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绿岛风(301043):国内领先的室内通风系统生产商

27 07月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:通风系统 绿岛风 通风


绿岛风(301043):国内领先的室内通风系统生产商

个股点评


绿岛风是国内领先的室内通风系统生产商,公司主要产品覆盖新风系列产品、风幕机两大品类、上百个系列、数千种 型号,适用于民用住宅、市政基建、商业场所、工业厂房等国民经济各个领域。公司主要产品通过了 CCC、ETL、HVI、SASO、CE、GCC、INMETRO 等 标准认证,公司自主品牌“NEDFON 绿岛风”主要产品被授予“广东省名牌产 品”称号,产品质量得到了国内外市场的广泛认可。公司销售模式以境内经销为主,通过经销渠道覆盖的终端销售网点遍布全国各地。2019 年公司新风系列产品市场占有率约为 3%至 4%。


2021 年 1-3 月,公司实现营业收入8,852.12万元,同比增长108.29%;实现 归属于母公司所有者权益的净利润 891.65万元,同比增长153.14%;实现扣除 非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润853.77万元,同比增长 170.98%。


公司预计 2021 年上半年的营业收入为 23,952.57 万元,同比增 长 43.12%;净利润为 2,574.92 万元,同比增长 12.57%;扣除非经常性损益后 的净利润为 2,510.44 万元,同比增长 13.31%。



主营业务

公司长期从事室内通风系统产品的设计研发、生产及销售,致力于改善室 内空气质量、提高建筑节能水平,为客户提供智能化、定制化、一体化室内通 风系统解决方案。



主营业务收入构成

绿岛风(301043):国内领先的室内通风系统生产商



行业地位

室内通风系统行业市场竞争格局分为内资及外资两大阵营。日本、美国行 业起步较早,以日本松下为代表的室内通风系统产品在我国中高端市场占据一 定份额,价位高、市场宣传力度大、品牌知名度高。内资企业类型主要包括专 业室内通风系统企业、专业家电品牌企业及其他中小品牌厂商。以绿岛风为代 表的内资专业室内通风系统产品厂商较早进入通风领域,拥有较强的自主研发 设计生产能力,在产品外观、性能及质量方面具有一定的优势,产销量大,销 售渠道广,具备和外资企业竞争并争夺中高端市场的实力。部分专业家电品牌 企业如美的等由于业务范围较广、市场开拓能力较强,在家用新风系统领域也 有相应产品上市。其他中小品牌生产厂商数量众多,产品市场竞争能力较弱, 面临被市场淘汰的风险。


我国室内通风系统行业整体竞争较为激烈,低端和高端规模分化明显。在 新风系统领域,根据奥维云网报告,目前国内新风行业企业数量 600-800 家,但规模大的企业数量不多,集中度较低。新风系统领域的参与企业可根据规模 划分为三个梯队,第一梯队年销售额 1 亿元以上,主要包括松下、绿岛风、大金、百朗、兰舍、远大、森德、造梦者、环都、霍尼韦尔等,研发生产水平成 熟,销售网络广泛,品牌知名度高,市场竞争力强;第二梯队年销售额 5,000 万元至 1 亿元,主要包括曼瑞德、迈迪龙、皓庭、爱迪士、霍尔等新风设备生 产厂商,以及美的、海尔等涉足新风业务的家电生产企业,这类厂商具备品牌 知名度或专业生产能力,在细分市场及部分地区拥有一定的竞争地位;第三梯 队年销售 5,000 万元以下,数量众多,规模普遍较小,实力较弱22。在风幕机领 域,“NEDFON 绿岛风”为国内风幕机领域知名品牌,其余有一定竞争力的品 牌包括西奥多、美豪、松下等。市场占有率方面,根据奥维云网报告,2019 年 新风行业市场规模 158 亿元。以发行人新风系列产品销售收入、合理渠道毛利 率估算,发行人产品市场占有率约为 3%至 4%。


从室内通风系统行业的细分领域看,目前新风系统产品的市场较为分散, 尚无主导品牌;风幕机产品的市场集中度较高,以绿岛风为主流品牌,在国内 市场具有较强的影响力,其他品牌风幕机在该领域的竞争能力较弱,随着“马 太效应”的逐渐显现,未来行业集中度将进一步上升。


公司成立至今始终专注于室内通风系统产品的设计研发、生产及销售,经 过多年的经营发展,积累了较强的竞争实力。经过多年悉心经营,公司已经取 得了良好的市场影响力,自主品牌“NEDFON 绿岛风”主要产品被授予“广东 省名牌产品”称号,下游应用领域涵盖了国民经济各个板块,产品得到了客户 的广泛认可。


在产品应用场景上,公司产品广泛应用于民用住宅、市政基建、商业场所、 工业厂房等国民经济各个领域。


在行业技术方面,室内通风系统产品的通用构件主要有电机、叶轮、叶轮 流道和控制系统等,属于制造业中较为常见的部件,理论技术相对成熟。产品 的结构设计需要考虑诸多因素,行业内的研发方向为通过结合电机的性能和叶 轮、叶轮流道的合理选配研究,并针对不同的使用场景,在风压、风量和静音 效果之间取得平衡,同时通过研发搭载热交换芯体、过滤装置,实现高效、节 能、环保、降噪、净化等目的。此外,随着互联网、物联网技术的快速发展, 室内通风产品的智能化设计亦为行业的研发方向之一。其次,随着通风系统越 来越为大众消费者熟知,消费者对室内空气环境愈发重视,也激活了市场需求 和消费升级,工业设计成为品牌方吸引消费者购买、提升产品价值的重要手段。


发行人自设立以来即专注于室内通风领域的深耕,在电机、叶轮、叶轮流 道和控制系统等通用构件的技术研发方面有着深厚的积累;同时,发行人产品 线丰富,重视产品应用场景的多样性开发,在产品智能化、工业设计等方面均 有研发布局,是行业内具备较强的研发设计能力、生产能力的大型生产厂商之 一。



竞争优势
1
产品多样化优势

公司自成立以来一直专注于自有品牌产品的研发生产,经过多年积累,已建立起品类丰富、规格齐全及质量稳定的产品供给体系,是行业内为数不多的 对市场主要产品全面覆盖的品牌厂商之一。公司现有产品覆盖新风系统、风幕 机等上百个系列、数千种型号,可“一站式”满足客户对于不同产品的配套采 购需求,并能够根据客户的定制要求进一步丰富产品设计。同时,公司产品在 风量、风压、尺寸、功能、外观等方面的选择范围广阔,下游应用领域多种多 样,一些产品亦可在诸如消防排烟的特殊场景下实现相关功能。作为业内产品 线最齐全的公司之一,丰富的产品结构体系不但能够满足客户的多样化需求、 促进销售增长,同时增强了公司对下游单个行业波动的风险抵御能力。


2
销售渠道优势

公司销售以经销渠道为主,报告期内经销渠道主营业务收入占比分别为 89.59%、87.90%、90.10%。一方面,公司与主要经销商均合作多年,相互促进、 共同成长,经销商客户对于公司品牌的认可度及忠诚度较高。目前公司主要通 过信息化门户系统与经销商进行业务信息传递与交流,实现了对经销业务的流 程化、高效化监督与管理。另一方面,公司近年来依托强大的销售队伍和管理 能力,在销售网点渠道建设方面取得了突出的成果。公司已在全国范围内通过 经销渠道覆盖包括专卖店、五金店、建材店、灯饰店、暖通店等在内的终端销 售网点,遍布全国各主要城市并逐步下沉渠道。与此同时,公司通过信息化门 户系统及微信小程序,实现了网点备案、导航、巡查等功能。


3
生产制造、物流及质量控制优势

公司拥有现代化的生产基地,引进了德国通快数控冲床、定子绕线机、激 光切割机等一系列先进设备,在发展过程中全面改进工艺设计、生产技术、质 量控制体系和现场作业管理,不断提高自动化生产水平。公司报告期内新建的 成品仓库搭载了自动化立体仓库系统,通过轨道、托盘、提升机等装置设备及 计算机控制系统来实现自动拣选传送货物、自动出入库等功能,从而进一步提 升仓储作业效率,减少物流损耗。公司有严格的品质控制体系,在原材料入库、 半成品加工、产成品入库等生产各个环节均有规范化、参数化的质量控制检测, 确保产品品质满足客户要求。同时在生产计划排产方面,引入了在全球处于领 先地位的日本 Asprova APS 高级生产排程系统。高效率的生产设备软件和严格 的质量控制体系有利于产品性能的稳定,保障了公司的市场竞争力和口碑。



竞争对手
1
广东松下环境系统有限公司

广东松下环境系统有限公司是松下电器(中国)有限公司的全资子公司, 主要产 品包括松下品牌的空气净化器、新风系统、浴霸、干手机、风幕机等,厂区位 于广东省佛山市顺德区,在北京、苏州设有分公司,产品与服务遍布全球。


2
广东百朗新风系统有限公司

广东百朗新风系统有限公司是美国百朗在亚洲建立的第一家全资子公司,并先后在上海、北京设立分公司。产品主要包括 新风系统、除湿机、空气净化器、浴霸及管道配件等,应用于酒店、住宅、健 身房、学校、医院等领域,与多名房地产开发商建立了战略合作关系。


3
上海兰舍空气技术有限公司

产品范围覆盖新风系统、除湿机、净水器及管道配件等, 品牌名称“NATHER 兰舍”,拥有多项专利技术,与多名房地产开发商建立了 战略合作伙伴关系,在全国拥有数百家经销商服务网点。



募集资金运用方案
绿岛风(301043):国内领先的室内通风系统生产商


业绩报告

绿岛风(301043):国内领先的室内通风系统生产商

2021 年 1-3 月,公司实现营业收入8,852.12万元,同比增长108.29%;实现 归属于母公司所有者权益的净利润 891.65万元,同比增长153.14%;实现扣除 非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润853.77万元,同比增长 170.98%。


公司预计 2021 年上半年的营业收入为 23,952.57 万元,同比增 长 43.12%;净利润为 2,574.92 万元,同比增长 12.57%;扣除非经常性损益后 的净利润为 2,510.44 万元,同比增长 13.31%。



主要客户

绿岛风(301043):国内领先的室内通风系统生产商


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