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A股几家处于黄金赛道的疫苗公司解读

21 07月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:疫苗 康华生物 万泰生物 康希诺 沃森生物 康泰生物 智飞生物

近一周,《价值事务所》都在给大家介绍疫苗企业,关于疫苗这个赛道,我们也说过很多次了。一个需求不断在增长、天花板不断在打开,而供给侧又在出清(国家政策、严监管,使得疫苗企业越来越少)的好行业。

 

而整个疫苗行业,由于进入壁垒高,研发周期慢(动则10多年),除了研发,不论是生产还是冷链运输,都非常的考验公司的实力(药品有数不尽的CXO,而疫苗CXO却只有药明生物能做,即便如此,药明也只有欧美的生产资质,还没拿到国内疫苗生产资质)。

 

所以,疫苗是一个集中度非常高的钻石级赛道。

 

咱们前面一共讲了5家第一梯队平台公司和一家差异化竞争公司,今天,咱们就对这“5+1”家公司进行总结。

 

01
智飞生物

目前,两市市值最高的,就要数智飞了,原因在于,其业绩确定性最强。

 

由于其营销能力全行业第一,抱紧了默沙东(全球TOP4疫苗巨头)大腿,获得其五款产品的代理权,其代理的HPV4、HPV9,国内没有任何竞争对手(唯一的对手万泰HPV9最快2024年上市),也就是说,未来3、5年内,智飞靠代理HPV就能获得持续、稳定、高速的增长。

 

HPV,碰上中国,就是一个巨量市场,中国有多少女性,只要是个女的,有条件,就会想打HPV疫苗的(毕竟预防宫颈癌)。

 

智飞一手靠代理赚不少钱,一手将赚到钱的全部投入研发,自研产品管线日益丰富,其预防成人肺结核的疫苗和检测及治疗产品已经上市,据相关券商预测,这是一款40亿级别的大爆品。

 

而其成功赶上新冠疫苗,目前规划产能5亿支,今年能全部卖完,不出意外,新冠能为智飞带来百亿以上的利润,有了这些钱,不是要人有人、要技术有技术?

 

02
康泰生物

历史最悠久的民营疫苗企业,其自研管线梯队最为丰富,全球top10畅销疫苗布局最全,尤其是联合疫苗进度全行业领先。

 

近期有两个大单品即将上市,一个13价肺炎疫苗(全球top1畅销),应该在今年下半年上市,国产第二家,应该能拿下国内30%的市场,峰值预计45亿;一个二倍体狂苗,应该明年上市,国内第二家,峰值预计25亿。

 

因此,康泰未来业绩弹性极大,本次新冠成功赶上,产能目前2亿,最大可到6亿,目测赚几十亿上百亿跑不掉;其和阿斯利康合作腺病毒载体疫苗,在国内上市可能会较晚,赶上国内应该不如其自研的灭活赚钱,不过,康泰可以凭借产能优势为阿斯利康输出腺病毒载体疫苗(阿斯利康产能严重不足)。

 

新冠赚了大钱不说,还得到了阿斯利康腺病毒载体疫苗技术转移,未来更是有钱、有技术、有人。

 

03
沃森生物

过去由于缺钱,导致出了一系列“黑历史”(不过要是深究,也都可以理解),被不少公募拉入黑名单。

 

不过,其13价肺炎国内首家上市、2价HPV即将上市,已经充分证明其自研能力,本次新冠和艾博生物合作,即将进入三期临床,得到了mRNA技术转移,mRNA技术是未来,虽然离成熟期还早,但所有疫苗企业,必须积极布局这项新技术才有未来。

 

沃森,可谓赢在了起跑线上。

 

后续管线依旧丰富,不过非要头碰头比较,赶康泰,个人认为还是差了点。

 

04
康希诺

四位海归回国联合创业成立的公司,非洲埃博拉病毒临危受命,完成其腺病毒载体疫苗技术路线首秀。本次新冠,成功运用同款技术推出新冠疫苗。

 

研发能力非常强,如果不考虑其管线进度(因为绝大多数处于临床前),应当算国内最佳,近期成功上市的,国内独家脑膜炎疫苗,更是验证了其研发实力。

 

A+H两地上市资金充沛,本次新冠又将获得不菲的利润,其基因里,自带国际化,新兴疫苗公司里,看点十足。

 

鼻喷新冠疫苗在研,进度国内领先。

 

05
万泰生物

背景最强,大股东养生堂同时也是农夫山泉的实际控制人,和农夫山泉属于兄弟公司,农夫山泉的很多能力,在万泰身上得到了完美传承。

 

如做爆款大单品的实力以及营销能力。

 

细看万泰的管线,少而精,专门避开人多的地方,为做爆款而做,其前端研发来自厦门大学,将产学研完美结合,做疫苗的同时顺带能出很多IVD,后者虽增速不高但能提供源源不断的现金流

 

公司HPV2国内首家,后续HPV9进度全国领先,有望于2024年上市,接棒HPV2,两款产品成功出海授权海外大厂同时也于今年年初引进20价肺炎。

 

新冠疫苗走鼻喷路线,同类产品中进度全国领先。别的不说,万泰是绝不可能差钱的。

 

06
康华生物

目前靠二倍体狂苗撑起全部业绩,这款产品有望持续放量,公司几年内业绩有保障,峰值有望达35亿。

 

不过,在此之后,公司的研发管线略显单薄,未来5-10年内都不会有新的自研产品上市,一款二倍体狂苗能否给公司继续带来5-10年的增长,要打一个问号。

 

不过,好在公司差异化布局,参与艾博生物A、B轮投资,积极布局mRNA新一代疫苗技术,同时,收购一曜生物10%股权,获得其宠物用狂犬病灭活疫苗独家代理权,不出意外,下半年就能上市进行商业化销售,从而差异化布局宠物用疫苗领域,避开如智飞、康泰、万泰、康希诺、沃森等一线平台型疫苗巨头直接竞争。

 

“5+1”家公司主要产品管线对比如下图:


A股几家处于黄金赛道的疫苗公司解读

 

如何布局,大家见仁见智。

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可以来这儿抄底啦!(7月21日操盘建议) 加盟商血亏,钱大妈不赚“隔夜钱”?

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