海龟社区的创始人!

被严重低估和歧视了!它的实力远超市场想象,前瞻性绝对顶尖水平

24 07月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:复星国际 问题疫苗 复星医药 复星集团 疫苗

既然咱们前面这么多天都在讲疫苗,那肯定不能漏了复星,要说这次新冠疫苗,谁的觉察能力和行动速度最快,肯定就是复星了。

 

不过,事情发展到今天,结果是有点出人意料的,自研的几个国产厂家,不论技术路线是灭活还是重组蛋白亦或者是腺病毒载体,都上市了,而起了个大早,搞代理的,不论复星的mRNA还是康泰的腺病毒,好像都有点赶了个晚集的意思。

 

咱们在此,现解读一下,所长对复星的mRNA疫苗看法。

 

01
复星与mRNA

根据此前公布的新冠疫苗产能数据,国药集团今年产能能达到30亿剂;科兴中维超20亿剂;康希诺有望今年达到7亿剂、智飞今年将生产5亿剂;康泰的灭活年产能为2亿剂,最大可提升至6亿剂;医科院产量将达5亿至10亿剂。

 

也就是说,国内的新冠疫苗年产能,今年可以达到70亿,先不论够不够,至少,国内疫苗已经不像之前那样紧迫了,甚至,还能出口给别的国家。

 

在这样的大背景下,复星的疫苗,是有点劣势的,首先,他的疫苗是进口的,价格较贵,698元/针,我们知道,目前国内的新冠疫苗,都由政府出钱采购,以前灭活给的100多块钱/支、重组给的几十块钱/支(灭活成本较重组蛋白稍高),后来又调成了,全都几十块钱/支。

 

几十块钱采购成本的疫苗已经足够使用了,所长认为,国家应该不太有动力,再去采购好几百块钱一支的疫苗,况且,复星这个疫苗是代理的,数量还没有保障,假设很多居民打了第一针,迟迟没有第二针,那就完犊子了。

 

等复必泰上市,应该极难成为政府采购的一类苗,不过,由于海外已经大范围接种,不论安全性还是有效性都非常不错,因此,所长认为,很有可能,复星的复必泰会成为自费的二类苗。

 

那可能就有朋友问了,这样还有人打么,政府的免费苗不香么?为啥要打自费苗呢。

 

一定要切记,你不代表全世界,还记得之前咱们讲的智飞么?智飞自研的成人使用肺结核疫苗上市了,肺结核的治疗方法是,四款抗生素联用,吃至少半年,这四款药,基本版,都是免费的,可以去相关的医务人员那里领(毕竟结核是传染病)。

 

不过,有免费的,自然也就会有自费的,当你去领免费结核药的时候,一些医务人员就会给你推荐,要不要使用这种药,吸收更好,价格是xxxx。

 

复星的疫苗作为最先进的技术,比起国内的灭活、重组,还是有不少优势的,更何况,现在学术界也公认,新冠会流感化,今年打过疫苗的,明年大概重新打,一直到把新冠彻底消灭。

 

那么,复星的苗好处就自然凸显了出来,尤其是那些要出国的人群,即便多1%的保护率,可能都会心甘情愿的掏这个钱。

 

更何况,复星还有港澳台的代理权不是,今年1月, 复星的苗已于中国香港获认可作紧急使用,今年3月,也分别被使用于中国香港、中国澳门的政府接种计划。至今,香港已经向复星采购750万、澳门40万、台湾1000万,复星共计卖出了1790万剂。

 

再说了,复星还能学学康泰,给辉瑞提供产能呀,要知道,很多国家,比如非洲那边,苗影子都还没有见到,国内产能有保障,但站在全球来看,还是产能不足的。

 

因此,也不能一杆子把复星打死,认为他本次代理的复必泰就这么扑街了,不一定。

 

况且,还记得我们之前讲的康泰么,虽然康泰代理的阿斯利康腺病毒载体疫苗目前和复星处于同样的问题(起了个大早,赶了个晚集),但其实,比起这代理疫苗能赚取的收入,所长认为,更重要的是,康泰得到了阿斯利康腺病毒载体疫苗的技术。

 

同样,复星这次的mRNA疫苗,赚钱是一部分,更重要的是,其获得了国内独家开发这款疫苗的技术,今年五月,复星公告,要和BioNTech 投资设立合资公司,实现 mRNA 新冠疫苗的本地化生产及商业化,预计年产能达 10 亿剂。如果新冠合作得好,很有可能,双方未来也会就B公司的其他研发产品进行合作。

 

沃森未来的想象力,很大一部分是靠艾博合作获得的mRNA技术转移撑起来的,但是,艾博的底蕴与积累,比起德国的B公司,还是差了不少。

 

复星,不出意外,新冠疫苗只是其初入疫苗业的一次试水,今后,必然大举进攻疫苗产业。

 

而mRNA技术,本就是一个平台型的技术,掌握这款技术,就能快速、高效的做出很多疫苗,甚至,可以用这款技术研发抗癌药。

 

咱们可以看一下B公司基本mRNA技术的研发管线:


被严重低估和歧视了!它的实力远超市场想象,前瞻性绝对顶尖水平

 

02
复星到底是一家怎样的公司

mRNA疫苗,国内跑得最快的,是复星,其技术来源于引进。而,CAR-T疗法,国内跑得最快的,还是复星。

 

今年6月22号,复星与凯特公司(爸爸是吉利德)合资创立的复星凯特旗下的CAR-T疗法成功上市,这是国内首个CAR-T疗法,至于CAR-T是什么,感兴趣的朋友可以通过传送门进行阅读,《价值事务所》之前给大家讲过,这里就不再复述了:2个热门新赛道,和1个风险提示 

 

和mRNA一样,复星不仅拿下了这款疗法在大陆及港澳台的代理权,也获得了相应技术转移,这款疗法在2020年,全球销售额为5.63亿美金(约合人民币36.6亿)且呈不断增长的趋势,而国内淋巴瘤群体本就很大。

 

因此,复星有望通过其先发优势,获得不错的收益。

 

这款疗法上,复星目前唯一的竞争对手是药明巨诺(药明康德和巨诺公司成立的合资公司),药明家的产品也已经申报上市,不出意外,今年下半年获批。

 

其实,仔细翻看复星的管线,布局了非常多前沿的技术、前沿产品,或通过收购,或成立合资公司引进,或自研,总之,基本第一梯队的技术和产品,统统都会有布局。

 

现在的mRNA、CAR-T疗法,之前的达芬奇手术机器人,做医美器械的复锐医疗....

 

平时你不会留意,当一个什么风口被市场炒起来的时候,咦,市场突然发现,复星早就布局了,于是复星的市值水涨船高。

 

为什么呢?

 

其实,复星的本质,是一家披着医疗企业皮的一级医疗投资基金

 

至少,所长本人是这么理解的,如果带着这个视角去看复星,你就能看懂他的布局了,最前沿的,他都有布局;国际化,他一直在做(毕竟要从全球买买买、卖卖卖);不论现在能不能贡献收益的,只要未来可期,他都会做!

 

一边是好东西不断买买买,变成自己的;一边是,不能完全控制的公司以及未来很难对自己内部现有的公司产生帮助的,卖卖卖(比如之前出售先声药业的股权赚了一大笔);一边做着自研,另一边又做着代理;一边在积极引进,一边又疯狂出海。

 

好东西收过来,通过自己的运作,使之变得更好,如果可以和旗下其他企业产生协同作用,那就留着,不能产生或者不能全受自己控制,时机到了,则卖掉。

 

我们可以看到,驱动复星业绩增长的主要动力,简直反映的是,国内医药产业变化。

 

很多年前,公司的增长靠医药流通(物流)、分销以及仿制药;渐渐的,发展成仿制药加医疗器械(医药流通已经完成了他的使命);到了近两年,公司早年布局的创新药开始逐步兑现,未来主要的增长该是创新药+医疗器械(仿制药驱动增长的日子基本已经结束);再过几年,等公司旗下孕育已久的医疗服务将真正的爆发,也许将成为创新药+医疗服务负责增长...


被严重低估和歧视了!它的实力远超市场想象,前瞻性绝对顶尖水平

 

不过,正是由于复星似一级医药基金一样的布局,他的增长,从来都不是稳健的,甚至中途会出现反复或者不增长的时候,因此,他的持股体验相当之差,可以说是反复过山车。


被严重低估和歧视了!它的实力远超市场想象,前瞻性绝对顶尖水平

 

当市场情绪不好的时候,就会看复星哪里都不顺眼,觉得他这也有那也有,非常的不专一;当市场情绪高涨的时候,就会觉得复星哪里都好,还是觉得,他这也有那也有,太具有前瞻性了!

 

不过,即便历史上他反复坐过山车,但底部一直是向上抬的。如果咱们不论收益的持续稳定增长,而论的是,长久增长,要是站在这个角度看,其实复星比恒瑞模式,更长久,抗风险能力也会更强。


被严重低估和歧视了!它的实力远超市场想象,前瞻性绝对顶尖水平

 

03
写在最后

复星的本质,是一家一级医药投资基金,大家可以理解成:由一群做医疗实业的人担任基金经理和研究员组成的一级投资基金,以做实业的心态,来做投资。

 

如此,咱们方能更好的看明白复星旗下乱七八糟的业务、几十上百家子公司。也能更好的了解,自己是否适合复星,不同的投资人,适合他的公司,是不一样的。


浏览2732 评论0
返回
目录
返回
首页
变盘丨7月份剩余的时间拐点! 中国概念股大跌腰斩留念,《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》

发表评论