能和环保性能, 可替代同色谱的群青、铁蓝、铬绿等颜料。铬系颜料色彩鲜艳、着色力和遮盖力 强,性价比优于现阶段的其他替代产品。具体如下所示:

双乐股份(301036):国内酞菁系列及铬系颜料细分领域的领军企业



主营业务收入构成

双乐股份(301036):国内酞菁系列及铬系颜料细分领域的领军企业



行业地位

随着经济全球化的不断推进,全球知名的颜料生产厂商开始涉足国内市场, 其较为先进的生产技术、经营理念等逐步向国内转移。与此同时,国内颜料生产 厂商亦凭借资源优势、人力成本优势等纷纷崛起。整体而言,我国颜料生产厂商 众多,市场竞争较为充分,行业集中度偏低。


鉴于颜料行业细分领域众多,各类细分产品在颜色、性能等方面均存在较大 差异,由此,各颜料制造企业在产品选择上均有所侧重。通过多年的探索和经营, 在部分细分领域上,我国的一些颜料生产商已经具备与国际巨头竞争的实力。


经过多年的快速发展,双乐颜料凭借环保、技术、质量等方面的优势,在酞 菁系列和铬系颜料细分行业享有较高的市场声誉;生产规模、技术水平和产品质量均处于先进水平,综合实力突出。


根据中国染料工业协会有机颜料专业委员会于 2019 年 7 月出具的《证明》 (中染协颜字 2019 第 011 号)、2020 年 8 月出具的《证明》(中染协颜字 2020 第 003 号),公司酞菁系列颜料产品国内市场占有率约为 25%至 30%,国内市 场排名第一位。根据中国涂料工业协会于 2019 年 7 月、2020 年 8 月出具的《证 明》,发行人铬系颜料产品国内市场占有率为 30%左右,国内市场排名第一位。



竞争优势
1
品牌优势

凭借稳定可靠的产品质量、先进的技术水平和生产工艺、完善的营销网络和 服务体系,公司多项产品被江苏省科技厅评为“江苏省高新技术产品”;根据中 国染料工业协会有机颜料专业委员会和中国涂料工业协会的统计,公司的酞菁系 列和铬系颜料在国内市场处于龙头地位,获得市场的普遍认可。


公司“双乐 SHL”商标被江苏省工商行政管理局认定为“江苏省著名商标”、 2012 年被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”;双乐牌颜料产品获得“江 苏名牌产品”、“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”等称号。


凭借优质的产品和服务,公司与国内外众多领先客户建立了长期的合作关 系,业务发展迅速,建立了良好的市场信誉。2015 年公司获得泰州市人民政府 颁发的“泰州市市长质量奖”,并被评为“江苏省 AAA 级质量信用企业”;2016 年以来公司连续被评为“AA 守合同重信用企业”;2018 年,公司获得中国染料 工业协会颁发的“中国染料百年优秀企业奖”,并被“全国涂料和颜料标准化技 术委员会”认定为“颜料行业标准化先进单位”。公司目前已在行业内和客户间 形成良好的口碑,并树立起品质高、服务好的市场形象,为未来市场开拓奠定坚实基础。


2
技术优势

公司自创立以来,始终专注于技术创新,从中间体铜酞菁合成技术、氯化亚 铜和三氯化铝等主要原材料生产技术的探索,到 DCS、MES、ERP 生产和质量 管理系统、产品应用检测体系、清洁生产和循环经济的生产链条的搭建,公司坚 持深入技术开发,从而获得了优质化、环保化的颜料产品输出。公司成功构建了 主要颜料产品、中间体及原材料在合成、产品化、检测与应用等环节完整的核心 技术和工艺体系,形成了难以复制的体系优势,而非单点优势。


3
环保优势

近年来,随着公众环保意识的增强和环保政策要求的日益提高,部分同行业 企业已因环保问题被环保主管部门要求停产整顿或关停产能。环保处理能力已经 成为颜料企业发展的关键因素之一。


公司始终将环境保护作为工作重点,建立了较为完善的环境管理体系 (ISO14001:2015),依据清洁生产和循环经济的理念,结合自身生产实际,形成 了“酞菁颜料酸性水梯级循环利用”生产链,落实了“铬系颜料产线工艺改进及 铅尘综合治理”的各项举措。公司坚持将循环经济“减量化、再利用、资源化” 的原则贯穿于各条生产线和各个生产环节,在硫酸梯级循环使用、反应产品再利 用、固废资源化再利用等方面均取得突出的成果,清洁生产程度和资源综合利用 效率大幅提高,实现了经济效益和环境效益的双赢。此外,在污染防治方面,公 司的兴化厂区、泰兴厂区的废水、废气处理均通过在线监控设施与环保部门联网, 符合国家及地方排放标准。


4
产业链优势

上游专用中间体一直是制约我国有机颜料生产的重要因素,国内很多颜料厂 商缺乏自主生产核心中间体的能力,从而出现限产、停产的情形。铜酞菁是生产 酞菁颜料的中间体,氯化亚铜、三氯化铝是主要原材料,公司作为酞菁颜料细分 领域的领先企业,充分利用自身的研发与整合优势,实现了上述中间体和主要原 材料的配套自主生产。


通过向产业链上游延伸,公司有效保证了从基础原材料到最终成品的整条产 业链的稳定性,有利于对中间体和主要原材料的品质进行有效控制,保障酞菁类 产品的质量稳定性,并且能够根据客户需求及时调整各环节的生产工艺,满足个 性化应用场景的同时有效降低成本,提高产品的竞争力。


5
营销及服务网络优势

在良好的产品质量基础上,公司以客户的需求为出发点,通过及时、透彻把 握客户的需求变动,不断提升产品性能和服务质量。公司将产品与应用行业相结 合,针对油墨、涂料、塑料三个行业分别设置了行业代表和服务队伍,建立了分 行业、专业化的营销模式。通过分行业的营销及服务模式,行业代表及其服务团 队能够更好地理解和反馈各应用行业的特点和需求变化,及时推进产品性能、生 产工艺等的改进升级、指导新产品的开发方向,并为客户提供针对性更强的建议 和服务,从而持续推进公司发展。


在营销网络的建设上,公司分区域在全国各地设立了十余个销售办事处,基 本覆盖国内主要的颜料消费市场。通过行业代表、客户中心、各地办事处等,公 司建立了完善的营销网络和客户服务体系,并依靠技术优势及分行业、个性化的 服务增强客户粘性,进一步提升公司的品牌知名度和市场影响力。



竞争对手
1
酞菁颜料领域主要企业

双乐股份(301036):国内酞菁系列及铬系颜料细分领域的领军企业


2
铬系颜料领域主要企业

双乐股份(301036):国内酞菁系列及铬系颜料细分领域的领军企业



募集资金运用方案
双乐股份(301036):国内酞菁系列及铬系颜料细分领域的领军企业


业绩报告

双乐股份(301036):国内酞菁系列及铬系颜料细分领域的领军企业

2021 年 1-3 月,公司实现的营业收入为 38,026.57 万元,同比增长 59.92%;净 利润为 4,438.58 万元,同比增长 244.03%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东 的净利润为 4,384.95 万元,同比增长 267.84%。


公司预计 2021 年 1-6 月实现营业收 入区间为 72,000 万元至 78,000 万元,同比增长 18.85%至 28.76%;实现归属于母 公司股东净利润区间为 8,200 万元至 9,400 万元,同比增长 37.62%至 57.75%;扣 除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 8,000 万元至 9,200 万元,同 比增长 40.74%至 61.85%。



主要客户

双乐股份(301036):国内酞菁系列及铬系颜料细分领域的领军企业


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