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圣泉集团(605589):国内合成树脂行业的领先企业

29 07月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:圣泉集团 合成树脂


圣泉集团(605589):国内合成树脂行业的领先企业

个股点评


圣泉集团是国内合成树脂行业的领先企业,公司通过持续科技创新,陆续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂 料、保温冒口等铸造辅助材料,各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛树脂、 印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂以及航空航天用高强度 酚醛预浸料、高强低密度酚醛 SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛 泡沫等产品,下游应用领域逐步拓展到汽车、风电、核电等机械制造领域,以及 集成电路、液晶显示器、轨道交通、航天航空、船舶运输、建筑节能、高端刹车片、高端磨具磨料、冶金耐火、海洋防腐、3D 打印等国民经济各个领域。公司拥有覆盖行业广、响应速度快的营销体系,产品出口欧美、东南亚、南美等七十多个国家和地区,并建立了服务于产品开发和售后的技术服务体系。公 司主要客户包括达祥-新伟祥、丹尼斯克、宏仁电子、HAEWON FM CO.,LTD、 生益科技、通裕重工、华康药业、吉鑫风能、FRAS-LE S.A.、日月重工、INTEMA GROUP、南亚新材料、博途新能源、一汽铸造、日立化成等国内外知名客户, 并与之保持长期稳定的合作关系。2020年公司醛树脂、呋喃树脂市场占有率分别为25.04%和21.72%,产销量规模位居国内第一、世界前列。


公司 2021 年 1-3 月实现营业收入 191,051.48 万元,较上年同期增长 52.13%,归属于母公司股东的净利润 16,048.34 万元,较 上年同期增长 18.14%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 11,173.56 万元,较上年同期增长 0.48%。


公司预计 2021 年 1-6 月实现营业收入 385,312.05 万元至 425,871.21 万元,同比变动约-0.55%至 9.92%;预计实现归属于母公司股东净利 润 36,154.98 万元至 39,960.77 万元,同比变动约-10.97%至-1.60%;预计实现扣 除非经常性损益归属于母公司股东净利润 29,051.52 万元至 32,109.57 万元,同比 变动约-24.80%至-16.88%。



主营业务

公司是以合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产、 销售为主营业务的高新技术企业,其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内 第一、世界前列。

圣泉集团(605589):国内合成树脂行业的领先企业



主营业务收入构成

圣泉集团(605589):国内合成树脂行业的领先企业



行业地位

2020 年,公司酚醛树脂境内销量为 37.28 万吨,根据艾瑞咨询预测的 2020 年我国酚醛树脂消费量 148.90 万吨进行测算,公司酚醛树脂国内市场占有率约 为 25.04%。


2020 年,公司呋喃树脂境内销量为 9.60 万吨,根据艾瑞咨询预测的 2020 年我国呋喃树脂消费量 44.20 万吨进行测算,公司呋喃树脂的国内市场占有率约为 21.72%。我国铸造用树脂粘结剂的产量和消费量均居世界首 位,取得了令人瞩目的成绩,但从生产规模及研发实力看,国内铸造用树脂粘结 剂生产企业规模普遍偏小,技术开发能力相对较弱,低水平重复建设现象依旧明 显。目前,公司属于国内铸造用树脂粘结剂企业第一梯队,具备较强的研发能力, 呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。


2020 年,公司环氧树脂境内销量为 1.12 万吨,根据 2020 年艾瑞咨询预测的 我国环氧树脂消费总量 170.60 万吨进行测算,公司环氧树脂的国内市场占有率 约为 0.66%。


公司是国内较早应用现代生物提取技术生产功能性糖的高科技企业建有山 东省糖科学研究院,并与中科院等合作建立了“糖化学及生物工程技术研发中 心”。2020 年,公司木糖境内销量为 0.32 万吨,根据艾瑞咨询预测的 2020 年我 国木糖消费量 7.90 万吨进行测算,公司木糖的国内市场占有率约为 4.05%。


2020 年度,公司口罩业务实现销售收入 22.94 亿元,根据艾媒咨询预计 2020 年我国口罩产值 1,023.60 亿元进行测算,公司口罩市场占有率约为 2.24%。



竞争优势
1
具有完整的产业链

经过多年发展,圣泉集团已经成为具有较强综合竞争优势的合成树脂产品供 应商,酚醛树脂、呋喃树脂产销量位于国内首位,世界前列,公司围绕着核心产 品,打造出了包括生物质化工原料(纤维素、半纤维素、木质素等)、合成树脂 (呋喃树脂、酚醛树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂等)、复合材料(酚醛树脂泡沫 板、轻芯钢等)在内的较为完整齐全的产业链,能够充分利用产业链优势协同进 行技术研发和市场拓展。比如 2020 年初,新冠肺炎疫情爆发后,公司依托原有 产业链布局迅速扩大卫生防护用品业务规模,实现业绩增长。


2
技术研发优势

凭借对行业较深刻的理解和市场需求的把握,公司的技术研发具备一定的前 瞻性,围绕合成树脂及其应用开展研发布局。同时,公司主动参与客户生产过程 优化及新产品研发过程,确立贴合市场需求的研发方向,成功开发出应用于高端 装备、轨道交通航空航天、集成电路等多个领域的产品。截至本招股意向书签 署日,发行人拥有境内专利 719 项,其中发明专利 495 项;拥有境外专利 77 项。凭借在所处领域内的技术研发的先发优势和不断投入,公司成为行业多个核心标准的制定者,主持或参与起草各类标准 72 项,其中国家标准、行业标准 35 项。


3
品质优势

依托公司较强的技术研发能力、资深的行业经验及严格的质量控制体系,公 司产品性能稳定、品质卓越,完全满足客户的要求,并成为国内外知名企业的合 格材料供应商。 


公司严格的供应商管理流程及先进的检测设备保证了原材料的品质,现代化 的生产装置和 DCS 控制系统保证了产品投料稳定性及对工艺参数的精准控制。严格的质量控制流程、高端的检测设备为产品研发和产品质量评价提供了保证。同时,公司根据 ISO 9001:2015、OHSAS 18001:2007、ISO 14001:2015、ISO 50001:2011、IATF 16949:2016 等标准建立了完善的质量、能源、安全管理体系。依托强大的研发实力和相关产业几十年的经验,公司拥有国内领先的合成工艺。


4
市场优势

基于品牌优势、生产规模和丰富的产品线,公司通过“一站式采购、全方位 服务”的营销服务方式,与达祥-新伟祥、丹尼斯克、宏仁电子、HAEWON FM CO.,LTD、生益科技、通裕重工、华康药业、吉鑫风能、FRAS-LE S.A.、日月重 工、INTEMA GROUP、南亚新材料、博途新能源、一汽铸造、日立化成等国内 外知名客户保持长期的合作关系,服务国内及欧美、东南亚、南美等七十多个国 家和地区公司的数千家客户。公司雄厚的境外市场销售资源,有助于提升公司产 品的境外影响力,也为公司未来新产品的市场开拓奠定了良好的市场基础,比如, 2020 年新冠肺炎疫情爆发后,依托公司原有市场优势,公司卫生防护用品远销 法国、英国、荷兰、美国等多个国家。 


大型客户对合格供应商资质审查和产品质量要求较高,审查周期长。比如公 司成为日立化成合格供应商用时 2 年,成为生益科技合格供应商用时 5 年。公司 与大型客户均建立了长期稳定的合作关系,客户粘性较强,是公司未来业绩持续 稳定增长的基石。



竞争对手
1
丹尼斯克(中国)有限公司

丹尼斯克(中国)有限公司成立于 1995 年 12 月 22 日,丹麦独资企业,是 世界上最大的食品添加剂公司-杜邦营养与生物科技公司的子公司。杜邦营养与 生物科技公司是食品添加剂、食糖与甜味剂的生产科研与销售一体化的跨国集团 公司,总部设在丹麦,生产和业务遍布五大洲,年销售额约 30 亿美元。其产品 包括乳化剂、复配乳化稳定剂(已在中国生产)、亲水胶体、香精(2002 年起开 始在中国生产)、焙烤食品用酶、乳品用菌种、食品防腐剂、水溶性膳食纤维、 抗氧化剂、饲料酶和甜味剂等。2004 年在河南安阳市设立子公司主要生产木糖、 木糖醇。


2
山东龙力生物科技股份有限公司

山东龙力生物科技股份有限公司成立于 2001 年 6 月。龙力生物是以玉米芯、 玉米为原料,采用现代生物工程技术生产功能糖、淀粉及淀粉糖等产品,并循环 利用功能糖生产中产生的玉米芯废渣生产第 2 代燃料乙醇等新能源产品及木质 素等高分子材料产品的生物质综合利用企业。2019 年度功能糖业务板块实现收 入 1.18 亿元,淀粉及淀粉糖业务板块实现收入 0.17 亿元。


3
山东福田科技集团有限公司

山东福田科技集团有限公司成立于 2007 年,以玉米芯等“非粮物质”为原料 进行综合开发与利用,生产木糖醇、L-阿拉伯糖、其它稀有糖、多元醇及清洁能 源等产品,同时兼顾麦芽糖醇等淀粉糖醇类产品。山东福田科技集团于 1993 年 建立木糖醇厂,主要生产木糖、木糖醇等多元醇产品,是较早生产木糖醇的厂家, 在山东禹城、菏泽、河北永清设有工厂,现有木糖醇产能 4 万吨,产量约 2 万吨。


4
浙江华康药业股份有限公司

浙江华康药业股份有限公司成立于 2001 年,主要从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、果葡萄糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售。2020 年度,浙江华康药业股份有限公司实现营业收入 13.20 亿元。



募集资金运用方案

圣泉集团(605589):国内合成树脂行业的领先企业



业绩报告

圣泉集团(605589):国内合成树脂行业的领先企业

公司 2021 年 1-3 月实现营业收入 191,051.48 万元,较上年同期增长 52.13%,归属于母公司股东的净利润 16,048.34 万元,较 上年同期增长 18.14%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 11,173.56 万元,较上年同期增长 0.48%。


公司预计 2021 年 1-6 月实现营业收入 385,312.05 万元至 425,871.21 万元,同比变动约-0.55%至 9.92%;预计实现归属于母公司股东净利 润 36,154.98 万元至 39,960.77 万元,同比变动约-10.97%至-1.60%;预计实现扣 除非经常性损益归属于母公司股东净利润 29,051.52 万元至 32,109.57 万元,同比 变动约-24.80%至-16.88%。



主要客户

圣泉集团(605589):国内合成树脂行业的领先企业


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